La revolución financiera on-chain de Robinhood: pioneros en la tokenización de acciones estadounidenses

El 30 de junio de 2025, en una importante conferencia de lanzamiento en Cannes, Francia, una conocida empresa de tecnología financiera anunció una serie de nuevas iniciativas llamativas: una cadena pública exclusiva construida sobre Arbitrum, la tokenización de transacciones en acciones estadounidenses, futuros perpetuos, staking de ETH/SOL, suscripción de tokens de capital privado, y un innovador producto de tarjeta de crédito que convierte directamente el reembolso de compras fuera de la cadena en activos criptográficos. Esta conferencia, llamada "To Catch a Token", está dirigida en realidad al núcleo de todo el sistema financiero tradicional. Tras el anuncio, las acciones de la empresa subieron casi un 10%, superando una capitalización de mercado de 76 mil millones de dólares, lo que provocó una entusiasta reacción en el mercado de criptomonedas y entre los inversores de acciones estadounidenses.

De "destructores de comisiones cero" a reconstruidores de finanzas on-chain, esta empresa se está integrando profundamente en la arquitectura financiera global. Ya no es el camino de una correduría ordinaria, sino una transformación estratégica que atraviesa tecnología, productos, regulaciones y entradas de tráfico. En el contexto del impulso del gobierno de EE. UU. para flexibilizar la regulación de criptomonedas y el auge de la tokenización de activos a nivel global, la empresa intenta ser la primera en conectar el "circuito completo de tokenización de acciones de EE. UU. + capital privado + Layer2 nativo", estableciendo un nuevo orden que soporte transacciones y emisión de activos on-chain las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Este artículo se dividirá en tres partes, comenzando con la trayectoria de crecimiento de la empresa, analizando gradualmente cómo esta "nueva bestia financiera" ha evolucionado de ser un corredor "barato y fácil de usar" a un participante clave en la ola de tokenización de acciones estadounidenses, aprovechando la tecnología blockchain y las ventajas de cumplimiento.

Del inicio de la innovación sin comisiones a un ecosistema financiero on-chain

En 2013, dos estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford, inspirados por el movimiento "Ocupar Wall Street", se dieron cuenta agudamente de la injusticia estructural en el sistema financiero tradicional: los inversores institucionales disfrutan de privilegios de negociación gracias a su ventaja en tecnología y costos, mientras que los pequeños inversores son excluidos por comisiones altas y barreras complejas. Con el ideal de "democratización financiera", estos fundadores de los años 90 comenzaron a crear un producto innovador que aborda de manera precisa los puntos de dolor de los usuarios. En 2015, la aplicación se lanzó oficialmente y se hizo rápidamente popular gracias a su servicio de negociación de valores sin comisiones y sin barreras. En la fase de prueba temprana, atrajo a más de 50,000 personas que se registraron, y la lista de espera antes del lanzamiento oficial superó el millón. Para 2018, el número de usuarios registrados en la plataforma había alcanzado los 4 millones, superando a los corredores tradicionales con 36 años de historia, anunciando la llegada de la era de las plataformas de valores en Internet.

Con el modelo comercial cada vez más maduro, la posición de la empresa ha ido evolucionando de "plataforma de valores gratuita" a "puerta de entrada financiera de la nueva generación". A finales del primer trimestre de 2025, el número de usuarios que depositaron en la plataforma alcanzó los 25.8 millones, con un crecimiento interanual del 8 %; el total de activos de los clientes aumentó a 221 mil millones de dólares, y el promedio de activos gestionados por usuario llegó a 8,566 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Este salto no solo ha fortalecido la capacidad de carga de activos de la empresa, sino que también marca la transformación de la estructura de usuarios de "inversores novatos" a "la clase media principal". Lo más destacado es que el número de usuarios de membresía de pago superó los 3.2 millones en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento interanual del 90 %, lo que demuestra plenamente su penetración y la adherencia de activos entre el grupo de usuarios jóvenes de alto patrimonio neto.

La ambición de esta empresa va mucho más allá de "llevar los activos a la cadena", ya que está intentando construir un ecosistema completo de gestión de activos on-chain, avanzando hacia la posición de "Fidelity cripto", una plataforma integral. Ya en 2022, este perfil estratégico comenzó a tomar forma. Ese año, la empresa fue pionera en lanzar una billetera no custodiada, que permite a los usuarios depositar y retirar BTC y ETH libremente, y se conectó con los protocolos DeFi más relevantes; en 2023, se abrió aún más la extracción de activos on-chain, rompiendo las barreras de las cuentas centralizadas; en 2024, adquirió una antigua bolsa de valores regulada en Europa por 200 millones de dólares, obteniendo más de 50 licencias financieras en el Reino Unido, la Unión Europea, Singapur y otros lugares, y fusionando su red de liquidez profunda que abarca más de 5000 instituciones con su motor de negociación disponible las 24 horas. Esta transacción no solo redujo significativamente el ciclo de cumplimiento, sino que también "empaquetó en línea" la capacidad de servicio institucional de la empresa con el marco de cumplimiento global, allanando el camino para su incursión en las finanzas on-chain.

