الحقيقة وراء تراجع سوق الأصول الرقمية: ضغط ترامب يثير مشاعر التحفظ
شهد سوق الأصول الرقمية في الأسبوع الماضي تراجعًا كبيرًا. من الظاهر، أن السوق تعزو ذلك عمومًا إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حول "خفض أسعار الفائدة المتشدد"، مما أدى إلى مخاوف الأسواق ذات المخاطر بشأن التضخم والركود الاقتصادي. ومع ذلك، بعد تحليل متعمق، يتبين أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي أثار الذعر في رأس المال. المصدر الحقيقي للتأثير جاء من الضغط القوي الذي مارسه ترامب يوم الأربعاء الماضي بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق القصير الأجل في الكونغرس، حيث هدد حتى بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أشعل حالة من عدم اليقين التي أثارت مشاعر الحذر في الأموال.
تأثير تصريحات باول محدود، والبيانات الكلية لم تظهر مخاطر كبيرة
قرار سعر الفائدة من FOMC يوم الخميس الماضي جاء متماشياً مع توقعات السوق، حيث تم خفضه بمقدار 25 نقطة أساس. يعود انخفاض الأصول ذات المخاطر في السوق إلى سببين: أولاً، يظهر الرسم البياني للنقاط أن الاجتماع لم يتوصل إلى إجماع، حيث كان أحد رؤساء الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ثانياً، تم رفع متوسط سعر الفائدة المستهدف لعام 2025، حيث تم تخفيض توقعات خفض أسعار الفائدة من 4 مرات إلى مرتين.
ومع ذلك، من خلال تحليل دقيق لتغيرات منحنى عوائد سندات الخزينة الأمريكية، يمكن ملاحظة أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة البعيدة، إلا أن تأثيرها على عائدات السنة الواحدة ليس كبيرًا. وهذا يدل على أن السوق لديها مخاوف بشأن الآفاق الاقتصادية المستقبلية، ولكن المخاطر على المدى القصير ليست بارزة.
من البيانات الكلية، لم تظهر مؤشرات مثل مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي اتجاهات تدهور واضحة. حافظ مؤشر PCE على مستوى أقل من 2.5، وكان معدل البطالة مستقراً، حتى أن الوظائف غير الزراعية شهدت زيادة. كما أن نمو الناتج المحلي الإجمالي أصبح مستقراً، ولم تظهر أي انخفاضات ملحوظة في التفاصيل. هذه البيانات تجعل من الصعب دعم حكم بشأن تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل.
من الجدير بالذكر أن الانخفاض المستمر في مؤشر داو جونز يعود أساسًا إلى المخاطر الفردية لشركة التأمين الصحي المتحدة (UNH)، وليس لمشكلات نظامية. تراجع سعر سهم UNH بشكل حاد تأثر بشكل رئيسي بحادث اغتيال الرئيس التنفيذي لها، مما أثار قلق المجتمع بشأن تكلفة الرعاية الصحية في الولايات المتحدة.
تهديد ترامب بإلغاء حد الدين يثير قلق السوق
السبب الرئيسي وراء ردود الفعل العنيفة في السوق هو الضغط القوي الذي مارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع قانون الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس يوم الأربعاء الماضي، بالإضافة إلى عدم اليقين الناتج عن تهديده بإلغاء قواعد سقف الدين.
يوم الثلاثاء الماضي، توصل رئيس مجلس النواب إلى اتفاق قصير الأجل مع الديمقراطيين بشأن إنفاق الحكومة لتجنب إغلاق الحكومة. ومع ذلك، انتقد ماسك لاحقًا الاقتراح على وسائل التواصل الاجتماعي، معتبرًا أنه ينتهك حقوق دافعي الضرائب، مما أدى إلى رفض الاقتراح بسرعة. كما أعرب ترامب عن دعمه، داعيًا إلى إلغاء قواعد حد الدين قبل أن يتولى منصبه رسميًا.
على الرغم من أن خطة الإنفاق الجديدة قد تم تمريرها في النهاية، مما تجنب بعض الإغلاق الحكومي، إلا أن موقف ترامب من إلغاء الحد الأقصى للديون أثار مخاوف السوق بشكل واضح. نظرًا لسلطة ترامب في مجلس النواب، فإن احتمال إلغاء الحد الأقصى للديون قد زاد بشكل كبير.
