صعود ENA: ولادة عملاق جديد في سوق العملات المستقرة
مؤخراً، شهدت سوق العملات المشفرة ارتفاعاً مذهلاً في ENA. لا يقتصر هذا النمو السريع على الزيادة الكبيرة في الأسعار فحسب، بل يتجلى أيضاً في جذبها لاهتمام كبير. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن العوامل الرئيسية التي تدفع ENA نحو مزيد من التطور لم تتضح تماماً بعد، وخاصة آلية تحويل الرسوم الخاصة بها.
تحول هيكل العملات المستقرة
في أقل من عام، زادت إمدادات USDe من الصفر إلى أكثر من 6 مليارات دولار، متجاوزةً DAI لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة لامركزية، بعد عملتين مستقرتين مركزتين. وقد وصلت العائد السنوي لـ sUSDe إلى 10%، لتصبح واحدة من أعلى العوائد المستدامة في مجال التشفير الحالي. هذا العائد المرتفع يدفع مجموعة متنوعة من استراتيجيات التحكيم الدائرية الجذرية للازدهار على المنصات اللامركزية.
في الوقت نفسه، ترتفع معدلات التمويل في سوق العملات المشفرة باستمرار. وصلت معدلات تمويل البيتكوين والإيثيريوم إلى 19% و12% على التوالي، وهذه هي المرة الأولى منذ ستة أشهر التي يتجاوز فيها الاثنان معًا خط الأساس 11%. توفر بيئة معدلات التمويل المرتفعة هذه ظروف تشغيل مواتية لـ Ethena.
نموذج أعمال Ethena والبيئة السوقية
تعتمد نموذج أعمال Ethena بشكل أساسي على تقلبات السوق ومعدلات التمويل المرتفعة للعقود الدائمة. على عكس نموذج العملات المستقرة التقليدي الذي يعتمد على فوائد السندات الحكومية، تحقق Ethena عوائد من خلال استراتيجية التحوط المحايدة التي تشتري فيها السوق وتبيع العقود الدائمة في نفس الوقت. تتيح هذه الاستراتيجية لـ Ethena تحقيق المزيد من الإيرادات عندما تكون معدلات التمويل مرتفعة.
من المثير للاهتمام أنه حتى بعد آخر خفض لسعر الفائدة، حققت Ethena أعلى إيرادات شهرية لها، حيث وصلت إلى 12 مليون دولار. وهذا يدل على أن نموذج عمل Ethena يمكن أن يحافظ على أداء قوي في بيئات السوق المختلفة.
توسع نظام إيثينا البيئي
إيثينا تنمو بسرعة لتصبح قوة رئيسية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) 60 مليار دولار، مع تحقيق إيرادات تقارب 400 مليون دولار. يشمل نظام إيثينا البيئي ثلاثة منتجات رئيسية:
Ethereal: منصة تداول العقود الدائمة اللامركزية
Terminal: مركز السيولة المركزية للأصول المرمزة
Strata: منتجات العائد الهيكلي
بالإضافة إلى ذلك، تسعى Ethena بنشاط لتوسيع أعمالها عبر سلاسل متعددة. في بعض منصات التداول، تجاوز حجم تداول USDe حجم تداول USDC. على شبكة TON، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لـ USDe حجمًا كبيرًا في فترة قصيرة.
تفضيل رأس المال المؤسسي وخطط إعادة شراء العملات
أعلنت Ethena مؤخرًا عن تعاونها مع شركة إدارة الأموال StablecoinX، التي تخطط للإدراج في ناسداك تحت رمز السهم USDE. وقد جذبت هذه الجولة من التمويل العديد من شركات رأس المال المغامر المعروفة، وجمعت تمويلًا يصل إلى 3.6 مليار دولار.
من المقرر أن يتم استخدام 260 مليون دولار في إعادة شراء عملات ENA من السوق المفتوحة، ومن المتوقع أن يتم سحب حوالي 8% من إجمالي عرض العملة المتداولة. تتعهد StablecoinX بالاحتفاظ بهذه العملات ENA التي تم إعادة شرائها على المدى الطويل، بهدف تقليل العرض المتداول في السوق ودعم التطور المستدام للبروتوكول.
مفتاح الرسوم: المحفزات المحتملة لـ ENA
على الرغم من أن ENA قد حققت أداءً ممتازًا، إلا أن العامل الحقيقي للنمو - آلية تبديل الرسوم لم تبدأ بعد. تهدف هذه الآلية إلى تمكين حاملي الرموز من المشاركة في عائدات البروتوكول، مما يجعل ENA تتجاوز مجرد دورها كرمز للحوكمة.
لتفعيل مفتاح المعدلات، يجب أن يلبي Ethena خمسة شروط. حتى الآن، تم تحقيق أربعة منها:
تجاوز عرض USDe 60 مليار دولار أمريكي
الإيرادات التراكمية تتجاوز 2.5 مليار دولار أمريكي
1% من إجمالي المعروض كصندوق احتياطي
فارق السعر ≥ 5%
الشرط الوحيد المتبقي هو إدراج USDe في بعض منصات التداول الرئيسية. بمجرد إتمام هذه الخطوة الأخيرة، سيتم تفعيل مفتاح الرسوم، وسيت开始 حاملو sENA في الحصول على جزء من إيرادات المشروع.