Desde comisiones cero hasta la disposición de criptomonedas, la empresa siempre ha estado a la vanguardia de la industria, y estas transformaciones estratégicas también han traído rápidamente retornos reales. El informe financiero del primer trimestre de 2025 muestra que los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 583 millones de dólares, de los cuales el negocio de criptomonedas contribuyó con hasta 252 millones de dólares, representando el 43%, superando por primera vez a las opciones (240 millones de dólares) y al comercio de acciones (184 millones de dólares), convirtiéndose en la principal fuente de ingresos. Detrás de esto no solo se refleja el rápido crecimiento de nuevos negocios como la tokenización de acciones, sino que también marca el hecho de que la empresa ha comenzado a dominar las tres capacidades centrales: el acceso a la negociación de criptomonedas, el motor de liquidez y el ciclo cerrado de servicios financieros. Como ha enfatizado públicamente el fundador en varias ocasiones: "Nuestra misión final no es ser una réplica de Wall Street, sino construir un sistema financiero subyacente en cadena al que todos puedan acceder."

Abrir una nueva era de tokenización de acciones estadounidenses y inversiones globales on-chain

En la conferencia de lanzamiento del 30 de junio de 2025, la compañía llevó su estrategia de criptomonedas a un nuevo nivel y, por primera vez, aclaró su disposición y sistema de productos en el mercado fragmentado. La estrategia central tiene a Europa como base de operaciones y se centra en "tokenización de acciones estadounidenses + contratos perpetuos + App de inversión Todo en Uno". En el aspecto técnico, la compañía anunció que más de 200 acciones y ETF listados en EE. UU. han sido tokenizados y están en la cadena a través de Arbitrum Layer2, permitiendo a los usuarios realizar transacciones en tiempo real 24/5 dentro de la App. Se lanzará un mecanismo sincronizado de dividendos en cadena y división de acciones, garantizando que los usuarios posean derechos reales. Antes de fin de año, la compañía planea expandirse a miles de activos, con el objetivo de crear el mercado de valores en cadena más líquido y con la menor barrera de acceso a nivel mundial.

Con esta estrategia, la empresa ha actualizado completamente su antigua App europea a una plataforma de inversión integral y todo en uno. Además de las funciones de comercio de criptomonedas existentes, la plataforma lanzará en el verano de 2025 el comercio de contratos perpetuos, con liquidez y soporte de liquidación proporcionados por la bolsa europea adquirida. La interfaz de usuario móvil, diseñada para los usuarios europeos, es extremadamente simplificada; las configuraciones de toma de ganancias, stop-loss y apalancamiento se realizan a través de barras deslizantes, lo que reduce significativamente el costo de aprendizaje para los usuarios no profesionales, logrando por primera vez la "democratización de los derivados on-chain".

Al mismo tiempo, la empresa también ha abierto la suscripción de tokens privados de alta potencialidad de startups como SpaceX y OpenAI, donde los usuarios que cumplan con los requisitos pueden recibir tokens dentro de la aplicación. Estos tokens se emitirán en una relación de 1:1 basados en acciones reales, convirtiéndose en la primera vía para que los usuarios comunes participen directamente en capital privado a través de activos digitales. Este avance cambia la estructura del mercado que antes estaba dominada por inversores de alto patrimonio y entidades, promoviendo la "igualdad en el capital privado" en el contexto de las criptomonedas. Para incentivar la participación, la empresa también ha establecido un mecanismo de incentivos de "bonificación del 2% por depósito", intentando maximizar el valor de vanguardia del mercado europeo en la reforma de tokenización.

Además de Europa, el mercado estadounidense, como la base principal de usuarios corporativos, también ha sido asignado el papel de "experiencia avanzada en cadena" en esta conferencia de lanzamiento. Los primeros productos incluyen servicios de staking de ETH y SOL, que están completamente abiertos en el mercado estadounidense, eliminando las restricciones de monto mínimo y ofreciendo un 2% de recompensa por depósito. La empresa enfatiza que el staking no solo es una herramienta para obtener ingresos, sino también una parte de la participación de los usuarios en la co-construcción de la red. Al mismo tiempo, el asistente de inversión de IA de la empresa también se presentó oficialmente en la conferencia. Este asistente dará prioridad a los usuarios de membresía de pago, integrando datos en cadena, noticias de tokens, transacciones de ballenas y eventos financieros, generando recomendaciones de estrategias personalizadas y alertas de riesgo.

