التقدم الجديد في تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: تحليل وتأثير مشروع قانون CLARITY
أ. نظرة عامة على التشريع والمحتوى الأساسي
في عام 2025، وافق مجلس النواب الأمريكي بأغلبية ساحقة على "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية" (المعروف اختصارًا بـ "قانون CLARITY"), وهو الآن قيد المراجعة في مجلس الشيوخ. إذا تم الموافقة عليه في النهاية، فسيكون بمثابة خطوة مهمة للولايات المتحدة في مجال تنظيم الأصول الرقمية.
يهدف قانون CLARITY إلى وضع تعريفات واضحة وقواعد تنظيمية للأصول الرقمية، وخاصة لتوضيح الحدود التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). بعد اعتماد القانون، ستتولى CFTC مسؤولية تنظيم البورصات والأعمال الوسيطة والتجار والمشاريع التي تتوافق مع معايير "السلسلة الناضجة"، في حين ستتولى SEC المسؤولية الرئيسية عن الأصول المالية والأصول المشفرة التي تحمل طبيعة عقود استثمارية. يشكل قانون CLARITY مع قانون GENIUS نظامًا شاملاً لتنظيم الأصول الرقمية، حيث يركز الأول على بنية blockchain وتصنيف خصائص الأصول، بينما يركز الثاني على تنظيم معايير العملات المستقرة.
| الفئة | الهيئات التنظيمية | التعريف الأساسي | المتطلبات التنظيمية الرئيسية |
|------|---------|----------|------------|
| فئة المنتج | CFTC | رموز أصلية لامركزية، بدون إذن، وبدون حقوق مالية | تدير CFTC منصات التداول، الوسطاء، والتجار. يجب على المشروع تلبية معايير "السلسلة الناضجة" وتقديم تقارير عن اعتماد الهيكل.
| الأوراق المالية | SEC | رموز ذات طبيعة عقد استثماري أو تعتمد على المُصدر للحصول على الأرباح | يجب على المُصدر والمنصة الالتزام بقانون الأوراق المالية، والتسجيل كسمسار/منصة تداول، والإفصاح عن المعلومات المالية وجمع التبرعات |
| عملة مستقرة للدفع | CFTC + SEC | رموز مرتبطة بالعملة القانونية، مع احتياطي 1:1 وتستخدم للدفع | CFTC مسؤولة عن تنظيم السيولة، وSEC مسؤولة عن مكافحة الاحتيال؛ يجب الالتزام بمتطلبات الاحتياطي والتدقيق وKYC/AML وفقًا لقانون GENIUS |
المحتوى الرئيسي يشمل:
تحديد تعريف "السلع الرقمية"
تصنيف الأصول المشفرة الأصلية التي تم تحقيق اللامركزية عليها وتعمل على البلوكشين المفتوح ك"سلع رقمية"، وإدراجها في نطاق تنظيم CFTC.
آلية اعتراف نظام blockchain الناضج
إدخال معيار "السلسلة الناضجة"، يسمح لمشاريع معينة عند تحقيقها لظروف مثل اللامركزية، وإزالة السيطرة عن الحوكمة، وفتح شفرة المصدر، بتحويل رموزها من "أوراق مالية" إلى "سلع"، مع إعفاء من متطلبات الامتثال لقانون الأوراق المالية.
شروط الإعفاء من الامتثال لمشاريع DeFi
إعفاء بروتوكولات DeFi التي لا تشمل حراسة الأصول ولا تحتوي على هيكل وساطة مركزي من واجب التسجيل، وتوضيح أن مطوري الواجهة الأمامية ومشغلي العقد لا يتحملون مسؤولية الوساطة المالية.
الإفصاح عن المعلومات وقيود التداول على المعلومات الداخلية
يجب على المنصات التي تدير سوق تداول الأصول الرقمية التسجيل لدى CFTC ك"بورصة للأصول الرقمية"، بما في ذلك وسطاء التداول خارج البورصة وصانعي السوق. يجب على هذه المؤسسات الامتثال لمتطلبات تنظيمية فدرالية صارمة.
