RWA: بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم
في الآونة الأخيرة، أعاد تمرير مشروع قانون "GENIUS" إشعال اهتمام السوق بـ RWA. بالإضافة إلى تقدم تشريعي كبير مع العملات المستقرة، حقق مجال RWA بهدوء عدة معالم مهمة: استمرار قوي في نموه وسلسلة من الاختراقات المثيرة للاهتمام. في ظل ارتفاع مستوى اهتمام السوق بشكل غير مسبوق، واقتراب اعتماد التمويل التقليدي بشكل أوسع، من الضروري دراسة الوضع الحالي لـ RWA بعناية. لقد أظهرت RWA المبنية على إثيريوم معدل نمو مذهلاً على أساس شهري، حيث تحافظ عادةً على مستويات مرتفعة من رقمين؛ ومن المتوقع أن يتسارع معدل النمو في عام 2025 مقارنةً بشهور الرقم المفرد في عام 2024. ومن العوامل الأساسية الأخرى التي تدفع هذا الاتجاه هو "إيثيريالايز" (Etherealize) كعامل محفز للتطورات التنظيمية، وكذلك إدراج مؤسسة إيثيريوم لـ RWA كأحد أولوياتها الاستراتيجية.
تحليل البيانات: إثيريوم RWA نمو شامل
تظهر البيانات بوضوح أن قيمة الأصول الحقيقية المدعومة من إثيريوم دخلت في دورة نمو واضحة. على مدار المسار طويل الأمد لقيمة الأصول الحقيقية غير المستقرة المدعومة من إثيريوم، تبرز المسار العام - حيث ظلت القيمة الإجمالية لسنوات عديدة في نطاق 10-20 مليار دولار، حتى دخلت مرحلة النمو السريع في أبريل 2024. ويستمر هذا الزخم في التسارع في عام 2025. يأتي الدافع الأساسي من صندوق BUIDL التابع لبلاك روك، الذي بلغ حجمه الحالي 2.7 مليار دولار.
تنقسم الأصول وفقًا لفئات الأصول (باستثناء العملات المستقرة)، حيث تتركز القيمة السوقية للأصول الحقيقية في إثيريوم بشكل كبير في فئتين رئيسيتين: مشاريع السندات الحكومية (75.9%) والسلع الأساسية (مع التركيز على الذهب، 20.3%)، بينما تمثل الفئات الأخرى نسبة صغيرة. بالمقارنة، في تركيبة القيمة السوقية للأصول الحقيقية في السوق المشفرة بشكل عام، يمثل الائتمان الخاص النسبة الأعلى (57.4%)، تليه مشاريع السندات الحكومية (30.9%).
مزيد من التركيز على الأصول الرائدة في إثيريوم RWA، حيث يكشف الرسم البياني الدائري بوضوح عن الهيمنة التي تتمتع بها BUIDL. عند الرجوع إلى عام مضى يمكن ملاحظة: في ذلك الوقت كانت أحجام BUIDL لا تزال متساوية مع منتجات مثل PAXG و XAUT، لكن الآن قد تجاوزت بشكل ملحوظ. على الرغم من أن تكوين أفضل عشرة مشاريع لا يزال ثابتًا بشكل أساسي، إلا أن معدل النمو لمنتجات السندات الحكومية يتقدم بشكل ملحوظ على منتجات الذهب، مع استمرار توسيع الحصة السوقية.
من حيث أبعاد البروتوكول، فإن اللاعبين الرائدين حاليا هم في الأساس جهات إصدار العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن القيمة الإجمالية للبروتوكول المضمون Securitize قد تجاوزت بشكل كبير بعض مشاريع العملات المستقرة مثل FDUSD و USDC، مما جعلها تتصدر القائمة. وتشمل البروتوكولات المضمونة الأخرى التي دخلت قائمة العشرة الأوائل Ondo و Superstate.
