من سباق الأداء إلى بنية الإنترنت القابلة للبرمجة: المنطق وراء ارتفاع قيمة سلسلة SUI العامة
مع تطور مجموعة تقنيات Web3 باستمرار، تنتقل لغة العقود الذكية تدريجياً من Solidity التي تهيمن عليها إيثريوم إلى لغة Move التي تتمتع بمزيد من الأمان وقدرة تجريد الموارد. تم تطوير Move في الأصل من قبل Meta لمشروعها المشفر Diem (سابقاً Libra)، وتتميز بكون الموارد من الدرجة الأولى، وكونها صديقة للتحقق الرسمي، وتصبح تدريجياً خياراً لغوياً مهماً لبنية الطبقة الأساسية للجيل الجديد من سلاسل الكتل العامة.
في سياق هذا التطور، أصبحت Aptos و SUI تمثلان النواه المزدوجة لنظام Move البيئي. تم إطلاق Aptos من قبل الفريق الأساسي السابق لـ Diem، حيث استمرت في استخدام تقنية Move الأصلية، مع التركيز على الاستقرار والأمان والهندسة المعمارية القابلة للتطوير؛ بينما تم بناء SUI بواسطة Mysten Labs، حيث تم تقديم بنية بيانات موجهة للكائنات وآلية تنفيذ متوازية على أساس نموذج الأمان الخاص بـ Move، مما أدى إلى فرع SUI Move الذي يحقق اختراقات في الأداء وابتكارات في نماذج التطوير، وإعادة تشكيل إدارة الموارد على السلسلة وطرق تنفيذ المعاملات. SUI هي Layer1 حقيقية أعادت هيكلة آلية تشغيل العقود الذكية وطرق إدارة الموارد على السلسلة من أولى المبادئ، فهي لا تتنافس في "TPS العالي"، بل تعيد كتابة كيفية تشغيل سلسلة الكتل. وهذا يجعل SUI ليست فقط قوية من حيث الأداء، بل رائدة في النماذج، حيث تم تصميمها لتكون قاعدة تقنية للتفاعلات المعقدة على السلسلة، وتطبيقات Web3 واسعة النطاق.
١. الخروج من الحصار، وإعادة تشكيل نمط السلسلة العامة
بعد دخول Solana عصر Firedancer، قد تظل منحنى الأداء في الصدارة؛ لكنها لا تزال نموذج "التداول عالي التردد على سلسلة واحدة". تحاول SUI الاستجابة لمتطلبات خارج سباق تسلح الأداء من خلال تكديس أفقي + الخصوصية / التخزين من الطرف إلى الطرف. وهذا يشكل فرقًا ملحوظًا عن Aptos (الذي يستخدم Move أيضًا، لكنه لا يزال توسيعًا أحادي البعد) أو Sei (سلسلة مخصصة، تركيز عمق السيولة). بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية، يعني هذا:
إذا كنت تهتم بـ TPS العالي + رسوم المعاملات المستمرة، فقد تحقق Solana و سلاسل متخصصة أرباحًا أسرع؛
إذا كنت مهتمًا بـ "التطبيقات الجديدة" وحقوق التحكم في الواجهة الأفقية، فإن alpha الخاص بـ SUI يأتي من مسار SaaS / الخصوصية / غير المتصل الذي لم يتشبع بعد؛
يتداخل Aptos و SUI بشكل كبير في DeFi و BTCFi، لذا يجب الحذر من تنافس السوق.
مقارنة بـ Solana: مرت Solana بعدة جولات من الصعود والهبوط، ولديها بيئة ضخمة. تتمتع SUI، كوافد جديد، بميزة واضحة: تستخدم لغة Move الأكثر أمانًا، مما يتجنب الثغرات الناتجة عن توازي Rust + Sealevel في Solana، كما أن متطلبات الأجهزة منخفضة، مما يقلل من تكلفة عقد التحقق، مما يساعد على تحقيق اللامركزية. من حيث الأداء، فإن كلاهما متساويان، مع TPS لـ Solana أعلى قليلاً، بينما تأخير تأكيد SUI أقل. بيئياً، هناك المزيد من المشاريع والمستخدمين في Solana، مع التركيز على DeFi المعقد (مثل Serum و Drift)، بينما تنمو SUI بشكل أسرع، وقد وصلت نشاط المستخدمين فيها أحيانًا إلى مستويات متقاربة، مستفيدة من مجالات جديدة مثل BTCFi و LSD لتحقيق تمايز. مجتمع Solana ناضج، بينما لا يزال حجم المجتمع الدولي لـ SUI بحاجة إلى التوسع. في المستقبل، قد يت coexist كلاهما، حيث تميل Solana نحو بيئة السكان الأصليين للعملات المشفرة، بينما تركز SUI أكثر على اختراق Web2 والتواصل الاجتماعي في الألعاب. يسعى كلاهما إلى تحقيق أقصى أداء: تعتمد Solana على Firedancer متعدد الخيوط، بينما تعتمد SUI على ترقية Mahi-Mahi.
