الحقيقة حول السيولة: تقرير بحث تأثير إدراج العملات في 2024 التبادل
1. مقدمة البحث
1.1 خلفية البحث
منذ بداية هذا العام، أثار السوق مناقشات واسعة حول رموز VC ذات التقييم العالي بالكامل (FDV) ولكن ذات القيمة السوقية المنخفضة (MC). مع الرموز المميزة الجديدة المصدرة في عام 2024، انخفضت نسبة MC/FDV إلى أدنى مستوى لها في السنوات الثلاث الماضية، مما يشير إلى أن هناك كمية كبيرة من الرموز ستفتح في السوق في المستقبل. على الرغم من أن العرض الأولي كان منخفضًا، قد يدفع السوق الأسعار للارتفاع على المدى القصير بسبب زيادة الطلب، ولكن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح كمية كبيرة من الرموز ودخولها السوق، تزداد مخاطر الفائض في العرض، ويبدأ المستثمرون في القلق من أن هذه البنية السوقية قد لا توفر دعمًا مستدامًا لارتفاع الأسعار.
لذلك، بدأ اهتمام العديد من المستثمرين يتحول من هذه الرموز المميزة إلى عملات الميم. تتميز عملات الميم بأن معظم الرموز تكون مفتوحة بالكامل عند TGE، مما يعني أن نسبة التداول مرتفعة، ولا توجد ضغوط بيع ناجمة عن عمليات الفتح المستقبلية. يقلل هذا الهيكل من ضغط العرض في السوق، مما يمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. العديد من عملات الميم لديها نسبة MC/FDV قريبة من 1 عند الإصدار، مما يعني أن حامليها لن يواجهوا تخفيفًا بسبب إصدار رموز إضافية، مما يوفر بيئة سوقية مستقرة نسبيًا. مع زيادة الوعي بمخاطر فتح الرموز الكبيرة، بدأ اهتمام المستثمرين يتجه تدريجياً نحو هذه العملات ذات السيولة العالية ومعدل التضخم المنخفض، على الرغم من أن هذه الرموز قد تفتقر إلى سيناريوهات تطبيق فعلية.
في ظل الوضع الحالي للسوق، يتعين على المستثمرين أن يكونوا أكثر حرصًا عند اختيار العملات. ومع ذلك، غالبًا ما يجد المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل عند اختيار العملات، وهنا تصبح آلية الفرز في التبادلات هي المفتاح. كـ"حارس بوابة" يدفع أصول العملات مباشرة إلى المستخدمين، لا تساعد التبادلات المركزية فقط في التحقق من الامتثال السوقي للعملات وإمكاناتها، بل تلعب أيضًا دورًا في تصفية المشاريع عالية الجودة. على الرغم من وجود صوت آخر في السوق، يشير إلى أن التداولات على السلسلة ستتفوق على تداولات CEX. إلا أن Klein Labs ترى أن حصة السوق للتبادلات المركزية لن تُنتزع من قبل التداولات على السلسلة. إن سلاسة التداول في CEX، وحفظ الأصول المركزية ذات المسؤولية، وتأسيس عادات المستخدمين ووعيهم، وحواجز السيولة، والامتثال للاتجاهات التنظيمية العالمية، كلها عوامل تجعل حصة التداول في CEX تتجاوز على المدى الطويل وباستمرار حصة التداول على السلسلة.
إذن، السؤال الذي يليه هو: كيف تقوم بورصات التبادل المركزية بتصفية واختيار المشاريع التي ستقوم بإطلاقها؟ كيف كانت أداء العملات التي تم إطلاقها خلال العام الماضي بشكل عام؟ هل هناك علاقة بين أداء هذه الرموز التي تم إطلاقها والبورصات التي تم اختيارها؟
من أجل الإجابة على هذه الأسئلة التي تهم السوق، تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف حالة إدراج العملات في التبادلات الكبرى، وتحليل تأثيرها الفعلي على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلب الأسعار بعد الإدراج، لتحديد تأثير التبادلات المختلفة على أداء السوق للعملات بعد إدراجها.