شرعية مشاركة المؤسسات التقليدية
توفير الأساس القانوني لمؤسسات التمويل التقليدية مثل البنوك وشركات الوساطة لتقديم خدمات الحفظ والتداول للأصول المشفرة، وتعزيز دخول رأس المال التقليدي بشكل أوسع إلى سوق الأصول الرقمية.
ثانياً، تأثير على سوق التشفير
1. زيادة شفافية اللوائح المتعلقة بالأصل الرقمي، مما يعزز ثقة السوق
يقدم مشروع قانون CLARITY مسارًا واضحًا للامتثال لصناعة التشفير، وينهي الفوضى الطويلة المتمثلة في "استبدال التنظيم بالتنفيذ". يمكن للمشاريع ومنصات التداول العمل ضمن إطار قانوني، مما يزيد من شفافية البنية التحتية الأساسية للسوق، ويساعد في الوقاية من الاحتيال وسوء الاستخدام، ويعزز ثقة المستهلكين. سيجذب ذلك المزيد من الأموال المؤسسية إلى السوق، مما يعزز السيولة والنشاط في السوق. بالنسبة للمؤسسات، يمكن تحقيق الامتثال بشكل أكبر، وتجنب مخاطر مقاضاة SEC. بالنسبة للمستهلكين، يتطلب القانون من الجهات المصدرة للسلع المشفرة الإفصاح الإلزامي عن المعلومات ذات الصلة ويحد من التداول الداخلي، مما يحمي الحقوق القانونية للمستهلكين ويقلل من مخاطر الاستثمار.
2. تتجه نظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة نحو "إلغاء هيئة الأوراق المالية"
تم تمرير قانون CLARITY لبناء إطار تنظيمي جديد لأغلب الأصول اللامركزية تمامًا من خلال التوزيع الهيكلي، مما يجعلها لا تتبع بعد الآن نظام تنظيم SEC. هذا يغير الممارسة الطويلة الأمد لـ SEC التي كانت تعتبر فيها معظم العملات المشفرة أوراق مالية بشكل ضمني، ومن المتوقع أن يحل ذلك العديد من النزاعات التنظيمية التي تواجهها المشاريع.
3. الحصول على ترخيص تبادل السلع الرقمية من البورصات التقليدية
تسمح التشريعات لبورصات الأوراق المالية التقليدية بالتقدم للحصول على ترخيص "بورصة السلع الرقمية"، مما قد يمكّن ناسداك، وNYSE، وغيرها من تقديم خدمات تداول الأسهم والأصول الرقمية في نفس الوقت. هذا لا يقلل فقط من عتبة دخول المستخدمين، بل يوفر أيضًا مدخلًا متوافقًا وموثوقًا لرأس المال التقليدي السائد لدخول سوق التشفير.
ثلاثة، تأثير على مشاريع DeFi
1. تحديد آلية الإعفاء لحماية مطوري البروتوكولات
طالما أنهم لا يمارسون أعمال الوساطة، لا يحتاج مطورو ومشغلو DeFi إلى التسجيل لدى SEC أو CFTC. كتابة الشيفرة، تشغيل العقد أو توفير واجهة أمامية عادة ما لا يُعتبر مزود خدمات مالية.
عدم الحفظ ≠ الوسيط: إذا كانت الاتفاقية لا تحتفظ بأصول المستخدمين ولا تقدم خدمات مالية تقليدية، فإن مطوريها، ومشغلي العقد، ومشغلي الواجهة الأمامية لا يُعتبرون وسطاء ماليين.
البرمجيات والتشغيل بدون مخاطر: نشر عقود ذكية أو برامج محفظة بشكل مستقل لا يشكل كيان إصدار الأوراق المالية، وتعتبر أفعالها مشابهة للإصدار التكنولوجي، ولا تخضع للرقابة المالية.