مقارنة بـ Aptos: يعود أصل Aptos و SUI إلى Libra/Diem، حيث تم إطلاق Aptos أولاً وحصلت على لقب "أول سلسلة Move" وتقييم مرتفع. على مدار العام الماضي، كان نمو نظام Aptos البيئي بطيئًا، وكان نشاط المستخدمين والمطورين أقل من SUI. تشمل الأسباب: استخدام Aptos لـ Block-STM المعقدة، مما يؤدي إلى انخفاض الأداء بشكل ملحوظ في حالات التزامن العالي، بينما نموذج كائنات SUI أكثر كفاءة؛ وقد تم تحديد Aptos كالبنية التحتية المالية المستقرة، مع التركيز على DeFi و NFT، مما يجعل أسلوبها قريبًا من استنساخ الإيثريوم؛ بينما تحاول SUI سرد قصص متعددة، مع نمو سريع للمستخدمين (عدد المستخدمين الجدد الذين يمتلكون العملة 8.03 مليون يفوق Aptos بكثير)، ولكنها تحمل مخاطر أعلى. من ناحية التحفيز، كان لدى Aptos توزيع رمزي ولكنها تفتقر إلى التحفيز المستمر، بينما لا يوجد توزيع رمزي لـ SUI ولكن دعم المؤسسة قوي، حيث أن عدد العناوين النشطة شهريًا وحجم المعاملات على السلسلة يتفوقان على Aptos. فريق Aptos وقوة التمويل قوية، وقد تركز في المستقبل على المالية المؤسسية أو السوق شرق آسيا، ولكن السوق حاليًا ينظر بشكل أكثر تفاؤلاً إلى SUI.
مقارنة مع Sei: Sei هي سلسلة تداول متخصصة ظهرت في عام 2023، مبنية على Cosmos، تركز على تداول دفتر الطلبات، وزمن الكتلة حوالي 500 مللي ثانية. تحاول الاستحواذ على سوق تعطل Solana، وارتفاع شعبية قصيرة الأجل ولكن لم يستمر نمو TVL والمستخدمين، وتطور النظام البيئي محدود. التوجه ضيق للغاية، تعتمد على تعدين السيولة، من الصعب تشكيل نظام بيئي كامل. في المقابل، تسير SUI على طريق L1 الشامل، تدعم تطبيقات متنوعة، وتتحمل المخاطر بشكل أفضل. ميزة Sei في التوافق عبر السلاسل ولغتها أقل من SUI، على الرغم من أنه قد يتحول أو يندمج بالكامل في النظام البيئي EVM، إلا أنه من الصعب تهديد SUI في المدى القصير. والأهم هو Linera التي تم احتضانها بواسطة Mysten، والتي تستهدف المدفوعات الصغيرة عالية التردد، أو قد تكون كطرف جانبي لتوسيع SUI، مع وضع مختلف عن SUI.
مقارنة مع Ethereum L2: تتمتع بيئة Ethereum L2 (مثل Arbitrum و Base) بالازدهار، حيث يتجاوز إجمالي القيمة المقفلة 2 مليار دولار. تتمثل ميزة SUI في التأخير المنخفض للغاية والقدرة العالية على التزامن، مما يجعل Rollup يصعب المنافسة، بالإضافة إلى انخفاض رسوم الغاز، مما يجعله مناسبًا للألعاب ذات TPS العالي وغيرها من التطبيقات. بينما تستفيد Ethereum L2 من تأثير الشبكة القوي ورعاية الأمان. المنافسة بين SUI و L2 هي في جوهرها منافسة بين نموذج جديد (سلسلة عامة) ونموذج تقليدي (Rollup)، على المدى الطويل قد يتعايشان، بينما على المدى القصير يعتمد الأمر على من يستطيع تلبية احتياجات التطبيقات بشكل أفضل.
٢، انطلاقة قوية، بيانات النظام البيئي لامعة
ارتفع عدد مستخدمي شبكة SUI الرئيسية بشكل كبير منذ إطلاقها في مايو 2023: بحلول أبريل 2025، تم إنشاء أكثر من 123 مليون عنوان مستخدم على سلسلة SUI. هذا الرقم يقترب تقريبًا من العدد الإجمالي لعناوين سلسلة Tron وغيرها من سلاسل الكتل القديمة. في النصف الثاني من عام 2024، بلغ متوسط العناوين النشطة شهريًا في SUI حوالي 10 ملايين؛ ومنذ منتصف فبراير 2025، شهد هذا المؤشر قفزة كبيرة، حيث تجاوز في منتصف أبريل 40 مليونًا، مما يعني أن النشطة الشهرية زادت بأكثر من 4 مرات. فيما يخص المستخدمين الجدد، حدث "نقطة تحول" في نهاية عام 2024 - حيث ارتفع متوسط عدد عناوين المحافظ الجديدة اليومية من 150,000 إلى مستوى مستمر يزيد عن 1,000,000.