1.2 طرق البحث
1.2.1 موضوع الدراسة
نحن نجمع بين التبادل والإقليم والسوق المستهدف، والتي تنقسم بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:
أنشأه الصينيون، موجه نحو العالم: Binance، Bybit، OKX، Bitget، KuCoin، Gate وغيرها. هذه هي التبادلات المعروفة التي أسسها صينيون وتستهدف السوق العالمية. هناك العديد من التبادلات الصينية، ولتسهيل البحث، تم اختيار التبادلات ذات الميزات التنموية المختلفة، كما أن التبادلات التي لم يتم اختيارها لها مزاياها الخاصة.
أنشأت كوريا الجنوبية: Bithumb و UPbit وغيرها. تستهدف بشكل رئيسي السوق المحلية الكورية.
تم إنشاء الولايات المتحدة، موجهة نحو أوروبا وأمريكا: Coinbase و Kraken وغيرها. تبادل أمريكي، يركز بشكل أساسي على السوق الأوروبية والأمريكية، عادة ما يخضع لرقابة صارمة من SEC و CFTC.
تبادلات في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا، نظرًا لأن حجم التداول والسيولة أقل من 5٪ بشكل عام، لن يتم إجراء تحليل متعمق في هذا التقرير.
اخترنا 10 تبادل تمثل الأسواق بشكل جيد، وحللنا أداء العملات المدرجة، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها في السوق لاحقًا.
1.2.2 نطاق الوقت
يركز بشكل أساسي على تغييرات أسعار العملة في اليوم الأول بعد TGE، وفي الأيام السبعة السابقة، وفي الثلاثين يوماً السابقة، لتحليل الاتجاهات، وأنماط التقلبات، وردود الفعل في السوق، والأسباب هي كما يلي:
في اليوم الأول من TGE، إصدار الأصول الجديدة، حجم التداول نشط للغاية، مما يعكس القبول الفوري للسوق. تأثرت بشكل كبير بمشاعر الشراء المتسرع وFOMO، وهي مرحلة حاسمة في التسعير الأولي للسوق.
يمكن أن يلتقط التغير في الأسعار خلال الأيام السبعة الأولى بعد TGE مشاعر السوق قصيرة المدى تجاه العملة الجديدة، بالإضافة إلى الاعتراف الأولي بأساسيات المشروع، مما يقيس استمرارية حماس السوق، والعودة إلى التسعير الأولي المعقول للمشروع.
بعد TGE، يتم مراقبة قوة دعم العملة على المدى الطويل خلال الثلاثين يومًا الأولى، حيث يبرد المضاربة على المدى القصير ويتراجع المضاربون تدريجيًا، مما يجعل سعر العملة وحجم التداول مقياسًا مهمًا لمصداقية السوق.
1.2.3 معالجة البيانات
تستخدم هذه الدراسة منهجية معالجة بيانات منهجية لضمان علمية التحليل. مقارنة بأساليب البحث الشائعة في السوق، تتميز هذه الدراسة بمزيد من الوضوح والبساطة والفعالية.
تستند هذه الدراسة بشكل أساسي إلى بيانات من TradingView، حيث تشمل بيانات أسعار العملات الجديدة التي تم إدراجها في تبادل العملات الكبرى في عام 2024، بما في ذلك سعر الإدراج الأولي، وأسعار السوق في أوقات مختلفة، وبيانات حجم التداول. نظراً لوجود عدد كبير من نقاط العينة، فإن هذا التحليل الضخم للبيانات يساعد على تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه الكلي، مما يعزز موثوقية النتائج الإحصائية.
(I)نظرة عامة على نشاط إدراج العملات المتعددة
تستخدم هذه الدراسة طرق التحليل المتعدد المتغيرات، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل ظروف السوق، عمق التداول، والسيولة، لضمان شمولية وموضوعية النتائج. لقد قمنا بمقارنة متوسط تقلبات الأسعار للعملات الجديدة في تبادلات مختلفة، ونجري تحليلاً متعمقاً بالتزامن مع موقع السوق للتبادل ( مثل قاعدة المستخدمين، السيولة، واستراتيجية إدراج العملات ).