ركز على بيانات الشهرية من بداية 2024 حتى الآن، بدأت موجة النمو في أبريل 2024، حيث حققت زيادة مذهلة بنسبة 26.6% في ذلك الشهر. استمر هذا الزخم لثلاثة أشهر تالية، على الرغم من وجود تباطؤ طفيف خلال الفترة من أغسطس إلى ديسمبر 2024، إلا أن الشبكة حافظت على زيادة بنحو 200 مليون دولار / شهر (نسبة الزيادة الشهرية حوالي 5%، ومعدل نمو سنوي يتجاوز 60%). انفجر معدل النمو مرة أخرى في يناير 2025، مع زيادة شهرية بنسبة 33.2%. بعد تصحيح قصير في فبراير، حافظ إثيريوم على نمو مزدوج الرقم لمدة أربعة أشهر متتالية، حيث تجاوزت الزيادة الشهرية 20% في أبريل ومايو.
BUIDL
مع صعود BUIDL بسرعة ليصبح أكبر مشروع من حيث القيمة السوقية في نظام إيثيريوم البيئي لـ RWA، فإن التحليل الدقيق لمسار نموه أمر بالغ الأهمية. تكشف المخططات البيانية لنمو النسبة الشهرية: حتى مارس 2025، تبقى هذه المؤشرات نسبياً مستقرة، ثم تظهر قفزة انفجارية في مارس 2025. ومع ذلك، تشير أحدث بيانات مايو إلى أن وتيرة النمو السريعة قد تباطأت قليلاً، ولكن لا يزال هناك زيادة قدرها 210 مليون دولار، مع زيادة شهرية بنسبة 8.38%.
تأتي الزيادة الانفجارية في BUIDL من عوامل متعددة. تأتي الزيادة بشكل رئيسي من الطلب المؤسساتي، بينما تعتبر القدرة التنافسية للمنتج هي الدافع الرئيسي للنجاح: بما في ذلك التشغيل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وسرعة التسوية الأسرع مقارنة بالمالية التقليدية، والعائدات العالية ضمن إطار الامتثال. ومن الجدير بالذكر أن تكامل التمويل اللامركزي يحقق تأثيرات تآزرية ويفتح المزيد من الفوائد، مثل منتج USDtb من Ethena Labs. في الوقت نفسه، تزداد الوعي بـ BUIDL كضمان عالي الجودة، ويقوم Securitize بإطلاق sBUIDL الذي يفتح المزيد من سيناريوهات تكامل التمويل اللامركزي.
تظهر توزيع أصول BUIDL تركيزًا عاليًا: حوالي 93% مركزة على شبكة إثيريوم الرئيسية، بينما من الصعب على سلاسل الإيكو الأخرى تحقيق نفس الحجم. في الوقت نفسه، مع استمرار توسع حجم إدارة الأصول، تحقق توزيعات BUIDL الشهرية أرقامًا قياسية جديدة باستمرار، حيث وصلت توزيعات مارس 2025 إلى 4.17 مليون دولار، وارتفعت إلى 7.9 مليون دولار بحلول مايو.
عملة مستقرة
نظرًا لأن قانون "GENIUS" سيؤثر بشكل هيكلي على إطار تنظيم العملات المستقرة، فإن مراجعة مسار تطوير سوق العملات المستقرة في إثيريوم تحمل أهمية استشرافية كبيرة. منذ عام 2024، شهدت هذه الفئة ارتفاعًا مستدامًا في القيمة السوقية الإجمالية، على الرغم من أن وتيرة النمو مقارنةً ببعض المجالات الفرعية الأخرى من الأصول الحقيقية (RWA) تبدو بطيئة بعض الشيء، إلا أنها لا تزال تحافظ على وتيرة نمو شهرية مرنة.
