تحليل عميق لصندوق BUIDL من بلاك روك: كيف تؤثر عمالقة وول ستريت على مشهد RWA؟
ملخص
صندوق السيولة الرقمية المؤسسي بالدولار الأمريكي من بلاك روك (BUIDL) هو أول صندوق رمزي يتم إصداره على بلوكتشين عام من قبل أكبر شركة إدارة أصول في العالم، بلاك روك، في مارس 2024. يتعاون الصندوق مع منصة رمز الأصول الحقيقية Securitize، لدمج العائد الثابت من التمويل التقليدي مع كفاءة تكنولوجيا البلوكتشين، مما يوفر نموذج استثمار جديد للمستثمرين المؤهلين.
يقدم هذا التقرير تحليلًا شاملاً لصندوق BUIDL، ويغطي آلية عمله، ومنطق الأعمال، وعمليات الأعمال، والمسارات التقنية.
جوهر المنتج: BUIDL هو صندوق سوق نقدي تقليدي خاضع للتنظيم، والأصول الأساسية هي نقد عالي السيولة، وسندات الخزانة الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء. تتمثل الابتكار في توضيح حصص الصندوق من خلال تحويلها إلى رموز BUIDL المتداولة على شبكة بلوكتشين العامة، مما يحقق تسجيل الملكية، والتحويل، وتوزيع العوائد على السلسلة.
آلية العمل والنظام البيئي: يعتمد BUIDL على نظام بيئي يدمج مزايا TradFi و Crypto. تتولى بلاك روك مسؤولية استراتيجيات الاستثمار، بينما توفر Securitize خدمات التوكنينغ والوصول إلى المستثمرين، وتعمل BNY Mellon كجهة حفظ للأصول. تضمن هذه الهيكلية "مثلث الحديد" استقرار عمل الصندوق.
عمليات الأعمال: تعكس عملية الاستثمار فكرة "المالية القائمة على الترخيص". يجب أن يكون المستثمرون مشترين مؤهلين، ويجب عليهم اجتياز مراجعة KYC/AML من Securitize للمشاركة. تربط عملية الشراء والاسترداد بين العملات النقدية التقليدية والعمليات على الرموز على السلسلة. تعتبر قناة الاسترداد الفوري USDC التي أطلقتها Circle ابتكارًا رئيسيًا، حيث تحل التناقض بين دورة التسوية المالية التقليدية واحتياجات السيولة الفورية في عالم التشفير.
الهيكل التكنولوجي: تم إصدار BUIDL في البداية كرمز ERC-20 مخصص على Ethereum، والميزة الأساسية هي التحكم في تحويل القوائم البيضاء. وقد توسع الصندوق ليشمل عدة سلاسل بلوكشين مثل Solana وAvalanche وPolygon، من خلال بروتوكول Wormhole لتحقيق التشغيل البيني عبر السلاسل.
تأثير السوق: BUIDL أصبحت بسرعة أكبر صندوق سندات وطنية رمزية في العالم، بحجم أصول يقارب 29 مليار دولار. ويعزى نموها بشكل رئيسي إلى بروتوكولات التشفير مثل Ondo Finance وEthena التي تستخدمها كاحتياطي وضمان، مما يعكس أن BUIDL تلبي احتياجات نظام DeFi للأصول بالدولار على السلسلة التي تتسم بالامتثال والاستقرار والعائد.
BUIDL ليست مجرد منتج، بل هي معيار في الصناعة. إنها توفر مخطط متوافق يمكن نسخه للأصول المالية التقليدية على السلسلة، وتفتح مسارًا جديدًا يسمى "DeFi المرخص" بالتوازي مع DeFi المفتوحة.
1. تفكيك BUIDL: نموذج جديد لإدارة الأصول
1.1 مهمة الصندوق: صندوق سوق المال المنظم على بلوكشين
الهيكل الأساسي لـ BUIDL هو صندوق سوق النقد (MMF). على المستوى التنظيمي، يصدر هذا الصندوق الأسهم وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933، Rule 506(c) وقانون شركات الاستثمار لعام 1940، Section 3(c)، مع قيود صارمة على الجهة المصدرة والتي تقتصر على "المشترين المؤهلين". الهدف من الصندوق هو "السعي لتحقيق العائدات الحالية مع الحفاظ على السيولة وثبات رأس المال".
