Interpretación completa de BTCFi: desde Lending hasta Staking, establece tu propio banco móvil de Bitcoin
Resumen
A medida que la posición de Bitcoin en los mercados financieros se consolida cada vez más, el campo de BTCFi (finanzas de Bitcoin) se está convirtiendo rápidamente en la vanguardia de la innovación en criptomonedas. BTCFi abarca una serie de servicios financieros basados en Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, comercio y derivados, entre otros. Este informe de investigación analiza en profundidad múltiples sectores clave de BTCFi, explorando las stablecoins, los servicios de préstamos, los servicios de staking, los servicios de re-staking, así como la combinación de finanzas centralizadas y descentralizadas (CeDeFi).
El informe primero presenta la escala y el potencial de crecimiento del mercado BTCFi, enfatizando cómo la participación de los inversores institucionales aporta estabilidad y madurez al mercado. A continuación, se exploran en detalle los mecanismos de las monedas estables, incluyendo los diferentes tipos de monedas estables centralizadas y descentralizadas, así como su papel en el ecosistema BTCFi. En el ámbito del préstamo, se analiza cómo los usuarios pueden obtener liquidez a través del préstamo de Bitcoin, mientras se evalúan las principales plataformas y productos de préstamo.
En cuanto a los servicios de staking, el informe destaca proyectos clave como Babylon, que ofrecen servicios de staking para otras cadenas PoS aprovechando la seguridad de Bitcoin, al mismo tiempo que crean oportunidades de ingresos para los tenedores de Bitcoin. Los servicios de re-staking desbloquean aún más la liquidez de los activos en staking, proporcionando a los usuarios una fuente adicional de ingresos.
Además, el informe de investigación también explora el modelo CeDeFi, que combina la seguridad de las finanzas centralizadas con la flexibilidad de las finanzas descentralizadas, ofreciendo a los usuarios una experiencia de servicio financiero más conveniente.
Finalmente, el informe revela las ventajas únicas y los riesgos potenciales de BTCFi en comparación con otros campos de las finanzas criptográficas, al comparar la seguridad, el rendimiento y la riqueza ecológica de diferentes clases de activos. A medida que el campo de BTCFi sigue desarrollándose, se espera que llegue más innovación y flujo de capital, consolidando aún más la posición de liderazgo de Bitcoin en el ámbito financiero.
BTCFi (Bitcoin financiero) es como un banco móvil de Bitcoin, que abarca una serie de actividades financieras en torno a Bitcoin, incluyendo préstamos de Bitcoin, staking, trading, futuros y derivados. Según datos de CryptoCompare y CoinGecko, el tamaño del mercado de BTCFi alcanzó aproximadamente 10 mil millones de dólares en 2023. Según las proyecciones de Defilama, se espera que el mercado de BTCFi alcance un tamaño de 1.2 billones de dólares para 2030, cifra que incluye el total de valor bloqueado (TVL) de Bitcoin en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), así como el tamaño del mercado de productos y servicios financieros relacionados con Bitcoin. En la última década, el mercado de BTCFi ha mostrado un notable potencial de crecimiento, atrayendo cada vez más la participación de instituciones, como Grayscale, BlackRock y JPMorgan, que han comenzado a incursionar en el mercado de Bitcoin y BTCFi. La participación de inversores institucionales no solo ha traído una gran cantidad de flujo de capital, aumentando la liquidez y estabilidad del mercado, sino que también ha elevado la madurez y normatividad del mercado, brindando mayor reconocimiento y confianza al mercado de BTCFi.
Este artículo explorará en profundidad múltiples áreas populares en el actual mercado financiero de criptomonedas, incluyendo el préstamo de BTC, las monedas estables, los servicios de staking, los servicios de re-staking, así como la combinación de finanzas centralizadas y descentralizadas, CeDeFi. A través de una presentación y análisis detallados de estas áreas, entenderemos sus mecanismos de operación, desarrollo del mercado, plataformas y productos principales, medidas de gestión de riesgos, así como las tendencias futuras de desarrollo.