في المشاريع الصغيرة (أقل من 5 مليارات دولار) ، شهدت معظم المشاريع في بداية عام 2024 انكماشًا مستمرًا. لكن مع اقتراب نهاية عام 2024 ، استمر ارتفاع القيمة السوقية لمعظم المشاريع ، حيث شهدت GHO و M و USDO نموًا مستمرًا في القيمة السوقية. في الوقت نفسه ، ظهرت مجموعة من مشاريع العملات المستقرة الجديدة التي تجاوزت قيمتها السوقية 50 مليون ، وأصبحت مشاريع العملات المستقرة على إثيريوم أكثر تنوعًا ، حيث ازدهرت المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة منذ عام 2025.
المشاريع المتوسطة (5-50 مليار دولار) سيكون لديها فقط FDUSD وFRAX في عام 2024؛ حيث انخفض BUSD بسبب وقف الإصدار، من 1 مليار دولار في يناير 2024 إلى أقل من 500 مليون دولار في مارس. لكن في عام 2025، سيتجاوز كل من USD0 وPYUSD عتبة 500 مليون دولار، مما يجعل العملات المستقرة المتوسطة أكثر تنوعًا.
تستمر العملات المستقرة الرائدة (أكثر من 50 مليار دولار) في السيطرة من قبل USDT و USDC: استقر USDT في معظم عام 2024 عند قيمة سوقية تبلغ 40 مليار دولار، وقفز في بداية ديسمبر إلى 70 مليار دولار، ثم استقر تدريجياً حتى تراجع القيمة السوقية مؤخراً؛ بينما نمت USDC من 22 مليار دولار في يناير 2024 إلى 38 مليار دولار في مايو 2025. في أوائل 2025، تجاوزت USDS و USDe كلاهما 5 مليار دولار، لكن USDT و USDC لا تزال تتفوقان بفارق كبير في الحصة السوقية.
تحتل USDT و USDC مكانة هيمنة مطلقة، مما يؤثر مباشرة على نظام العملات المستقرة بأكمله. النمو في نوفمبر 2024 جدير بالملاحظة بشكل خاص: شهدت USDT زيادة هائلة بنسبة 30.16% مقارنة بالشهر السابق، بينما حققت USDC نمواً بنسبة 16.31%. بعد هذه الزيادة، استمر النمو لعدة أشهر، حيث كانت زيادة USDC في الأشهر التالية أكثر استقراراً، مع زيادة شهرية تتجاوز 5%. ومع ذلك، فقد تحول الزخم في السوق مؤخراً بشكل واضح - فقد توقفت USDT على شبكة إيثيريوم عن النمو خلال الأشهر الأربعة الماضية، وأظهرت USDC لأول مرة انخفاضاً في مايو 2025 بعد عدة أشهر من النمو. قد تشير هذه الظاهرة إلى أن السوق يتجه نحو مرحلة دورة جديدة.
النظام البيئي L2
في إطار أوسع لنمط إيكولوجي RWA، تحافظ إثيريوم على هيمنتها المطلقة بنسبة 59.23% من حصة السوق (باستثناء العملات المستقرة)، لكنها لا تزال تواجه تحديات رئيسية.
من الجدير بالذكر أن شبكة Layer 2 معينة قفزت إلى المركز الثاني بفضل مشروع Tradable كدافع وحيد، بينما تعتمد Stellar بالكامل على صندوق Franklin Templeton BENJI (بحجم 455.9 مليون دولار) لتحتل المركز الثالث. على الرغم من أن البيانات الظاهرة لاثنين من سلاسل الكتل العامة RWA مشرقة، إلا أن العيوب الهيكلية لا يمكن تجاهلها: نقص تنوع الأصول والاعتماد على مشروع واحد.