خصوصًا، فإن ظهور سلاسل الكتل العامة الجديدة غالبًا ما يصاحبه تدفق كبير من الأموال عبر السلاسل. وقد استقبل SUI أول موجة من الحركة من خلال جسور طرف ثالث في النصف الثاني من عام 2024: اعتبارًا من نوفمبر 2024، تم تجسير حوالي 944.8 مليون دولار من الأموال. بحلول منتصف عام 2025، كان إجمالي قيمة الأصول المقفلة عبر السلاسل (TVL) لـ SUI حوالي 2.55 مليار دولار. مما يشير إلى أنه بالإضافة إلى TVL الداخلي في DeFi، هناك أيضًا كمية كبيرة من الأصول التي تبقى كأصول جسر، مما يدعم طلب السيولة على SUI. بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع نشاط DeFi، ارتفعت كمية العملات المستقرة في نظام SUI البيئي: في منتصف أبريل 2025، سجلت القيمة السوقية للعملات المستقرة لـ SUI أعلى مستوى تاريخي بلغ أكثر من 800 مليون دولار. هذه القيمة تعادل بالفعل مستوى العملات المستقرة في سلاسل الكتل العامة القديمة مثل Tron، مما يبرز تزايد ثقة المستخدمين في شبكة SUI لتخزين القيمة ونقلها. من حيث تكوين العملات المستقرة، لا يزال USDC هو القوة الرئيسية، حيث تتجاوز نسبته السوقية دائمًا 60%. كما تم إصدار USDT على SUI في نهاية عام 2024، مما حافظ على مستوى معين من النشاط.
على الرغم من أنه لا يزال متأخراً عن Solana من حيث القدرة على المعالجة، إلا أن SUI قد غطت تماماً سيناريوهات عالية التردد مثل DEX على السلسلة، PvP في الوقت الحقيقي والتفاعل الاجتماعي، وبفضل إنهاء سريع + تنفيذ متوازي باستخدام DAG، توفر توافقاً طبيعياً لمسارات الدفع الصغيرة، تبادل الأصول داخل الألعاب، وكتابة التعليقات/الإعجابات الاجتماعية. مع التحديثات اللاحقة التي تستهدف Mahi-Mahi > 400 000 TPS، تعمل SUI على تعزيز خندق قابلية التوسع، لكن حدث التوقف الذي استمر 150 دقيقة في 2024-11-21 يشير إلى أن استقرار البروتوكول الأساسي تحت ظروف الحدود العالية من التزامن لا يزال يحتاج إلى التحقق المستمر. علاوة على ذلك، فإن انخفاض متوسط رسوم الغاز هو النقطة الأساسية التي تتنافس SUI بها لجذب مطوري "التطبيقات في الوقت الحقيقي على السلسلة"؛ ولكن إذا استمرت معدلات الذروة في الارتفاع، فمن السهل أن تفقد سيناريوهات الألعاب والتواصل الاجتماعي المستخدمين. يجب على حاملي/مستثمري الرهانات الانتباه إلى معلمات صندوق التخزين وإيقاع حلول L2، لتقييم منحنى التكاليف على المدى الطويل.
حاليًا، بيانات نظام SUI البيئي مثيرة للإعجاب: أولاً، إن مرونة هيكل تمويله بدأت تتشكل. من المتوقع أن يصل TVL المستقر في الربع الثاني من عام 2025 إلى حوالي 1.6 إلى 1.8 مليار دولار أمريكي، حيث تشكل العملات المستقرة وLSD حوالي 55%، ويمكن الاحتفاظ بها بدون حوافز أو دعم - مما يدل على أن "رأس المال اللاصق" بعد دورة الأموال الساخنة قد بدأ في التراكم. علاوة على ذلك، ارتفعت نسبة حيازات العناوين المؤسسية من 6% إلى 14% (تضاعفت خلال ستة أشهر)، بينما انخفضت نسبة أموال الأفراد ولكن زادت نشاطها، مما يعني أن الأموال أصبحت أكثر تركيزًا ولكنها أكثر نشاطًا، مما يوفر وسادة أمان للتوسع في الجولة القادمة من الرافعة المالية / المشتقات.
ثانياً، معدل احتفاظ المطورين أعلى من سلاسل الكتل الأخرى التي في نفس المرحلة. وفقًا لإحصاءات Electric Capital، فإن معدل الاستمرار لمدة 24 شهرًا (المطورون الذين يساهمون في GitHub لمدة عامين) هو SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. ومن الأسباب الرئيسية لذلك: نموذج الكائنات + SDK الأصلي Walrus / Seal يقلل من "تكلفة إعادة كتابة الهيكل على السلسلة"؛ معظم الفرق ترغب في كتابة العقد الأول على SUI بدلاً من نقله.
