RWA: Después de DeFi, el próximo punto de explosión de Ethereum
Recientemente, la aprobación de la Ley GENIUS ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Aparte de los avances legislativos importantes en las stablecoins, el ámbito de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua tendencia de crecimiento sólida y una serie de avances llamativos. En este momento de atención sin precedentes del mercado y con una adopción más amplia de las finanzas tradicionales a la vista, es crucial examinar a fondo el actual panorama de los RWA. Los RWA basados en Ethereum han mostrado un asombroso crecimiento mes a mes, manteniéndose con frecuencia en cifras de dos dígitos; el crecimiento de 2025 se acelerará notablemente en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa este impulso es la "Etherealización" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como la Fundación Ethereum que ha priorizado los RWA como un enfoque estratégico.
Análisis de datos: panorama del crecimiento de RWA de Ethereum
Los datos son claros: el valor de RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. Observando la tendencia del valor total de RWA de Ethereum, excluyendo las stablecoins, su trayectoria a largo plazo es notable: ha mantenido durante años un rango de 1,000 a 2,000 millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento se acelera en 2025. El motor principal proviene del fondo BUIDL de BlackRock, que actualmente tiene un tamaño de 2,700 millones de dólares.
Clasificados por categoría de activos (excluyendo las stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de bonos del gobierno (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), mientras que otras categorías ocupan un menor porcentaje. En comparación, en la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado de criptomonedas, el crédito privado tiene la mayor participación (57.4%), seguido por los proyectos de bonos del gobierno (30.9%).
Enfocándose aún más en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de BUIDL. Al comparar con un año atrás, se puede ver que en ese momento la escala de BUIDL era comparable a la de productos como PAXG y XAUT, pero hoy ha superado significativamente. A pesar de que la composición de los diez principales proyectos se mantiene relativamente estable, la tasa de crecimiento de los productos de deuda pública supera notablemente a la de los productos de oro, y la cuota de mercado sigue expandiéndose.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente los emisores de stablecoins. Es notable que el valor total del protocolo de securitización Securitize ha superado significativamente a algunos proyectos de stablecoins como FDUSD y USDC, colocándose entre los primeros. Otros protocolos de tipo securitario que también están en el top diez incluyen Ondo y Superstate.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024 hasta ahora, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, con un increíble aumento del 26.6% en ese mes. Este impulso continuó durante los siguientes tres meses, aunque hubo una ligera desaceleración entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantuvo un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (tasa de crecimiento mensual de alrededor del 5%, anualizada por encima del 60%). En enero de 2025, la tasa de crecimiento volvió a estallar, aumentando un 33.2% en comparación con el mes anterior. Después de un breve ajuste en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, donde los incrementos en abril y mayo superaron ambos el umbral del 20%.
BUIDL
Con el rápido ascenso de BUIDL como el proyecto de mayor capitalización en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis detallado de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de crecimiento intermensual revela que, hasta marzo de 2025, este indicador se mantuvo relativamente estable, y luego mostró un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los últimos datos de mayo indican que la tendencia de crecimiento ultrarrápido ha disminuido ligeramente, pero aún así se ha incrementado en 210 millones de dólares, con un crecimiento intermensual del 8.38%.
El crecimiento explosivo de BUIDL se debe a múltiples factores. El crecimiento proviene principalmente de la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, velocidades de liquidación más rápidas en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos bajo un marco regulatorio. Es importante señalar que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como el producto USDtb de Ethena Labs. Al mismo tiempo, la conciencia de BUIDL como colateral de alta calidad sigue aumentando, y el sBUIDL lanzado por Securitize desbloquea aún más el escenario de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos de BUIDL muestra una alta concentración: aproximadamente el 93% está concentrado en la red principal de Ethereum, mientras que otras cadenas ecológicas tienen escalas difíciles de alcanzar. Al mismo tiempo, con la continua expansión del tamaño de la gestión de activos, los dividendos mensuales de BUIDL han alcanzado nuevos máximos, con un dividendo de 4.17 millones de dólares en marzo de 2025, que ya ha aumentado a 7.9 millones de dólares en mayo.
stablecoin
Dado que la Ley GENIUS tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran relevancia anticipar el desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia robusta al alza, aunque la tasa de crecimiento es ligeramente más moderada en comparación con otros segmentos de RWA, aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayoría de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, hacia finales de 2024, la capitalización de mercado de la mayoría de los proyectos continuó aumentando, con GHO, M y USDO viendo un crecimiento constante. Al mismo tiempo, surgió un grupo de nuevos proyectos de stablecoins que superaron los 50 millones de capitalización de mercado, el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso y los proyectos de pequeña capitalización prosperaron continuamente desde 2025.
