El 7 de agosto de 2025, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva muy esperada titulada “Democratizando el Acceso a Activos Alternativos para Inversores 401(k).” Por primera vez, se permitirá a los ahorradores de jubilación de EE. UU. asignar una parte de sus cuentas 401(k) a ciertas inversiones alternativas, incluidos capital privado, bienes raíces y activos digitales como las criptomonedas.
El siguiente artículo de opinión fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.Law.
El cambio no es menor. Al permitir que estos productos entren en los planes de jubilación de contribución definida, el gobierno federal ha abierto efectivamente una nueva puerta para que más de 90 millones de estadounidenses obtengan exposición a cripto a través de sus ahorros patrocinados por el empleador.
Una expansión histórica de las opciones de inversión para el retiro
Hasta ahora, la mayoría de los planes 401(k) se han limitado a inversiones tradicionales como acciones que cotizan en bolsa, bonos y fondos mutuos. Si bien estos siguen siendo componentes centrales de la cartera, la nueva política refleja un reconocimiento de que los activos alternativos—una vez accesibles principalmente para instituciones y personas de alto patrimonio—pueden ofrecer diversificación y potencial de crecimiento para los inversores cotidianos.
Abrir el mercado de casi $9 billones 401(k) a las criptomonedas podría resultar transformador, tanto para las carteras individuales como para la economía blockchain en general. La orden también instruye al Departamento de Trabajo, Tesorería y SEC a desarrollar directrices claras para que los patrocinadores de planes puedan ofrecer estos productos con confianza mientras cumplen con sus deberes fiduciarios.
Acciones regulatorias clave en la orden ejecutiva
La orden ejecutiva establece una serie de pasos regulatorios específicos, la mayoría de los cuales deben tomarse en un plazo de 180 días:
Reexaminación de la guía de ERISA
El Secretario de Trabajo debe revisar la guía pasada y actual del Departamento de Trabajo (DOL) sobre los deberes fiduciarios bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 (ERISA) en relación con los fondos de asignación de activos que incluyen activos alternativos. Esta revisión considerará si se debe rescindir la Declaración Suplementaria de Capital Privado del DOL del 21 de diciembre de 2021, que impuso límites cautelares sobre tales inversiones.
Aclaración de los Estándares Fiduciarios
El Secretario tiene la tarea de aclarar la posición del DOL sobre los activos alternativos y el proceso fiduciario apropiado para ofrecerlos bajo ERISA. Esto incluirá:
Estableciendo criterios sobre cómo los fiduciarios deben sopesar tarifas potencialmente más altas contra los objetivos de mayores rendimientos a largo plazo y diversificación de la cartera.
Proponer reglas, regulaciones o directrices—posiblemente incluyendo puertos seguros—para reducir la incertidumbre sobre los deberes fiduciarios al hacer disponibles estas opciones de inversión.
Priorizando medidas para reducir el riesgo de litigios bajo ERISA, permitiendo así a los fiduciarios una mayor libertad para ejercer el juicio comercial sin temor a demandas excesivas.
Coordinación InteragencialyParticipación de la SEC
El DOL consultará con el Departamento del Tesoro, la SEC y otros reguladores para garantizar reglas coherentes y explorar cambios regulatorios paralelos.
La SEC, trabajando con el DOL, considerará formas de expandir el acceso a activos alternativos en los planes de jubilación dirigidos por los participantes. Esto podría implicar revisar las definiciones de inversor acreditado y comprador calificado, potencialmente ampliando la elegibilidad para participar en ofertas privadas y de activos digitales.
Equilibrando Oportunidad y Riesgo
Desde una perspectiva legal, la inclusión de activos digitales en los planes de jubilación representa un gran paso hacia la incorporación institucional de las criptomonedas. Con marcos fiduciarios más claros, los patrocinadores del plan obtendrán certeza al ofrecer exposición a activos digitales sin temor al riesgo de ejecución.
Si bien la política abre la puerta a posibilidades emocionantes, también conlleva responsabilidades fiduciarias aumentadas. Los activos alternativos, y las criptomonedas en particular, pueden implicar una mayor volatilidad, menor liquidez y problemas de valoración complejos. Los patrocinadores del plan deberán adoptar procesos de debida diligencia rigurosos, implementar límites de asignación y proporcionar divulgaciones sólidas a los participantes.
Este acto de equilibrio será crítico: permitir la innovación mientras se protege a los inversores y se cumplen las obligaciones de ERISA.
Nuestra Opinión
En Kelman PLLC, consideramos que esta orden ejecutiva es un punto de inflexión tanto en la inversión para el retiro como en la regulación de activos digitales. Para los patrocinadores del plan, los administradores de activos y los proveedores de fintech, ahora es el momento de prepararse. Eso significa desarrollar ofertas de productos conformes, diseñar programas de educación para los participantes y mantenerse a la vanguardia de la evolución de la orientación regulatoria.
