سوق RWA شهد ارتفع سريع في النصف الأول من عام 2025 لكن التحديات لا تزال قائمة
في النصف الأول من عام 2025، شهدت مجال توكنيزاسيون الأصول الحقيقية (RWA) ارتفاعًا ملحوظًا. اعتبارًا من 6 يونيو، بلغ إجمالي قيمة سوق RWA العالمية 23.39 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% مقارنةً ببداية العام. أصبحت القروض الخاصة والسندات الحكومية الأمريكية المحركين الرئيسيين للسوق، حيث استحوذ كلاهما على ما يقرب من 90% من الحصة.
ومع ذلك، فإن وراء هذا النمو السريع تكمن بعض المشاكل. إن تركيز فئات الأصول، والقيود على السيولة، وعدم كفاية الشفافية، فضلاً عن انخفاض الارتباط بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA لا تزال بعيدة عن أن تصبح مساراً رئيسياً حقيقياً.
القروض الشخصية وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الائتمان الخاص هو نوع الأصول الأكثر شعبية في سوق RWA، حيث بلغ إجمالي الحجم 135 مليار دولار، مما يمثل حوالي 57.7%. من بين ذلك، تحتل منصة خدمات التكنولوجيا المالية المعنية بسلسلة الكتل المرتبة الأولى بإجمالي قروض نشطة قدرها 101.9 مليار دولار. تقدم هذه المنصة بشكل رئيسي خدمات حدود الائتمان على قيمة المنزل (HELOC)، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على قروض تصل إلى 85% من قيمة المنزل.
تعتبر السندات الحكومية الأمريكية هي فئة الأصول الثانية من حيث الحصة السوقية في سوق الأصول الحقيقية (RWA). تقوم هذه الأصول الحقيقية بتحويل الأصول المقومة بالدولار مثل السندات الحكومية الأمريكية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء إلى رموز رقمية باستخدام تقنية البلوكشين. حالياً، تبلغ الكمية الإجمالية للرموز التي أصدرتها شركة إدارة أصول كبيرة حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها تحتل أكبر حصة في هذا المجال.
بالإضافة إلى ذلك، تعتبر السلع ثالث فئة أصول RWA، حيث تركز بشكل رئيسي على الذهب المرمز، ويبلغ إجمالي قيمتها السوقية حوالي 15.1 مليار دولار.
تغير في هيكل البلوكشين العام
في مجال الشبكات العامة، لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة لأصول RWA، حيث تصل نسبة قيمته السوقية إلى 55%. ومع ذلك، فإن أداء ZKsync و Stellar يلفت الأنظار.
أصبح ZKsync ثاني أكبر سلسلة عامة للأصول الحقيقية برأس مال قدره 2.25 مليار دولار. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة شركة إدارة الأصول التي تتيح للمؤسسات إطلاق مجموعة متنوعة من فرص الاستثمار على منصتها. ومع ذلك، توجد بعض الغموض في معلومات عقود هذه الشركة، حيث يتعين التحقق من المبلغ الفعلي في السلسلة.
شهدت Stellar ارتفاعها لتصبح ثالث أكبر شبكة RWA، بإجمالي إصدار يقارب 4.98 مليار دولار. حيث تهيمن صناديق النقد المرتبطة بالسندات الحكومية الأمريكية التي تصدرها إحدى شركات إدارة الأصول.
على الرغم من أن حجم إصدار RWA على شبكة Solana يحتل المرتبة الرابعة، بحوالي 3.49 مليار دولار، إلا أن معدل الارتفاع سريع، حيث نما بنسبة 101% منذ بداية هذا العام.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات المشرقة، لا يزال سوق RWA يواجه العديد من التحديات:
تركيز فئات الأصول: الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن، ولكن هناك شكوك حول شفافية البيانات والسيولة لبعض المشاريع.
ضغط المنافسة: توفر العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزينة الأمريكية عوائد مماثلة، مما يشكل منافسة لمنتجات RWA من نوع السندات.
نقص التنوع: بخلاف السندات الحكومية والائتمان الخاص، لا تزال نسبة أنواع الأصول الأخرى مثل السلع والأسهم والصناديق منخفضة.
حجم محدود: يبلغ الحجم الإجمالي لسوق RWA 233 مليار دولار، وهو بعيد جداً عن سوق العملات المستقرة، ويختلف كثيراً عن التوقعات التي تصل إلى تريليون.
عائق مرتفع: السوق الحالي للأصول الحقيقية يسيطر عليه في الغالب المؤسسات والمستثمرون الكبار، بينما مشاركة المستثمرين العاديين منخفضة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق ارتفاعًا يقرب من 50% في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق突破 في مجالات الشفافية، والسيولة، والاندماج البيئي ليصبح مسارًا سائدًا حقيقيًا. لا يزال يتعين على السوق أن تتطور وتتحسن لمعرفة ما إذا كانت RWA ستفتح فصلًا جديدًا في المالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BlockTalk
· 08-06 10:13
أخيراً تخطينا 2 مليار ثور إلى السماء
شاهد النسخة الأصليةرد0
NewDAOdreamer
· 08-04 05:53
لا يزال هناك مسافة كبيرة حتى نصل إلى التيار الرئيسي~
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlOrRegret
· 08-04 05:50
لقد شهد سوق RWA هذه المرة تحركات كبيرة مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
ruggedNotShrugged
· 08-04 05:43
RWA ارتفع كل هذا الوقت لكنه مجرد فقاعة مؤقتة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MrRightClick
· 08-04 05:33
ما الذي يمكن أن يكون متفائلاً؟ العوائد ليست عالية.