2. تقديم حق الحفظ الذاتي، حماية حقوق ملكية مستخدمي DeFi
تضمن المادة 105 وما يتعلق بها من أحكام حقوق المستخدمين في إدارة الأصول الرقمية بشكل مستقل، وتؤكد على أن المستخدمين يمكنهم إجراء معاملات نظير إلى نظير بحرية باستخدام المحافظ غير الاحتياطية ويتمتعون بالحق القانوني في السيطرة على الأموال.
الوصاية القانونية الحرة: يمكن للمستخدمين إدارة الأصول باستخدام محفظة مادية أو رقمية، دون الحاجة للاعتماد على البنوك أو المؤسسات المالية الخارجية.
حقوق التداول الذاتي: يمكن للمستخدمين بدء التحويلات على السلسلة بأنفسهم، والمشاركة في حوكمة بروتوكولات DeFi وتعدين السيولة، دون الحاجة إلى التسجيل في وسطاء KYC.
إقامة مفهوم السيادة الرقمية الأمريكية: إدراج "التحكم في المفاتيح الخاصة يعني التحكم في الأصول" في الإطار التشريعي، لضمان عدم اعتبار الأفعال على السلاسل الخاصة غير قانونية أو تتطلب إذنًا.
3. تأثير المشاريع الممثلة في DeFi
تتوافق طريقة تشغيل بروتوكولات معظم مشاريع DeFi مع تعريف قانون CLARITY لدور "غير الوسيط"، مما يتيح لها الحصول على تسجيل وإعفاءات وساطة، ومن المتوقع أن تحقق فوائد تنظيمية على المدى القصير. ومع ذلك، لا يزال هناك عدم يقين قانوني بشأن الرموز الرسمية التي تصدرها العديد من المنصات، حيث يعتمد ما إذا كانت تشكل أوراق مالية على ما إذا كانت تتضمن خصائص "عقد استثمار". يجب على المشاريع أن تواصل تعزيز شفافية هيكل الحوكمة، وتعزيز آلية الحوكمة التي يقودها المجتمع، وتوزيع السلطة بشكل تدريجي، من أجل تحسين الامتثال للرموز وبناء جدار قانوني أكثر قوة.
| المشروع | جهة تشغيل البروتوكول | الاتجاه الامتثالي |
|------|-------------|----------|
|某DEX|واجهة المستخدم + العقد الذكي على السلسلة|لا يحتفظ الواجهة الأمامية بالأصول، نموذج AMM على السلسلة يتوافق مع شروط "غير الوساطة"، ولا يحتاج للتسجيل لدى SEC أو CFTC.|
| منصة اقتراض معينة | عقد اقتراض ذكي | العقد الأساسي للإقراض لا يحتفظ بالأصول، ويتوافق على مستوى البروتوكول مع شروط الإعفاء.
| خدمة رهن معينة | خدمة الـ staking | تعتبر شهادات الرهن من الحقوق المشتقة، وإذا لم تكن مركزية بشكل كافٍ، فقد لا يتم تصنيفها كسلع رقمية، ويجب توضيح خصائص أصولها بشكل أكبر.
| منصة AMM معينة | عقد AMM | نموذج تشغيل بركة على السلسلة مدفوع بخوارزمية مركزية، بدون دور وصاية، ومن المتوقع أن يتم إعفاء مستوى البروتوكول من الرقابة.
| عقد الإقراض | عقد إقراض ذكي | يتم تشغيل عقد الإقراض بواسطة عقد ذكي، ولا توجد وصاية على الأصول.
| جسر متعدد السلاسل | عقد ذكي لجسر متعدد السلاسل | باعتبارها مزود بروتوكول الجسر وحوض السيولة، لا يتولى البروتوكول أموال المستخدمين، ولا يتمتع بخصائص الوساطة، ومن المتوقع أن يستفيد من شروط الإعفاء DeFi.
