Tokenización de activos: Análisis de la lógica subyacente y exploración de caminos para aplicaciones a gran escala
En 2023, la tokenización de activos del mundo real ( Real World Asset Tokenization, RWA ) se ha convertido en uno de los temas más discutidos en el ámbito de la blockchain. No solo el mundo Web3 está en constante debate, sino que las instituciones financieras tradicionales y los organismos reguladores gubernamentales también le han prestado gran atención, considerándolo como una dirección de desarrollo estratégica. Gigantes financieros como Citibank y JPMorgan han publicado informes de investigación sobre la tokenización y han promovido proyectos piloto. La Autoridad Monetaria de Hong Kong señaló claramente en su informe anual de 2023 que la tokenización desempeñará un papel clave en el futuro financiero de Hong Kong. La Autoridad Monetaria de Singapur, en colaboración con varias partes, lanzó el "Programa de Guardianes", explorando en profundidad el gran potencial de la tokenización de activos.
A pesar del creciente interés en RWA, existen diferencias en la comprensión y opinión dentro de la industria. Algunos creen que es solo una especulación del mercado que no puede resistir un análisis profundo; otros están llenos de confianza en su futuro. Este artículo tiene como objetivo compartir perspectivas sobre RWA y realizar un análisis más profundo de su estado actual y futuro.
Punto clave:
El RWA en el mundo cripto se centra principalmente en cómo transferir los derechos de ingresos de activos generadores de ingresos (, como bonos del gobierno estadounidense y activos de renta fija, a la cadena, cómo hipotecar activos fuera de la cadena para obtener liquidez en la cadena, y cómo trasladar diversos activos reales a la cadena para su comercio. Esto refleja la demanda unilateral del mundo cripto hacia los activos del mundo real, existiendo numerosos obstáculos en términos de cumplimiento.
El enfoque futuro de la tokenización de activos del mundo real se centrará en el establecimiento de un nuevo sistema financiero utilizando tecnología DeFi en cadenas permitidas por instituciones financieras tradicionales, reguladores y bancos centrales. Para lograr este sistema se requiere: un sistema computacional ) tecnología blockchain ( + un sistema no computacional ) como el sistema legal ( + un sistema de identidad en cadena y tecnologías de protección de la privacidad + moneda legal en cadena ) CBDC, depósitos tokenizados, monedas estables legales ( + infraestructura completa ) billeteras de bajo umbral, oráculos, tecnología de cadena cruzada, etc. (.
La blockchain es la plataforma de contratos digitales, y el contrato es la forma básica de expresión de los activos. Los tokens son el soporte digital de los activos una vez que se ha formado el contrato, por lo que la blockchain se convierte en la infraestructura ideal para la expresión de la digitalización/tokenización de activos.
La blockchain, como un sistema distribuido mantenido de manera conjunta por múltiples partes, apoya la creación, verificación, almacenamiento, circulación y ejecución de contratos digitales, resolviendo el problema de la transmisión de confianza. Como "sistema computacional", la blockchain satisface la demanda de "procesos repetibles y resultados verificables". DeFi se ha convertido en una innovación "computacional" dentro del sistema financiero, reemplazando la parte "computacional" de las actividades financieras, logrando la ejecución automática, reduciendo costos y mejorando la eficiencia, al mismo tiempo que permite la programabilidad. Sin embargo, la parte "no computacional" no puede ser reemplazada por la blockchain, por lo que el actual sistema DeFi no cubre el crédito, y los préstamos no garantizados basados en crédito aún no se han realizado, debido a la falta de un sistema de identidad que exprese "identidad relacional" y a la ausencia de un sistema legal que lo garantice.
Para el sistema financiero tradicional, el significado de la tokenización de activos del mundo real radica en crear representaciones digitales de activos del mundo real ), como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc. ( a través de la blockchain, ampliando las ventajas de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos al intercambio y liquidación de una amplia gama de clases de activos.
La adopción de la tecnología DeFi por parte de las instituciones financieras puede mejorar aún más la eficiencia, utilizando contratos inteligentes para reemplazar los aspectos "computacionales" en las finanzas tradicionales, ejecutando automáticamente diversas transacciones financieras de acuerdo con reglas y condiciones preestablecidas, y mejorando las características programables. Esto no solo reduce los costos laborales, sino que también proporciona soluciones innovadoras para la financiación de las empresas ), especialmente para las pequeñas y medianas empresas (, abriendo nuevos espacios de desarrollo para el sistema financiero.