كما تظهر الخصائص التي قدمتها البيئتان المذكورتان أعلاه، تواجه معظم شبكات L2 حاليًا نفس تحدي نقص التنوع البيئي - حيث تعتمد القيمة السوقية لـ RWA بشكل كبير على دعم مشروعين أساسيين أو واحد فقط. على سبيل المثال، في شبكة Layer 2 معينة: تبلغ القيمة السوقية الإجمالية 256 مليون دولار، حيث يساهم BENJI بمبلغ 111.9 مليون دولار (بنسبة 43.7%)، و Spiko تحتل 93.5 مليون دولار (بنسبة 36.5%)، مما يجعلهما معًا يهيمنان على أكثر من 80% من القيمة السوقية؛ بينما تظهر شبكة Layer 2 أخرى نمط توزيع مشابه، حيث يتركز مصدر القيمة السوقية الأساسية في مشروعي Spiko و Mercado Bitcoin.
توسيع الرؤية لتشمل نظام L2 البيئي بأكمله، حيث تظهر القيمة السوقية لشبكات RWA تباينًا ملحوظًا. باستثناء شبكة Layer 2 معينة، تشكل شبكتان رئيسيتان فقط آثار حجم فعلية، بينما لا يزال الباقي من L2 في مرحلة التطوير المبكرة. يعتمد نجاح هاتين الشبكتين بشكل كبير على قوة دافعة واحدة وهي Spiko - تساهم هذه المشروع بحوالي ثلث القيمة الإجمالية لـ RWA في كلتا الشبكتين.
من خلال نظرة شاملة على تطور القيمة السوقية للـ RWA على شبكة Layer-2، فإن دورة نموها ليست متزامنة بالكامل مع Layer-1: لم يبدأ النمو في منتصف عام 2024 بشكل متزامن. أدى اتصال شبكة Layer 2 معينة بمشاريع قابلة للتداول إلى زيادة في القيمة السوقية بمقدار 2 مليار دولار.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
4
مشاركة
تعليق
0/400
0xSherlock
· 07-22 00:45
مرة أخرى تأتي لتسويق الفرصة القديمة، لا تكن بعيدًا عن المعقول.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSurfer
· 07-21 23:56
مركز مكتمل搞起 ادخل مركز的都是 ساتوشي
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoGoldmine
· 07-19 02:42
من خلال تخصيص مراكزي في الربع الثالث، تشكل RWA 40%، البيانات لن تكذب.
إثيريوم RWA انفجار: تسارع النمو تنوع النظام البيئي تقدم التنظيم
RWA: بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم
في الآونة الأخيرة، أعاد تمرير مشروع قانون "GENIUS" إشعال اهتمام السوق بـ RWA. بالإضافة إلى تقدم تشريعي كبير مع العملات المستقرة، حقق مجال RWA بهدوء عدة معالم مهمة: استمرار قوي في نموه وسلسلة من الاختراقات المثيرة للاهتمام. في ظل ارتفاع مستوى اهتمام السوق بشكل غير مسبوق، واقتراب اعتماد التمويل التقليدي بشكل أوسع، من الضروري دراسة الوضع الحالي لـ RWA بعناية. لقد أظهرت RWA المبنية على إثيريوم معدل نمو مذهلاً على أساس شهري، حيث تحافظ عادةً على مستويات مرتفعة من رقمين؛ ومن المتوقع أن يتسارع معدل النمو في عام 2025 مقارنةً بشهور الرقم المفرد في عام 2024. ومن العوامل الأساسية الأخرى التي تدفع هذا الاتجاه هو "إيثيريالايز" (Etherealize) كعامل محفز للتطورات التنظيمية، وكذلك إدراج مؤسسة إيثيريوم لـ RWA كأحد أولوياتها الاستراتيجية.
تحليل البيانات: إثيريوم RWA نمو شامل
تظهر البيانات بوضوح أن قيمة الأصول الحقيقية المدعومة من إثيريوم دخلت في دورة نمو واضحة. على مدار المسار طويل الأمد لقيمة الأصول الحقيقية غير المستقرة المدعومة من إثيريوم، تبرز المسار العام - حيث ظلت القيمة الإجمالية لسنوات عديدة في نطاق 10-20 مليار دولار، حتى دخلت مرحلة النمو السريع في أبريل 2024. ويستمر هذا الزخم في التسارع في عام 2025. يأتي الدافع الأساسي من صندوق BUIDL التابع لبلاك روك، الذي بلغ حجمه الحالي 2.7 مليار دولار.