Segunda parte: Segmentación de la pista BTCFi
1. Stablecoin moneda estable en la pista
Introducción
Las stablecoins son un tipo de criptomoneda que busca mantener un valor estable. Generalmente están vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos de valor para reducir la volatilidad de precios. Las stablecoins logran la estabilidad de precios mediante la reserva de activos o la regulación algorítmica de la oferta, y se utilizan ampliamente en escenarios como el comercio, los pagos y las transferencias transfronterizas, permitiendo a los usuarios disfrutar de las ventajas de la tecnología blockchain mientras evitan la fuerte volatilidad de las criptomonedas tradicionales.
En economía existe un triángulo imposible: un país soberano no puede lograr simultáneamente un régimen de tipo de cambio fijo, libertad de movimiento de capital y una política monetaria independiente. De manera similar, en el contexto de las stablecoins en Crypto, también existe un triángulo imposible: la estabilidad de precios, la descentralización y la eficiencia del capital no pueden lograrse al mismo tiempo.
La clasificación de las stablecoins según el grado de centralización y el tipo de colateral son dos dimensiones relativamente intuitivas. En las stablecoins más populares en la actualidad, según el grado de centralización, se pueden clasificar en stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) y stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe). Según el tipo de colateral, se pueden clasificar en colateral en moneda fiat/bienes físicos, colateral en activos criptográficos y colateral insuficiente.
Según los datos de DefiLlama del 14 de julio, el valor total de mercado de las monedas estables es de 162,372 millones de dólares. En términos de capitalización de mercado, USDT y USDC están muy por delante, siendo USDT el líder indiscutible, ocupando el 69.23% del valor total de las monedas estables. DAI, USDe y FDUSD lo siguen de cerca, ocupando el 3er al 5to lugar en capitalización de mercado. Mientras que todas las demás monedas estables actualmente tienen una participación inferior al 0.5% en el valor total de mercado.
Las stablecoins centralizadas generalmente están respaldadas por moneda fiduciaria/activos físicos, y en esencia son RWA de moneda fiduciaria/otros activos físicos, como USDT y USDC que están anclados 1:1 al dólar estadounidense, y PAXG y XAUT que están anclados al precio del oro. Las stablecoins descentralizadas, por otro lado, generalmente son respaldadas por activos criptográficos o no están respaldadas (o están insuficientemente respaldadas), DAI y USDe son respaldadas por activos criptográficos, y dentro de esto se pueden subdividir en respaldo equivalente o respaldo excesivo. Las no respaldadas (o insuficientemente respaldadas) son generalmente lo que se conoce como stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX y el antiguo UST. En comparación con las stablecoins centralizadas, las stablecoins descentralizadas no tienen un alto valor de mercado, su diseño es algo más complejo y también han dado lugar a varios proyectos destacados. En el ecosistema de BTC, los proyectos de stablecoins que valen la pena seguir son todos stablecoins descentralizadas, por lo que a continuación se presenta el mecanismo de las stablecoins descentralizadas.
Mecanismo de stablecoin descentralizado
A continuación se presenta el mecanismo CDP (sobrecolateralización) representado por DAI y el mecanismo de cobertura de contratos representado por Ethena (colateralización equivalente). Además, existe el mecanismo de monedas estables algorítmicas, que no se detallará aquí.
CDP (Posición de Deuda Colateralizada) representa una posición de deuda colateralizada, que es un mecanismo en el sistema financiero descentralizado para generar stablecoins mediante la garantía de activos criptográficos, que ha sido aplicado en muchos proyectos de diferentes categorías como DeFi, NFTFi, entre otros, después de ser creado por MakerDAO.
DAI es una moneda estable descentralizada y sobrecolateralizada creada por MakerDAO, diseñada para mantener un anclaje de 1:1 con el dólar estadounidense. El funcionamiento de DAI depende de contratos inteligentes y organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) para mantener su estabilidad. Su mecanismo central incluye sobrecolateralización, posiciones de deuda colateralizada (CDP), mecanismos de liquidación y la función del token de gobernanza MKR.