ثالثًا، الهيكل المستخدم مزدوج القمة (DeFi + المحتوى والترفيه) يدفع تنوع التفاعلات على السلسلة. تمثل عقود DeFi حوالي 49% من إجمالي استدعاءات السلسلة؛ فيما ساهمت تطبيقات المحتوى مثل FanTV و RECRD و Pebble City بحوالي 35% من حجم الاستدعاءات. بينما لم تبدأ تطبيقات الشبكات الاجتماعية والتطبيقات الاستهلاكية بشكل حقيقي بعد، مما يجعلها بحرًا أزرق محتمل. هناك بوادر للتحول إلى Web3 في إنشاء المحتوى (الموسيقى، الفيديو) على SUI، ولكن يمكن أن تتقدم أكثر. خصوصًا أن SUI لديها عدد كبير من المستخدمين في جنوب شرق آسيا، يمكن النظر في منتجات اجتماعية تتناسب مع عادات المستخدمين في تلك المنطقة. قد يكون هناك سوق لمقاطع الفيديو القصيرة المحلية على السلسلة، وتقديم مكافآت للمعجبين، وغيرها. عندما تنمو هذه المنتجات، يمكن أن تُشتق منها أعمال مثل الإعلانات وتحليل البيانات، مما يؤدي إلى دورة اقتصادية إيجابية. فترة نمو منتجات الشبكات الاجتماعية طويلة، ولكن بمجرد نجاحها، تكون لزجة للغاية.
على سبيل المثال، بحلول مارس 2025، تجاوز مقدار BTCFi المقفل على سلسلة SUI 1000 BTC؛ وفي أبريل، أصبحت أصول فئة BTC تمثل 10% من إجمالي TVL على SUI، بما في ذلك أشكال wBTC و LBTC و stBTC. بعبارة أخرى، هناك بالفعل حوالي 2.5 مليار دولار من البيتكوين تعمل على SUI. يتم استخدام هذه الأصول من البيتكوين بشكل كامل على SUI: يمكن للمستخدمين رهن أصول BTC المربوطة لدى بروتوكولات الإقراض للحصول على عملات مستقرة، لتحقيق "كسب الفائدة من العملة"، أو تقديم سيولة BTC/عملة مستقرة للحصول على رسوم المعاملات. دعم بروتوكولات السيولة الشاملة مثل Navi BTC بسرعة كضمان، وأطلقت استراتيجيات تجميع العائدات مثل "BTC Plus".
الرابع، منحنى النمو المحتمل: الفراغين الكبيرين RWA والمشتقات الأصلية. في جانب RWA، يوفر Seal/Nautilus الخصوصية المتوافقة + الحساب القابل للتحقق، وهو قاعدة طبيعية لإصدار السندات، حصص الصناديق؛ وقد تعاونت مع Open Market Group( للتخطيط لإصدار شهادات العائد RWA) على SUI، واختبار توكنز الأصول الحقيقية / السندات مع 21Shares( التي تمتلك تقريبًا 300 مليون دولار أمريكي) من حجم ETP الحالي على SUI، مما يوفر الفرص لإنشاء SaaS لإصدار RWA، والامتثال كخدمة، والبورصات الثانوية على السلسلة وأوراكل التقييمات وما إلى ذلك. في جانب المشتقات الأصلية / الخيارات، يبلغ إجمالي OI على السلسلة حاليًا حوالي 20 مليون، ويمثل Bluefin حوالي 70%. تباين تطبيقات Hyperliquid-style مع SUI = "الأداء مقابل تجميع السيولة". إذا قررت SUI القيام بالتجميع / مطابقة عبر البروتوكولات في طبقة الإجماع (مثل DeepBook 2.0)، فهناك فرصة لتطوير بنية تحتية موحدة للمشتقات، مع إمكانية نمو تصل إلى 10 أضعاف.
٣. التخطيط الاستباقي، مؤسسة SUI وMysten Labs وغيرها تصبح قوة بيئية رئيسية
نظام بيئي مزدهر لا يمكن أن ينجو بدون تحفيز وتمكين رأس المال الاستراتيجي. خلال عملية بزوغ SUI من بدايتها إلى ظهورها السريع، لعبت الأطراف المشاركة في النظام البيئي دوراً حاسماً. لم تكن استراتيجيات الاستثمار مجرد رهانات مالية بسيطة، بل كانت قائمة على فهم عميق لبنية SUI التحتية وإمكانات النظام البيئي، مما أدى إلى تخطيط استباقي ومنهجي، وبالتالي حفز ازدهار نظام SUI.
تتركز بيئة تطبيقات Sui حاليًا حول فئة التمويل (DeFi + BTCFi) كمحور رئيسي، تليها فئة الترفيه (GameFi/NFT/اجتماعي)، بينما لا تزال أدوات الذكاء الاصطناعي الأصلية والمشتقات في مراحلها الأولى. التركيز الحقيقي هو على الإقراض القائم على الأصول الحقيقية (RWA) والمشتقات على السلسلة: الأولى تنتظر تنفيذ خطط التوافق مع الخصوصية لـ Seal/Nautilus، بينما تحتاج الثانية إلى عمق أكبر في المطابقة وأدوات تحوط المخاطر.