الحد الأقصى للديون الأمريكية هو الحد الأقصى القانوني الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه، ويهدف إلى تقييد نمو الديون الحكومية. ومع ذلك، فإن نسبة الديون العامة الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي وصلت حاليًا إلى أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 120%. إذا تم إلغاء الحد الأقصى للديون في هذا الوقت، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود على الانضباط المالي، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام الائتمان بالدولار.
قد يرغب ترامب في تجاوز أزمة الديون القصيرة الأجل من خلال إلغاء سقف الديون. تشمل أولويات إدارته تخفيض الضرائب وتقليل الديون العامة، لكن من المؤكد أن تخفيض الضرائب سيؤدي إلى انخفاض إيرادات الحكومة على المدى القصير. للتغلب على فترة الألم الناتجة عن تنفيذ السياسات، يبدو أن إلغاء سقف الديون والاعتماد على الاستمرار في الاقتراض لتجاوز الأزمة المالية أصبح خيارًا مناسبًا.
تأثير على الأصول الرقمية
أثرت تحركات ترامب على الأصول الرقمية، حيث قامت بشكل أساسي بضرب الرواية التي تقول إن الاحتياطي من البيتكوين يمكن أن يحل أزمة الدين الأمريكية. إذا قام ترامب بإلغاء قواعد سقف الدين مباشرة، فإنه يعادل بشكل غير مباشر تقليل قيمة تلك الرواية. الأصول الرقمية حاليًا في مرحلة البحث عن دعم قيمة جديدة، ومن المنطقي أن يؤدي هذا الحدث إلى قفل الأرباح كوسيلة للتحوط.
لذلك، ستصبح مراقبة سياسات فريق ترامب في الفترة المقبلة محور اهتمام السوق، وقد تتجاوز تأثيراتها العوامل الأخرى. يحتاج المشاركون في السوق إلى متابعة التطورات ذات الصلة بشكل مستمر لفهم اتجاهات السوق بشكل أفضل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترامب يهدد بإلغاء سقف الدين سوق العملات الرقمية تزيد فيها مشاعر التحوط
الحقيقة وراء تراجع سوق الأصول الرقمية: ضغط ترامب يثير مشاعر التحفظ
شهد سوق الأصول الرقمية في الأسبوع الماضي تراجعًا كبيرًا. من الظاهر، أن السوق تعزو ذلك عمومًا إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حول "خفض أسعار الفائدة المتشدد"، مما أدى إلى مخاوف الأسواق ذات المخاطر بشأن التضخم والركود الاقتصادي. ومع ذلك، بعد تحليل متعمق، يتبين أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي أثار الذعر في رأس المال. المصدر الحقيقي للتأثير جاء من الضغط القوي الذي مارسه ترامب يوم الأربعاء الماضي بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق القصير الأجل في الكونغرس، حيث هدد حتى بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أشعل حالة من عدم اليقين التي أثارت مشاعر الحذر في الأموال.
تأثير تصريحات باول محدود، والبيانات الكلية لم تظهر مخاطر كبيرة
قرار سعر الفائدة من FOMC يوم الخميس الماضي جاء متماشياً مع توقعات السوق، حيث تم خفضه بمقدار 25 نقطة أساس. يعود انخفاض الأصول ذات المخاطر في السوق إلى سببين: أولاً، يظهر الرسم البياني للنقاط أن الاجتماع لم يتوصل إلى إجماع، حيث كان أحد رؤساء الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ثانياً، تم رفع متوسط سعر الفائدة المستهدف لعام 2025، حيث تم تخفيض توقعات خفض أسعار الفائدة من 4 مرات إلى مرتين.
ومع ذلك، من خلال تحليل دقيق لتغيرات منحنى عوائد سندات الخزينة الأمريكية، يمكن ملاحظة أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة البعيدة، إلا أن تأثيرها على عائدات السنة الواحدة ليس كبيرًا. وهذا يدل على أن السوق لديها مخاوف بشأن الآفاق الاقتصادية المستقبلية، ولكن المخاطر على المدى القصير ليست بارزة.