CDP es un mecanismo clave en el sistema MakerDAO, utilizado para gestionar y controlar el proceso de generación de DAI. En MakerDAO, CDP ahora se llama Vaults, pero su función y mecanismo central siguen siendo los mismos. A continuación se detalla el proceso de funcionamiento de CDP/Vault:
i. Generar DAI: El usuario deposita sus activos criptográficos (como ETH) en el contrato inteligente de MakerDAO, creando un nuevo CDP/Vault, y luego genera DAI basado en los activos colaterales. El DAI generado es la parte de la deuda que el usuario ha tomado prestada, y el colateral actúa como garantía de la deuda.
ii. Sobrecolateralización: Para evitar la liquidación, los usuarios deben mantener la tasa de colateralización de su CDP/Vault por encima de la tasa mínima de colateralización establecida por el sistema (por ejemplo, 150%). Esto significa que si un usuario pide prestado 100 DAI, debe bloquear al menos 150 DAI en colateral.
iii. Reembolso/Liquidación: Los usuarios necesitan reembolsar el DAI generado y una cierta tarifa de estabilidad (valorada en MKR) para recuperar su colateral. Si los usuarios no logran mantener un índice de colateral suficiente, su colateral será liquidado.
Delta representa el porcentaje de cambio en el precio de los derivados en relación con el precio del activo subyacente. Por ejemplo, si el Delta de una opción es 0.5, se espera que el precio de la opción suba 0.5 dólares cuando el precio del activo subyacente suba 1 dólar. Una posición Delta neutral es una estrategia de inversión que busca compensar el riesgo de cambios en el precio manteniendo una cantidad determinada de activos subyacentes y derivados. Su objetivo es hacer que el valor total del Delta de la cartera sea cero, manteniendo así el valor de la posición inalterado durante las fluctuaciones del precio del activo subyacente. Por ejemplo, para una cierta cantidad de ETH al contado, comprar un contrato perpetuo corto de ETH equivalente.
Ethena tokeniza el comercio de arbitraje "Delta neutral" de ETH mediante la emisión de la moneda estable USDe, que representa el valor de la posición Delta neutral. Por lo tanto, su moneda estable USDe tiene las siguientes dos fuentes de ingresos:
rendimiento de staking
diferencial de base y tasa de financiamiento
Ethena logró un colateral equivalente y rendimientos adicionales a través de la cobertura.
Proyecto 1, Bitsmiley Protocol
Descripción del proyecto
El primer proyecto de moneda estable nativa del ecosistema BTC.
El 14 de diciembre de 2023, una plataforma de intercambio anunció una inversión estratégica en el protocolo de moneda estable bitSmiley en el ecosistema de BTC. Este protocolo permite a los usuarios acuñar monedas estables bitUSD mediante la sobrecolateralización de BTC nativo en la red BTC. Al mismo tiempo, bitSmiley también incluye protocolos de préstamos y derivados, con el objetivo de proporcionar un nuevo ecosistema financiero para Bitcoin. Anteriormente, bitSmiley fue seleccionado como un proyecto destacado en el hackathon de BTC organizado en noviembre de 2023 por ABCDE y una plataforma de intercambio.
El 28 de enero de 2024 se anunció la finalización de la primera ronda de financiamiento de tokens, con una cierta institución liderando junto a ABCDE, y CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital y personas relacionadas de Delphi Digital y Particle Network participando. El 2 de febrero, LK Venture, una subsidiaria de la empresa cotizada en Hong Kong Blueport Interactive, anunció en la plataforma X que había participado en la primera ronda de financiamiento de bitSmiley a través del fondo de gestión de inversiones en la red de Bitcoin BTC NEXT. El 4 de marzo, cierta institución publicó un tuit anunciando una inversión estratégica en el proyecto de DeFi de Bitcoin bitSmiley.
Mecanismo de funcionamiento
bitSmiley es un proyecto de moneda estable nativa de Bitcoin basado en el marco Fintegra. Está compuesto por la moneda estable sobrecolateralizada descentralizada bitUSD y un protocolo de préstamo sin confianza nativo (bitLending). bitUSD está basado en bitRC-20, es una modificación del BRC-20, y es compatible con BRC-20. bitUSD ha añadido las operaciones de Mint y Burn para satisfacer la necesidad de acuñación y destrucción de monedas estables.
bitSmiley lanzó en enero un nuevo protocolo de inscripciones DeFi llamado bitRC-20. El primer activo de este protocolo es el NFT OG PASS, también conocido como bitDisc. bitDisc se divide en dos niveles: tarjeta dorada y tarjeta negra. La tarjeta dorada se asigna a los OG de Bitcoin y a los líderes de la industria, con un total de menos de 40 poseedores. A partir del 4 de febrero, la tarjeta negra se abrirá al público a través de actividades de lista blanca y actividades de acuñación pública en forma de inscripciones BRC-20, lo que provocó una congestión en la cadena. Posteriormente, el equipo del proyecto anunció que compensará a los que no lograron acuñar exitosamente.