Con el creciente interés y reconocimiento de las tecnologías de blockchain y tokenización por parte de los gobiernos y del sector financiero tradicional, así como la mejora continua de la infraestructura tecnológica de blockchain, este se está integrando con la arquitectura del mundo tradicional y resolviendo los verdaderos problemas en escenarios de aplicación del mundo real, proporcionando soluciones prácticas y viables para situaciones reales, en lugar de limitarse a un "mundo paralelo" desconectado de la realidad.
En el futuro, en un patrón de cadenas permitidas bajo múltiples jurisdicciones y marcos reguladores, la tecnología de cadena cruzada será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidad y fragmentación de liquidez. Los activos tokenizados en la cadena existirán en blockchains públicas y en cadenas permitidas operadas por instituciones financieras reguladas, y a través de protocolos de cadena cruzada similares a CCIP, se podrán conectar activos tokenizados de cualquier blockchain para lograr interoperabilidad y realizar una comunicación entre múltiples cadenas.
Actualmente, muchos países en todo el mundo están avanzando activamente en la creación de marcos legales y regulatorios relacionados con blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como billeteras, protocolos de cadena cruzada, oráculos y diversos middleware, se está perfeccionando rápidamente. Las monedas digitales del banco central (CBDC) también se están aplicando continuamente, y estándares de tokens que pueden expresar tipos de activos más complejos están surgiendo continuamente ) como ERC-3525(. Además, con el desarrollo de tecnologías de protección de la privacidad, especialmente el continuo avance de la tecnología de prueba de conocimiento cero y la maduración progresiva de los sistemas de identidad en la cadena, parece que estamos en la víspera de la aplicación masiva de la tecnología blockchain.
I. Introducción al contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos se refiere al proceso de expresar activos en forma de tokens )Token( en plataformas de blockchain programables. Generalmente, los activos que pueden ser tokenizados se dividen en activos tangibles ) como bienes raíces, coleccionables, etc. ( y activos intangibles ) como activos financieros, créditos de carbono, etc. ( Esta tecnología que transfiere activos registrados en sistemas de contabilidad tradicionales a plataformas de contabilidad programables compartidas representa una innovación disruptiva para el sistema financiero tradicional, e incluso impactará el futuro sistema financiero y monetario de toda la humanidad.
Actualmente, existen dos opiniones completamente diferentes sobre la tokenización de activos RWA, que se pueden denominar RWA de Crypto y RWA de TradFi. Este artículo se centra principalmente en la perspectiva de TradFi sobre RWA.
) RWA desde la perspectiva de Crypto
Los RWA de Crypto pueden verse como la demanda unilateral del mundo Crypto por los rendimientos de los activos financieros del mundo real. En el contexto de la continua subida de tipos de interés y reducción del balance de la Reserva Federal, los rendimientos del mercado DeFi han ido disminuyendo, y un rendimiento libre de riesgo de aproximadamente el 5% de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha convertido en un atractivo en el mercado de criptomonedas. Uno de los comportamientos más destacados es la compra masiva de bonos del Tesoro por parte de MakerDAO, que hasta el 20 de septiembre de 2023 ha adquirido más de 2.9 mil millones de dólares en bonos del Tesoro y otros activos del mundo real.
La importancia de que MakerDAO compre bonos del gobierno de EE. UU. radica en que DAI puede diversificar los activos que lo respaldan aprovechando la capacidad de crédito externo, y que los ingresos adicionales a largo plazo que generan los bonos del gobierno de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad en la emisión y, al incluir bonos del gobierno de EE. UU. en el balance, se puede reducir la dependencia de DAI respecto a USDC y disminuir el riesgo de puntos únicos. Además, dado que los ingresos de los bonos del gobierno de EE. UU. fluyen completamente a la tesorería de MakerDAO, recientemente MakerDAO también ha compartido parte de esos ingresos, elevando la tasa de interés de DAI al 8% para aumentar la demanda de DAI.
