Nuevas tendencias de inversión en incubadoras Web3 y desafíos de Cumplimiento
En abril de 2024, una figura conocida lanzó una nueva marca de incubación llamada Vernal, mientras suspendía su fondo de inversión anterior. Esta acción no solo refleja un cambio en la estrategia personal, sino que también presagia una transformación significativa en el modelo de inversión de Web3.
En los últimos años, la ruta tradicional de inversión en criptomonedas — invertir, esperar a que se lancen y salir con ganancias — ya no es aplicable al mercado actual. Frente a la obstrucción de los canales de salida y el colapso del sistema de valoración, muchas instituciones han comenzado a adoptar un nuevo modelo: ya no simplemente apostar por el crecimiento de los proyectos, sino participar directamente, integrando recursos, capacidades y redes para impulsar el proceso completo del proyecto desde cero hasta uno.
Este modelo de "inversión incubadora" tiene una diferencia esencial con el capital de riesgo tradicional. Los inversores no solo son accionistas, sino también socios; no solo aportan fondos, sino que también asumen responsabilidades operativas. En el plano legal, sus límites de responsabilidad son también más difusos que antes.
Para los inversores de alto patrimonio, cómo navegar por este camino de recursos profundamente vinculados y de alto riesgo legal sin caer en la falta de cumplimiento ni sobrepasar los límites se convierte en un problema clave.
La lógica central de la inversión en incubación
En un período de escasez narrativa y dispersión de tráfico, la mera inversión de capital ya no es suficiente para impulsar el éxito del proyecto. Cada vez más inversores reconocen que, para hacer que un proyecto realmente despegue, deben participar personalmente en él.
La esencia de la inversión incubadora es intercambiar recursos, capacidades y redes por un mayor porcentaje de participación en etapas tempranas, ayudando al proyecto a pasar de cero a uno a través de la colaboración práctica. Las operaciones específicas suelen incluir:
Empoderamiento ecológico: integración de puntos de entrada de tráfico, integración de billeteras e importación de usuarios de la comunidad, asegurando que el proyecto tenga una base de usuarios desde el inicio.
Soporte técnico: proporcionar servicios profesionales como optimización de la arquitectura subyacente, auditoría de seguridad y pruebas de productos.
Promoción de mercado: llevar a cabo marketing de contenido, gestión de comunidades y eventos conjuntos, mejorando de manera integral la exposición y la tasa de conversión.
Cumplimiento colaborativo: proporcionar apoyo en la debida diligencia previa a la inversión, solicitud de licencias y consultoría legal.
El departamento de incubación de una conocida plataforma de intercambio es un ejemplo típico de este modelo. No solo proporciona financiamiento a los proyectos, sino que también ofrece apoyo integral, incluyendo la integración de billeteras, oportunidades de lanzamiento, respaldo de marca y asesoría legal, entre otros.
Es importante destacar que incluso algunos grandes fondos que parecen estar realizando inversiones de primera línea, en realidad ya han integrado la idea de incubación en su sistema de inversión. Proporcionan apoyo en la contratación, coordinación de relaciones gubernamentales, diseño de marcos de cumplimiento, e incluso ofrecen cursos de capacitación especializados, guiando sistemáticamente a los equipos sobre cómo operar desde cero.
En resumen, la inversión de incubación es un juego de colaboración profunda. Ya no considera los proyectos como meros objetivos de inversión financiera, sino como socios a largo plazo para cultivar. Aunque este modelo exige que los inversores dediquen más esfuerzo, también promete generar rendimientos muy por encima del promedio del mercado.
Características de la inversión de incubación y desafíos legales
A pesar de que la inversión incubadora puede generar una mayor sinergia entre proyectos y una cadena de colaboración ecológica más completa, también coloca a los inversores en un entorno legal más complejo. En el contexto actual de una regulación global cada vez más estricta, cuanto más profunda sea la participación, mayor será la responsabilidad y, por ende, también aumentará el riesgo de cruzar las líneas rojas legales.
Las características de "alto riesgo + alta participación" de este modelo de inversión se reflejan principalmente en los siguientes tres aspectos:
Alta participación, límites de identidad difusos
El papel del capital de riesgo tradicional es relativamente claro: inversores, observadores, que no participan directamente en la operación del proyecto. Sin embargo, en el modelo de incubación, los inversores pueden participar directamente en reuniones de productos, diseño de modelos económicos de Token, e incluso manejar personalmente asuntos como la integración de billeteras, negociaciones de lanzamiento y construcción de comunidades.