Mecanismo de funcionamiento del stablecoin $bitUSD
El mecanismo de operación de $bitUSD es similar al de $DAI; primero, los usuarios hacen un exceso de colateral, y luego, en L2, el bitSmileyDAO emite la información de Mint bitRC-20 a la red principal de BTC después de recibir la información del oráculo y realizar la verificación de consenso.
La lógica de liquidación y rescate es similar a la de MakerDAO, y la liquidación se realiza en forma de subasta holandesa.
Progreso del proyecto & Oportunidades de participación
bitSmiley se lanzará en Alphanet en BitLayer el 1 de mayo de 2024. En este caso, la relación máxima de valor del préstamo (LTV) es del 50%, y se ha establecido una relación LTV relativamente baja para evitar que los usuarios sean liquidados. A medida que aumente la tasa de adopción de bitUSD, el equipo del proyecto aumentará gradualmente el LTV.
bitSmiley y la comunidad de Merlin lanzarán un subsidio exclusivo de incentivos de liquidez a partir del 15 de mayo de 2024, para aumentar la liquidez de bitUSD. Las reglas detalladas son las siguientes.
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FancyResearchLab
· hace5h
Otra trampa de contratos inteligentes me está esperando.
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ReverseTradingGuru
· hace5h
Es demasiado ridículo, ahora ya están especulando sobre el concepto de bancos BTC.
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MetaDreamer
· hace5h
Soñar despierto todos los días, ahora finalmente soy financieramente libre.
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GasWrangler
· hace5h
técnicamente hablando, este es un enfoque subóptimo para la liquidez de btc... la eficiencia de la capa base debería ser lo primero, para ser honesto
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MagicBean
· hace6h
¡Alcista! Hasta el Bitcoin puede jugarse de esta manera tan florido.
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SerumSquirter
· hace6h
Es un poco abstracto, el mercado está demasiado saturado.
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NFTRegretDiary
· hace6h
El viejo truco de los préstamos, ¿qué Finanzas descentralizadas copiar?
Análisis completo de BTCFi: Construyendo un banco móvil de Bitcoin desde Lending hasta Staking
Interpretación completa de BTCFi: desde Lending hasta Staking, establece tu propio banco móvil de Bitcoin
Resumen
A medida que la posición de Bitcoin en los mercados financieros se consolida cada vez más, el campo de BTCFi (finanzas de Bitcoin) se está convirtiendo rápidamente en la vanguardia de la innovación en criptomonedas. BTCFi abarca una serie de servicios financieros basados en Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, comercio y derivados, entre otros. Este informe de investigación analiza en profundidad múltiples sectores clave de BTCFi, explorando las stablecoins, los servicios de préstamos, los servicios de staking, los servicios de re-staking, así como la combinación de finanzas centralizadas y descentralizadas (CeDeFi).
El informe primero presenta la escala y el potencial de crecimiento del mercado BTCFi, enfatizando cómo la participación de los inversores institucionales aporta estabilidad y madurez al mercado. A continuación, se exploran en detalle los mecanismos de las monedas estables, incluyendo los diferentes tipos de monedas estables centralizadas y descentralizadas, así como su papel en el ecosistema BTCFi. En el ámbito del préstamo, se analiza cómo los usuarios pueden obtener liquidez a través del préstamo de Bitcoin, mientras se evalúan las principales plataformas y productos de préstamo.
En cuanto a los servicios de staking, el informe destaca proyectos clave como Babylon, que ofrecen servicios de staking para otras cadenas PoS aprovechando la seguridad de Bitcoin, al mismo tiempo que crean oportunidades de ingresos para los tenedores de Bitcoin. Los servicios de re-staking desbloquean aún más la liquidez de los activos en staking, proporcionando a los usuarios una fuente adicional de ingresos.