أربعة، التنمية المستقبلية
حتى 23 يوليو 2025، دخل مشروع قانون "CLARITY" مرحلة المراجعة في مجلس الشيوخ، مما يمثل خطوة حاسمة في تشريع تنظيم الأصول الرقمية. النقطة الأكثر جدلًا في عملية التشريع الحالية هي ما إذا كان بإمكان النسخة في مجلس الشيوخ الاحتفاظ بالبنود الرئيسية المتعلقة بتصنيف DeFi والرموز من النسخة التي تم تمريرها في مجلس النواب.
من حيث الاتجاه العام، من المتوقع أن يدفع مشروع قانون "CLARITY" الولايات المتحدة لوضع إطار تنظيمي أكثر وضوحًا وتدرجًا للأصول الرقمية في الأشهر القادمة: سيتم تنظيم الرموز المميزة للأوراق المالية من قبل SEC، بينما تخضع الرموز المميزة السلع لسلطة CFTC. سيوفر هذا الإطار مسارات امتثال واضحة لمطوري blockchain، بروتوكولات DeFi، ومنصات التداول، مما يقلل من عدم اليقين القانوني، ويحفز الابتكار المتوافق، ويجذب الأموال المؤسسية، ويعزز مكانة الولايات المتحدة كزعيم في صياغة سياسات الأصول الرقمية العالمية.
علاوة على ذلك، فإن ارتباط قانون CLARITY بقانون GENIUS يؤسس قاعدة عمودين للنظام التنظيمي لسوق التشفير في الولايات المتحدة. يركز الأول على تصنيف الأصول وبنية السوق، بينما يوفر الثاني ملاذًا آمنًا وإعفاءً من التسجيل لإصدار العملات المستقرة، مما يبني معًا حلقة الامتثال الكاملة "إعفاء أولاً، تحول لاحق، وأخيرًا تصنيف". بمجرد أن يتم تمرير قانون CLARITY رسميًا وتوقيعه كقانون، سيشير ذلك إلى دخول نظام تشريعات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة مرحلة التنفيذ الشامل، مما يعزز بشكل كبير من شرعية الأصول الرقمية ومكانتها الاستراتيجية في النظام المالي السائد في الولايات المتحدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
WenAirdrop
· 08-04 14:29
جاء التنظيم مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugpullTherapist
· 08-04 14:00
صاعد سوق العملات الرقمية前景
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoneyBurner
· 08-04 09:59
يجب على الرقابة أن تعود إلى الوراء
شاهد النسخة الأصليةرد0
PumpAnalyst
· 08-03 06:18
هذه الحملة التنظيمية تهدف إلى خداع الناس لتحقيق الربح
تحليل قانون CLARITY الأمريكي: إطار تنظيم الأصول المشفرة وتأثيره على التمويل اللامركزي
التقدم الجديد في تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: تحليل وتأثير مشروع قانون CLARITY
أ. نظرة عامة على التشريع والمحتوى الأساسي
في عام 2025، وافق مجلس النواب الأمريكي بأغلبية ساحقة على "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية" (المعروف اختصارًا بـ "قانون CLARITY"), وهو الآن قيد المراجعة في مجلس الشيوخ. إذا تم الموافقة عليه في النهاية، فسيكون بمثابة خطوة مهمة للولايات المتحدة في مجال تنظيم الأصول الرقمية.