تنقسم الأصول وفقًا لفئات الأصول (باستثناء العملات المستقرة)، حيث تتركز القيمة السوقية للأصول الحقيقية في إثيريوم بشكل كبير في فئتين رئيسيتين: مشاريع السندات الحكومية (75.9%) والسلع الأساسية (مع التركيز على الذهب، 20.3%)، بينما تمثل الفئات الأخرى نسبة صغيرة. بالمقارنة، في تركيبة القيمة السوقية للأصول الحقيقية في السوق المشفرة بشكل عام، يمثل الائتمان الخاص النسبة الأعلى (57.4%)، تليه مشاريع السندات الحكومية (30.9%).
مزيد من التركيز على الأصول الرائدة في إثيريوم RWA، حيث يكشف الرسم البياني الدائري بوضوح عن الهيمنة التي تتمتع بها BUIDL. عند الرجوع إلى عام مضى يمكن ملاحظة: في ذلك الوقت كانت أحجام BUIDL لا تزال متساوية مع منتجات مثل PAXG و XAUT، لكن الآن قد تجاوزت بشكل ملحوظ. على الرغم من أن تكوين أفضل عشرة مشاريع لا يزال ثابتًا بشكل أساسي، إلا أن معدل النمو لمنتجات السندات الحكومية يتقدم بشكل ملحوظ على منتجات الذهب، مع استمرار توسيع الحصة السوقية.
من حيث أبعاد البروتوكول، فإن اللاعبين الرائدين حاليا هم في الأساس جهات إصدار العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن القيمة الإجمالية للبروتوكول المضمون Securitize قد تجاوزت بشكل كبير بعض مشاريع العملات المستقرة مثل FDUSD و USDC، مما جعلها تتصدر القائمة. وتشمل البروتوكولات المضمونة الأخرى التي دخلت قائمة العشرة الأوائل Ondo و Superstate.
ركز على بيانات الشهرية من بداية 2024 حتى الآن، بدأت موجة النمو في أبريل 2024، حيث حققت زيادة مذهلة بنسبة 26.6% في ذلك الشهر. استمر هذا الزخم لثلاثة أشهر تالية، على الرغم من وجود تباطؤ طفيف خلال الفترة من أغسطس إلى ديسمبر 2024، إلا أن الشبكة حافظت على زيادة بنحو 200 مليون دولار / شهر (نسبة الزيادة الشهرية حوالي 5%، ومعدل نمو سنوي يتجاوز 60%). انفجر معدل النمو مرة أخرى في يناير 2025، مع زيادة شهرية بنسبة 33.2%. بعد تصحيح قصير في فبراير، حافظ إثيريوم على نمو مزدوج الرقم لمدة أربعة أشهر متتالية، حيث تجاوزت الزيادة الشهرية 20% في أبريل ومايو.
BUIDL
مع صعود BUIDL بسرعة ليصبح أكبر مشروع من حيث القيمة السوقية في نظام إيثيريوم البيئي لـ RWA، فإن التحليل الدقيق لمسار نموه أمر بالغ الأهمية. تكشف المخططات البيانية لنمو النسبة الشهرية: حتى مارس 2025، تبقى هذه المؤشرات نسبياً مستقرة، ثم تظهر قفزة انفجارية في مارس 2025. ومع ذلك، تشير أحدث بيانات مايو إلى أن وتيرة النمو السريعة قد تباطأت قليلاً، ولكن لا يزال هناك زيادة قدرها 210 مليون دولار، مع زيادة شهرية بنسبة 8.38%.