Esta profunda participación, aunque ayuda al desarrollo del proyecto, puede generar controversias en el ámbito legal. ¿La identidad del inversor es simplemente la de un inversionista, asesor, o es un "controlador real"? Si el diseño del contrato y la estructura no son lo suficientemente claros, en caso de una disputa legal, las autoridades reguladoras o la parte del proyecto podrían considerar que el inversor constituye una "transacción entre partes relacionadas", "control sustantivo" o "director en la sombra", y necesitará asumir la responsabilidad legal correspondiente.
Las vías de ingresos son diversas, y los requisitos de Cumplimiento son más altos.
Una de las grandes ventajas del modo de incubación es que las formas de salida son más diversificadas. Los inversores pueden participar en la distribución de ingresos del proyecto, diseñar mecanismos de recompra de tokens, atar beneficios ecológicos e incluso obtener derechos sobre los ingresos del producto. Esta flexibilidad, aunque mejora la eficiencia del capital, también presenta más desafíos de Cumplimiento, por ejemplo:
¿Constituye una emisión de valores no registrados?
¿El protocolo de rendimiento cumple con las regulaciones locales de distribución de dividendos?
¿Es necesario hacer una declaración o registro fiscal?
¿La recompra de tokens implica manipulación del precio del mercado?
Si se adopta una arquitectura de Cumplimiento para abordar estos problemas, el riesgo es controlable. Pero si se participa directamente como individuo, se asume prácticamente todo el riesgo.
Token sigue siendo un área de alto riesgo
Independientemente de si se incuban activos físicos, Internet de las Cosas descentralizado, pruebas de conocimiento cero o proyectos de inteligencia artificial, al final todos enfrentan una cuestión central: ¿se emitirán tokens?
Una vez que se trata de la emisión de Tokens, no se puede evitar el problema de la determinación de la naturaleza de los Tokens por parte de los diferentes países:
La actitud de la Comisión de Valores de EE. UU. es casi de tipo único, incluso los Tokens funcionales podrían clasificarse como valores.
La Comisión de Valores de Hong Kong exige que los Tokens de alta volatilidad estén dirigidos únicamente a inversores profesionales, lo que ha obstaculizado el proceso de lanzamiento de muchos proyectos debido al mecanismo de acceso.
La Autoridad Monetaria de Singapur establece que si un token implica ingresos estables o retornos predecibles, debe ser registrado con anticipación, de lo contrario, puede ser considerado como una emisión ilegal.
Más complicado aún, muchos proyectos de incubación adoptan el modelo de "colaboración global + despliegue en múltiples lugares". Por ejemplo, formar un equipo en Singapur, emitir tokens en las Islas Caimán, y finalmente planear lanzarlos en plataformas de intercambio en Corea del Sur o Japón. Esta operación que parece razonable, desde la perspectiva regulatoria, podría haber violado múltiples normativas.
Estrategias de Cumplimiento para Inversiones de Incubación
Ante la compleja situación de "participación profunda + operaciones transfronterizas + beneficios de múltiples roles", la clave para llevar a cabo inversiones incubadoras de manera segura radica en construir una estructura de Cumplimiento, en lugar de centrarse únicamente en la selección de proyectos.
Específicamente, se puede abordar desde tres dimensiones clave:
Implementar "aislamiento de identidad"
No se recomienda que los inversionistas, ya sea que aporten capital o proporcionen recursos, se vinculen directamente con el proyecto en calidad de persona natural. La razón es sencilla: una vez que surjan problemas en el proyecto, la persona enfrentará un gran riesgo legal.
Una práctica más prudente es establecer una estructura de inversión específica en el extranjero, las soluciones comunes incluyen:
Compañía de propósitos especiales de las Islas Caimán (SPV): utilizada para poseer participaciones de Token y distribuir beneficios, con alta flexibilidad y costos controlables, es la configuración estándar de los fondos de criptomonedas actuales.
Compañía holding de las Islas Vírgenes Británicas (BVI): adecuada para inversiones en acciones, se puede combinar con estructuras de fideicomiso u oficina familiar para optimización fiscal.
Estructura de fondo exento en Singapur: adecuada para la gestión de carteras de capital familiar, favorece las operaciones de cumplimiento como la declaración de impuestos y la apertura de cuentas bancarias.
Estas estructuras no solo son herramientas fiscales y de liquidación, sino también la primera línea de defensa para aislar el riesgo de identidad y gestionar las responsabilidades de cumplimiento.
El diseño del token debe "desprenderse de la securitización"
La mayoría de los países no prohíben completamente la emisión de tokens, pero se oponen a la emisión de tokens similares a "valores".