(II)تقييم القيمة المتوسطة للأداء العام
لقياس أداء السوق للرمز، قمنا بحساب التغير النسبي بالنسبة لسعر الطرح الأولي للعملة(Percentage Change)، وصيغة الحساب كالتالي:
نسبة التغيير = (السعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي × 100%
نظرًا لأن الظروف القصوى في السوق قد تؤثر على الاتجاهات العامة للبيانات، قمنا باستبعاد 10% العشرة الأوائل و10% العشرة الأواخر من القيم الشاذة المتطرفة، وذلك لتقليل تأثير الأحداث العرضية في السوق ( مثل الأخبار الجيدة المفاجئة، وتلاعب السوق، والشذوذ في السيولة ) على النتائج الإحصائية. هذه الطريقة في المعالجة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلية، مما يسمح بعكس الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في مختلف التبادلات بشكل أكثر دقة. بعد ذلك، قمنا بحساب متوسط نسبة ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في كل تبادل، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة عبر المنصات المختلفة.
(III)判断 استقرار معامل التباين
معامل الاختلاف ( Coefficient of Variation, CV ) هو مقياس لتقلب البيانات النسبي، وصيغته الحسابية هي:
السيرة الذاتية = σ / μ
حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، غير متأثر بوحدات البيانات، وهو مناسب لمقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يُستخدم CV بشكل أساسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العوائد. في تحليل أسعار التبادل أو العملات، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي للأسواق المختلفة، ويوفر أساسًا لتقييم المخاطر للمستثمرين. هنا يتم استخدام معامل الاختلاف بدلاً من الانحراف المعياري. لأن معامل الاختلاف لديه قابلية استخدام أعلى مقارنةً بالانحراف المعياري.
2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات
2.1 مقارنة بين التبادلات
2.1.1 عدد العملات المضافة وتفضيل FDV
لقد وجدنا: من البيانات الإجمالية، يبدو أن عدد العملات المدرجة في تبادل ( مثل Binance و UPbit و Coinbase ) أقل بشكل عام من تبادلات أخرى. وهذا يعكس تأثير الوضع الذي تتواجد فيه التبادلات على نمط إدراج العملات.
من حيث عدد العملات المضافة، فإن قواعد إضافة العملات في Binance و OKX و UPbit و Coinbase أكثر صرامة، وعدد العملات المضافة أقل ولكنه بحجم أكبر؛ بينما تضاف Gate وغيرها من التبادلات الأصول الجديدة بشكل أكثر تكرارًا، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تشير البيانات إلى أن عدد العملات المضافة له علاقة سلبية تقريبًا مع FDV، أي أن التبادلات التي تضيف عادةً المزيد من المشاريع ذات FDV العالي عادة ما يكون لديها عدد أقل من العملات المضافة.
تستخدم CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات التقييم الكامل المخفف المختلفة (FDV). هنا نقوم بتصنيف المشاريع بناءً على اختلاف FDV الخاص بها، لتسهيل فهم معايير إدراج العملات في التبادل. عند تقييم الرموز، غالبًا ما نأخذ في الاعتبار MC و FDV، حيث تعكس كلاهما تقييم الرموز وحجم السوق والسيولة.
MC يحسب فقط القيمة الإجمالية للعملات المتداولة الحالية، دون النظر في العملات التي سيتم فتحها في المستقبل، لذلك قد ي undervalue التقييم الحقيقي للمشروع، خاصةً عندما تكون معظم العملات لم تُفتح بعد، مما قد يؤدي إلى الخداع.
يتم حساب FDV استنادًا إلى إجمالي كمية العملات، مما يعكس بشكل أكثر شمولية التقييم المحتمل للمشروع، ويساعد المستثمرين في تقييم مخاطر ضغط البيع المستقبلية والقيمة طويلة الأجل. بالنسبة للمشاريع ذات MC/FDV المنخفض، فإن المعنى المرجعي القصير الأجل لـ FDV محدود، ويكون أكثر كمرجع طويل الأجل.
لذا، عند تحليل الرموز الجديدة التي تم إطلاقها، فإن FDV يعتبر أكثر مرجعية من Market Cap. هنا نختار FDV كمعيار.