1.2 استراتيجيات الاستثمار: الحصول على عوائد مستقرة من خلال الأدوات التقليدية
BUIDL ستستثمر 100% من الأصول الإجمالية في محفظة تتكون من النقد، والسندات الحكومية الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء. هذه هي أدوات معترف بها في الأسواق المالية التقليدية على أنها منخفضة المخاطر وعالية السيولة، وهي التكوين القياسي لصناديق MMF على مستوى المؤسسات.
1.3 BUIDL توكن: شهادة رقمية لحصة الصندوق
تعتبر رموز BUIDL تجسيدًا رقميًا لحصة الصندوق، حيث يمثل كل حصة رمز BUIDL واحد. يهدف الصندوق إلى استقرار قيمة كل رمز BUIDL عند 1.00 دولار. من الناحية القانونية، فإن الكيان الصندوقي هو شركة محدودة مسجلة في جزر العذراء البريطانية.
1.4 آلية العائد: يتم احتساب الفائدة يوميًا، ويتم توزيعها على السلسلة شهريًا
تولد BUIDL فوائد يومية من الأصول الأساسية، مما يحقق "الفائدة اليومية". يتم إسقاط الأرباح المتراكمة بشكل مباشر إلى محافظ المستثمرين على شكل رموز BUIDL جديدة شهريًا. يضمن هذا التصميم أن تظل القيمة الاسمية لكل رمز BUIDL ثابتة عند 1.00 دولار، مما يجعلها "لبنة LEGO" مستقرة وقابلة للتجميع في نظام DeFi.
2. المهام الاستراتيجية: رؤية بلاك روك للتمويل على السلسلة
2.1 الشراكة المتكاملة بين بلاك روك وSecuritize
تؤدي Securitize دوراً مركزياً في تقنية BUIDL وخدماتها، حيث تتولى منصات التوكن، ووكلاء النقل، ووكلاء التوزيع، وبوابات الامتثال. قامت بلاك روك باستثمار استراتيجي في Securitize، مما أسس تحالفاً استراتيجياً عميقاً وطويل الأمد.
2.2 النظام البيئي: بنك نيويورك ميلون، الحافظ ومزود البنية التحتية
نظام BUIDL البيئي يعرض دمج التمويل التقليدي مع مقدمي الخدمات الأصلية للعملات المشفرة:
بنك نيويورك ميلون: يتولى إدارة أصول خارج السلسلة كوصي ومدير إداري للصندوق
وصي الأصول الرقمية: بما في ذلك Anchorage Digital و BitGo و Copper و Fireblocks وغيرها
المدقق: برايس ووتر هاوس كوبرز ( PwC )
تشكل "الزاوية الحديدية" المكونة من إدارة الأصول لشركة بلاك روك (، تكنولوجيا Securitize ) والامتثال، وBNY Mellon ( الحفظ والإدارة ) جوهر العمليات بأكملها.
( 2.3 سابقة استراتيجية: وضع معايير لتوكنيزات RWA
يوفر هيكل BUIDL خريطة طريق واضحة ومتوافقة للمؤسسات المالية التقليدية (TradFi) التي تأمل في إدخال الأصول إلى blockchain.
![بلاك روك BUIDL基金 العمق拆解：كيف يؤثر دخول قوى وول ستريت على مشهد RWA؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-764288314c0a5fbd96e84b6422db41af.webp###
3. مسار المستثمر: من الاكتتاب إلى الاسترداد
( 3.1 متطلبات الدخول: المشترين المؤهلين وإجراءات فتح الحساب
العمق في BUIDL مرتفع للغاية:
مؤهلات المستثمر: مقتصر على "المشترين المؤهلين")Qualified Purchasers###
الحد الأدنى للاستثمار: 5 ملايين دولار أمريكي
عملية فتح الحساب: من خلال Securitize Markets يتم إجراء مراجعة دقيقة لـ KYC/AML
( 3.2 اشترِ ) صك ###: تحويل العملة الورقية إلى رموز BUIDL على السلسلة
عملية الشراء تربط بين العملات الورقية خارج السلسلة وعالم الرموز المميزة على السلسلة:
يقوم المستثمرون بتحويل الدولارات الأمريكية إلى BNY Mellon
بلاك روك تشتري الأصول الأساسية
بعد تأكيد Securitize، يتم سك رموز BUIDL
إرسال الرموز إلى عنوان محفظة المستثمرين في القائمة البيضاء
( 3.3 آلية القائمة البيضاء: تحويلات نظير إلى نظير بنظام الترخيص
تتضمن عقود BUIDL الذكية قائمة بيضاء لعناوين محافظ المستثمرين المعتمدة. يمكن فقط لعناوين القائمة البيضاء إجراء تحويلات رموز BUIDL فيما بينها، مما يضمن الامتثال في نفس الوقت ويسمح بالتحويلات P2P على مدار الساعة.
