Después de la actualización de Shanghai de Ethereum: puntos clave a seguir

Ethereum se espera que complete la actualización de Shanghái en abril, abriendo la función de retiro de ETH apostado en la cadena de señal. Esta es una bifurcación dura de la capa de ejecución de Ethereum, que implementará 9 EIP. Hasta mediados de marzo, aproximadamente 17.5 millones de ETH han sido apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Los validadores han acumulado un promedio de más de 2 ETH en recompensas de apuesta, y después de la actualización de Shanghái, más de 1 millón de ETH fluirán hacia el mercado.

Este artículo explora el diseño de retiros de Ethereum y el protocolo LSD después de la actualización de Shanghái, así como los riesgos relacionados y su impacto en el precio de ETH y el precio de los tokens del protocolo LSD.

Proceso oficial de retiro de Ethereum

Los retiros se implementan mediante una actualización conjunta de la capa de ejecución y la capa de consenso, y se dividen en dos reglas: "retiro parcial" y "retiro total".

• Retiros parciales: solo extraer la parte de ganancias
• Retiro total: salir del nodo validador, extraer ganancias y retirar toda la cantidad apostada

Una vez que se cumplan las condiciones de retiro, se ejecutará automáticamente, procesando un máximo de 16 solicitudes de retiro por bloque. Los retiros se inician en la capa de consenso y no requieren costos de gas.

¿Llegará una ola de ventas de Ethereum?

Según los datos actuales, retirar todo el ETH apostado en la cadena tomará aproximadamente 5 días. Teniendo en cuenta los siguientes factores, la presión de venta del ETH después de la actualización de Shanghái no será demasiado grave:

1. La mayoría son solicitudes de retiro parciales
2. Los usuarios de staking temprano obtuvieron más ganancias, pueden estar ansiosos por retirar.
3. Algunos validadores no cumplen con los requisitos de retiro
4. Cada protocolo de staking tiene restricciones de pérdida

Se espera que la presión de venta sea alta en los días 3-4 después de la actualización. El ETH apostado por las instituciones centralizadas puede ser desbloqueado, pero es muy probable que continúe depositándose en otros protocolos de staking.

Estado actual de los protocolos LSD y diseño de retiros

Actualmente, la proporción total de ETH en staking del protocolo LSD es del 42.97%, Lido ha superado el 30%. Los tokens LST tienen un buen desempeño en rendimiento en DeFi, representando aproximadamente el 65% del total en staking.

Comparación de los principales planes de retiro de protocolos LSD:

1. Lido: diseñó dos modos, Turbo y Bunker, e introdujo un área de reserva para retiros y un mecanismo de cola de NFT.
2. Rocket Pool: diseñado sobre minipools, mejora la liquidez del pool de depósitos
3. Frax Finance: frxETH 1:1 canje por ETH, sfrxETH obtiene recompensas por staking
4. StakeWise: dos mecanismos, Pool y Solo, la versión V3 enfrenta riesgos de centralización

Conclusión y reflexión

Las principales implicaciones de la actualización de Shanghai para el protocolo LSD:

1. Cambio de precios de ETH y varios tokens LSD
2. El diseño de retiros pone a prueba la tecnología de los protocolos, los usuarios reestructuran
3. Derivar más aplicaciones DeFi

Los usuarios pueden volver a elegir el método de staking según factores como la fluidez de los retiros, los rendimientos y la descentralización. Protocolos como Rocket Pool pueden aumentar rápidamente.

El futuro podría presentar:

• Nuevos derivados basados en LST
• Producto de futuros con rendimiento anclado en Ether
• Proyecto de stablecoin basado en la apuesta de Ether
• Protocolo de préstamo de alta rentabilidad traído por el re-staking