يُعتبر السوق أن أول مكتشف واستراتيجي لبناء نظام SUI البيئي هو بعض المؤسسات التي استثمرت بشكل استراتيجي في Cetus وNavi وMomentum وHaedal وغيرها من الشركات الأساسية، وذلك بفضل حكمتها الثاقبة، بعد فترة وجيزة من إطلاق الشبكة الرئيسية لـ SUI، عندما كان النظام البيئي لا يزال في مرحلة مبكرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تصعيد قيمة سلسلة SUI العامة: من سباق الأداء إلى تطور كومة الإنترنت القابلة للبرمجة
من سباق الأداء إلى بنية الإنترنت القابلة للبرمجة: المنطق وراء ارتفاع قيمة سلسلة SUI العامة
مع تطور مجموعة تقنيات Web3 باستمرار، تنتقل لغة العقود الذكية تدريجياً من Solidity التي تهيمن عليها إيثريوم إلى لغة Move التي تتمتع بمزيد من الأمان وقدرة تجريد الموارد. تم تطوير Move في الأصل من قبل Meta لمشروعها المشفر Diem (سابقاً Libra)، وتتميز بكون الموارد من الدرجة الأولى، وكونها صديقة للتحقق الرسمي، وتصبح تدريجياً خياراً لغوياً مهماً لبنية الطبقة الأساسية للجيل الجديد من سلاسل الكتل العامة.
في سياق هذا التطور، أصبحت Aptos و SUI تمثلان النواه المزدوجة لنظام Move البيئي. تم إطلاق Aptos من قبل الفريق الأساسي السابق لـ Diem، حيث استمرت في استخدام تقنية Move الأصلية، مع التركيز على الاستقرار والأمان والهندسة المعمارية القابلة للتطوير؛ بينما تم بناء SUI بواسطة Mysten Labs، حيث تم تقديم بنية بيانات موجهة للكائنات وآلية تنفيذ متوازية على أساس نموذج الأمان الخاص بـ Move، مما أدى إلى فرع SUI Move الذي يحقق اختراقات في الأداء وابتكارات في نماذج التطوير، وإعادة تشكيل إدارة الموارد على السلسلة وطرق تنفيذ المعاملات. SUI هي Layer1 حقيقية أعادت هيكلة آلية تشغيل العقود الذكية وطرق إدارة الموارد على السلسلة من أولى المبادئ، فهي لا تتنافس في "TPS العالي"، بل تعيد كتابة كيفية تشغيل سلسلة الكتل. وهذا يجعل SUI ليست فقط قوية من حيث الأداء، بل رائدة في النماذج، حيث تم تصميمها لتكون قاعدة تقنية للتفاعلات المعقدة على السلسلة، وتطبيقات Web3 واسعة النطاق.
١. الخروج من الحصار، وإعادة تشكيل نمط السلسلة العامة
بعد دخول Solana عصر Firedancer، قد تظل منحنى الأداء في الصدارة؛ لكنها لا تزال نموذج "التداول عالي التردد على سلسلة واحدة". تحاول SUI الاستجابة لمتطلبات خارج سباق تسلح الأداء من خلال تكديس أفقي + الخصوصية / التخزين من الطرف إلى الطرف. وهذا يشكل فرقًا ملحوظًا عن Aptos (الذي يستخدم Move أيضًا، لكنه لا يزال توسيعًا أحادي البعد) أو Sei (سلسلة مخصصة، تركيز عمق السيولة). بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية، يعني هذا:
مقارنة بـ Solana: مرت Solana بعدة جولات من الصعود والهبوط، ولديها بيئة ضخمة. تتمتع SUI، كوافد جديد، بميزة واضحة: تستخدم لغة Move الأكثر أمانًا، مما يتجنب الثغرات الناتجة عن توازي Rust + Sealevel في Solana، كما أن متطلبات الأجهزة منخفضة، مما يقلل من تكلفة عقد التحقق، مما يساعد على تحقيق اللامركزية. من حيث الأداء، فإن كلاهما متساويان، مع TPS لـ Solana أعلى قليلاً، بينما تأخير تأكيد SUI أقل. بيئياً، هناك المزيد من المشاريع والمستخدمين في Solana، مع التركيز على DeFi المعقد (مثل Serum و Drift)، بينما تنمو SUI بشكل أسرع، وقد وصلت نشاط المستخدمين فيها أحيانًا إلى مستويات متقاربة، مستفيدة من مجالات جديدة مثل BTCFi و LSD لتحقيق تمايز. مجتمع Solana ناضج، بينما لا يزال حجم المجتمع الدولي لـ SUI بحاجة إلى التوسع. في المستقبل، قد يت coexist كلاهما، حيث تميل Solana نحو بيئة السكان الأصليين للعملات المشفرة، بينما تركز SUI أكثر على اختراق Web2 والتواصل الاجتماعي في الألعاب. يسعى كلاهما إلى تحقيق أقصى أداء: تعتمد Solana على Firedancer متعدد الخيوط، بينما تعتمد SUI على ترقية Mahi-Mahi.