La práctica de MakerDAO claramente no se puede replicar en todos los proyectos. Con el precio del token MKR disparándose y el mercado en un estado de euforia por el concepto de RWA, además de algunos proyectos de cadenas de bloques RWA más grandes que siguen una ruta de cumplimiento, han surgido una variedad de proyectos conceptuales de RWA. Se están trasladando diversos activos del mundo real a la blockchain para su tokenización y venta, incluyendo algunos activos bastante absurdos, lo que ha llevado a una mezcla de calidad en todo el sector de RWA.
La lógica de RWA de Crypto se centra principalmente en cómo transferir los derechos de ingresos de activos que generan ganancias ###, como bonos del gobierno de EE. UU., ingresos fijos, acciones, etc., a la cadena, cómo poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos garantizados, y cómo llevar varios activos del mundo real a la cadena para comerciar (, como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc. ).
Por lo tanto, se puede observar que los RWA de Crypto reflejan la demanda unilateral del mundo cripto hacia los activos del mundo real, lo cual presenta muchos obstáculos en términos de cumplimiento. La estrategia de MakerDAO consiste en que el equipo de MakerDAO ingresa y retira fondos de manera compliant a través de plataformas como Coinbase y Circle, y adquiere bonos del Tesoro de EE. UU. para obtener sus rendimientos, en lugar de vender esos rendimientos en la cadena. Cabe destacar que los llamados RWA en la cadena no son en realidad bonos del Tesoro de EE. UU., sino derechos sobre sus rendimientos, y este proceso también implica convertir los ingresos en moneda fiduciaria generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. en activos en la cadena, lo que aumenta la complejidad operativa y los costos de fricción.
El rápido auge del concepto de RWA no se debe únicamente a MakerDAO. El informe de investigación "Dinero, Tokens y Juegos" publicado por Citibank también ha causado un fuerte impacto en la industria. Este informe revela el gran interés de muchas instituciones financieras tradicionales en RWA, al mismo tiempo que ha despertado la pasión de numerosos especuladores en el mercado. Estos han difundido noticias sobre la inminente entrada de diversas instituciones financieras en este campo, lo que ha elevado aún más las expectativas del mercado y la atmósfera de especulación.
( RWA desde la perspectiva de TradFi
Desde la perspectiva de Crypto, RWA expresa principalmente la demanda unilateral del mundo de las criptomonedas hacia el rendimiento de los activos del mundo financiero tradicional. Si se establece en esta lógica y se observa desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, el tamaño del capital en el mercado de criptomonedas es prácticamente insignificante en comparación con el mercado tradicional que ronda los billones de dólares. Ya sean bonos del Tesoro estadounidense o cualquier otro activo financiero, no es necesario tener otra vía de venta en blockchain.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales ) TradFi (, RWA es un viaje bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas ) DeFi ###. Para el mundo de las finanzas tradicionales, los servicios financieros DeFi, que se ejecutan automáticamente a través de contratos inteligentes, son una herramienta innovadora de tecnología financiera. En el ámbito de las finanzas tradicionales, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar el sistema financiero tradicional y lograr la reducción de costos, el aumento de la eficiencia y la resolución de los puntos críticos existentes en las finanzas tradicionales. El enfoque está en los beneficios que la tokenización aporta al sistema financiero tradicional, y no solo en encontrar un nuevo canal de venta de activos.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Porque desde diferentes perspectivas, la lógica subyacente y las rutas de implementación de RWA son muy diferentes. Primero, al elegir el tipo de blockchain, ambos tienen diferentes rutas de implementación. El RWA de las finanzas tradicionales sigue la ruta de la cadena de permisos (Permission Chain), mientras que el RWA del mundo cripto sigue la ruta de la cadena pública (Public Chain).
Debido a las características de las cadenas públicas, como la falta de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato, las RWA en las finanzas criptográficas no solo enfrentarán grandes obstáculos de cumplimiento por parte de los proyectos, sino que los usuarios tampoco tendrán protección legal en caso de eventos adversos como Rug, y mucho menos en un entorno donde el comportamiento de los hackers es rampante, lo que requiere una alta conciencia de seguridad por parte de los usuarios. Por lo tanto, las cadenas públicas pueden no ser adecuadas para la emisión y el intercambio de tokens de una gran cantidad de activos del mundo real.