علاوة على ذلك، من حيث موقفها تجاه المشاريع الأولى، فإن معظم التبادلات تتبنى عادةً استراتيجية متوازنة، أي أنها تأخذ في الاعتبار المشاريع الأولى وغير الأولى، ولكن عادةً ما تكون المتطلبات بالنسبة للمشاريع غير الأولى أعلى، لأن المشاريع الأولى تجلب عددًا أكبر من المستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، تركز بورصتان كورية، UPbit و Bithumb، بشكل رئيسي على إدراج العملات غير الأولى. لأن إدراج العملات غير الأولى يمكن أن يقلل من مخاطر الفحص، ويمكن أن يتجنب أيضًا تقلبات السوق ونقص السيولة في المرحلة الأولى. في الوقت نفسه، بالنسبة لمطوري المشاريع، بالمقارنة مع الإدراج الأول، لا يحتاج مطورو المشاريع إلى تحمل ضغوط كبيرة في الترويج للسوق وإدارة السيولة، حيث يمكن أن تسهم إدراج العملات غير الأولى في تعزيز النمو من خلال الاستفادة من الاعتراف الموجود في السوق.
2.1.2 تفضيل المسار
Binance
في عام 2024، لا تزال عملة Meme تشكل النسبة الأكبر. المشاريع في Infra و DeFi تمثل نسبة كبيرة. عدد العملات في مجالات RWA و DePIN على Binance أقل نسبياً، لكن الأداء العام جيد. سجلت USUAL أعلى زيادة في السعر بنسبة 7081%. على الرغم من أن Binance تتخذ نهجاً حذراً في اختيار العملات في هذه المجالات، إلا أنه بمجرد إطلاقها، يكون رد فعل السوق عادةً إيجابياً. في النصف الثاني من العام، تفضل Binance إصدار العملات في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تميل بشكل واضح نحو رموز AI Agent، وتعتبر النسبة الأعلى بين مشاريع الذكاء الاصطناعي.
في عام 2024، تفضل Binance نظام BNB البيئي. على سبيل المثال، إطلاق مشاريع مثل BANANA و CGPT يدل على أن Binance تعزز دعمها لنظامها البيئي على السلسلة الخاصة بها.
OKX
عدد العملات المدرجة على OKX من حيث العدد يبدو أن العملات الميم الأكثر، حيث تمثل حوالي 25%. بالمقارنة مع بورصات أخرى، هناك عدد أكبر من العملات المدرجة في مجال البلوكشين والبنية التحتية، حيث تصل النسبة الإجمالية إلى 34%، مما يدل على أن OKX تركز أكثر على الابتكار التكنولوجي الأساسي، تحسين قابلية التوسع، واستدامة النظام البيئي للبلوكشين في عام 2024.
في المسارات الناشئة، أطلقت OKX فقط 4 أنواع من رموز الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك DMAL و GPT، وأطلقت 3 أنواع جديدة من الرموز في مسار RWA، بينما هناك 3 أنواع فقط في مسار DePIN. هذا يعكس أن OKX تتبنى استراتيجية حذرة في التخطيط لمساراتها الناشئة.
UPbit
أكبر ميزة لإدراج العملات في UPbit في عام 2024 هي تغطيته الواسعة للسباق، حيث أن أداء العملات الرقمية بشكل عام جيد. في عام 2024، تم إدراج UNI و BNT في سباق DEX. وهذا يدل على أن UPbit لا يزال لديه إمكانيات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشائعة، حيث أن العديد من العملات الرقمية الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية لم يتم إدراجها بعد، وقد يتوسع الدعم في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس ذلك أيضًا أن UPbit يفرض مراجعة صارمة لإدراج العملات، ويميل إلى اختيار الأصول ذات الإمكانيات الطويلة الأجل بحذر.
في UPbit، كانت نسبة ارتفاع الرموز في كل مجال ملحوظة للغاية. PEPE(Meme)، AGLD(Game)، DRIFT (DeFi )، SAFE (Infra) وغيرها من الرموز في هذه المجالات شهدت ارتفاعًا ملحوظًا في فترة قصيرة، حيث بلغت أقصى نسبة ارتفاع 100% وحتى تجاوزت 150%. ارتفعت UNI بنسبة 93.5% مقارنة باليوم الأول بعد 30 يومًا من الإطلاق. وهذا يعكس مدى قبول المستخدمين في كوريا لمشاريع UPbit.