يهدف قانون CLARITY إلى وضع تعريفات واضحة وقواعد تنظيمية للأصول الرقمية، وخاصة لتوضيح الحدود التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). بعد اعتماد القانون، ستتولى CFTC مسؤولية تنظيم البورصات والأعمال الوسيطة والتجار والمشاريع التي تتوافق مع معايير "السلسلة الناضجة"، في حين ستتولى SEC المسؤولية الرئيسية عن الأصول المالية والأصول المشفرة التي تحمل طبيعة عقود استثمارية. يشكل قانون CLARITY مع قانون GENIUS نظامًا شاملاً لتنظيم الأصول الرقمية، حيث يركز الأول على بنية blockchain وتصنيف خصائص الأصول، بينما يركز الثاني على تنظيم معايير العملات المستقرة.
| الفئة | الهيئات التنظيمية | التعريف الأساسي | المتطلبات التنظيمية الرئيسية | |------|---------|----------|------------| | فئة المنتج | CFTC | رموز أصلية لامركزية، بدون إذن، وبدون حقوق مالية | تدير CFTC منصات التداول، الوسطاء، والتجار. يجب على المشروع تلبية معايير "السلسلة الناضجة" وتقديم تقارير عن اعتماد الهيكل. | الأوراق المالية | SEC | رموز ذات طبيعة عقد استثماري أو تعتمد على المُصدر للحصول على الأرباح | يجب على المُصدر والمنصة الالتزام بقانون الأوراق المالية، والتسجيل كسمسار/منصة تداول، والإفصاح عن المعلومات المالية وجمع التبرعات | | عملة مستقرة للدفع | CFTC + SEC | رموز مرتبطة بالعملة القانونية، مع احتياطي 1:1 وتستخدم للدفع | CFTC مسؤولة عن تنظيم السيولة، وSEC مسؤولة عن مكافحة الاحتيال؛ يجب الالتزام بمتطلبات الاحتياطي والتدقيق وKYC/AML وفقًا لقانون GENIUS |
المحتوى الرئيسي يشمل:
تحديد تعريف "السلع الرقمية"
تصنيف الأصول المشفرة الأصلية التي تم تحقيق اللامركزية عليها وتعمل على البلوكشين المفتوح ك"سلع رقمية"، وإدراجها في نطاق تنظيم CFTC.
آلية اعتراف نظام blockchain الناضج
إدخال معيار "السلسلة الناضجة"، يسمح لمشاريع معينة عند تحقيقها لظروف مثل اللامركزية، وإزالة السيطرة عن الحوكمة، وفتح شفرة المصدر، بتحويل رموزها من "أوراق مالية" إلى "سلع"، مع إعفاء من متطلبات الامتثال لقانون الأوراق المالية.
شروط الإعفاء من الامتثال لمشاريع DeFi
إعفاء بروتوكولات DeFi التي لا تشمل حراسة الأصول ولا تحتوي على هيكل وساطة مركزي من واجب التسجيل، وتوضيح أن مطوري الواجهة الأمامية ومشغلي العقد لا يتحملون مسؤولية الوساطة المالية.
الإفصاح عن المعلومات وقيود التداول على المعلومات الداخلية
يجب على المنصات التي تدير سوق تداول الأصول الرقمية التسجيل لدى CFTC ك"بورصة للأصول الرقمية"، بما في ذلك وسطاء التداول خارج البورصة وصانعي السوق. يجب على هذه المؤسسات الامتثال لمتطلبات تنظيمية فدرالية صارمة.
شرعية مشاركة المؤسسات التقليدية
توفير الأساس القانوني لمؤسسات التمويل التقليدية مثل البنوك وشركات الوساطة لتقديم خدمات الحفظ والتداول للأصول المشفرة، وتعزيز دخول رأس المال التقليدي بشكل أوسع إلى سوق الأصول الرقمية.