La cadena de permisos sobre la que se basa el RWA financiero tradicional proporciona las condiciones básicas para el cumplimiento legal en diferentes países y regiones. Al mismo tiempo, establecer un sistema de identidad en la cadena mediante KYC es un requisito necesario para realizar RWA. Con la garantía de un sistema legal, las instituciones que poseen activos pueden emitir/comerciar activos tokenizados de manera legal y conforme. A diferencia de los RWA en Crypto, los activos emitidos por las instituciones en la cadena de permisos pueden ser activos nativos de la cadena en lugar de mapearse con activos existentes fuera de la cadena. El potencial de transformación que trae el RWA de estos activos financieros nativos en la cadena será enorme.
La tokenización de activos del mundo real ( se centrará en el desarrollo futuro impulsado por instituciones financieras tradicionales, organismos reguladores y bancos centrales, estableciendo un nuevo sistema financiero basado en la cadena de permisos que utiliza tecnología DeFi. Para lograr este sistema se necesita un sistema computacional ) tecnología blockchain ( + un sistema no computacional ) como el sistema legal ( + un sistema de identidad en cadena ) DID, VC ( + moneda fiduciaria en cadena ) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciarias ( + infraestructura completa ) billeteras de bajo umbral, oráculos, tecnología de cadenas cruzadas, etc. (.
![Explicación detallada sobre la tokenización de activos RWA: análisis de la lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp(
II. ¿Qué problema resuelve la blockchain desde los principios fundamentales de la blockchain?
) La blockchain es la infraestructura ideal para la expresión de la tokenización de activos.
Antes de explorar los principios fundamentales de la blockchain, necesitamos tener una comprensión clara de la esencia de la blockchain. La escritura y el papel, como tecnología, se consideran uno de los inventos más importantes de la humanidad, teniendo un impacto incalculable en la civilización humana, y su influencia probablemente supera la suma de todas las otras tecnologías. Sus casos de uso se centran principalmente en la difusión de información y en el soporte de contratos/instrucciones.
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MevShadowranger
· 07-22 22:03
¿Es especulación o tendencia? Dependerá del rostro del BTC.
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LonelyAnchorman
· 07-22 07:42
La regulación ya está presente, ¡buenas noticias!
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SerumSquirrel
· 07-22 07:01
¿Un nuevo concepto de Ser engañados?
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GmGmNoGn
· 07-22 04:35
Hmm, así se hace.
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MoonRocketTeam
· 07-19 23:21
Formar la formación de lanzamiento, los propulsores rwa están en su lugar, listos para To the moon.
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BlockDetective
· 07-19 23:21
Solo es emitir moneda.
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PortfolioAlert
· 07-19 23:19
Otra ronda de marketing sensacionalista ha llegado.
Tokenización de activos: análisis de la lógica subyacente y la ruta de aplicación a gran escala
Tokenización de activos: Análisis de la lógica subyacente y exploración de caminos para aplicaciones a gran escala
En 2023, la tokenización de activos del mundo real ( Real World Asset Tokenization, RWA ) se ha convertido en uno de los temas más discutidos en el ámbito de la blockchain. No solo el mundo Web3 está en constante debate, sino que las instituciones financieras tradicionales y los organismos reguladores gubernamentales también le han prestado gran atención, considerándolo como una dirección de desarrollo estratégica. Gigantes financieros como Citibank y JPMorgan han publicado informes de investigación sobre la tokenización y han promovido proyectos piloto. La Autoridad Monetaria de Hong Kong señaló claramente en su informe anual de 2023 que la tokenización desempeñará un papel clave en el futuro financiero de Hong Kong. La Autoridad Monetaria de Singapur, en colaboración con varias partes, lanzó el "Programa de Guardianes", explorando en profundidad el gran potencial de la tokenización de activos.
A pesar del creciente interés en RWA, existen diferencias en la comprensión y opinión dentro de la industria. Algunos creen que es solo una especulación del mercado que no puede resistir un análisis profundo; otros están llenos de confianza en su futuro. Este artículo tiene como objetivo compartir perspectivas sobre RWA y realizar un análisis más profundo de su estado actual y futuro.
Punto clave:
El RWA en el mundo cripto se centra principalmente en cómo transferir los derechos de ingresos de activos generadores de ingresos (, como bonos del gobierno estadounidense y activos de renta fija, a la cadena, cómo hipotecar activos fuera de la cadena para obtener liquidez en la cadena, y cómo trasladar diversos activos reales a la cadena para su comercio. Esto refleja la demanda unilateral del mundo cripto hacia los activos del mundo real, existiendo numerosos obstáculos en términos de cumplimiento.