Los proyectos de tamaño mediano (5-50 mil millones de dólares) solo tendrán FDUSD y FRAX en 2024; BUSD caerá drásticamente de 1,000 millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo debido a la finalización de su emisión. Sin embargo, en 2025, tanto USD0 como PYUSD superarán el umbral de 500 millones de dólares, haciendo que las stablecoins de tamaño mediano sean más diversas.
Las principales stablecoins (más de 50 mil millones de dólares) continúan dominadas por USDT y USDC: USDT se mantuvo estable en una capitalización de mercado de 40 mil millones de dólares durante la mayor parte de 2024, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente hasta que su capitalización de mercado disminuyó recientemente; USDC creció de manera constante de 22 mil millones de dólares en enero de 2024 a 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, tanto USDS como USDe superaron los 5 mil millones de dólares, pero USDT y USDC siguen liderando en cuota de mercado.
USDT y USDC dominan de manera absoluta, afectando directamente a todo el ecosistema de stablecoins. El crecimiento en noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: USDT experimentó un aumento mensual del 30.16%, mientras que USDC logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, con USDC mostrando un crecimiento más robusto en los meses siguientes, con incrementos mensuales superiores al 5%. Sin embargo, la dinámica del mercado ha cambiado notablemente recientemente: en los últimos cuatro meses, USDT en la cadena de Ethereum ha caído en un estancamiento de crecimiento, y en mayo de 2025, USDC presentó su primera disminución después de varios meses de crecimiento. Este fenómeno podría marcar un cambio hacia una nueva fase del ciclo del mercado.
L2 ecosistema
En el amplio panorama del ecosistema RWA, Ethereum mantiene una posición de dominio absoluto con una cuota de mercado del 59.23% (sin incluir monedas estables), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de atención que una red Layer 2 ha saltado al segundo lugar gracias al impulso del proyecto Tradable, mientras que Stellar ocupa el tercer lugar basándose completamente en el fondo BENJI de Franklin Templeton (con un tamaño de 455.9 millones de dólares). A pesar de que los datos contables de las dos cadenas públicas RWA son impresionantes, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un solo proyecto.
Como se muestran las características de los dos ecosistemas anteriores, la mayoría de las redes L2 actualmente también enfrentan el desafío de la insuficiencia de diversidad ecológica, ya que su capitalización de mercado RWA depende en gran medida del apoyo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en una red Layer 2: de un total de 256 millones de dólares de capitalización de mercado, BENJI contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), y Spiko ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), juntos monopolizando más del 80% de la capitalización de mercado; otra red Layer 2 también presenta un patrón de distribución similar, con la capitalización de mercado centralizada en los dos grandes proyectos Spiko y Mercado Bitcoin.
Ampliando la visión hacia todo el ecosistema L2, el valor y la cuota de mercado de los RWA en cada red muestran una notable diferenciación. A excepción de una red Layer 2, solo dos redes Layer 2 principales han formado un efecto de escala sustancial, mientras que las demás L2 todavía se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El éxito de estas dos redes depende en gran medida de un único motor: Spiko, que contribuye con aproximadamente un tercio del valor total de RWA en ambas redes.
A lo largo de la evolución del valor de mercado de RWA en las redes Layer-2, su ciclo de crecimiento no está completamente sincronizado con Layer-1: a mediados de 2024 no se inició un crecimiento sincronizado. Una red Layer 2 al acceder a proyectos Tradable ha traído un crecimiento en el valor de mercado de nivel de 2 mil millones de dólares. Pero
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· 07-22 00:45
Otra vez aprovechando la tendencia, no te pases de la raya.
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SerumSurfer
· 07-21 23:56
Posición completa搞起 introducir una posición的都是Satoshi人
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CryptoGoldmine
· 07-19 02:42
Desde la configuración de mi posición en el tercer trimestre, RWA ya representa el 40%. Los datos no mienten.