Además, el informe de investigación también explora el modelo CeDeFi, que combina la seguridad de las finanzas centralizadas con la flexibilidad de las finanzas descentralizadas, ofreciendo a los usuarios una experiencia de servicio financiero más conveniente.
Finalmente, el informe revela las ventajas únicas y los riesgos potenciales de BTCFi en comparación con otros campos de las finanzas criptográficas, al comparar la seguridad, el rendimiento y la riqueza ecológica de diferentes clases de activos. A medida que el campo de BTCFi sigue desarrollándose, se espera que llegue más innovación y flujo de capital, consolidando aún más la posición de liderazgo de Bitcoin en el ámbito financiero.
Palabras clave: BTCFi, moneda estable, préstamos, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin financiero
Resumen de la pista BTCfi
BTCFi (Bitcoin financiero) es como un banco móvil de Bitcoin, que abarca una serie de actividades financieras en torno a Bitcoin, incluyendo préstamos de Bitcoin, staking, trading, futuros y derivados. Según datos de CryptoCompare y CoinGecko, el tamaño del mercado de BTCFi alcanzó aproximadamente 10 mil millones de dólares en 2023. Según las proyecciones de Defilama, se espera que el mercado de BTCFi alcance un tamaño de 1.2 billones de dólares para 2030, cifra que incluye el total de valor bloqueado (TVL) de Bitcoin en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), así como el tamaño del mercado de productos y servicios financieros relacionados con Bitcoin. En la última década, el mercado de BTCFi ha mostrado un notable potencial de crecimiento, atrayendo cada vez más la participación de instituciones, como Grayscale, BlackRock y JPMorgan, que han comenzado a incursionar en el mercado de Bitcoin y BTCFi. La participación de inversores institucionales no solo ha traído una gran cantidad de flujo de capital, aumentando la liquidez y estabilidad del mercado, sino que también ha elevado la madurez y normatividad del mercado, brindando mayor reconocimiento y confianza al mercado de BTCFi.
Este artículo explorará en profundidad múltiples áreas populares en el actual mercado financiero de criptomonedas, incluyendo el préstamo de BTC, las monedas estables, los servicios de staking, los servicios de re-staking, así como la combinación de finanzas centralizadas y descentralizadas, CeDeFi. A través de una presentación y análisis detallados de estas áreas, entenderemos sus mecanismos de operación, desarrollo del mercado, plataformas y productos principales, medidas de gestión de riesgos, así como las tendencias futuras de desarrollo.
Segunda parte: Segmentación de la pista BTCFi
1. Stablecoin moneda estable en la pista
Introducción
Las stablecoins son un tipo de criptomoneda que busca mantener un valor estable. Generalmente están vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos de valor para reducir la volatilidad de precios. Las stablecoins logran la estabilidad de precios mediante la reserva de activos o la regulación algorítmica de la oferta, y se utilizan ampliamente en escenarios como el comercio, los pagos y las transferencias transfronterizas, permitiendo a los usuarios disfrutar de las ventajas de la tecnología blockchain mientras evitan la fuerte volatilidad de las criptomonedas tradicionales.
En economía existe un triángulo imposible: un país soberano no puede lograr simultáneamente un régimen de tipo de cambio fijo, libertad de movimiento de capital y una política monetaria independiente. De manera similar, en el contexto de las stablecoins en Crypto, también existe un triángulo imposible: la estabilidad de precios, la descentralización y la eficiencia del capital no pueden lograrse al mismo tiempo.
La clasificación de las stablecoins según el grado de centralización y el tipo de colateral son dos dimensiones relativamente intuitivas. En las stablecoins más populares en la actualidad, según el grado de centralización, se pueden clasificar en stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) y stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe). Según el tipo de colateral, se pueden clasificar en colateral en moneda fiat/bienes físicos, colateral en activos criptográficos y colateral insuficiente.
Según los datos de DefiLlama del 14 de julio, el valor total de mercado de las monedas estables es de 162,372 millones de dólares. En términos de capitalización de mercado, USDT y USDC están muy por delante, siendo USDT el líder indiscutible, ocupando el 69.23% del valor total de las monedas estables. DAI, USDe y FDUSD lo siguen de cerca, ocupando el 3er al 5to lugar en capitalización de mercado. Mientras que todas las demás monedas estables actualmente tienen una participación inferior al 0.5% en el valor total de mercado.