مقارنة بـ Aptos: يعود أصل Aptos و SUI إلى Libra/Diem، حيث تم إطلاق Aptos أولاً وحصلت على لقب "أول سلسلة Move" وتقييم مرتفع. على مدار العام الماضي، كان نمو نظام Aptos البيئي بطيئًا، وكان نشاط المستخدمين والمطورين أقل من SUI. تشمل الأسباب: استخدام Aptos لـ Block-STM المعقدة، مما يؤدي إلى انخفاض الأداء بشكل ملحوظ في حالات التزامن العالي، بينما نموذج كائنات SUI أكثر كفاءة؛ وقد تم تحديد Aptos كالبنية التحتية المالية المستقرة، مع التركيز على DeFi و NFT، مما يجعل أسلوبها قريبًا من استنساخ الإيثريوم؛ بينما تحاول SUI سرد قصص متعددة، مع نمو سريع للمستخدمين (عدد المستخدمين الجدد الذين يمتلكون العملة 8.03 مليون يفوق Aptos بكثير)، ولكنها تحمل مخاطر أعلى. من ناحية التحفيز، كان لدى Aptos توزيع رمزي ولكنها تفتقر إلى التحفيز المستمر، بينما لا يوجد توزيع رمزي لـ SUI ولكن دعم المؤسسة قوي، حيث أن عدد العناوين النشطة شهريًا وحجم المعاملات على السلسلة يتفوقان على Aptos. فريق Aptos وقوة التمويل قوية، وقد تركز في المستقبل على المالية المؤسسية أو السوق شرق آسيا، ولكن السوق حاليًا ينظر بشكل أكثر تفاؤلاً إلى SUI.
مقارنة مع Sei: Sei هي سلسلة تداول متخصصة ظهرت في عام 2023، مبنية على Cosmos، تركز على تداول دفتر الطلبات، وزمن الكتلة حوالي 500 مللي ثانية. تحاول الاستحواذ على سوق تعطل Solana، وارتفاع شعبية قصيرة الأجل ولكن لم يستمر نمو TVL والمستخدمين، وتطور النظام البيئي محدود. التوجه ضيق للغاية، تعتمد على تعدين السيولة، من الصعب تشكيل نظام بيئي كامل. في المقابل، تسير SUI على طريق L1 الشامل، تدعم تطبيقات متنوعة، وتتحمل المخاطر بشكل أفضل. ميزة Sei في التوافق عبر السلاسل ولغتها أقل من SUI، على الرغم من أنه قد يتحول أو يندمج بالكامل في النظام البيئي EVM، إلا أنه من الصعب تهديد SUI في المدى القصير. والأهم هو Linera التي تم احتضانها بواسطة Mysten، والتي تستهدف المدفوعات الصغيرة عالية التردد، أو قد تكون كطرف جانبي لتوسيع SUI، مع وضع مختلف عن SUI.
مقارنة مع Ethereum L2: تتمتع بيئة Ethereum L2 (مثل Arbitrum و Base) بالازدهار، حيث يتجاوز إجمالي القيمة المقفلة 2 مليار دولار. تتمثل ميزة SUI في التأخير المنخفض للغاية والقدرة العالية على التزامن، مما يجعل Rollup يصعب المنافسة، بالإضافة إلى انخفاض رسوم الغاز، مما يجعله مناسبًا للألعاب ذات TPS العالي وغيرها من التطبيقات. بينما تستفيد Ethereum L2 من تأثير الشبكة القوي ورعاية الأمان. المنافسة بين SUI و L2 هي في جوهرها منافسة بين نموذج جديد (سلسلة عامة) ونموذج تقليدي (Rollup)، على المدى الطويل قد يتعايشان، بينما على المدى القصير يعتمد الأمر على من يستطيع تلبية احتياجات التطبيقات بشكل أفضل.
٢، انطلاقة قوية، بيانات النظام البيئي لامعة
ارتفع عدد مستخدمي شبكة SUI الرئيسية بشكل كبير منذ إطلاقها في مايو 2023: بحلول أبريل 2025، تم إنشاء أكثر من 123 مليون عنوان مستخدم على سلسلة SUI. هذا الرقم يقترب تقريبًا من العدد الإجمالي لعناوين سلسلة Tron وغيرها من سلاسل الكتل القديمة. في النصف الثاني من عام 2024، بلغ متوسط العناوين النشطة شهريًا في SUI حوالي 10 ملايين؛ ومنذ منتصف فبراير 2025، شهد هذا المؤشر قفزة كبيرة، حيث تجاوز في منتصف أبريل 40 مليونًا، مما يعني أن النشطة الشهرية زادت بأكثر من 4 مرات. فيما يخص المستخدمين الجدد، حدث "نقطة تحول" في نهاية عام 2024 - حيث ارتفع متوسط عدد عناوين المحافظ الجديدة اليومية من 150,000 إلى مستوى مستمر يزيد عن 1,000,000.