Si se elige emitir en áreas donde la política es relativamente laxa, desde las primeras etapas del diseño se debe evitar las áreas sensibles de regulación. Se pueden enfocar en las siguientes direcciones de optimización:
Utilizar SAFT (Acuerdo Simple para Futuros Tokens) para vincular derechos primero y posponer la emisión, evitando así cuestionamientos sobre la "emisión inmediata de valores".
No se garantiza un rendimiento fijo, incluso un bajo retorno como el "3% anual" puede ser considerado por las autoridades reguladoras como un contrato de inversión.
Enfatizar la utilidad del Token en lugar de sus propiedades de inversión, como para deducir tarifas, participar en la gobernanza, canjear servicios, y no enfatizar el potencial de aumento de precio.
Vinculado al comportamiento del ecosistema, como establecer incentivos por tareas en el bloqueo de fondos, mecanismos para desbloquear escenarios, etc., en lugar de una simple liberación lineal. Este "modelo de vinculación de comportamiento" es más fácil de aceptar por parte de los organismos reguladores como un Token funcional.
Seleccionar la "jurisdicción de aplicación" según el mercado objetivo
Las diferencias en el entorno regulatorio entre diferentes regiones son enormes, elegir el lugar de inicio incorrecto puede llevar a que el proyecto no se lance con éxito.
Por lo tanto, al diseñar la estructura, lo primero que se debe considerar es "dónde espera aterrizar el proyecto al final", y no simplemente ver dónde hay suficiente capital o es fácil lanzarse.
Si el plan está dirigido a usuarios en EE. UU., se recomienda considerar la exención Reg D (dirigida a inversores acreditados) o Reg S (emisiones al exterior) en lugar de optar por el costoso y prolongado proceso de Reg A.
Si planeas comenzar en Hong Kong o Singapur, deberías informarte lo antes posible sobre el sistema de proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) local, o ingresar primero a un sandbox regulatorio para realizar pruebas a pequeña escala.
Si la posición del mercado inicial no está clara, se puede considerar adoptar una estructura de combinación flexible como "Caimán + BVI" para reservar espacio para la solicitud de licencias en diferentes lugares.
Estas estructuras no necesariamente son complejas, pero deben estar construidas antes de que el proyecto se lance y se determine el modelo de Token. A menudo es demasiado tarde para agregar medidas de Cumplimiento una vez que se reciben las respuestas del mercado.
Sujetos aplicables a la inversión incubadora
En general, la inversión en incubación no es un simple "juego de apuestas", sino una "colaboración a largo plazo".
No solo requiere una inversión de capital, sino también una dedicación completa de tiempo, recursos y capacidad de colaboración estratégica. Los inversores no solo deben tener un apoyo financiero suficiente, sino que también necesitan poseer la capacidad de ayudar en la implementación del proyecto y en la integración de recursos a través de diferentes dominios.
Para aquellos inversores que prefieren estrategias de asignación de activos de "participación ligera y alta liquidez", o que desean "invertir y salir, asumiendo el riesgo por su cuenta", la inversión incubadora puede no ser adecuada.
Sin embargo, para aquellos participantes que creen en el largo plazo y están dispuestos a profundizar en el ecosistema de la industria, la inversión en incubadoras no solo puede generar un retorno considerable, sino que también ofrece una oportunidad para crecer junto con el futuro. Este modelo permite a los inversores integrar verdaderamente su experiencia, recursos e insights en el proceso de desarrollo del proyecto, moldeando conjuntamente el futuro de la industria.
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TokenUnlocker
· 07-22 01:45
Repetir lo mismo, no sorprenderse.
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SighingCashier
· 07-21 21:20
Vaya, realmente se atreve a jugar.
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PanicSeller
· 07-20 01:04
tontos también han hecho incubación
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GasWastingMaximalist
· 07-19 21:19
El hermano del炒 ya ha cambiado a la incubación.
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NewPumpamentals
· 07-19 21:05
otra vez engañando
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BtcDailyResearcher
· 07-19 20:53
Si no puedes seguir el ritmo de los tiempos, sal de la escena.
Inversión tipo incubadora Web3: nuevas tendencias y Cumplimiento desafíos
Nuevas tendencias de inversión en incubadoras Web3 y desafíos de Cumplimiento
En abril de 2024, una figura conocida lanzó una nueva marca de incubación llamada Vernal, mientras suspendía su fondo de inversión anterior. Esta acción no solo refleja un cambio en la estrategia personal, sino que también presagia una transformación significativa en el modelo de inversión de Web3.