Con 90 millones de estadounidenses ahora potencialmente ganando exposición a cripto a través de sus cuentas de jubilación, la intersección de activos digitales y ahorros a largo plazo se ha convertido en una de las fronteras más importantes en la ley financiera.
Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas en las jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, por favor contáctenos.
Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.
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La Orden Ejecutiva Abre la Cripto para Inversores de 401(k)
El 7 de agosto de 2025, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva muy esperada titulada “Democratizando el Acceso a Activos Alternativos para Inversores 401(k).” Por primera vez, se permitirá a los ahorradores de jubilación de EE. UU. asignar una parte de sus cuentas 401(k) a ciertas inversiones alternativas, incluidos capital privado, bienes raíces y activos digitales como las criptomonedas.
El siguiente artículo de opinión fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.Law.
El cambio no es menor. Al permitir que estos productos entren en los planes de jubilación de contribución definida, el gobierno federal ha abierto efectivamente una nueva puerta para que más de 90 millones de estadounidenses obtengan exposición a cripto a través de sus ahorros patrocinados por el empleador.
Una expansión histórica de las opciones de inversión para el retiro
Hasta ahora, la mayoría de los planes 401(k) se han limitado a inversiones tradicionales como acciones que cotizan en bolsa, bonos y fondos mutuos. Si bien estos siguen siendo componentes centrales de la cartera, la nueva política refleja un reconocimiento de que los activos alternativos—una vez accesibles principalmente para instituciones y personas de alto patrimonio—pueden ofrecer diversificación y potencial de crecimiento para los inversores cotidianos.
Abrir el mercado de casi $9 billones 401(k) a las criptomonedas podría resultar transformador, tanto para las carteras individuales como para la economía blockchain en general. La orden también instruye al Departamento de Trabajo, Tesorería y SEC a desarrollar directrices claras para que los patrocinadores de planes puedan ofrecer estos productos con confianza mientras cumplen con sus deberes fiduciarios.
Acciones regulatorias clave en la orden ejecutiva
La orden ejecutiva establece una serie de pasos regulatorios específicos, la mayoría de los cuales deben tomarse en un plazo de 180 días:
Reexaminación de la guía de ERISA
El Secretario de Trabajo debe revisar la guía pasada y actual del Departamento de Trabajo (DOL) sobre los deberes fiduciarios bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 (ERISA) en relación con los fondos de asignación de activos que incluyen activos alternativos. Esta revisión considerará si se debe rescindir la Declaración Suplementaria de Capital Privado del DOL del 21 de diciembre de 2021, que impuso límites cautelares sobre tales inversiones.
Aclaración de los Estándares Fiduciarios
El Secretario tiene la tarea de aclarar la posición del DOL sobre los activos alternativos y el proceso fiduciario apropiado para ofrecerlos bajo ERISA. Esto incluirá:
Coordinación Interagencial y Participación de la SEC
El DOL consultará con el Departamento del Tesoro, la SEC y otros reguladores para garantizar reglas coherentes y explorar cambios regulatorios paralelos.
La SEC, trabajando con el DOL, considerará formas de expandir el acceso a activos alternativos en los planes de jubilación dirigidos por los participantes. Esto podría implicar revisar las definiciones de inversor acreditado y comprador calificado, potencialmente ampliando la elegibilidad para participar en ofertas privadas y de activos digitales.
Equilibrando Oportunidad y Riesgo
Desde una perspectiva legal, la inclusión de activos digitales en los planes de jubilación representa un gran paso hacia la incorporación institucional de las criptomonedas. Con marcos fiduciarios más claros, los patrocinadores del plan obtendrán certeza al ofrecer exposición a activos digitales sin temor al riesgo de ejecución.
Si bien la política abre la puerta a posibilidades emocionantes, también conlleva responsabilidades fiduciarias aumentadas. Los activos alternativos, y las criptomonedas en particular, pueden implicar una mayor volatilidad, menor liquidez y problemas de valoración complejos. Los patrocinadores del plan deberán adoptar procesos de debida diligencia rigurosos, implementar límites de asignación y proporcionar divulgaciones sólidas a los participantes.
Este acto de equilibrio será crítico: permitir la innovación mientras se protege a los inversores y se cumplen las obligaciones de ERISA.
Nuestra Opinión
En Kelman PLLC, consideramos que esta orden ejecutiva es un punto de inflexión tanto en la inversión para el retiro como en la regulación de activos digitales. Para los patrocinadores del plan, los administradores de activos y los proveedores de fintech, ahora es el momento de prepararse. Eso significa desarrollar ofertas de productos conformes, diseñar programas de educación para los participantes y mantenerse a la vanguardia de la evolución de la orientación regulatoria.
Con 90 millones de estadounidenses ahora potencialmente ganando exposición a cripto a través de sus cuentas de jubilación, la intersección de activos digitales y ahorros a largo plazo se ha convertido en una de las fronteras más importantes en la ley financiera.
Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas en las jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, por favor contáctenos.
Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.