Ethereum RWA estalla: velocidad de crecimiento acelerada, diversificación ecológica, avance regulatorio
RWA: Después de DeFi, el próximo punto de explosión de Ethereum
Recientemente, la aprobación de la Ley GENIUS ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Aparte de los avances legislativos importantes en las stablecoins, el ámbito de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua tendencia de crecimiento sólida y una serie de avances llamativos. En este momento de atención sin precedentes del mercado y con una adopción más amplia de las finanzas tradicionales a la vista, es crucial examinar a fondo el actual panorama de los RWA. Los RWA basados en Ethereum han mostrado un asombroso crecimiento mes a mes, manteniéndose con frecuencia en cifras de dos dígitos; el crecimiento de 2025 se acelerará notablemente en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa este impulso es la "Etherealización" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como la Fundación Ethereum que ha priorizado los RWA como un enfoque estratégico.
Análisis de datos: panorama del crecimiento de RWA de Ethereum
Los datos son claros: el valor de RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. Observando la tendencia del valor total de RWA de Ethereum, excluyendo las stablecoins, su trayectoria a largo plazo es notable: ha mantenido durante años un rango de 1,000 a 2,000 millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento se acelera en 2025. El motor principal proviene del fondo BUIDL de BlackRock, que actualmente tiene un tamaño de 2,700 millones de dólares.
Clasificados por categoría de activos (excluyendo las stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de bonos del gobierno (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), mientras que otras categorías ocupan un menor porcentaje. En comparación, en la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado de criptomonedas, el crédito privado tiene la mayor participación (57.4%), seguido por los proyectos de bonos del gobierno (30.9%).
Enfocándose aún más en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de BUIDL. Al comparar con un año atrás, se puede ver que en ese momento la escala de BUIDL era comparable a la de productos como PAXG y XAUT, pero hoy ha superado significativamente. A pesar de que la composición de los diez principales proyectos se mantiene relativamente estable, la tasa de crecimiento de los productos de deuda pública supera notablemente a la de los productos de oro, y la cuota de mercado sigue expandiéndose.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente los emisores de stablecoins. Es notable que el valor total del protocolo de securitización Securitize ha superado significativamente a algunos proyectos de stablecoins como FDUSD y USDC, colocándose entre los primeros. Otros protocolos de tipo securitario que también están en el top diez incluyen Ondo y Superstate.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024 hasta ahora, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, con un increíble aumento del 26.6% en ese mes. Este impulso continuó durante los siguientes tres meses, aunque hubo una ligera desaceleración entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantuvo un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (tasa de crecimiento mensual de alrededor del 5%, anualizada por encima del 60%). En enero de 2025, la tasa de crecimiento volvió a estallar, aumentando un 33.2% en comparación con el mes anterior. Después de un breve ajuste en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, donde los incrementos en abril y mayo superaron ambos el umbral del 20%.
BUIDL
Con el rápido ascenso de BUIDL como el proyecto de mayor capitalización en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis detallado de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de crecimiento intermensual revela que, hasta marzo de 2025, este indicador se mantuvo relativamente estable, y luego mostró un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los últimos datos de mayo indican que la tendencia de crecimiento ultrarrápido ha disminuido ligeramente, pero aún así se ha incrementado en 210 millones de dólares, con un crecimiento intermensual del 8.38%.
El crecimiento explosivo de BUIDL se debe a múltiples factores. El crecimiento proviene principalmente de la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, velocidades de liquidación más rápidas en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos bajo un marco regulatorio. Es importante señalar que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como el producto USDtb de Ethena Labs. Al mismo tiempo, la conciencia de BUIDL como colateral de alta calidad sigue aumentando, y el sBUIDL lanzado por Securitize desbloquea aún más el escenario de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos de BUIDL muestra una alta concentración: aproximadamente el 93% está concentrado en la red principal de Ethereum, mientras que otras cadenas ecológicas tienen escalas difíciles de alcanzar. Al mismo tiempo, con la continua expansión del tamaño de la gestión de activos, los dividendos mensuales de BUIDL han alcanzado nuevos máximos, con un dividendo de 4.17 millones de dólares en marzo de 2025, que ya ha aumentado a 7.9 millones de dólares en mayo.