آفاق
مع اقتراب فتح مفتاح الرسوم، من المتوقع أن تشهد ENA جولة جديدة من النمو. لن يؤدي ذلك فقط إلى تحقيق عوائد حقيقية لحاملي العملات، بل قد يعزز أيضًا موقع ENA في سوق العملات المشفرة. مع استمرار Ethena في توسيع نظامها البيئي وجذب المزيد من رأس المال المؤسسي، قد تتعزز تأثيراتها في مجال العملات المستقرة وDeFi.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ENA ارتفع: ولادة عملاق جديد في العملات المستقرة، مفتاح الرسوم يصبح القوة الدافعة الجديدة للارتفاع
صعود ENA: ولادة عملاق جديد في سوق العملات المستقرة
مؤخراً، شهدت سوق العملات المشفرة ارتفاعاً مذهلاً في ENA. لا يقتصر هذا النمو السريع على الزيادة الكبيرة في الأسعار فحسب، بل يتجلى أيضاً في جذبها لاهتمام كبير. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن العوامل الرئيسية التي تدفع ENA نحو مزيد من التطور لم تتضح تماماً بعد، وخاصة آلية تحويل الرسوم الخاصة بها.
تحول هيكل العملات المستقرة
في أقل من عام، زادت إمدادات USDe من الصفر إلى أكثر من 6 مليارات دولار، متجاوزةً DAI لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة لامركزية، بعد عملتين مستقرتين مركزتين. وقد وصلت العائد السنوي لـ sUSDe إلى 10%، لتصبح واحدة من أعلى العوائد المستدامة في مجال التشفير الحالي. هذا العائد المرتفع يدفع مجموعة متنوعة من استراتيجيات التحكيم الدائرية الجذرية للازدهار على المنصات اللامركزية.
في الوقت نفسه، ترتفع معدلات التمويل في سوق العملات المشفرة باستمرار. وصلت معدلات تمويل البيتكوين والإيثيريوم إلى 19% و12% على التوالي، وهذه هي المرة الأولى منذ ستة أشهر التي يتجاوز فيها الاثنان معًا خط الأساس 11%. توفر بيئة معدلات التمويل المرتفعة هذه ظروف تشغيل مواتية لـ Ethena.
نموذج أعمال Ethena والبيئة السوقية
تعتمد نموذج أعمال Ethena بشكل أساسي على تقلبات السوق ومعدلات التمويل المرتفعة للعقود الدائمة. على عكس نموذج العملات المستقرة التقليدي الذي يعتمد على فوائد السندات الحكومية، تحقق Ethena عوائد من خلال استراتيجية التحوط المحايدة التي تشتري فيها السوق وتبيع العقود الدائمة في نفس الوقت. تتيح هذه الاستراتيجية لـ Ethena تحقيق المزيد من الإيرادات عندما تكون معدلات التمويل مرتفعة.
من المثير للاهتمام أنه حتى بعد آخر خفض لسعر الفائدة، حققت Ethena أعلى إيرادات شهرية لها، حيث وصلت إلى 12 مليون دولار. وهذا يدل على أن نموذج عمل Ethena يمكن أن يحافظ على أداء قوي في بيئات السوق المختلفة.
توسع نظام إيثينا البيئي
إيثينا تنمو بسرعة لتصبح قوة رئيسية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) 60 مليار دولار، مع تحقيق إيرادات تقارب 400 مليون دولار. يشمل نظام إيثينا البيئي ثلاثة منتجات رئيسية:
بالإضافة إلى ذلك، تسعى Ethena بنشاط لتوسيع أعمالها عبر سلاسل متعددة. في بعض منصات التداول، تجاوز حجم تداول USDe حجم تداول USDC. على شبكة TON، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لـ USDe حجمًا كبيرًا في فترة قصيرة.
تفضيل رأس المال المؤسسي وخطط إعادة شراء العملات
أعلنت Ethena مؤخرًا عن تعاونها مع شركة إدارة الأموال StablecoinX، التي تخطط للإدراج في ناسداك تحت رمز السهم USDE. وقد جذبت هذه الجولة من التمويل العديد من شركات رأس المال المغامر المعروفة، وجمعت تمويلًا يصل إلى 3.6 مليار دولار.
من المقرر أن يتم استخدام 260 مليون دولار في إعادة شراء عملات ENA من السوق المفتوحة، ومن المتوقع أن يتم سحب حوالي 8% من إجمالي عرض العملة المتداولة. تتعهد StablecoinX بالاحتفاظ بهذه العملات ENA التي تم إعادة شرائها على المدى الطويل، بهدف تقليل العرض المتداول في السوق ودعم التطور المستدام للبروتوكول.
مفتاح الرسوم: المحفزات المحتملة لـ ENA
على الرغم من أن ENA قد حققت أداءً ممتازًا، إلا أن العامل الحقيقي للنمو - آلية تبديل الرسوم لم تبدأ بعد. تهدف هذه الآلية إلى تمكين حاملي الرموز من المشاركة في عائدات البروتوكول، مما يجعل ENA تتجاوز مجرد دورها كرمز للحوكمة.
لتفعيل مفتاح المعدلات، يجب أن يلبي Ethena خمسة شروط. حتى الآن، تم تحقيق أربعة منها:
الشرط الوحيد المتبقي هو إدراج USDe في بعض منصات التداول الرئيسية. بمجرد إتمام هذه الخطوة الأخيرة، سيتم تفعيل مفتاح الرسوم، وسيت开始 حاملو sENA في الحصول على جزء من إيرادات المشروع.
آفاق
مع اقتراب فتح مفتاح الرسوم، من المتوقع أن تشهد ENA جولة جديدة من النمو. لن يؤدي ذلك فقط إلى تحقيق عوائد حقيقية لحاملي العملات، بل قد يعزز أيضًا موقع ENA في سوق العملات المشفرة. مع استمرار Ethena في توسيع نظامها البيئي وجذب المزيد من رأس المال المؤسسي، قد تتعزز تأثيراتها في مجال العملات المستقرة وDeFi.