Detrás de toda la pila tecnológica, la cadena pública exclusiva desarrollada por la empresa se convierte en una infraestructura clave. Esta cadena pública Layer2, construida sobre la pila tecnológica de Arbitrum, se define como la primera cadena RWA que sirve nativamente a activos reales. Su ruta de avance en tres fases ya está clara: la primera fase es completada por la empresa con la adquisición de acciones de EE. UU. y la acuñación de tokens 1:1; la segunda fase integrará su bolsa europea en el sistema de negociación, garantizando que los activos tokenizados mantengan liquidez incluso durante el cierre del mercado tradicional; la tercera fase abrirá completamente la capacidad de auto-custodia de activos y migración entre cadenas, logrando así una verdadera soberanía sobre los activos. La empresa ha declarado que esta cadena pública comenzará las pruebas a finales de año y se lanzará completamente en 2026. En ese momento, la empresa evolucionará formalmente de una plataforma de corretaje tradicional a una capa de acceso clave para la digitalización de activos reales a nivel mundial.

Desafíos de riesgo de cumplimiento y competencia multidimensional

En el camino hacia la tokenización financiera global, el principal desafío que enfrenta la empresa es la compleja y severa brecha política. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aún no ha establecido un marco legal claro y específico para los Token de tipo valor. El director de cumplimiento de la empresa ha admitido en varios foros de la industria: "La conformidad de la tokenización de acciones estadounidenses, especialmente en la intersección de las regulaciones tradicionales de valores y el escenario innovador de blockchain, todavía presenta muchas incertidumbres y riesgos regulatorios." Al impulsar la tokenización de acciones, ETF y capital privado, la empresa debe encontrar un equilibrio entre las leyes de valores existentes y las nuevas aplicaciones de blockchain, evitando las líneas rojas regulatorias mientras impulsa la innovación tecnológica. Aunque en 2024 la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el 'Proyecto de Ley de Registro y Exención de Cumplimiento de Activos RWA', dicho proyecto aún no ha llegado a votación en el Senado, lo que dificulta proporcionar a la empresa una protección legal integral a corto plazo.

El mercado europeo tiene una regulación relativamente madura, pero aún enfrenta desafíos. El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE establece un marco para la regulación de activos cripto, pero la clasificación específica y los estándares de cumplimiento para las Tokenización de Valores aún se están perfeccionando. Las empresas no solo deben enfrentar las diferencias regulatorias entre países, sino también lidiar con problemas complejos como KYC/AML transfronterizo, adecuación del inversor y declaración de impuestos, lo que genera altos costos de cumplimiento y una ejecución complicada. Los ejecutivos de la empresa señalan: "Operamos en múltiples jurisdicciones en todo el mundo, cada detalle debe ser controlado rigurosamente, esto no solo se refiere al cumplimiento, sino que también es la base para mantener la confianza del usuario."

La competencia en la industria también se está volviendo cada vez más intensa. Un conocido intercambio de criptomonedas ha construido un ecosistema completo aprovechando su propia Layer2, integrando billeteras, transacciones, staking y protocolos DeFi, y cuenta con una gran base de usuarios nativos de criptomonedas y una comunidad de desarrolladores activa; otra plataforma de intercambio está probando una pequeña cantidad de tokens de acciones estadounidenses en la cadena de Solana, aunque la liquidez es aún limitada, atrae a traders de alta frecuencia debido a su extremadamente baja latencia; dos empresas de tecnología financiera en el mercado europeo están profundizando a través de un "supermercado financiero" y un modelo de "trading social + simulación de ETF", equilibrando el trading de criptomonedas con la educación en inversiones, convirtiéndose en competidores fuertes en los servicios de inversión integral de la empresa. Ante la competencia multidimensional, la empresa no solo debe mantenerse a la vanguardia en tecnología, sino que también debe construir barreras difíciles de superar a través de la conformidad y la experiencia del usuario.

La empresa ha construido actualmente tres poderosas barreras centrales. En primer lugar, como corredor de valores con licencia en los Estados Unidos, la compañía tiene la calificación legal para la emisión y el comercio de valores, lo que proporciona una sólida protección legal para la tokenización de valores. En segundo lugar, la adquisición de la bolsa europea trajo más de 50 licencias regulatorias internacionales y acceso a los recursos de liquidez de más de 5000 clientes institucionales, asegurando que el mercado de tokens pueda mantenerse activo y profundo incluso durante el cierre de las bolsas tradicionales. Por último, la compañía cuenta con millones de usuarios activos mensuales, especialmente entre la generación más joven de inversores, estableciendo un fuerte reconocimiento de marca, y su innovadora función de reembolso en criptomonedas de la tarjeta de crédito ha logrado una conexión sin fisuras entre el consumo fuera de la cadena y la gestión de activos en la cadena, creando una buena experiencia de usuario sin sentir la necesidad de entrar en la cadena.

A pesar de enfrentar múltiples desafíos como la falta de claridad en las políticas regulatorias, el aumento de la competencia en la industria y la fragmentación del ecosistema tecnológico, la empresa está trabajando arduamente para crear "tokenización de acciones estadounidenses" y diversidad.