علاوة على ذلك، من منظور نظام البيئة العامة للكتل، فإن شبكات Solana وTON وغيرها من شبكات الكتل العامة تحظى بشعبية كبيرة. لقد لاحظنا أيضًا أن التبادلات تتعمق تدريجياً في دعم نظام بيئة blockchain الخاص بها. على سبيل المثال، فإن شبكة BSC وopBNB المرتبطتين بـ Binance، زادت من دعمها لنظام البيئة الخاص بها باستمرار. بالمثل،
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
7
مشاركة
تعليق
0/400
DeFiGrayling
· 07-27 04:14
عندما ينهار كل شيء ، ستنتهي الأمور.
شاهد النسخة الأصليةرد0
HappyMinerUncle
· 07-26 08:16
لقد عملت في مجال التحويلات المالية لمدة خمس سنوات وبدأت أشعر بالتعب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-c799715c
· 07-24 18:23
يبدو أن هناك مشكلة في إدارة المخاطر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainMelonWatcher
· 07-24 18:22
خداع الناس لتحقيق الربح ثم الرحيل دون النظر إلى الوراء
حقيقة السيولة: تحليل تأثير إدراج العملات في التبادل في عام 2024
الحقيقة حول السيولة: تقرير بحث تأثير إدراج العملات في 2024 التبادل
1. مقدمة البحث
1.1 خلفية البحث
منذ بداية هذا العام، أثار السوق مناقشات واسعة حول رموز VC ذات التقييم العالي بالكامل (FDV) ولكن ذات القيمة السوقية المنخفضة (MC). مع الرموز المميزة الجديدة المصدرة في عام 2024، انخفضت نسبة MC/FDV إلى أدنى مستوى لها في السنوات الثلاث الماضية، مما يشير إلى أن هناك كمية كبيرة من الرموز ستفتح في السوق في المستقبل. على الرغم من أن العرض الأولي كان منخفضًا، قد يدفع السوق الأسعار للارتفاع على المدى القصير بسبب زيادة الطلب، ولكن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح كمية كبيرة من الرموز ودخولها السوق، تزداد مخاطر الفائض في العرض، ويبدأ المستثمرون في القلق من أن هذه البنية السوقية قد لا توفر دعمًا مستدامًا لارتفاع الأسعار.
لذلك، بدأ اهتمام العديد من المستثمرين يتحول من هذه الرموز المميزة إلى عملات الميم. تتميز عملات الميم بأن معظم الرموز تكون مفتوحة بالكامل عند TGE، مما يعني أن نسبة التداول مرتفعة، ولا توجد ضغوط بيع ناجمة عن عمليات الفتح المستقبلية. يقلل هذا الهيكل من ضغط العرض في السوق، مما يمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. العديد من عملات الميم لديها نسبة MC/FDV قريبة من 1 عند الإصدار، مما يعني أن حامليها لن يواجهوا تخفيفًا بسبب إصدار رموز إضافية، مما يوفر بيئة سوقية مستقرة نسبيًا. مع زيادة الوعي بمخاطر فتح الرموز الكبيرة، بدأ اهتمام المستثمرين يتجه تدريجياً نحو هذه العملات ذات السيولة العالية ومعدل التضخم المنخفض، على الرغم من أن هذه الرموز قد تفتقر إلى سيناريوهات تطبيق فعلية.
في ظل الوضع الحالي للسوق، يتعين على المستثمرين أن يكونوا أكثر حرصًا عند اختيار العملات. ومع ذلك، غالبًا ما يجد المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل عند اختيار العملات، وهنا تصبح آلية الفرز في التبادلات هي المفتاح. كـ"حارس بوابة" يدفع أصول العملات مباشرة إلى المستخدمين، لا تساعد التبادلات المركزية فقط في التحقق من الامتثال السوقي للعملات وإمكاناتها، بل تلعب أيضًا دورًا في تصفية المشاريع عالية الجودة. على الرغم من وجود صوت آخر في السوق، يشير إلى أن التداولات على السلسلة ستتفوق على تداولات CEX. إلا أن Klein Labs ترى أن حصة السوق للتبادلات المركزية لن تُنتزع من قبل التداولات على السلسلة. إن سلاسة التداول في CEX، وحفظ الأصول المركزية ذات المسؤولية، وتأسيس عادات المستخدمين ووعيهم، وحواجز السيولة، والامتثال للاتجاهات التنظيمية العالمية، كلها عوامل تجعل حصة التداول في CEX تتجاوز على المدى الطويل وباستمرار حصة التداول على السلسلة.