stablecoin
Dado que la Ley GENIUS tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran relevancia anticipar el desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia robusta al alza, aunque la tasa de crecimiento es ligeramente más moderada en comparación con otros segmentos de RWA, aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayoría de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, hacia finales de 2024, la capitalización de mercado de la mayoría de los proyectos continuó aumentando, con GHO, M y USDO viendo un crecimiento constante. Al mismo tiempo, surgió un grupo de nuevos proyectos de stablecoins que superaron los 50 millones de capitalización de mercado, el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso y los proyectos de pequeña capitalización prosperaron continuamente desde 2025.
Los proyectos de tamaño mediano (5-50 mil millones de dólares) solo tendrán FDUSD y FRAX en 2024; BUSD caerá drásticamente de 1,000 millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo debido a la finalización de su emisión. Sin embargo, en 2025, tanto USD0 como PYUSD superarán el umbral de 500 millones de dólares, haciendo que las stablecoins de tamaño mediano sean más diversas.
Las principales stablecoins (más de 50 mil millones de dólares) continúan dominadas por USDT y USDC: USDT se mantuvo estable en una capitalización de mercado de 40 mil millones de dólares durante la mayor parte de 2024, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente hasta que su capitalización de mercado disminuyó recientemente; USDC creció de manera constante de 22 mil millones de dólares en enero de 2024 a 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, tanto USDS como USDe superaron los 5 mil millones de dólares, pero USDT y USDC siguen liderando en cuota de mercado.
USDT y USDC dominan de manera absoluta, afectando directamente a todo el ecosistema de stablecoins. El crecimiento en noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: USDT experimentó un aumento mensual del 30.16%, mientras que USDC logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, con USDC mostrando un crecimiento más robusto en los meses siguientes, con incrementos mensuales superiores al 5%. Sin embargo, la dinámica del mercado ha cambiado notablemente recientemente: en los últimos cuatro meses, USDT en la cadena de Ethereum ha caído en un estancamiento de crecimiento, y en mayo de 2025, USDC presentó su primera disminución después de varios meses de crecimiento. Este fenómeno podría marcar un cambio hacia una nueva fase del ciclo del mercado.
L2 ecosistema
En el amplio panorama del ecosistema RWA, Ethereum mantiene una posición de dominio absoluto con una cuota de mercado del 59.23% (sin incluir monedas estables), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de atención que una red Layer 2 ha saltado al segundo lugar gracias al impulso del proyecto Tradable, mientras que Stellar ocupa el tercer lugar basándose completamente en el fondo BENJI de Franklin Templeton (con un tamaño de 455.9 millones de dólares). A pesar de que los datos contables de las dos cadenas públicas RWA son impresionantes, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un solo proyecto.
Como se muestran las características de los dos ecosistemas anteriores, la mayoría de las redes L2 actualmente también enfrentan el desafío de la insuficiencia de diversidad ecológica, ya que su capitalización de mercado RWA depende en gran medida del apoyo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en una red Layer 2: de un total de 256 millones de dólares de capitalización de mercado, BENJI contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), y Spiko ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), juntos monopolizando más del 80% de la capitalización de mercado; otra red Layer 2 también presenta un patrón de distribución similar, con la capitalización de mercado centralizada en los dos grandes proyectos Spiko y Mercado Bitcoin.
Ampliando la visión hacia todo el ecosistema L2, el valor y la cuota de mercado de los RWA en cada red muestran una notable diferenciación. A excepción de una red Layer 2, solo dos redes Layer 2 principales han formado un efecto de escala sustancial, mientras que las demás L2 todavía se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El éxito de estas dos redes depende en gran medida de un único motor: Spiko, que contribuye con aproximadamente un tercio del valor total de RWA en ambas redes.
A lo largo de la evolución del valor de mercado de RWA en las redes Layer-2, su ciclo de crecimiento no está completamente sincronizado con Layer-1: a mediados de 2024 no se inició un crecimiento sincronizado. Una red Layer 2 al acceder a proyectos Tradable ha traído un crecimiento en el valor de mercado de nivel de 2 mil millones de dólares. Pero