Las stablecoins centralizadas generalmente están respaldadas por moneda fiduciaria/activos físicos, y en esencia son RWA de moneda fiduciaria/otros activos físicos, como USDT y USDC que están anclados 1:1 al dólar estadounidense, y PAXG y XAUT que están anclados al precio del oro. Las stablecoins descentralizadas, por otro lado, generalmente son respaldadas por activos criptográficos o no están respaldadas (o están insuficientemente respaldadas), DAI y USDe son respaldadas por activos criptográficos, y dentro de esto se pueden subdividir en respaldo equivalente o respaldo excesivo. Las no respaldadas (o insuficientemente respaldadas) son generalmente lo que se conoce como stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX y el antiguo UST. En comparación con las stablecoins centralizadas, las stablecoins descentralizadas no tienen un alto valor de mercado, su diseño es algo más complejo y también han dado lugar a varios proyectos destacados. En el ecosistema de BTC, los proyectos de stablecoins que valen la pena seguir son todos stablecoins descentralizadas, por lo que a continuación se presenta el mecanismo de las stablecoins descentralizadas.
Mecanismo de stablecoin descentralizado
A continuación se presenta el mecanismo CDP (sobrecolateralización) representado por DAI y el mecanismo de cobertura de contratos representado por Ethena (colateralización equivalente). Además, existe el mecanismo de monedas estables algorítmicas, que no se detallará aquí.
CDP (Posición de Deuda Colateralizada) representa una posición de deuda colateralizada, que es un mecanismo en el sistema financiero descentralizado para generar stablecoins mediante la garantía de activos criptográficos, que ha sido aplicado en muchos proyectos de diferentes categorías como DeFi, NFTFi, entre otros, después de ser creado por MakerDAO.
DAI es una moneda estable descentralizada y sobrecolateralizada creada por MakerDAO, diseñada para mantener un anclaje de 1:1 con el dólar estadounidense. El funcionamiento de DAI depende de contratos inteligentes y organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) para mantener su estabilidad. Su mecanismo central incluye sobrecolateralización, posiciones de deuda colateralizada (CDP), mecanismos de liquidación y la función del token de gobernanza MKR.
CDP es un mecanismo clave en el sistema MakerDAO, utilizado para gestionar y controlar el proceso de generación de DAI. En MakerDAO, CDP ahora se llama Vaults, pero su función y mecanismo central siguen siendo los mismos. A continuación se detalla el proceso de funcionamiento de CDP/Vault:
i. Generar DAI: El usuario deposita sus activos criptográficos (como ETH) en el contrato inteligente de MakerDAO, creando un nuevo CDP/Vault, y luego genera DAI basado en los activos colaterales. El DAI generado es la parte de la deuda que el usuario ha tomado prestada, y el colateral actúa como garantía de la deuda.
ii. Sobrecolateralización: Para evitar la liquidación, los usuarios deben mantener la tasa de colateralización de su CDP/Vault por encima de la tasa mínima de colateralización establecida por el sistema (por ejemplo, 150%). Esto significa que si un usuario pide prestado 100 DAI, debe bloquear al menos 150 DAI en colateral.
iii. Reembolso/Liquidación: Los usuarios necesitan reembolsar el DAI generado y una cierta tarifa de estabilidad (valorada en MKR) para recuperar su colateral. Si los usuarios no logran mantener un índice de colateral suficiente, su colateral será liquidado.
Delta representa el porcentaje de cambio en el precio de los derivados en relación con el precio del activo subyacente. Por ejemplo, si el Delta de una opción es 0.5, se espera que el precio de la opción suba 0.5 dólares cuando el precio del activo subyacente suba 1 dólar. Una posición Delta neutral es una estrategia de inversión que busca compensar el riesgo de cambios en el precio manteniendo una cantidad determinada de activos subyacentes y derivados. Su objetivo es hacer que el valor total del Delta de la cartera sea cero, manteniendo así el valor de la posición inalterado durante las fluctuaciones del precio del activo subyacente. Por ejemplo, para una cierta cantidad de ETH al contado, comprar un contrato perpetuo corto de ETH equivalente.