خصوصًا، فإن ظهور سلاسل الكتل العامة الجديدة غالبًا ما يصاحبه تدفق كبير من الأموال عبر السلاسل. وقد استقبل SUI أول موجة من الحركة من خلال جسور طرف ثالث في النصف الثاني من عام 2024: اعتبارًا من نوفمبر 2024، تم تجسير حوالي 944.8 مليون دولار من الأموال. بحلول منتصف عام 2025، كان إجمالي قيمة الأصول المقفلة عبر السلاسل (TVL) لـ SUI حوالي 2.55 مليار دولار. مما يشير إلى أنه بالإضافة إلى TVL الداخلي في DeFi، هناك أيضًا كمية كبيرة من الأصول التي تبقى كأصول جسر، مما يدعم طلب السيولة على SUI. بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع نشاط DeFi، ارتفعت كمية العملات المستقرة في نظام SUI البيئي: في منتصف أبريل 2025، سجلت القيمة السوقية للعملات المستقرة لـ SUI أعلى مستوى تاريخي بلغ أكثر من 800 مليون دولار. هذه القيمة تعادل بالفعل مستوى العملات المستقرة في سلاسل الكتل العامة القديمة مثل Tron، مما يبرز تزايد ثقة المستخدمين في شبكة SUI لتخزين القيمة ونقلها. من حيث تكوين العملات المستقرة، لا يزال USDC هو القوة الرئيسية، حيث تتجاوز نسبته السوقية دائمًا 60%. كما تم إصدار USDT على SUI في نهاية عام 2024، مما حافظ على مستوى معين من النشاط.
على الرغم من أنه لا يزال متأخراً عن Solana من حيث القدرة على المعالجة، إلا أن SUI قد غطت تماماً سيناريوهات عالية التردد مثل DEX على السلسلة، PvP في الوقت الحقيقي والتفاعل الاجتماعي، وبفضل إنهاء سريع + تنفيذ متوازي باستخدام DAG، توفر توافقاً طبيعياً لمسارات الدفع الصغيرة، تبادل الأصول داخل الألعاب، وكتابة التعليقات/الإعجابات الاجتماعية. مع التحديثات اللاحقة التي تستهدف Mahi-Mahi > 400 000 TPS، تعمل SUI على تعزيز خندق قابلية التوسع، لكن حدث التوقف الذي استمر 150 دقيقة في 2024-11-21 يشير إلى أن استقرار البروتوكول الأساسي تحت ظروف الحدود العالية من التزامن لا يزال يحتاج إلى التحقق المستمر. علاوة على ذلك، فإن انخفاض متوسط رسوم الغاز هو النقطة الأساسية التي تتنافس SUI بها لجذب مطوري "التطبيقات في الوقت الحقيقي على السلسلة"؛ ولكن إذا استمرت معدلات الذروة في الارتفاع، فمن السهل أن تفقد سيناريوهات الألعاب والتواصل الاجتماعي المستخدمين. يجب على حاملي/مستثمري الرهانات الانتباه إلى معلمات صندوق التخزين وإيقاع حلول L2، لتقييم منحنى التكاليف على المدى الطويل.
حاليًا، بيانات نظام SUI البيئي مثيرة للإعجاب: أولاً، إن مرونة هيكل تمويله بدأت تتشكل. من المتوقع أن يصل TVL المستقر في الربع الثاني من عام 2025 إلى حوالي 1.6 إلى 1.8 مليار دولار أمريكي، حيث تشكل العملات المستقرة وLSD حوالي 55%، ويمكن الاحتفاظ بها بدون حوافز أو دعم - مما يدل على أن "رأس المال اللاصق" بعد دورة الأموال الساخنة قد بدأ في التراكم. علاوة على ذلك، ارتفعت نسبة حيازات العناوين المؤسسية من 6% إلى 14% (تضاعفت خلال ستة أشهر)، بينما انخفضت نسبة أموال الأفراد ولكن زادت نشاطها، مما يعني أن الأموال أصبحت أكثر تركيزًا ولكنها أكثر نشاطًا، مما يوفر وسادة أمان للتوسع في الجولة القادمة من الرافعة المالية / المشتقات.
ثانياً، معدل احتفاظ المطورين أعلى من سلاسل الكتل الأخرى التي في نفس المرحلة. وفقًا لإحصاءات Electric Capital، فإن معدل الاستمرار لمدة 24 شهرًا (المطورون الذين يساهمون في GitHub لمدة عامين) هو SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. ومن الأسباب الرئيسية لذلك: نموذج الكائنات + SDK الأصلي Walrus / Seal يقلل من "تكلفة إعادة كتابة الهيكل على السلسلة"؛ معظم الفرق ترغب في كتابة العقد الأول على SUI بدلاً من نقله.