El enfoque futuro de la tokenización de activos del mundo real se centrará en el establecimiento de un nuevo sistema financiero utilizando tecnología DeFi en cadenas permitidas por instituciones financieras tradicionales, reguladores y bancos centrales. Para lograr este sistema se requiere: un sistema computacional ) tecnología blockchain ( + un sistema no computacional ) como el sistema legal ( + un sistema de identidad en cadena y tecnologías de protección de la privacidad + moneda legal en cadena ) CBDC, depósitos tokenizados, monedas estables legales ( + infraestructura completa ) billeteras de bajo umbral, oráculos, tecnología de cadena cruzada, etc. (.
La blockchain es la plataforma de contratos digitales, y el contrato es la forma básica de expresión de los activos. Los tokens son el soporte digital de los activos una vez que se ha formado el contrato, por lo que la blockchain se convierte en la infraestructura ideal para la expresión de la digitalización/tokenización de activos.
La blockchain, como un sistema distribuido mantenido de manera conjunta por múltiples partes, apoya la creación, verificación, almacenamiento, circulación y ejecución de contratos digitales, resolviendo el problema de la transmisión de confianza. Como "sistema computacional", la blockchain satisface la demanda de "procesos repetibles y resultados verificables". DeFi se ha convertido en una innovación "computacional" dentro del sistema financiero, reemplazando la parte "computacional" de las actividades financieras, logrando la ejecución automática, reduciendo costos y mejorando la eficiencia, al mismo tiempo que permite la programabilidad. Sin embargo, la parte "no computacional" no puede ser reemplazada por la blockchain, por lo que el actual sistema DeFi no cubre el crédito, y los préstamos no garantizados basados en crédito aún no se han realizado, debido a la falta de un sistema de identidad que exprese "identidad relacional" y a la ausencia de un sistema legal que lo garantice.
Para el sistema financiero tradicional, el significado de la tokenización de activos del mundo real radica en crear representaciones digitales de activos del mundo real ), como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc. ( a través de la blockchain, ampliando las ventajas de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos al intercambio y liquidación de una amplia gama de clases de activos.
La adopción de la tecnología DeFi por parte de las instituciones financieras puede mejorar aún más la eficiencia, utilizando contratos inteligentes para reemplazar los aspectos "computacionales" en las finanzas tradicionales, ejecutando automáticamente diversas transacciones financieras de acuerdo con reglas y condiciones preestablecidas, y mejorando las características programables. Esto no solo reduce los costos laborales, sino que también proporciona soluciones innovadoras para la financiación de las empresas ), especialmente para las pequeñas y medianas empresas (, abriendo nuevos espacios de desarrollo para el sistema financiero.
Con el creciente interés y reconocimiento de las tecnologías de blockchain y tokenización por parte de los gobiernos y del sector financiero tradicional, así como la mejora continua de la infraestructura tecnológica de blockchain, este se está integrando con la arquitectura del mundo tradicional y resolviendo los verdaderos problemas en escenarios de aplicación del mundo real, proporcionando soluciones prácticas y viables para situaciones reales, en lugar de limitarse a un "mundo paralelo" desconectado de la realidad.
En el futuro, en un patrón de cadenas permitidas bajo múltiples jurisdicciones y marcos reguladores, la tecnología de cadena cruzada será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidad y fragmentación de liquidez. Los activos tokenizados en la cadena existirán en blockchains públicas y en cadenas permitidas operadas por instituciones financieras reguladas, y a través de protocolos de cadena cruzada similares a CCIP, se podrán conectar activos tokenizados de cualquier blockchain para lograr interoperabilidad y realizar una comunicación entre múltiples cadenas.
Actualmente, muchos países en todo el mundo están avanzando activamente en la creación de marcos legales y regulatorios relacionados con blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como billeteras, protocolos de cadena cruzada, oráculos y diversos middleware, se está perfeccionando rápidamente. Las monedas digitales del banco central (CBDC) también se están aplicando continuamente, y estándares de tokens que pueden expresar tipos de activos más complejos están surgiendo continuamente ) como ERC-3525(. Además, con el desarrollo de tecnologías de protección de la privacidad, especialmente el continuo avance de la tecnología de prueba de conocimiento cero y la maduración progresiva de los sistemas de identidad en la cadena, parece que estamos en la víspera de la aplicación masiva de la tecnología blockchain.
