تحليل العمق: حدث فك الارتباط USD0++ لمشروع Usual

في الآونة الأخيرة، أثار حدث فك الارتباط لعملة USD0++ المستقرة التي أصدرتها مشروع Usual مناقشات ساخنة في السوق. ستتناول هذه المقالة من منظور تصميم منتجات DeFi، وتقوم بتلخيص منظم لمنطق منتجات Usual، ونموذجها الاقتصادي، وأسباب هذا الفك.

نظام منتجات Usual

عادةً ما تحتوي على 4 أنواع من الرموز:

1. USD0: عملة مستقرة، مدعومة بأصول RWA بنسبة 1:1
2. USD0++: رموز السندات، يمكن للمستخدمين رهن USD0 بنسبة 1:1 للحصول على
3. USUAL:رمز المشروع
4. USUALx: رمز الحوكمة، يتم الحصول عليه من خلال رهن USUAL 1:1

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

USD0 عملة مستقرة

USD0 هو عملة مستقرة مُصدّرة بضمان 1:1 من أصول RWA مثل USYC. يمكن للمستخدمين الحصول على USD0 بطريقتين:

1. قم بإنشاء الأصول RWA مباشرة
2. تحويل USDC إلى مزود RWA، ليقوم المزود بسك USD0

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

USD0++رمز السندات

يمكن لحاملي USD0++ الحصول على:

1. عائدات الفائدة المرتبطة بأصول RWA الأساسية
2. توزيع 45% من الرموز الجديدة USUAL يوميًا

USD0++الافتراضي قفل لمدة 4 سنوات، مما يعادل سندات ذات معدل فائدة عائم لمدة 4 سنوات. يمكن للمستخدمين الخروج مبكرًا من خلال السوق الثانوية أو بروتوكولات الإقراض.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6432af7fb7f2c302732e97f111d4c499.webp019283746574839201

) المعتاد مقابل المعتاد

يمكن الحصول على USUAL من خلال رهن USD0++ أو من السوق الثانوية. يتم الحصول على USUALx من خلال رهن USUAL بنسبة 1:1، ويمكن توزيع 10% من USUAL الجديد اليومي.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ إزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9b6cd33236eca6a238aa3aa6e417d83.webp(

تحليل حدث فك الارتباط

في 10 يناير، أعلنت Usual عن تعديل قواعد استرداد USD0++:

1. استرداد مشروط: استرداد 1:1، ولكن يجب دفع جزء من العائدات المعتادة
2. استرداد غير مشروط: الحد الأدنى للاسترداد 87%، بدون خصم الأرباح

هذا أثار الذعر في السوق، وسعر USD0++ انخفض بشكل كبير.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-14decec9e188d5c5a1635d1d84dbacad.webp(

قد يكون لدى الجهة المنظمة لهذا المشروع هدفان من هذه الخطوة:

1. دقة تدمير مراكز القرض الدائري. سعر الضمان بنسبة 87% يتجاوز بالضبط خط تصفية Morpha بنسبة 86%، مما يسمح بتدمير القرض الدائري دون التسبب في عجز نظامي.

2. إنقاذ سعر عملة USUAL. تهدف آلية الاسترداد المشروط إلى تعزيز رهان USUAL وتقليل العرض المتداول.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5760eb004dee974bd1f5fa3de7cb13fb.webp(

المشاكل المكشوفة

1. المستخدمون عمومًا لا يقرأون مستندات المشروع بعناية

2. الحوكمة في المشروع مركزية بدرجة عالية، وتفتقر إلى مشاركة المجتمع

3. الصناعة تستمر في استخلاص الدروس والتطور

ما إذا كان بإمكان USD0++ العودة إلى الربط في المستقبل لا يزال غير مؤكد. ولكن هذا الحدث يعكس تعقيد تصميم مشاريع DeFi، فضلاً عن أن المستخدمين والمشاريع لا يزال لديهم مجال للتحسين في الوعي اللامركزي.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5921c1e1c0c10c0af3e4233da26ceec0.webp(