) 3.4 استرداد ### تدمير ###: تأمين مع Circle USDC مسارين مزدوجين
يوفر BUIDL مسارين للاسترداد:
الاسترداد التقليدي ( عبر Securitize ):
المستثمرون يقدمون طلب استرداد
Securitize إحراق BUIDL الرموز
بايليد تبيع الأصول الأساسية
BNY Mellon تحويل الدولار الأمريكي للمستثمرين
استرداد فوري ( من خلال عقد الذكاء Circle USDC ):
المستثمرون يرسلون BUIDL إلى عقد Circle
عائدات العقد الفورية تعادل USDC
Circle كمزود للسيولة، ستقوم لاحقًا باسترداد الدولار من بلاك روك
4. تقنية السلسلة: جسر يربط TradFi و DeFi
( 4.1 الهيكل الأساسي: عقد ذكي ERC-20 المرخص على الإيثيريوم
الشبكة الأولى: إيثريوم
معيار التوكن: ERC-20 مخصص، قيود نقل قائمة بيضاء
عنوان العقد: عقد الرمز الرئيسي 0x7712c34205737192402172409a8f7ccef8aa2aec
الأمان: يتم نشره باستخدام نمط الوكيل، مما يسمح بترقية منطق العقد
) 4.2 توسيع متعدد السلاسل: المبادئ والتنفيذ
BUIDL قد توسع ليشمل العديد من شبكات blockchain مثل Solana و Avalanche و Polygon و Arbitrum و Optimism و Aptos، بهدف تقديم المزيد من الخيارات وسهولة الوصول.
4.3 محرك التشغيل المتبادل: الدور الرئيسي لـ Wormhole
تستخدم BUIDL Wormhole كحل للتشغيل البيني عبر السلاسل، مما يسمح بنقل الرموز بسلاسة بين جميع سلاسل الكتل المدعومة.
4.4 محرك السيولة: تحليل تكنولوجيا عقد Circle BUIDL-to-USDC الذكي
تقدم عقد الاسترداد من Circle ###0x31d3f59ad4aac0eee2247c65ebe8bf6e9e470a53### تبادلًا فوريًا أحادي الاتجاه من BUIDL إلى USDC بنسبة 1:1، وهو مكون أساسي في تقنية BUIDL.
5. المحفزات السوقية: تأثير BUIDL على نظام RWA البيئي
( 5.1 من الإطلاق إلى القيادة: مسار نمو أصول BUIDL
تزداد بسرعة حجم إدارة الأصول BUIDL ) AUM ###:
سيتم إطلاقه في مارس 2024، وجذب 245 مليون دولار في الأسبوع الأول
يوليو 2024, بالقرب من 500 مليون دولار
مارس 2025، تجاوز 10 مليار دولار
في منتصف عام 2025، بالقرب من 2.9 مليار دولار أمريكي
( 5.2 نوع جديد من الضمانات: كيف تستفيد بروتوكولات DeFi من BUIDL
BUIDL تم اعتماده من قبل العديد من البروتوكولات الأصلية التشفيرية كأصل احتياطي ورهني:
Ondo Finance: نقل أصول بقيمة 9500 دولار أمريكي وراء رمز OUSG إلى BUIDL
Ethena Labs: تخصيص احتياطي USDtb بشكل كبير في BUIDL
Frax Finance: إطلاق عملة frxUSD المستقرة المدعومة من BUIDL
) 5.3 هيكل المنافسة: BUIDL مقابل فرانكلين تمبلتون BENJI وغيرها
سرعان ما تفوقت BUIDL على FOBXX###BENJI### فرانكلين تمبلتون ليصبح بطل السوق. ومن بين المتنافسين الرئيسيين أيضا Hashnote(USYC) و Ondo Finance(USDY).
6. التحليل الاستراتيجي وآفاق المستقبل
( 6.1 تقييم المخاطر
BUIDL تواجه مخاطر متعددة الأبعاد:
مخاطر تقنية: ثغرات العقود الذكية، مخاطر البلوكشين الأساسية
مخاطر تنظيمية: عدم اليقين في إطار تنظيم الأوراق المالية المرمزة، وتعقيد العبور الحدودية
مخاطر السوق: مخاطر السيولة، مخاطر الطرف المقابل، مخاطر الأصول الأساسية
) 6.2 التوازن بين الامتثال وترابط DeFi
يحقق BUIDL الامتثال من خلال آلية القائمة البيضاء، لكنه يضحي بقدرة التفاعل المباشر مع بروتوكولات DeFi غير المصرح بها، مما يشكل بيئة "DeFi ذات الترخيص".