En los últimos años, la ruta tradicional de inversión en criptomonedas — invertir, esperar a que se lancen y salir con ganancias — ya no es aplicable al mercado actual. Frente a la obstrucción de los canales de salida y el colapso del sistema de valoración, muchas instituciones han comenzado a adoptar un nuevo modelo: ya no simplemente apostar por el crecimiento de los proyectos, sino participar directamente, integrando recursos, capacidades y redes para impulsar el proceso completo del proyecto desde cero hasta uno.
Este modelo de "inversión incubadora" tiene una diferencia esencial con el capital de riesgo tradicional. Los inversores no solo son accionistas, sino también socios; no solo aportan fondos, sino que también asumen responsabilidades operativas. En el plano legal, sus límites de responsabilidad son también más difusos que antes.
Para los inversores de alto patrimonio, cómo navegar por este camino de recursos profundamente vinculados y de alto riesgo legal sin caer en la falta de cumplimiento ni sobrepasar los límites se convierte en un problema clave.
La lógica central de la inversión en incubación
En un período de escasez narrativa y dispersión de tráfico, la mera inversión de capital ya no es suficiente para impulsar el éxito del proyecto. Cada vez más inversores reconocen que, para hacer que un proyecto realmente despegue, deben participar personalmente en él.
La esencia de la inversión incubadora es intercambiar recursos, capacidades y redes por un mayor porcentaje de participación en etapas tempranas, ayudando al proyecto a pasar de cero a uno a través de la colaboración práctica. Las operaciones específicas suelen incluir:
Empoderamiento ecológico: integración de puntos de entrada de tráfico, integración de billeteras e importación de usuarios de la comunidad, asegurando que el proyecto tenga una base de usuarios desde el inicio.
Soporte técnico: proporcionar servicios profesionales como optimización de la arquitectura subyacente, auditoría de seguridad y pruebas de productos.
Promoción de mercado: llevar a cabo marketing de contenido, gestión de comunidades y eventos conjuntos, mejorando de manera integral la exposición y la tasa de conversión.
Cumplimiento colaborativo: proporcionar apoyo en la debida diligencia previa a la inversión, solicitud de licencias y consultoría legal.
El departamento de incubación de una conocida plataforma de intercambio es un ejemplo típico de este modelo. No solo proporciona financiamiento a los proyectos, sino que también ofrece apoyo integral, incluyendo la integración de billeteras, oportunidades de lanzamiento, respaldo de marca y asesoría legal, entre otros.
Es importante destacar que incluso algunos grandes fondos que parecen estar realizando inversiones de primera línea, en realidad ya han integrado la idea de incubación en su sistema de inversión. Proporcionan apoyo en la contratación, coordinación de relaciones gubernamentales, diseño de marcos de cumplimiento, e incluso ofrecen cursos de capacitación especializados, guiando sistemáticamente a los equipos sobre cómo operar desde cero.
En resumen, la inversión de incubación es un juego de colaboración profunda. Ya no considera los proyectos como meros objetivos de inversión financiera, sino como socios a largo plazo para cultivar. Aunque este modelo exige que los inversores dediquen más esfuerzo, también promete generar rendimientos muy por encima del promedio del mercado.
Características de la inversión de incubación y desafíos legales
A pesar de que la inversión incubadora puede generar una mayor sinergia entre proyectos y una cadena de colaboración ecológica más completa, también coloca a los inversores en un entorno legal más complejo. En el contexto actual de una regulación global cada vez más estricta, cuanto más profunda sea la participación, mayor será la responsabilidad y, por ende, también aumentará el riesgo de cruzar las líneas rojas legales.
Las características de "alto riesgo + alta participación" de este modelo de inversión se reflejan principalmente en los siguientes tres aspectos:
El papel del capital de riesgo tradicional es relativamente claro: inversores, observadores, que no participan directamente en la operación del proyecto. Sin embargo, en el modelo de incubación, los inversores pueden participar directamente en reuniones de productos, diseño de modelos económicos de Token, e incluso manejar personalmente asuntos como la integración de billeteras, negociaciones de lanzamiento y construcción de comunidades.
Esta profunda participación, aunque ayuda al desarrollo del proyecto, puede generar controversias en el ámbito legal. ¿La identidad del inversor es simplemente la de un inversionista, asesor, o es un "controlador real"? Si el diseño del contrato y la estructura no son lo suficientemente claros, en caso de una disputa legal, las autoridades reguladoras o la parte del proyecto podrían considerar que el inversor constituye una "transacción entre partes relacionadas", "control sustantivo" o "director en la sombra", y necesitará asumir la responsabilidad legal correspondiente.
Las vías de ingresos son diversas, y los requisitos de Cumplimiento son más altos.