سوق RWA شهد زيادة قوية بنسبة 50% خلال نصف العام، مع هيمنة الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية على المشهد.
سوق RWA شهد ارتفع سريع في النصف الأول من عام 2025 لكن التحديات لا تزال قائمة
في النصف الأول من عام 2025، شهدت مجال توكنيزاسيون الأصول الحقيقية (RWA) ارتفاعًا ملحوظًا. اعتبارًا من 6 يونيو، بلغ إجمالي قيمة سوق RWA العالمية 23.39 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% مقارنةً ببداية العام. أصبحت القروض الخاصة والسندات الحكومية الأمريكية المحركين الرئيسيين للسوق، حيث استحوذ كلاهما على ما يقرب من 90% من الحصة.
ومع ذلك، فإن وراء هذا النمو السريع تكمن بعض المشاكل. إن تركيز فئات الأصول، والقيود على السيولة، وعدم كفاية الشفافية، فضلاً عن انخفاض الارتباط بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA لا تزال بعيدة عن أن تصبح مساراً رئيسياً حقيقياً.
القروض الشخصية وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الائتمان الخاص هو نوع الأصول الأكثر شعبية في سوق RWA، حيث بلغ إجمالي الحجم 135 مليار دولار، مما يمثل حوالي 57.7%. من بين ذلك، تحتل منصة خدمات التكنولوجيا المالية المعنية بسلسلة الكتل المرتبة الأولى بإجمالي قروض نشطة قدرها 101.9 مليار دولار. تقدم هذه المنصة بشكل رئيسي خدمات حدود الائتمان على قيمة المنزل (HELOC)، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على قروض تصل إلى 85% من قيمة المنزل.
تعتبر السندات الحكومية الأمريكية هي فئة الأصول الثانية من حيث الحصة السوقية في سوق الأصول الحقيقية (RWA). تقوم هذه الأصول الحقيقية بتحويل الأصول المقومة بالدولار مثل السندات الحكومية الأمريكية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء إلى رموز رقمية باستخدام تقنية البلوكشين. حالياً، تبلغ الكمية الإجمالية للرموز التي أصدرتها شركة إدارة أصول كبيرة حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها تحتل أكبر حصة في هذا المجال.
بالإضافة إلى ذلك، تعتبر السلع ثالث فئة أصول RWA، حيث تركز بشكل رئيسي على الذهب المرمز، ويبلغ إجمالي قيمتها السوقية حوالي 15.1 مليار دولار.
تغير في هيكل البلوكشين العام
في مجال الشبكات العامة، لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة لأصول RWA، حيث تصل نسبة قيمته السوقية إلى 55%. ومع ذلك، فإن أداء ZKsync و Stellar يلفت الأنظار.
أصبح ZKsync ثاني أكبر سلسلة عامة للأصول الحقيقية برأس مال قدره 2.25 مليار دولار. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة شركة إدارة الأصول التي تتيح للمؤسسات إطلاق مجموعة متنوعة من فرص الاستثمار على منصتها. ومع ذلك، توجد بعض الغموض في معلومات عقود هذه الشركة، حيث يتعين التحقق من المبلغ الفعلي في السلسلة.
شهدت Stellar ارتفاعها لتصبح ثالث أكبر شبكة RWA، بإجمالي إصدار يقارب 4.98 مليار دولار. حيث تهيمن صناديق النقد المرتبطة بالسندات الحكومية الأمريكية التي تصدرها إحدى شركات إدارة الأصول.
على الرغم من أن حجم إصدار RWA على شبكة Solana يحتل المرتبة الرابعة، بحوالي 3.49 مليار دولار، إلا أن معدل الارتفاع سريع، حيث نما بنسبة 101% منذ بداية هذا العام.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات المشرقة، لا يزال سوق RWA يواجه العديد من التحديات:
تركيز فئات الأصول: الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن، ولكن هناك شكوك حول شفافية البيانات والسيولة لبعض المشاريع.
ضغط المنافسة: توفر العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزينة الأمريكية عوائد مماثلة، مما يشكل منافسة لمنتجات RWA من نوع السندات.
نقص التنوع: بخلاف السندات الحكومية والائتمان الخاص، لا تزال نسبة أنواع الأصول الأخرى مثل السلع والأسهم والصناديق منخفضة.
حجم محدود: يبلغ الحجم الإجمالي لسوق RWA 233 مليار دولار، وهو بعيد جداً عن سوق العملات المستقرة، ويختلف كثيراً عن التوقعات التي تصل إلى تريليون.
عائق مرتفع: السوق الحالي للأصول الحقيقية يسيطر عليه في الغالب المؤسسات والمستثمرون الكبار، بينما مشاركة المستثمرين العاديين منخفضة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق ارتفاعًا يقرب من 50% في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق突破 في مجالات الشفافية، والسيولة، والاندماج البيئي ليصبح مسارًا سائدًا حقيقيًا. لا يزال يتعين على السوق أن تتطور وتتحسن لمعرفة ما إذا كانت RWA ستفتح فصلًا جديدًا في المالية.