6.3 BUIDL وتطور منتجات RWA على مستوى المؤسسات
BUIDL هو الخطوة الأولى في المخطط الكبير لبلاك روك:
فئات الأصول الموسعة: التوسع إلى توكنات الأسهم والسندات
تعميق تكامل DeFi: تطوير حلول "مغلفة" خاضعة للتنظيم
وضع معايير الصناعة: دفع توحيد تقنيات توكنات RWA والإطارات القانونية
BUIDL يمثل لحظة حاسمة في دمج TradFi و DeFi، حيث أنشأ مخططاً قابلاً للتطبيق وقابلاً للتوسع ومتوافقاً لجلب الأصول الواقعية إلى السلسلة. ومع ذلك، فإن نجاحه على المدى الطويل يعتمد على ما إذا كان النظام البيئي للعملات المشفرة سيستمر في وضع الامتثال والعائدات فوق السعي النقي نحو اللامركزية.
![تحليل عميق لصندوق BUIDL من بلاك روك: كيف يؤثر دخول عمالقة وول ستريت على نمط RWA؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f4921140d7d731f954f6301126cd1024.webp###
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توجه صندوق BUIDL نحو عصر جديد من الأصول الحقيقية، وبلومبرغ تتجه نحو بيئة التمويل داخل السلسلة.
تحليل عميق لصندوق BUIDL من بلاك روك: كيف تؤثر عمالقة وول ستريت على مشهد RWA؟
ملخص
صندوق السيولة الرقمية المؤسسي بالدولار الأمريكي من بلاك روك (BUIDL) هو أول صندوق رمزي يتم إصداره على بلوكتشين عام من قبل أكبر شركة إدارة أصول في العالم، بلاك روك، في مارس 2024. يتعاون الصندوق مع منصة رمز الأصول الحقيقية Securitize، لدمج العائد الثابت من التمويل التقليدي مع كفاءة تكنولوجيا البلوكتشين، مما يوفر نموذج استثمار جديد للمستثمرين المؤهلين.
يقدم هذا التقرير تحليلًا شاملاً لصندوق BUIDL، ويغطي آلية عمله، ومنطق الأعمال، وعمليات الأعمال، والمسارات التقنية.
جوهر المنتج: BUIDL هو صندوق سوق نقدي تقليدي خاضع للتنظيم، والأصول الأساسية هي نقد عالي السيولة، وسندات الخزانة الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء. تتمثل الابتكار في توضيح حصص الصندوق من خلال تحويلها إلى رموز BUIDL المتداولة على شبكة بلوكتشين العامة، مما يحقق تسجيل الملكية، والتحويل، وتوزيع العوائد على السلسلة.
آلية العمل والنظام البيئي: يعتمد BUIDL على نظام بيئي يدمج مزايا TradFi و Crypto. تتولى بلاك روك مسؤولية استراتيجيات الاستثمار، بينما توفر Securitize خدمات التوكنينغ والوصول إلى المستثمرين، وتعمل BNY Mellon كجهة حفظ للأصول. تضمن هذه الهيكلية "مثلث الحديد" استقرار عمل الصندوق.
عمليات الأعمال: تعكس عملية الاستثمار فكرة "المالية القائمة على الترخيص". يجب أن يكون المستثمرون مشترين مؤهلين، ويجب عليهم اجتياز مراجعة KYC/AML من Securitize للمشاركة. تربط عملية الشراء والاسترداد بين العملات النقدية التقليدية والعمليات على الرموز على السلسلة. تعتبر قناة الاسترداد الفوري USDC التي أطلقتها Circle ابتكارًا رئيسيًا، حيث تحل التناقض بين دورة التسوية المالية التقليدية واحتياجات السيولة الفورية في عالم التشفير.
الهيكل التكنولوجي: تم إصدار BUIDL في البداية كرمز ERC-20 مخصص على Ethereum، والميزة الأساسية هي التحكم في تحويل القوائم البيضاء. وقد توسع الصندوق ليشمل عدة سلاسل بلوكشين مثل Solana وAvalanche وPolygon، من خلال بروتوكول Wormhole لتحقيق التشغيل البيني عبر السلاسل.