إذن، السؤال الذي يليه هو: كيف تقوم بورصات التبادل المركزية بتصفية واختيار المشاريع التي ستقوم بإطلاقها؟ كيف كانت أداء العملات التي تم إطلاقها خلال العام الماضي بشكل عام؟ هل هناك علاقة بين أداء هذه الرموز التي تم إطلاقها والبورصات التي تم اختيارها؟
من أجل الإجابة على هذه الأسئلة التي تهم السوق، تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف حالة إدراج العملات في التبادلات الكبرى، وتحليل تأثيرها الفعلي على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلب الأسعار بعد الإدراج، لتحديد تأثير التبادلات المختلفة على أداء السوق للعملات بعد إدراجها.
1.2 طرق البحث
1.2.1 موضوع الدراسة
نحن نجمع بين التبادل والإقليم والسوق المستهدف، والتي تنقسم بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:
أنشأه الصينيون، موجه نحو العالم: Binance، Bybit، OKX، Bitget، KuCoin، Gate وغيرها. هذه هي التبادلات المعروفة التي أسسها صينيون وتستهدف السوق العالمية. هناك العديد من التبادلات الصينية، ولتسهيل البحث، تم اختيار التبادلات ذات الميزات التنموية المختلفة، كما أن التبادلات التي لم يتم اختيارها لها مزاياها الخاصة.
أنشأت كوريا الجنوبية: Bithumb و UPbit وغيرها. تستهدف بشكل رئيسي السوق المحلية الكورية.
تم إنشاء الولايات المتحدة، موجهة نحو أوروبا وأمريكا: Coinbase و Kraken وغيرها. تبادل أمريكي، يركز بشكل أساسي على السوق الأوروبية والأمريكية، عادة ما يخضع لرقابة صارمة من SEC و CFTC.
تبادلات في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا، نظرًا لأن حجم التداول والسيولة أقل من 5٪ بشكل عام، لن يتم إجراء تحليل متعمق في هذا التقرير.
اخترنا 10 تبادل تمثل الأسواق بشكل جيد، وحللنا أداء العملات المدرجة، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها في السوق لاحقًا.
1.2.2 نطاق الوقت
يركز بشكل أساسي على تغييرات أسعار العملة في اليوم الأول بعد TGE، وفي الأيام السبعة السابقة، وفي الثلاثين يوماً السابقة، لتحليل الاتجاهات، وأنماط التقلبات، وردود الفعل في السوق، والأسباب هي كما يلي:
1.2.3 معالجة البيانات
تستخدم هذه الدراسة منهجية معالجة بيانات منهجية لضمان علمية التحليل. مقارنة بأساليب البحث الشائعة في السوق، تتميز هذه الدراسة بمزيد من الوضوح والبساطة والفعالية.
تستند هذه الدراسة بشكل أساسي إلى بيانات من TradingView، حيث تشمل بيانات أسعار العملات الجديدة التي تم إدراجها في تبادل العملات الكبرى في عام 2024، بما في ذلك سعر الإدراج الأولي، وأسعار السوق في أوقات مختلفة، وبيانات حجم التداول. نظراً لوجود عدد كبير من نقاط العينة، فإن هذا التحليل الضخم للبيانات يساعد على تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه الكلي، مما يعزز موثوقية النتائج الإحصائية.
(I)نظرة عامة على نشاط إدراج العملات المتعددة
تستخدم هذه الدراسة طرق التحليل المتعدد المتغيرات، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل ظروف السوق، عمق التداول، والسيولة، لضمان شمولية وموضوعية النتائج. لقد قمنا بمقارنة متوسط تقلبات الأسعار للعملات الجديدة في تبادلات مختلفة، ونجري تحليلاً متعمقاً بالتزامن مع موقع السوق للتبادل ( مثل قاعدة المستخدمين، السيولة، واستراتيجية إدراج العملات ).