من البيانات الكلية، لم تظهر مؤشرات مثل مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي اتجاهات تدهور واضحة. حافظ مؤشر PCE على مستوى أقل من 2.5، وكان معدل البطالة مستقراً، حتى أن الوظائف غير الزراعية شهدت زيادة. كما أن نمو الناتج المحلي الإجمالي أصبح مستقراً، ولم تظهر أي انخفاضات ملحوظة في التفاصيل. هذه البيانات تجعل من الصعب دعم حكم بشأن تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل.
من الجدير بالذكر أن الانخفاض المستمر في مؤشر داو جونز يعود أساسًا إلى المخاطر الفردية لشركة التأمين الصحي المتحدة (UNH)، وليس لمشكلات نظامية. تراجع سعر سهم UNH بشكل حاد تأثر بشكل رئيسي بحادث اغتيال الرئيس التنفيذي لها، مما أثار قلق المجتمع بشأن تكلفة الرعاية الصحية في الولايات المتحدة.
تهديد ترامب بإلغاء حد الدين يثير قلق السوق
السبب الرئيسي وراء ردود الفعل العنيفة في السوق هو الضغط القوي الذي مارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع قانون الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس يوم الأربعاء الماضي، بالإضافة إلى عدم اليقين الناتج عن تهديده بإلغاء قواعد سقف الدين.
يوم الثلاثاء الماضي، توصل رئيس مجلس النواب إلى اتفاق قصير الأجل مع الديمقراطيين بشأن إنفاق الحكومة لتجنب إغلاق الحكومة. ومع ذلك، انتقد ماسك لاحقًا الاقتراح على وسائل التواصل الاجتماعي، معتبرًا أنه ينتهك حقوق دافعي الضرائب، مما أدى إلى رفض الاقتراح بسرعة. كما أعرب ترامب عن دعمه، داعيًا إلى إلغاء قواعد حد الدين قبل أن يتولى منصبه رسميًا.
على الرغم من أن خطة الإنفاق الجديدة قد تم تمريرها في النهاية، مما تجنب بعض الإغلاق الحكومي، إلا أن موقف ترامب من إلغاء الحد الأقصى للديون أثار مخاوف السوق بشكل واضح. نظرًا لسلطة ترامب في مجلس النواب، فإن احتمال إلغاء الحد الأقصى للديون قد زاد بشكل كبير.
الحد الأقصى للديون الأمريكية هو الحد الأقصى القانوني الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه، ويهدف إلى تقييد نمو الديون الحكومية. ومع ذلك، فإن نسبة الديون العامة الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي وصلت حاليًا إلى أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 120%. إذا تم إلغاء الحد الأقصى للديون في هذا الوقت، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود على الانضباط المالي، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام الائتمان بالدولار.
قد يرغب ترامب في تجاوز أزمة الديون القصيرة الأجل من خلال إلغاء سقف الديون. تشمل أولويات إدارته تخفيض الضرائب وتقليل الديون العامة، لكن من المؤكد أن تخفيض الضرائب سيؤدي إلى انخفاض إيرادات الحكومة على المدى القصير. للتغلب على فترة الألم الناتجة عن تنفيذ السياسات، يبدو أن إلغاء سقف الديون والاعتماد على الاستمرار في الاقتراض لتجاوز الأزمة المالية أصبح خيارًا مناسبًا.
تأثير على الأصول الرقمية
أثرت تحركات ترامب على الأصول الرقمية، حيث قامت بشكل أساسي بضرب الرواية التي تقول إن الاحتياطي من البيتكوين يمكن أن يحل أزمة الدين الأمريكية. إذا قام ترامب بإلغاء قواعد سقف الدين مباشرة، فإنه يعادل بشكل غير مباشر تقليل قيمة تلك الرواية. الأصول الرقمية حاليًا في مرحلة البحث عن دعم قيمة جديدة، ومن المنطقي أن يؤدي هذا الحدث إلى قفل الأرباح كوسيلة للتحوط.
لذلك، ستصبح مراقبة سياسات فريق ترامب في الفترة المقبلة محور اهتمام السوق، وقد تتجاوز تأثيراتها العوامل الأخرى. يحتاج المشاركون في السوق إلى متابعة التطورات ذات الصلة بشكل مستمر لفهم اتجاهات السوق بشكل أفضل.