تأثير السوق: BUIDL أصبحت بسرعة أكبر صندوق سندات وطنية رمزية في العالم، بحجم أصول يقارب 29 مليار دولار. ويعزى نموها بشكل رئيسي إلى بروتوكولات التشفير مثل Ondo Finance وEthena التي تستخدمها كاحتياطي وضمان، مما يعكس أن BUIDL تلبي احتياجات نظام DeFi للأصول بالدولار على السلسلة التي تتسم بالامتثال والاستقرار والعائد.
BUIDL ليست مجرد منتج، بل هي معيار في الصناعة. إنها توفر مخطط متوافق يمكن نسخه للأصول المالية التقليدية على السلسلة، وتفتح مسارًا جديدًا يسمى "DeFi المرخص" بالتوازي مع DeFi المفتوحة.
1. تفكيك BUIDL: نموذج جديد لإدارة الأصول
1.1 مهمة الصندوق: صندوق سوق المال المنظم على بلوكشين
الهيكل الأساسي لـ BUIDL هو صندوق سوق النقد (MMF). على المستوى التنظيمي، يصدر هذا الصندوق الأسهم وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933، Rule 506(c) وقانون شركات الاستثمار لعام 1940، Section 3(c)، مع قيود صارمة على الجهة المصدرة والتي تقتصر على "المشترين المؤهلين". الهدف من الصندوق هو "السعي لتحقيق العائدات الحالية مع الحفاظ على السيولة وثبات رأس المال".
1.2 استراتيجيات الاستثمار: الحصول على عوائد مستقرة من خلال الأدوات التقليدية
BUIDL ستستثمر 100% من الأصول الإجمالية في محفظة تتكون من النقد، والسندات الحكومية الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء. هذه هي أدوات معترف بها في الأسواق المالية التقليدية على أنها منخفضة المخاطر وعالية السيولة، وهي التكوين القياسي لصناديق MMF على مستوى المؤسسات.
1.3 BUIDL توكن: شهادة رقمية لحصة الصندوق
تعتبر رموز BUIDL تجسيدًا رقميًا لحصة الصندوق، حيث يمثل كل حصة رمز BUIDL واحد. يهدف الصندوق إلى استقرار قيمة كل رمز BUIDL عند 1.00 دولار. من الناحية القانونية، فإن الكيان الصندوقي هو شركة محدودة مسجلة في جزر العذراء البريطانية.
1.4 آلية العائد: يتم احتساب الفائدة يوميًا، ويتم توزيعها على السلسلة شهريًا
تولد BUIDL فوائد يومية من الأصول الأساسية، مما يحقق "الفائدة اليومية". يتم إسقاط الأرباح المتراكمة بشكل مباشر إلى محافظ المستثمرين على شكل رموز BUIDL جديدة شهريًا. يضمن هذا التصميم أن تظل القيمة الاسمية لكل رمز BUIDL ثابتة عند 1.00 دولار، مما يجعلها "لبنة LEGO" مستقرة وقابلة للتجميع في نظام DeFi.
2. المهام الاستراتيجية: رؤية بلاك روك للتمويل على السلسلة
2.1 الشراكة المتكاملة بين بلاك روك وSecuritize
تؤدي Securitize دوراً مركزياً في تقنية BUIDL وخدماتها، حيث تتولى منصات التوكن، ووكلاء النقل، ووكلاء التوزيع، وبوابات الامتثال. قامت بلاك روك باستثمار استراتيجي في Securitize، مما أسس تحالفاً استراتيجياً عميقاً وطويل الأمد.
2.2 النظام البيئي: بنك نيويورك ميلون، الحافظ ومزود البنية التحتية
نظام BUIDL البيئي يعرض دمج التمويل التقليدي مع مقدمي الخدمات الأصلية للعملات المشفرة:
تشكل "الزاوية الحديدية" المكونة من إدارة الأصول لشركة بلاك روك (، تكنولوجيا Securitize ) والامتثال، وBNY Mellon ( الحفظ والإدارة ) جوهر العمليات بأكملها.
( 2.3 سابقة استراتيجية: وضع معايير لتوكنيزات RWA
يوفر هيكل BUIDL خريطة طريق واضحة ومتوافقة للمؤسسات المالية التقليدية (TradFi) التي تأمل في إدخال الأصول إلى blockchain.