تأتي الزيادة الانفجارية في BUIDL من عوامل متعددة. تأتي الزيادة بشكل رئيسي من الطلب المؤسساتي، بينما تعتبر القدرة التنافسية للمنتج هي الدافع الرئيسي للنجاح: بما في ذلك التشغيل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وسرعة التسوية الأسرع مقارنة بالمالية التقليدية، والعائدات العالية ضمن إطار الامتثال. ومن الجدير بالذكر أن تكامل التمويل اللامركزي يحقق تأثيرات تآزرية ويفتح المزيد من الفوائد، مثل منتج USDtb من Ethena Labs. في الوقت نفسه، تزداد الوعي بـ BUIDL كضمان عالي الجودة، ويقوم Securitize بإطلاق sBUIDL الذي يفتح المزيد من سيناريوهات تكامل التمويل اللامركزي.
تظهر توزيع أصول BUIDL تركيزًا عاليًا: حوالي 93% مركزة على شبكة إثيريوم الرئيسية، بينما من الصعب على سلاسل الإيكو الأخرى تحقيق نفس الحجم. في الوقت نفسه، مع استمرار توسع حجم إدارة الأصول، تحقق توزيعات BUIDL الشهرية أرقامًا قياسية جديدة باستمرار، حيث وصلت توزيعات مارس 2025 إلى 4.17 مليون دولار، وارتفعت إلى 7.9 مليون دولار بحلول مايو.
عملة مستقرة
نظرًا لأن قانون "GENIUS" سيؤثر بشكل هيكلي على إطار تنظيم العملات المستقرة، فإن مراجعة مسار تطوير سوق العملات المستقرة في إثيريوم تحمل أهمية استشرافية كبيرة. منذ عام 2024، شهدت هذه الفئة ارتفاعًا مستدامًا في القيمة السوقية الإجمالية، على الرغم من أن وتيرة النمو مقارنةً ببعض المجالات الفرعية الأخرى من الأصول الحقيقية (RWA) تبدو بطيئة بعض الشيء، إلا أنها لا تزال تحافظ على وتيرة نمو شهرية مرنة.
في المشاريع الصغيرة (أقل من 5 مليارات دولار) ، شهدت معظم المشاريع في بداية عام 2024 انكماشًا مستمرًا. لكن مع اقتراب نهاية عام 2024 ، استمر ارتفاع القيمة السوقية لمعظم المشاريع ، حيث شهدت GHO و M و USDO نموًا مستمرًا في القيمة السوقية. في الوقت نفسه ، ظهرت مجموعة من مشاريع العملات المستقرة الجديدة التي تجاوزت قيمتها السوقية 50 مليون ، وأصبحت مشاريع العملات المستقرة على إثيريوم أكثر تنوعًا ، حيث ازدهرت المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة منذ عام 2025.
المشاريع المتوسطة (5-50 مليار دولار) سيكون لديها فقط FDUSD وFRAX في عام 2024؛ حيث انخفض BUSD بسبب وقف الإصدار، من 1 مليار دولار في يناير 2024 إلى أقل من 500 مليون دولار في مارس. لكن في عام 2025، سيتجاوز كل من USD0 وPYUSD عتبة 500 مليون دولار، مما يجعل العملات المستقرة المتوسطة أكثر تنوعًا.
تستمر العملات المستقرة الرائدة (أكثر من 50 مليار دولار) في السيطرة من قبل USDT و USDC: استقر USDT في معظم عام 2024 عند قيمة سوقية تبلغ 40 مليار دولار، وقفز في بداية ديسمبر إلى 70 مليار دولار، ثم استقر تدريجياً حتى تراجع القيمة السوقية مؤخراً؛ بينما نمت USDC من 22 مليار دولار في يناير 2024 إلى 38 مليار دولار في مايو 2025. في أوائل 2025، تجاوزت USDS و USDe كلاهما 5 مليار دولار، لكن USDT و USDC لا تزال تتفوقان بفارق كبير في الحصة السوقية.
