حالة التلاعب من قبل صانعي السوق في سوق العملات الرقمية تثير تفكير الصناعة

في الآونة الأخيرة، أثار قضية تتعلق بتلاعب السوق من قبل صانعي السوق في سوق العملات الرقمية اهتمامًا واسعًا. تم اتهام صانع سوق مقره في الإمارات العربية المتحدة بالتلاعب في سوق أحد الأصول المشفرة من خلال أساليب غسل الصفقة. هذه الحادثة لم تكشف فقط عن الثغرات التنظيمية الموجودة في سوق التشفير، ولكنها أيضًا دقت ناقوس الخطر للصناعة بأكملها.

ملخص القضية

وفقًا للتقارير، قامت هذه الشركة المتخصصة في صنع السوق بتنفيذ سلوكيات التلاعب بالسوق على أحد الأصول المشفرة المعروف باسم "NexFundAI" خلال الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2024. لقد استخدموا عدة محافظ لإجراء عمليات شراء وبيع ذاتي، مما أدى إلى خلق حجم تداول زائف يقترب من 600,000 دولار، يمثل 98% من إجمالي حجم التداول في نفس الفترة. تم تشغيل هذه العمليات بواسطة خوارزميات وبرامج آلية، بهدف خلق وهم نشاط السوق، مما يحفز المستثمرين الأفراد على الدخول.

الأكثر إثارة للدهشة هو أن هذه المناورة كانت في الواقع بتكليف من "NexFundAI" من قبل "خدمات السوق". استغل صناع السوق ذلك لتحقيق الربح، بينما تكبدت الجهة المصدرة والمستثمرون خسائر. وقد اعتبرت الجهات التنظيمية "NexFundAI" أداة مالية، لذا فإن هذه الأفعال تمثل انتهاكًا للأحكام المتعلقة بالاحتيال في الأوراق المالية وتلاعب السوق.

العقوبات القانونية

في أكتوبر 2024، رفعت الجهات التنظيمية دعاوى مدنية وجنائية ضد صانع السوق والأشخاص المعنيين. تم التوصل إلى حكم نهائي في القضية في أبريل 2025، حيث تم تغريم صانع السوق بمبلغ 425,000 دولار كغرامة مدنية، وطُلب منه دفع العائدات غير القانونية والفوائد. بالإضافة إلى ذلك، يجب اتخاذ سلسلة من التدابير الامتثالية، بما في ذلك ضمان عدم كون العملاء أفرادًا أو كيانات أمريكية، وتنفيذ سياسات امتثال جديدة، وتقديم تقارير الامتثال سنويًا على مدار السنوات الثلاث المقبلة.

سوق العملات الرقمية صناع السوق الفوضى

هذه القضية ليست سوى قمة جبل الجليد لسلوكيات صانع السوق غير السليمة في سوق العملات الرقمية. هناك أيضًا عمليات استغلال أخرى في الصناعة، مثل استخدام "نموذج خيارات القروض" للتلاعب بالسوق. في هذا النموذج، يقترض صانع السوق رموز المشروع، ولكنه قد يحقق الربح من خلال خفض الأسعار، والتلاعب بشروط الخيارات، مما يؤدي إلى انهيار سعر المشروع وتفكك ثقة المجتمع.

تشبه هذه الأفعال المشاكل التي واجهتها الأسواق المالية التقليدية، ولكن بسبب نقص التنظيم الفعال والشفافية في سوق العملات الرقمية، فإن الأضرار أكثر خطورة. المشاريع الصغيرة معرضة بشكل خاص لتكون ضحايا، حيث تواجه مخاطر تبخر القيمة السوقية وانحلال المجتمع.

الاستفادة من خبرات المالية التقليدية

面对这些 التحديات، سوق العملات الرقمية يمكن أن يستفيد من تجربة المالية التقليدية:

1. إنشاء إطار تنظيمي صارم، للحد من سلوكيات التلاعب بالأسواق.
2. زيادة شفافية المعلومات، يتطلب الإفصاح عن بيانات التداول وتقارير التداول الكبيرة.
3. تنفيذ نظام مراقبة في الوقت الحقيقي لاكتشاف ومعالجة المعاملات غير العادية في الوقت المناسب.
4. وضع معايير الصناعة وتحديد معايير أخلاقية لصانعي السوق.
5. تحسين آلية حماية المستثمرين، وتوفير قنوات المساءلة والتعويض.

لقد أثبتت هذه التدابير فعاليتها في الأسواق المالية التقليدية، حيث يمكن أن تقلل بشكل كبير من حدوث السلوكيات الجشعة.

الخاتمة

لا يمكن أن ينجح التطور الصحي لسوق العملات الرقمية دون وجود تنظيم فعال وانضباط ذاتي من المشاركين في السوق. يجب أن تصبح هذه القضية المتعلقة بتلاعب صناع السوق تحذيرًا للصناعة، مما يحفز جميع الأطراف على التعاون لبناء بيئة تداول أكثر شفافية وعدلاً. فقط من خلال ذلك يمكن تحقيق قيمة الأصول الرقمية حقًا وكسب ثقة المجتمع وقبوله على نطاق أوسع.