(II)تقييم القيمة المتوسطة للأداء العام
لقياس أداء السوق للرمز، قمنا بحساب التغير النسبي بالنسبة لسعر الطرح الأولي للعملة(Percentage Change)، وصيغة الحساب كالتالي:
نسبة التغيير = (السعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي × 100%
نظرًا لأن الظروف القصوى في السوق قد تؤثر على الاتجاهات العامة للبيانات، قمنا باستبعاد 10% العشرة الأوائل و10% العشرة الأواخر من القيم الشاذة المتطرفة، وذلك لتقليل تأثير الأحداث العرضية في السوق ( مثل الأخبار الجيدة المفاجئة، وتلاعب السوق، والشذوذ في السيولة ) على النتائج الإحصائية. هذه الطريقة في المعالجة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلية، مما يسمح بعكس الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في مختلف التبادلات بشكل أكثر دقة. بعد ذلك، قمنا بحساب متوسط نسبة ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في كل تبادل، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة عبر المنصات المختلفة.
(III)判断 استقرار معامل التباين
معامل الاختلاف ( Coefficient of Variation, CV ) هو مقياس لتقلب البيانات النسبي، وصيغته الحسابية هي:
السيرة الذاتية = σ / μ
حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، غير متأثر بوحدات البيانات، وهو مناسب لمقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يُستخدم CV بشكل أساسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العوائد. في تحليل أسعار التبادل أو العملات، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي للأسواق المختلفة، ويوفر أساسًا لتقييم المخاطر للمستثمرين. هنا يتم استخدام معامل الاختلاف بدلاً من الانحراف المعياري. لأن معامل الاختلاف لديه قابلية استخدام أعلى مقارنةً بالانحراف المعياري.
2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات
2.1 مقارنة بين التبادلات
2.1.1 عدد العملات المضافة وتفضيل FDV
لقد وجدنا: من البيانات الإجمالية، يبدو أن عدد العملات المدرجة في تبادل ( مثل Binance و UPbit و Coinbase ) أقل بشكل عام من تبادلات أخرى. وهذا يعكس تأثير الوضع الذي تتواجد فيه التبادلات على نمط إدراج العملات.
من حيث عدد العملات المضافة، فإن قواعد إضافة العملات في Binance و OKX و UPbit و Coinbase أكثر صرامة، وعدد العملات المضافة أقل ولكنه بحجم أكبر؛ بينما تضاف Gate وغيرها من التبادلات الأصول الجديدة بشكل أكثر تكرارًا، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تشير البيانات إلى أن عدد العملات المضافة له علاقة سلبية تقريبًا مع FDV، أي أن التبادلات التي تضيف عادةً المزيد من المشاريع ذات FDV العالي عادة ما يكون لديها عدد أقل من العملات المضافة.
تستخدم CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات التقييم الكامل المخفف المختلفة (FDV). هنا نقوم بتصنيف المشاريع بناءً على اختلاف FDV الخاص بها، لتسهيل فهم معايير إدراج العملات في التبادل. عند تقييم الرموز، غالبًا ما نأخذ في الاعتبار MC و FDV، حيث تعكس كلاهما تقييم الرموز وحجم السوق والسيولة.
لذا، عند تحليل الرموز الجديدة التي تم إطلاقها، فإن FDV يعتبر أكثر مرجعية من Market Cap. هنا نختار FDV كمعيار.
علاوة على ذلك، من حيث موقفها تجاه المشاريع الأولى، فإن معظم التبادلات تتبنى عادةً استراتيجية متوازنة، أي أنها تأخذ في الاعتبار المشاريع الأولى وغير الأولى، ولكن عادةً ما تكون المتطلبات بالنسبة للمشاريع غير الأولى أعلى، لأن المشاريع الأولى تجلب عددًا أكبر من المستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، تركز بورصتان كورية، UPbit و Bithumb، بشكل رئيسي على إدراج العملات غير الأولى. لأن إدراج العملات غير الأولى يمكن أن يقلل من مخاطر الفحص، ويمكن أن يتجنب أيضًا تقلبات السوق ونقص السيولة في المرحلة الأولى. في الوقت نفسه، بالنسبة لمطوري المشاريع، بالمقارنة مع الإدراج الأول، لا يحتاج مطورو المشاريع إلى تحمل ضغوط كبيرة في الترويج للسوق وإدارة السيولة، حيث يمكن أن تسهم إدراج العملات غير الأولى في تعزيز النمو من خلال الاستفادة من الاعتراف الموجود في السوق.