Una de las grandes ventajas del modo de incubación es que las formas de salida son más diversificadas. Los inversores pueden participar en la distribución de ingresos del proyecto, diseñar mecanismos de recompra de tokens, atar beneficios ecológicos e incluso obtener derechos sobre los ingresos del producto. Esta flexibilidad, aunque mejora la eficiencia del capital, también presenta más desafíos de Cumplimiento, por ejemplo:
Si se adopta una arquitectura de Cumplimiento para abordar estos problemas, el riesgo es controlable. Pero si se participa directamente como individuo, se asume prácticamente todo el riesgo.
Token sigue siendo un área de alto riesgo
Independientemente de si se incuban activos físicos, Internet de las Cosas descentralizado, pruebas de conocimiento cero o proyectos de inteligencia artificial, al final todos enfrentan una cuestión central: ¿se emitirán tokens?
Una vez que se trata de la emisión de Tokens, no se puede evitar el problema de la determinación de la naturaleza de los Tokens por parte de los diferentes países:
Más complicado aún, muchos proyectos de incubación adoptan el modelo de "colaboración global + despliegue en múltiples lugares". Por ejemplo, formar un equipo en Singapur, emitir tokens en las Islas Caimán, y finalmente planear lanzarlos en plataformas de intercambio en Corea del Sur o Japón. Esta operación que parece razonable, desde la perspectiva regulatoria, podría haber violado múltiples normativas.
Estrategias de Cumplimiento para Inversiones de Incubación
Ante la compleja situación de "participación profunda + operaciones transfronterizas + beneficios de múltiples roles", la clave para llevar a cabo inversiones incubadoras de manera segura radica en construir una estructura de Cumplimiento, en lugar de centrarse únicamente en la selección de proyectos.
Específicamente, se puede abordar desde tres dimensiones clave:
Implementar "aislamiento de identidad"
No se recomienda que los inversionistas, ya sea que aporten capital o proporcionen recursos, se vinculen directamente con el proyecto en calidad de persona natural. La razón es sencilla: una vez que surjan problemas en el proyecto, la persona enfrentará un gran riesgo legal.
Una práctica más prudente es establecer una estructura de inversión específica en el extranjero, las soluciones comunes incluyen:
Estas estructuras no solo son herramientas fiscales y de liquidación, sino también la primera línea de defensa para aislar el riesgo de identidad y gestionar las responsabilidades de cumplimiento.
El diseño del token debe "desprenderse de la securitización"
La mayoría de los países no prohíben completamente la emisión de tokens, pero se oponen a la emisión de tokens similares a "valores".
Si se elige emitir en áreas donde la política es relativamente laxa, desde las primeras etapas del diseño se debe evitar las áreas sensibles de regulación. Se pueden enfocar en las siguientes direcciones de optimización:
Seleccionar la "jurisdicción de aplicación" según el mercado objetivo
Las diferencias en el entorno regulatorio entre diferentes regiones son enormes, elegir el lugar de inicio incorrecto puede llevar a que el proyecto no se lance con éxito.
Por lo tanto, al diseñar la estructura, lo primero que se debe considerar es "dónde espera aterrizar el proyecto al final", y no simplemente ver dónde hay suficiente capital o es fácil lanzarse.
Estas estructuras no necesariamente son complejas, pero deben estar construidas antes de que el proyecto se lance y se determine el modelo de Token. A menudo es demasiado tarde para agregar medidas de Cumplimiento una vez que se reciben las respuestas del mercado.
Sujetos aplicables a la inversión incubadora
En general, la inversión en incubación no es un simple "juego de apuestas", sino una "colaboración a largo plazo".
No solo requiere una inversión de capital, sino también una dedicación completa de tiempo, recursos y capacidad de colaboración estratégica. Los inversores no solo deben tener un apoyo financiero suficiente, sino que también necesitan poseer la capacidad de ayudar en la implementación del proyecto y en la integración de recursos a través de diferentes dominios.
Para aquellos inversores que prefieren estrategias de asignación de activos de "participación ligera y alta liquidez", o que desean "invertir y salir, asumiendo el riesgo por su cuenta", la inversión incubadora puede no ser adecuada.
Sin embargo, para aquellos participantes que creen en el largo plazo y están dispuestos a profundizar en el ecosistema de la industria, la inversión en incubadoras no solo puede generar un retorno considerable, sino que también ofrece una oportunidad para crecer junto con el futuro. Este modelo permite a los inversores integrar verdaderamente su experiencia, recursos e insights en el proceso de desarrollo del proyecto, moldeando conjuntamente el futuro de la industria.