I. Introducción al contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos se refiere al proceso de expresar activos en forma de tokens )Token( en plataformas de blockchain programables. Generalmente, los activos que pueden ser tokenizados se dividen en activos tangibles ) como bienes raíces, coleccionables, etc. ( y activos intangibles ) como activos financieros, créditos de carbono, etc. ( Esta tecnología que transfiere activos registrados en sistemas de contabilidad tradicionales a plataformas de contabilidad programables compartidas representa una innovación disruptiva para el sistema financiero tradicional, e incluso impactará el futuro sistema financiero y monetario de toda la humanidad.
Actualmente, existen dos opiniones completamente diferentes sobre la tokenización de activos RWA, que se pueden denominar RWA de Crypto y RWA de TradFi. Este artículo se centra principalmente en la perspectiva de TradFi sobre RWA.
) RWA desde la perspectiva de Crypto
Los RWA de Crypto pueden verse como la demanda unilateral del mundo Crypto por los rendimientos de los activos financieros del mundo real. En el contexto de la continua subida de tipos de interés y reducción del balance de la Reserva Federal, los rendimientos del mercado DeFi han ido disminuyendo, y un rendimiento libre de riesgo de aproximadamente el 5% de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha convertido en un atractivo en el mercado de criptomonedas. Uno de los comportamientos más destacados es la compra masiva de bonos del Tesoro por parte de MakerDAO, que hasta el 20 de septiembre de 2023 ha adquirido más de 2.9 mil millones de dólares en bonos del Tesoro y otros activos del mundo real.
La importancia de que MakerDAO compre bonos del gobierno de EE. UU. radica en que DAI puede diversificar los activos que lo respaldan aprovechando la capacidad de crédito externo, y que los ingresos adicionales a largo plazo que generan los bonos del gobierno de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad en la emisión y, al incluir bonos del gobierno de EE. UU. en el balance, se puede reducir la dependencia de DAI respecto a USDC y disminuir el riesgo de puntos únicos. Además, dado que los ingresos de los bonos del gobierno de EE. UU. fluyen completamente a la tesorería de MakerDAO, recientemente MakerDAO también ha compartido parte de esos ingresos, elevando la tasa de interés de DAI al 8% para aumentar la demanda de DAI.
La práctica de MakerDAO claramente no se puede replicar en todos los proyectos. Con el precio del token MKR disparándose y el mercado en un estado de euforia por el concepto de RWA, además de algunos proyectos de cadenas de bloques RWA más grandes que siguen una ruta de cumplimiento, han surgido una variedad de proyectos conceptuales de RWA. Se están trasladando diversos activos del mundo real a la blockchain para su tokenización y venta, incluyendo algunos activos bastante absurdos, lo que ha llevado a una mezcla de calidad en todo el sector de RWA.
La lógica de RWA de Crypto se centra principalmente en cómo transferir los derechos de ingresos de activos que generan ganancias ###, como bonos del gobierno de EE. UU., ingresos fijos, acciones, etc., a la cadena, cómo poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos garantizados, y cómo llevar varios activos del mundo real a la cadena para comerciar (, como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc. ).
Por lo tanto, se puede observar que los RWA de Crypto reflejan la demanda unilateral del mundo cripto hacia los activos del mundo real, lo cual presenta muchos obstáculos en términos de cumplimiento. La estrategia de MakerDAO consiste en que el equipo de MakerDAO ingresa y retira fondos de manera compliant a través de plataformas como Coinbase y Circle, y adquiere bonos del Tesoro de EE. UU. para obtener sus rendimientos, en lugar de vender esos rendimientos en la cadena. Cabe destacar que los llamados RWA en la cadena no son en realidad bonos del Tesoro de EE. UU., sino derechos sobre sus rendimientos, y este proceso también implica convertir los ingresos en moneda fiduciaria generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. en activos en la cadena, lo que aumenta la complejidad operativa y los costos de fricción.
El rápido auge del concepto de RWA no se debe únicamente a MakerDAO. El informe de investigación "Dinero, Tokens y Juegos" publicado por Citibank también ha causado un fuerte impacto en la industria. Este informe revela el gran interés de muchas instituciones financieras tradicionales en RWA, al mismo tiempo que ha despertado la pasión de numerosos especuladores en el mercado. Estos han difundido noticias sobre la inminente entrada de diversas instituciones financieras en este campo, lo que ha elevado aún más las expectativas del mercado y la atmósfera de especulación.