ثانياً، تأثير على سوق التشفير
1. زيادة شفافية اللوائح المتعلقة بالأصل الرقمي، مما يعزز ثقة السوق
يقدم مشروع قانون CLARITY مسارًا واضحًا للامتثال لصناعة التشفير، وينهي الفوضى الطويلة المتمثلة في "استبدال التنظيم بالتنفيذ". يمكن للمشاريع ومنصات التداول العمل ضمن إطار قانوني، مما يزيد من شفافية البنية التحتية الأساسية للسوق، ويساعد في الوقاية من الاحتيال وسوء الاستخدام، ويعزز ثقة المستهلكين. سيجذب ذلك المزيد من الأموال المؤسسية إلى السوق، مما يعزز السيولة والنشاط في السوق. بالنسبة للمؤسسات، يمكن تحقيق الامتثال بشكل أكبر، وتجنب مخاطر مقاضاة SEC. بالنسبة للمستهلكين، يتطلب القانون من الجهات المصدرة للسلع المشفرة الإفصاح الإلزامي عن المعلومات ذات الصلة ويحد من التداول الداخلي، مما يحمي الحقوق القانونية للمستهلكين ويقلل من مخاطر الاستثمار.
2. تتجه نظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة نحو "إلغاء هيئة الأوراق المالية"
تم تمرير قانون CLARITY لبناء إطار تنظيمي جديد لأغلب الأصول اللامركزية تمامًا من خلال التوزيع الهيكلي، مما يجعلها لا تتبع بعد الآن نظام تنظيم SEC. هذا يغير الممارسة الطويلة الأمد لـ SEC التي كانت تعتبر فيها معظم العملات المشفرة أوراق مالية بشكل ضمني، ومن المتوقع أن يحل ذلك العديد من النزاعات التنظيمية التي تواجهها المشاريع.
3. الحصول على ترخيص تبادل السلع الرقمية من البورصات التقليدية
تسمح التشريعات لبورصات الأوراق المالية التقليدية بالتقدم للحصول على ترخيص "بورصة السلع الرقمية"، مما قد يمكّن ناسداك، وNYSE، وغيرها من تقديم خدمات تداول الأسهم والأصول الرقمية في نفس الوقت. هذا لا يقلل فقط من عتبة دخول المستخدمين، بل يوفر أيضًا مدخلًا متوافقًا وموثوقًا لرأس المال التقليدي السائد لدخول سوق التشفير.
ثلاثة، تأثير على مشاريع DeFi
1. تحديد آلية الإعفاء لحماية مطوري البروتوكولات
طالما أنهم لا يمارسون أعمال الوساطة، لا يحتاج مطورو ومشغلو DeFi إلى التسجيل لدى SEC أو CFTC. كتابة الشيفرة، تشغيل العقد أو توفير واجهة أمامية عادة ما لا يُعتبر مزود خدمات مالية.
2. تقديم حق الحفظ الذاتي، حماية حقوق ملكية مستخدمي DeFi
تضمن المادة 105 وما يتعلق بها من أحكام حقوق المستخدمين في إدارة الأصول الرقمية بشكل مستقل، وتؤكد على أن المستخدمين يمكنهم إجراء معاملات نظير إلى نظير بحرية باستخدام المحافظ غير الاحتياطية ويتمتعون بالحق القانوني في السيطرة على الأموال.
3. تأثير المشاريع الممثلة في DeFi
تتوافق طريقة تشغيل بروتوكولات معظم مشاريع DeFi مع تعريف قانون CLARITY لدور "غير الوسيط"، مما يتيح لها الحصول على تسجيل وإعفاءات وساطة، ومن المتوقع أن تحقق فوائد تنظيمية على المدى القصير. ومع ذلك، لا يزال هناك عدم يقين قانوني بشأن الرموز الرسمية التي تصدرها العديد من المنصات، حيث يعتمد ما إذا كانت تشكل أوراق مالية على ما إذا كانت تتضمن خصائص "عقد استثمار". يجب على المشاريع أن تواصل تعزيز شفافية هيكل الحوكمة، وتعزيز آلية الحوكمة التي يقودها المجتمع، وتوزيع السلطة بشكل تدريجي، من أجل تحسين الامتثال للرموز وبناء جدار قانوني أكثر قوة.