Ethena tokeniza el comercio de arbitraje "Delta neutral" de ETH mediante la emisión de la moneda estable USDe, que representa el valor de la posición Delta neutral. Por lo tanto, su moneda estable USDe tiene las siguientes dos fuentes de ingresos:
rendimiento de staking
diferencial de base y tasa de financiamiento
Ethena logró un colateral equivalente y rendimientos adicionales a través de la cobertura.
Proyecto 1, Bitsmiley Protocol
Descripción del proyecto
El primer proyecto de moneda estable nativa del ecosistema BTC.
El 14 de diciembre de 2023, una plataforma de intercambio anunció una inversión estratégica en el protocolo de moneda estable bitSmiley en el ecosistema de BTC. Este protocolo permite a los usuarios acuñar monedas estables bitUSD mediante la sobrecolateralización de BTC nativo en la red BTC. Al mismo tiempo, bitSmiley también incluye protocolos de préstamos y derivados, con el objetivo de proporcionar un nuevo ecosistema financiero para Bitcoin. Anteriormente, bitSmiley fue seleccionado como un proyecto destacado en el hackathon de BTC organizado en noviembre de 2023 por ABCDE y una plataforma de intercambio.
El 28 de enero de 2024 se anunció la finalización de la primera ronda de financiamiento de tokens, con una cierta institución liderando junto a ABCDE, y CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital y personas relacionadas de Delphi Digital y Particle Network participando. El 2 de febrero, LK Venture, una subsidiaria de la empresa cotizada en Hong Kong Blueport Interactive, anunció en la plataforma X que había participado en la primera ronda de financiamiento de bitSmiley a través del fondo de gestión de inversiones en la red de Bitcoin BTC NEXT. El 4 de marzo, cierta institución publicó un tuit anunciando una inversión estratégica en el proyecto de DeFi de Bitcoin bitSmiley.
Mecanismo de funcionamiento
bitSmiley es un proyecto de moneda estable nativa de Bitcoin basado en el marco Fintegra. Está compuesto por la moneda estable sobrecolateralizada descentralizada bitUSD y un protocolo de préstamo sin confianza nativo (bitLending). bitUSD está basado en bitRC-20, es una modificación del BRC-20, y es compatible con BRC-20. bitUSD ha añadido las operaciones de Mint y Burn para satisfacer la necesidad de acuñación y destrucción de monedas estables.
bitSmiley lanzó en enero un nuevo protocolo de inscripciones DeFi llamado bitRC-20. El primer activo de este protocolo es el NFT OG PASS, también conocido como bitDisc. bitDisc se divide en dos niveles: tarjeta dorada y tarjeta negra. La tarjeta dorada se asigna a los OG de Bitcoin y a los líderes de la industria, con un total de menos de 40 poseedores. A partir del 4 de febrero, la tarjeta negra se abrirá al público a través de actividades de lista blanca y actividades de acuñación pública en forma de inscripciones BRC-20, lo que provocó una congestión en la cadena. Posteriormente, el equipo del proyecto anunció que compensará a los que no lograron acuñar exitosamente.
Mecanismo de funcionamiento del stablecoin $bitUSD
El mecanismo de operación de $bitUSD es similar al de $DAI; primero, los usuarios hacen un exceso de colateral, y luego, en L2, el bitSmileyDAO emite la información de Mint bitRC-20 a la red principal de BTC después de recibir la información del oráculo y realizar la verificación de consenso.
La lógica de liquidación y rescate es similar a la de MakerDAO, y la liquidación se realiza en forma de subasta holandesa.
Progreso del proyecto & Oportunidades de participación
bitSmiley se lanzará en Alphanet en BitLayer el 1 de mayo de 2024. En este caso, la relación máxima de valor del préstamo (LTV) es del 50%, y se ha establecido una relación LTV relativamente baja para evitar que los usuarios sean liquidados. A medida que aumente la tasa de adopción de bitUSD, el equipo del proyecto aumentará gradualmente el LTV.
bitSmiley y la comunidad de Merlin lanzarán un subsidio exclusivo de incentivos de liquidez a partir del 15 de mayo de 2024, para aumentar la liquidez de bitUSD. Las reglas detalladas son las siguientes.