#CFX# ### 1. **الحد من المخاطر المالية وجمع التبرعات غير القانونية**

- في الآونة الأخيرة، اكتشفت الهيئات التنظيمية المحلية أن هناك عناصر غير قانونية تستخدم مفاهيم "العملات المستقرة" و"الأصول الرقمية" للقيام بأنشطة جمع الأموال غير القانونية والاحتيال، حيث تعد بتعويضات مرتفعة لجذب الجمهور للاستثمار، وتكون حركة الأموال خفية وفعالة عبر الحدود، مما يشكل تهديدًا للنظام المالي والاستقرار الاجتماعي.
- على سبيل المثال، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) ومكتب شنتشن لمكافحة الأنشطة المالية غير القانونية تحذيرات بشأن المخاطر، مشددين على أن الاستثمارات المتعلقة بالعملات المستقرة قد تتضمن أنشطة مالية غير قانونية، محذرين الجمهور من ضرورة توخي الحذر.

### 2. **الحفاظ على سيادة السياسة النقدية والاستقرار المالي**
- الاستخدام الواسع للعملات المستقرة (خاصة USDT وUSDC المرتبطة بالدولار الأمريكي) قد يضعف من الهيمنة التي يتمتع بها الرنمينبي في المدفوعات عبر الحدود والاقتصاد المحلي، وقد يؤثر أيضًا على فعالية السياسة النقدية.
- تخشى الجهات التنظيمية أنه إذا تم تداول العملات المستقرة على نطاق واسع في البلاد، فقد يتشكل "أثر استبدال العملة"، مما يؤثر على تداول الرنمينبي واستقرار النظام المالي.

### 3. **مكافحة غسل الأموال وإدارة تدفق رأس المال عبر الحدود**
- إن الخصوصية والسيولة عبر الحدود للعملات المستقرة قد تجعلها عرضة للاستخدام في أنشطة غير قانونية مثل تهريب رأس المال وغسل الأموال، مما يشكل تحديًا لسياسات إدارة النقد والتحكم في رأس المال في الصين.
- أكد الرئيس التنفيذي لهيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) يوي وي ون أيضًا أن الخصوصية والعابر للحدود للعملات المستقرة يزيدان من صعوبة مكافحة غسل الأموال والرقابة المالية.

### 4. **أثر الاتجاه العالمي لتشديد التنظيمات**
- يجري تعزيز البيئة التنظيمية الدولية للسيطرة على العملات المستقرة، حيث وضعت الولايات المتحدة "قانون GENIUS" و"لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ متطلبات امتثال صارمة.
- قد تستفيد الجهات التنظيمية في الصين من التجارب الدولية، وتتخذ موقفًا حذرًا، لتجنب المخاطر النظامية التي قد تنجم عن فتح سوق العملات المستقرة مبكرًا.

### 5. **أمان التكنولوجيا ومخاطر السلاسل العامة**
- تعمل حاليًا العملات المستقرة الرئيسية (مثل USDT، USDC) على سلاسل الكتل العامة غير الخاضعة للسيطرة الصينية (مثل إيثيريوم، ترون، إلخ)، مما يثير قضايا سيادة البيانات وأمان الشبكة.
- قد يشكل تطور تقنيات جديدة مثل الحوسبة الكمومية تهديدًا إضافيًا لأمان blockchain، وقد ترغب الجهات التنظيمية في الانتظار حتى تنضج تقنيات سلسلة الكتل المحلية قبل المضي قدمًا في تطوير العملات المستقرة.

### 6. **مخاطر المضاربة والتسويق**
- في الآونة الأخيرة، ارتفعت درجة حرارة سوق العملات المستقرة، حيث يعتبرها بعض المستثمرين أداة مضاربة بدلاً من وسيلة دفع، وهذا يتعارض مع تصنيف الجهات التنظيمية للعملات المستقرة كأدوات مالية متوافقة.
- أكدت هيئة النقد في هونغ كونغ عدة مرات أن العملة المستقرة هي "أداة دفع" وليست "أداة استثمار"، واتخذت تدابير للحد من المضاربة المفرطة في السوق.