تحتل USDT و USDC مكانة هيمنة مطلقة، مما يؤثر مباشرة على نظام العملات المستقرة بأكمله. النمو في نوفمبر 2024 جدير بالملاحظة بشكل خاص: شهدت USDT زيادة هائلة بنسبة 30.16% مقارنة بالشهر السابق، بينما حققت USDC نمواً بنسبة 16.31%. بعد هذه الزيادة، استمر النمو لعدة أشهر، حيث كانت زيادة USDC في الأشهر التالية أكثر استقراراً، مع زيادة شهرية تتجاوز 5%. ومع ذلك، فقد تحول الزخم في السوق مؤخراً بشكل واضح - فقد توقفت USDT على شبكة إيثيريوم عن النمو خلال الأشهر الأربعة الماضية، وأظهرت USDC لأول مرة انخفاضاً في مايو 2025 بعد عدة أشهر من النمو. قد تشير هذه الظاهرة إلى أن السوق يتجه نحو مرحلة دورة جديدة.
النظام البيئي L2
في إطار أوسع لنمط إيكولوجي RWA، تحافظ إثيريوم على هيمنتها المطلقة بنسبة 59.23% من حصة السوق (باستثناء العملات المستقرة)، لكنها لا تزال تواجه تحديات رئيسية.
من الجدير بالذكر أن شبكة Layer 2 معينة قفزت إلى المركز الثاني بفضل مشروع Tradable كدافع وحيد، بينما تعتمد Stellar بالكامل على صندوق Franklin Templeton BENJI (بحجم 455.9 مليون دولار) لتحتل المركز الثالث. على الرغم من أن البيانات الظاهرة لاثنين من سلاسل الكتل العامة RWA مشرقة، إلا أن العيوب الهيكلية لا يمكن تجاهلها: نقص تنوع الأصول والاعتماد على مشروع واحد.
كما تظهر الخصائص التي قدمتها البيئتان المذكورتان أعلاه، تواجه معظم شبكات L2 حاليًا نفس تحدي نقص التنوع البيئي - حيث تعتمد القيمة السوقية لـ RWA بشكل كبير على دعم مشروعين أساسيين أو واحد فقط. على سبيل المثال، في شبكة Layer 2 معينة: تبلغ القيمة السوقية الإجمالية 256 مليون دولار، حيث يساهم BENJI بمبلغ 111.9 مليون دولار (بنسبة 43.7%)، و Spiko تحتل 93.5 مليون دولار (بنسبة 36.5%)، مما يجعلهما معًا يهيمنان على أكثر من 80% من القيمة السوقية؛ بينما تظهر شبكة Layer 2 أخرى نمط توزيع مشابه، حيث يتركز مصدر القيمة السوقية الأساسية في مشروعي Spiko و Mercado Bitcoin.
توسيع الرؤية لتشمل نظام L2 البيئي بأكمله، حيث تظهر القيمة السوقية لشبكات RWA تباينًا ملحوظًا. باستثناء شبكة Layer 2 معينة، تشكل شبكتان رئيسيتان فقط آثار حجم فعلية، بينما لا يزال الباقي من L2 في مرحلة التطوير المبكرة. يعتمد نجاح هاتين الشبكتين بشكل كبير على قوة دافعة واحدة وهي Spiko - تساهم هذه المشروع بحوالي ثلث القيمة الإجمالية لـ RWA في كلتا الشبكتين.
من خلال نظرة شاملة على تطور القيمة السوقية للـ RWA على شبكة Layer-2، فإن دورة نموها ليست متزامنة بالكامل مع Layer-1: لم يبدأ النمو في منتصف عام 2024 بشكل متزامن. أدى اتصال شبكة Layer 2 معينة بمشاريع قابلة للتداول إلى زيادة في القيمة السوقية بمقدار 2 مليار دولار.