تحديات وفرص تنفيذ مشاريع الأصول الحقيقية

في بداية عام 2025، شهدت منطقة هونغ كونغ المالية اتجاهين مهمين: إطلاق أول صندوق للتوكنات المتجزئة بالتجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في هونغ كونغ، وإعلان وزير المالية في هونغ كونغ عن إصدار البيان الثاني حول سياسة تطوير الأصول الافتراضية. تعتبر هذه المبادرات بمثابة إشارة مهمة لامتثال مشروع RWA(Real-World Assets).

في الوقت نفسه، ظهر أول مشروع RWA في مجال الزراعة في البر الرئيسي - "عنب مالو" الذي نجح في جمع 10 ملايين في بورصة الأصول الرقمية في شنغهاي. هذه التقدمات تجعل من توكنية RWA تنتقل بسرعة من مرحلة المفهوم إلى التنفيذ الفعلي.

في الوقت الحالي، جميع الأطراف تعمل بنشاط على الأعمال ذات الصلة، وقد زادت مناقشات المشاريع وطلبات الاستشارات بشكل كبير. تشمل الأصول الأساسية المعنية نطاقًا واسعًا جدًا، بما في ذلك السندات، الذهب، المعادن النادرة، الأصول المتعثرة، المنتجات الزراعية، إيجارات العقارات، السلع الأساسية، حقوق النشر الرقمية، واقتصاد المعجبين.

ومع ذلك، خلال عملية تعميق التحقق من المشروع، عادت العديد من الأطراف المعنية بالمشروع باستمرار إلى القضايا الأساسية:

• هل المشروع مناسب للقيام بـ RWA؟
• ما نوع المشاريع الأنسب لتنفيذ RWA؟
• ما هي متطلبات RWA للأصول الأساسية؟ هل يمكن أن تكون جميع الأصول المادية؟
• ما هي طبيعة الرموز المصدرة؟
• هل لدى المستثمرين دافع للتداول في الأصول المدعومة بأصول ملموسة؟

استنادًا إلى الخبرة العملية، يمكن استخلاص استنتاج: إن أفضل مسار للأصول الحقيقية هو دمج الأصول القارية، والامتثال للبيانات للخروج، وجمع الأموال في الخارج، لتحقيق السيطرة على الأصول، وموثوقية البيانات، وجمع الأموال.

1. تعريف RWA وخصائصه

RWA(ترميز الأصول الواقعية)يعني رقمنة قيمة الأصول الواقعية، والعمليات، والعوائد، وما إلى ذلك على blockchain، مما يؤدي إلى إنشاء رموز رقمية وإصدار تمويل، وتحقيق التداول على السلسلة.

تشمل الميزات الرئيسية لتمويل RWA:

1. التركيز على الأصول الأساسية بدلاً من الائتمان المؤسسي. طالما أن الأصول التي تمتلكها المؤسسة ذات قيمة وإمكانات، يمكن حزمها وتمويلها عبر البلوكشين.

2. المشاريع المناسبة التي تتمتع بقيمة عالية وجودة ممتازة، والتي تحتاج إلى زيادة السيولة وتقليل عوائق الاستثمار، مثل العملات المستقرة والسندات والأسهم والعقارات والسلع الأساسية.

3. سرعة التمويل سريعة. بفضل العقود الذكية وغيرها من تقنيات blockchain، يتم رقمنة عملية التمويل، مما يزيد من الكفاءة.

4. تحسين سيولة الأصول. من خلال الترميز، والتفتيت، والعولمة، تقليل عتبة الاستثمار، وزيادة سهولة التداول.

٢. التحديات الرئيسية التي تواجهها الشركات

1. تحديات الامتثال

لقد حظرت البر الرئيسي لدولتي الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات الافتراضية بشكل واضح. لذلك، يجب على الشركات في البر الرئيسي أن تخطط لمسار الامتثال الكامل، ويمكنها النظر في الربط بين الداخل والخارج أو العمل فقط في الخارج.

في المشاريع المعنية بالحدود، يجب أولاً تحقيق المالية للأصول. فقط من خلال ربط الأصول بمنتجات مالية معيارية مثل الأسهم، والسندات، وحصص الصناديق (، يمكن تقليل مخاطر التنظيم من خلال الاستفادة من البنية التحتية القانونية الحالية.

2. جاذبية المستثمرين

بعد إصدار الرموز، فإن كيفية خلق القيمة وجذب المستثمرين هي التحدي الرئيسي. على عكس العملات الرئيسية، فإن رموز RWA مرتبطة بالأصول الحقيقية، مما يجعل قيمتها مستقرة نسبيًا، مما يصعب تحقيق ارتفاعات كبيرة.

يحتاج المستثمرون إلى تلبية شرطين في نفس الوقت: الاهتمام بالأصل الأساسي ، والتوافق مع متطلبات المستثمرين المؤهلين من الخارج. هذا يقلل بشكل كبير من نطاق المستثمرين المحتملين.

ثلاثة، مسار تنفيذ مشروع RWA

1. يجب على الشركات إجراء تصفية أولية للمشاريع القابلة للتنفيذ وفهم حالة أصولها بالكامل وتحديد الأصول الأساسية.

2. تتقدم التقنية والامتثال، تصميم نموذج الاقتصاد الرمزي، الهيكل الفني، طرق جمع البيانات، تقييم دورة التكلفة، وضع مسار الامتثال.

3. تنفيذ المشروع على أرض الواقع، وإكمال جمع الأموال في السوق الأولية. بما في ذلك إجراء الفحص النافي للجهالة، كتابة المستند الأبيض، تطوير العقود الذكية، وغيرها.

4. كما هو مخطط، تحقيق التداول في السوق الثانوية وإدارة العمليات اللاحقة.

5. إدارة المجتمع والترويج للعلامة التجارية، الاستمرار في تحسين عمليات التشغيل.

تحتاج الشركات إلى مواهب متعددة المجالات، تفهم خصائص التشغيل والأصول، وتعرف أيضًا نظام Web3 البيئي. يمكن للفريق المتخصص تقديم دعم شامل، مما يقلل من مخاطر المشروع ويزيد من معدل النجاح.