| المشروع | جهة تشغيل البروتوكول | الاتجاه الامتثالي | |------|-------------|----------| |某DEX|واجهة المستخدم + العقد الذكي على السلسلة|لا يحتفظ الواجهة الأمامية بالأصول، نموذج AMM على السلسلة يتوافق مع شروط "غير الوساطة"، ولا يحتاج للتسجيل لدى SEC أو CFTC.| | منصة اقتراض معينة | عقد اقتراض ذكي | العقد الأساسي للإقراض لا يحتفظ بالأصول، ويتوافق على مستوى البروتوكول مع شروط الإعفاء. | خدمة رهن معينة | خدمة الـ staking | تعتبر شهادات الرهن من الحقوق المشتقة، وإذا لم تكن مركزية بشكل كافٍ، فقد لا يتم تصنيفها كسلع رقمية، ويجب توضيح خصائص أصولها بشكل أكبر. | منصة AMM معينة | عقد AMM | نموذج تشغيل بركة على السلسلة مدفوع بخوارزمية مركزية، بدون دور وصاية، ومن المتوقع أن يتم إعفاء مستوى البروتوكول من الرقابة. | عقد الإقراض | عقد إقراض ذكي | يتم تشغيل عقد الإقراض بواسطة عقد ذكي، ولا توجد وصاية على الأصول. | جسر متعدد السلاسل | عقد ذكي لجسر متعدد السلاسل | باعتبارها مزود بروتوكول الجسر وحوض السيولة، لا يتولى البروتوكول أموال المستخدمين، ولا يتمتع بخصائص الوساطة، ومن المتوقع أن يستفيد من شروط الإعفاء DeFi.
أربعة، التنمية المستقبلية
حتى 23 يوليو 2025، دخل مشروع قانون "CLARITY" مرحلة المراجعة في مجلس الشيوخ، مما يمثل خطوة حاسمة في تشريع تنظيم الأصول الرقمية. النقطة الأكثر جدلًا في عملية التشريع الحالية هي ما إذا كان بإمكان النسخة في مجلس الشيوخ الاحتفاظ بالبنود الرئيسية المتعلقة بتصنيف DeFi والرموز من النسخة التي تم تمريرها في مجلس النواب.
من حيث الاتجاه العام، من المتوقع أن يدفع مشروع قانون "CLARITY" الولايات المتحدة لوضع إطار تنظيمي أكثر وضوحًا وتدرجًا للأصول الرقمية في الأشهر القادمة: سيتم تنظيم الرموز المميزة للأوراق المالية من قبل SEC، بينما تخضع الرموز المميزة السلع لسلطة CFTC. سيوفر هذا الإطار مسارات امتثال واضحة لمطوري blockchain، بروتوكولات DeFi، ومنصات التداول، مما يقلل من عدم اليقين القانوني، ويحفز الابتكار المتوافق، ويجذب الأموال المؤسسية، ويعزز مكانة الولايات المتحدة كزعيم في صياغة سياسات الأصول الرقمية العالمية.
علاوة على ذلك، فإن ارتباط قانون CLARITY بقانون GENIUS يؤسس قاعدة عمودين للنظام التنظيمي لسوق التشفير في الولايات المتحدة. يركز الأول على تصنيف الأصول وبنية السوق، بينما يوفر الثاني ملاذًا آمنًا وإعفاءً من التسجيل لإصدار العملات المستقرة، مما يبني معًا حلقة الامتثال الكاملة "إعفاء أولاً، تحول لاحق، وأخيرًا تصنيف". بمجرد أن يتم تمرير قانون CLARITY رسميًا وتوقيعه كقانون، سيشير ذلك إلى دخول نظام تشريعات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة مرحلة التنفيذ الشامل، مما يعزز بشكل كبير من شرعية الأصول الرقمية ومكانتها الاستراتيجية في النظام المالي السائد في الولايات المتحدة.