( RWA desde la perspectiva de TradFi
Desde la perspectiva de Crypto, RWA expresa principalmente la demanda unilateral del mundo de las criptomonedas hacia el rendimiento de los activos del mundo financiero tradicional. Si se establece en esta lógica y se observa desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, el tamaño del capital en el mercado de criptomonedas es prácticamente insignificante en comparación con el mercado tradicional que ronda los billones de dólares. Ya sean bonos del Tesoro estadounidense o cualquier otro activo financiero, no es necesario tener otra vía de venta en blockchain.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales ) TradFi (, RWA es un viaje bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas ) DeFi ###. Para el mundo de las finanzas tradicionales, los servicios financieros DeFi, que se ejecutan automáticamente a través de contratos inteligentes, son una herramienta innovadora de tecnología financiera. En el ámbito de las finanzas tradicionales, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar el sistema financiero tradicional y lograr la reducción de costos, el aumento de la eficiencia y la resolución de los puntos críticos existentes en las finanzas tradicionales. El enfoque está en los beneficios que la tokenización aporta al sistema financiero tradicional, y no solo en encontrar un nuevo canal de venta de activos.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Porque desde diferentes perspectivas, la lógica subyacente y las rutas de implementación de RWA son muy diferentes. Primero, al elegir el tipo de blockchain, ambos tienen diferentes rutas de implementación. El RWA de las finanzas tradicionales sigue la ruta de la cadena de permisos (Permission Chain), mientras que el RWA del mundo cripto sigue la ruta de la cadena pública (Public Chain).
Debido a las características de las cadenas públicas, como la falta de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato, las RWA en las finanzas criptográficas no solo enfrentarán grandes obstáculos de cumplimiento por parte de los proyectos, sino que los usuarios tampoco tendrán protección legal en caso de eventos adversos como Rug, y mucho menos en un entorno donde el comportamiento de los hackers es rampante, lo que requiere una alta conciencia de seguridad por parte de los usuarios. Por lo tanto, las cadenas públicas pueden no ser adecuadas para la emisión y el intercambio de tokens de una gran cantidad de activos del mundo real.
La cadena de permisos sobre la que se basa el RWA financiero tradicional proporciona las condiciones básicas para el cumplimiento legal en diferentes países y regiones. Al mismo tiempo, establecer un sistema de identidad en la cadena mediante KYC es un requisito necesario para realizar RWA. Con la garantía de un sistema legal, las instituciones que poseen activos pueden emitir/comerciar activos tokenizados de manera legal y conforme. A diferencia de los RWA en Crypto, los activos emitidos por las instituciones en la cadena de permisos pueden ser activos nativos de la cadena en lugar de mapearse con activos existentes fuera de la cadena. El potencial de transformación que trae el RWA de estos activos financieros nativos en la cadena será enorme.
La tokenización de activos del mundo real ( se centrará en el desarrollo futuro impulsado por instituciones financieras tradicionales, organismos reguladores y bancos centrales, estableciendo un nuevo sistema financiero basado en la cadena de permisos que utiliza tecnología DeFi. Para lograr este sistema se necesita un sistema computacional ) tecnología blockchain ( + un sistema no computacional ) como el sistema legal ( + un sistema de identidad en cadena ) DID, VC ( + moneda fiduciaria en cadena ) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciarias ( + infraestructura completa ) billeteras de bajo umbral, oráculos, tecnología de cadenas cruzadas, etc. (.
![Explicación detallada sobre la tokenización de activos RWA: análisis de la lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp(
II. ¿Qué problema resuelve la blockchain desde los principios fundamentales de la blockchain?
) La blockchain es la infraestructura ideal para la expresión de la tokenización de activos.
Antes de explorar los principios fundamentales de la blockchain, necesitamos tener una comprensión clara de la esencia de la blockchain. La escritura y el papel, como tecnología, se consideran uno de los inventos más importantes de la humanidad, teniendo un impacto incalculable en la civilización humana, y su influencia probablemente supera la suma de todas las otras tecnologías. Sus casos de uso se centran principalmente en la difusión de información y en el soporte de contratos/instrucciones.
En la aplicación de la difusión de información