![بلاك روك BUIDL基金 العمق拆解：كيف يؤثر دخول قوى وول ستريت على مشهد RWA؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-764288314c0a5fbd96e84b6422db41af.webp###
3. مسار المستثمر: من الاكتتاب إلى الاسترداد
( 3.1 متطلبات الدخول: المشترين المؤهلين وإجراءات فتح الحساب
العمق في BUIDL مرتفع للغاية:
( 3.2 اشترِ ) صك ###: تحويل العملة الورقية إلى رموز BUIDL على السلسلة
عملية الشراء تربط بين العملات الورقية خارج السلسلة وعالم الرموز المميزة على السلسلة:
( 3.3 آلية القائمة البيضاء: تحويلات نظير إلى نظير بنظام الترخيص
تتضمن عقود BUIDL الذكية قائمة بيضاء لعناوين محافظ المستثمرين المعتمدة. يمكن فقط لعناوين القائمة البيضاء إجراء تحويلات رموز BUIDL فيما بينها، مما يضمن الامتثال في نفس الوقت ويسمح بالتحويلات P2P على مدار الساعة.
) 3.4 استرداد ### تدمير ###: تأمين مع Circle USDC مسارين مزدوجين
يوفر BUIDL مسارين للاسترداد:
الاسترداد التقليدي ( عبر Securitize ):
استرداد فوري ( من خلال عقد الذكاء Circle USDC ):
4. تقنية السلسلة: جسر يربط TradFi و DeFi
( 4.1 الهيكل الأساسي: عقد ذكي ERC-20 المرخص على الإيثيريوم
) 4.2 توسيع متعدد السلاسل: المبادئ والتنفيذ
BUIDL قد توسع ليشمل العديد من شبكات blockchain مثل Solana و Avalanche و Polygon و Arbitrum و Optimism و Aptos، بهدف تقديم المزيد من الخيارات وسهولة الوصول.
4.3 محرك التشغيل المتبادل: الدور الرئيسي لـ Wormhole
تستخدم BUIDL Wormhole كحل للتشغيل البيني عبر السلاسل، مما يسمح بنقل الرموز بسلاسة بين جميع سلاسل الكتل المدعومة.
4.4 محرك السيولة: تحليل تكنولوجيا عقد Circle BUIDL-to-USDC الذكي
تقدم عقد الاسترداد من Circle ###0x31d3f59ad4aac0eee2247c65ebe8bf6e9e470a53### تبادلًا فوريًا أحادي الاتجاه من BUIDL إلى USDC بنسبة 1:1، وهو مكون أساسي في تقنية BUIDL.
5. المحفزات السوقية: تأثير BUIDL على نظام RWA البيئي
( 5.1 من الإطلاق إلى القيادة: مسار نمو أصول BUIDL
تزداد بسرعة حجم إدارة الأصول BUIDL ) AUM ###:
( 5.2 نوع جديد من الضمانات: كيف تستفيد بروتوكولات DeFi من BUIDL
BUIDL تم اعتماده من قبل العديد من البروتوكولات الأصلية التشفيرية كأصل احتياطي ورهني:
) 5.3 هيكل المنافسة: BUIDL مقابل فرانكلين تمبلتون BENJI وغيرها
سرعان ما تفوقت BUIDL على FOBXX###BENJI### فرانكلين تمبلتون ليصبح بطل السوق. ومن بين المتنافسين الرئيسيين أيضا Hashnote(USYC) و Ondo Finance(USDY).
6. التحليل الاستراتيجي وآفاق المستقبل
( 6.1 تقييم المخاطر
BUIDL تواجه مخاطر متعددة الأبعاد:
) 6.2 التوازن بين الامتثال وترابط DeFi
يحقق BUIDL الامتثال من خلال آلية القائمة البيضاء، لكنه يضحي بقدرة التفاعل المباشر مع بروتوكولات DeFi غير المصرح بها، مما يشكل بيئة "DeFi ذات الترخيص".
6.3 BUIDL وتطور منتجات RWA على مستوى المؤسسات
BUIDL هو الخطوة الأولى في المخطط الكبير لبلاك روك:
BUIDL يمثل لحظة حاسمة في دمج TradFi و DeFi، حيث أنشأ مخططاً قابلاً للتطبيق وقابلاً للتوسع ومتوافقاً لجلب الأصول الواقعية إلى السلسلة. ومع ذلك، فإن نجاحه على المدى الطويل يعتمد على ما إذا كان النظام البيئي للعملات المشفرة سيستمر في وضع الامتثال والعائدات فوق السعي النقي نحو اللامركزية.
![تحليل عميق لصندوق BUIDL من بلاك روك: كيف يؤثر دخول عمالقة وول ستريت على نمط RWA؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f4921140d7d731f954f6301126cd1024.webp###