ثالثًا، الهيكل المستخدم مزدوج القمة (DeFi + المحتوى والترفيه) يدفع تنوع التفاعلات على السلسلة. تمثل عقود DeFi حوالي 49% من إجمالي استدعاءات السلسلة؛ فيما ساهمت تطبيقات المحتوى مثل FanTV و RECRD و Pebble City بحوالي 35% من حجم الاستدعاءات. بينما لم تبدأ تطبيقات الشبكات الاجتماعية والتطبيقات الاستهلاكية بشكل حقيقي بعد، مما يجعلها بحرًا أزرق محتمل. هناك بوادر للتحول إلى Web3 في إنشاء المحتوى (الموسيقى، الفيديو) على SUI، ولكن يمكن أن تتقدم أكثر. خصوصًا أن SUI لديها عدد كبير من المستخدمين في جنوب شرق آسيا، يمكن النظر في منتجات اجتماعية تتناسب مع عادات المستخدمين في تلك المنطقة. قد يكون هناك سوق لمقاطع الفيديو القصيرة المحلية على السلسلة، وتقديم مكافآت للمعجبين، وغيرها. عندما تنمو هذه المنتجات، يمكن أن تُشتق منها أعمال مثل الإعلانات وتحليل البيانات، مما يؤدي إلى دورة اقتصادية إيجابية. فترة نمو منتجات الشبكات الاجتماعية طويلة، ولكن بمجرد نجاحها، تكون لزجة للغاية.
على سبيل المثال، بحلول مارس 2025، تجاوز مقدار BTCFi المقفل على سلسلة SUI 1000 BTC؛ وفي أبريل، أصبحت أصول فئة BTC تمثل 10% من إجمالي TVL على SUI، بما في ذلك أشكال wBTC و LBTC و stBTC. بعبارة أخرى، هناك بالفعل حوالي 2.5 مليار دولار من البيتكوين تعمل على SUI. يتم استخدام هذه الأصول من البيتكوين بشكل كامل على SUI: يمكن للمستخدمين رهن أصول BTC المربوطة لدى بروتوكولات الإقراض للحصول على عملات مستقرة، لتحقيق "كسب الفائدة من العملة"، أو تقديم سيولة BTC/عملة مستقرة للحصول على رسوم المعاملات. دعم بروتوكولات السيولة الشاملة مثل Navi BTC بسرعة كضمان، وأطلقت استراتيجيات تجميع العائدات مثل "BTC Plus".
الرابع، منحنى النمو المحتمل: الفراغين الكبيرين RWA والمشتقات الأصلية. في جانب RWA، يوفر Seal/Nautilus الخصوصية المتوافقة + الحساب القابل للتحقق، وهو قاعدة طبيعية لإصدار السندات، حصص الصناديق؛ وقد تعاونت مع Open Market Group( للتخطيط لإصدار شهادات العائد RWA) على SUI، واختبار توكنز الأصول الحقيقية / السندات مع 21Shares( التي تمتلك تقريبًا 300 مليون دولار أمريكي) من حجم ETP الحالي على SUI، مما يوفر الفرص لإنشاء SaaS لإصدار RWA، والامتثال كخدمة، والبورصات الثانوية على السلسلة وأوراكل التقييمات وما إلى ذلك. في جانب المشتقات الأصلية / الخيارات، يبلغ إجمالي OI على السلسلة حاليًا حوالي 20 مليون، ويمثل Bluefin حوالي 70%. تباين تطبيقات Hyperliquid-style مع SUI = "الأداء مقابل تجميع السيولة". إذا قررت SUI القيام بالتجميع / مطابقة عبر البروتوكولات في طبقة الإجماع (مثل DeepBook 2.0)، فهناك فرصة لتطوير بنية تحتية موحدة للمشتقات، مع إمكانية نمو تصل إلى 10 أضعاف.
٣. التخطيط الاستباقي، مؤسسة SUI وMysten Labs وغيرها تصبح قوة بيئية رئيسية
نظام بيئي مزدهر لا يمكن أن ينجو بدون تحفيز وتمكين رأس المال الاستراتيجي. خلال عملية بزوغ SUI من بدايتها إلى ظهورها السريع، لعبت الأطراف المشاركة في النظام البيئي دوراً حاسماً. لم تكن استراتيجيات الاستثمار مجرد رهانات مالية بسيطة، بل كانت قائمة على فهم عميق لبنية SUI التحتية وإمكانات النظام البيئي، مما أدى إلى تخطيط استباقي ومنهجي، وبالتالي حفز ازدهار نظام SUI.
تتركز بيئة تطبيقات Sui حاليًا حول فئة التمويل (DeFi + BTCFi) كمحور رئيسي، تليها فئة الترفيه (GameFi/NFT/اجتماعي)، بينما لا تزال أدوات الذكاء الاصطناعي الأصلية والمشتقات في مراحلها الأولى. التركيز الحقيقي هو على الإقراض القائم على الأصول الحقيقية (RWA) والمشتقات على السلسلة: الأولى تنتظر تنفيذ خطط التوافق مع الخصوصية لـ Seal/Nautilus، بينما تحتاج الثانية إلى عمق أكبر في المطابقة وأدوات تحوط المخاطر.
يُعتبر السوق أن أول مكتشف واستراتيجي لبناء نظام SUI البيئي هو بعض المؤسسات التي استثمرت بشكل استراتيجي في Cetus وNavi وMomentum وHaedal وغيرها من الشركات الأساسية، وذلك بفضل حكمتها الثاقبة، بعد فترة وجيزة من إطلاق الشبكة الرئيسية لـ SUI، عندما كان النظام البيئي لا يزال في مرحلة مبكرة.