2.1.2 تفضيل المسار
Binance
في عام 2024، لا تزال عملة Meme تشكل النسبة الأكبر. المشاريع في Infra و DeFi تمثل نسبة كبيرة. عدد العملات في مجالات RWA و DePIN على Binance أقل نسبياً، لكن الأداء العام جيد. سجلت USUAL أعلى زيادة في السعر بنسبة 7081%. على الرغم من أن Binance تتخذ نهجاً حذراً في اختيار العملات في هذه المجالات، إلا أنه بمجرد إطلاقها، يكون رد فعل السوق عادةً إيجابياً. في النصف الثاني من العام، تفضل Binance إصدار العملات في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تميل بشكل واضح نحو رموز AI Agent، وتعتبر النسبة الأعلى بين مشاريع الذكاء الاصطناعي.
في عام 2024، تفضل Binance نظام BNB البيئي. على سبيل المثال، إطلاق مشاريع مثل BANANA و CGPT يدل على أن Binance تعزز دعمها لنظامها البيئي على السلسلة الخاصة بها.
OKX
عدد العملات المدرجة على OKX من حيث العدد يبدو أن العملات الميم الأكثر، حيث تمثل حوالي 25%. بالمقارنة مع بورصات أخرى، هناك عدد أكبر من العملات المدرجة في مجال البلوكشين والبنية التحتية، حيث تصل النسبة الإجمالية إلى 34%، مما يدل على أن OKX تركز أكثر على الابتكار التكنولوجي الأساسي، تحسين قابلية التوسع، واستدامة النظام البيئي للبلوكشين في عام 2024.
في المسارات الناشئة، أطلقت OKX فقط 4 أنواع من رموز الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك DMAL و GPT، وأطلقت 3 أنواع جديدة من الرموز في مسار RWA، بينما هناك 3 أنواع فقط في مسار DePIN. هذا يعكس أن OKX تتبنى استراتيجية حذرة في التخطيط لمساراتها الناشئة.
UPbit
أكبر ميزة لإدراج العملات في UPbit في عام 2024 هي تغطيته الواسعة للسباق، حيث أن أداء العملات الرقمية بشكل عام جيد. في عام 2024، تم إدراج UNI و BNT في سباق DEX. وهذا يدل على أن UPbit لا يزال لديه إمكانيات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشائعة، حيث أن العديد من العملات الرقمية الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية لم يتم إدراجها بعد، وقد يتوسع الدعم في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس ذلك أيضًا أن UPbit يفرض مراجعة صارمة لإدراج العملات، ويميل إلى اختيار الأصول ذات الإمكانيات الطويلة الأجل بحذر.
في UPbit، كانت نسبة ارتفاع الرموز في كل مجال ملحوظة للغاية. PEPE(Meme)، AGLD(Game)، DRIFT (DeFi )، SAFE (Infra) وغيرها من الرموز في هذه المجالات شهدت ارتفاعًا ملحوظًا في فترة قصيرة، حيث بلغت أقصى نسبة ارتفاع 100% وحتى تجاوزت 150%. ارتفعت UNI بنسبة 93.5% مقارنة باليوم الأول بعد 30 يومًا من الإطلاق. وهذا يعكس مدى قبول المستخدمين في كوريا لمشاريع UPbit.
علاوة على ذلك، من منظور نظام البيئة العامة للكتل، فإن شبكات Solana وTON وغيرها من شبكات الكتل العامة تحظى بشعبية كبيرة. لقد لاحظنا أيضًا أن التبادلات تتعمق تدريجياً في دعم نظام بيئة blockchain الخاص بها. على سبيل المثال، فإن شبكة BSC وopBNB المرتبطتين بـ Binance، زادت من دعمها لنظام البيئة الخاص بها باستمرار. بالمثل،