L'expansion implicite de la politique monétaire américaine et son impact sur le marché des cryptomonnaies

Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu un ajustement significatif. Cet ajustement était attendu, résultant d'une combinaison de multiples facteurs, notamment la saison fiscale américaine, l'incertitude concernant les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale, l'effet de réduction de moitié du bitcoin et le ralentissement de la croissance des fonds des ETF de bitcoin aux États-Unis. Cet ajustement a apporté un nettoyage nécessaire au marché, certains spéculateurs pouvant temporairement se retirer pour observer, tandis que les détenteurs à long terme pourraient continuer à accumuler des jetons comme le bitcoin, l'ethereum et d'autres actifs cryptographiques majeurs, ainsi que certains altcoins à forte volatilité.

La Réserve fédérale a récemment annoncé qu'elle réduira l'échelle de l'assouplissement quantitatif (QT) lors de la réunion de mai 2024. En réduisant la vitesse de QT de 95 milliards de dollars par mois à 60 milliards de dollars, cela augmente en fait la liquidité en dollars de 35 milliards de dollars par mois. En combinant les intérêts sur les soldes de réserves, les paiements d'accords de rachat inversé et les paiements d'intérêts sur les obligations d'État, la réduction de QT augmente en réalité le montant des stimulants injectés chaque mois sur le marché mondial des actifs.

L'annonce de financement trimestriel (QRA) du département du Trésor américain mérite également d'être suivie. Pour le deuxième trimestre de 2024, le Trésor prévoit d'emprunter 243 milliards de dollars de dette nette de marché détenue par des privés, ce qui est supérieur de 41 milliards de dollars par rapport aux prévisions précédentes. Cela est principalement dû à des recettes fiscales inférieures aux attentes. Pour faire face à cette situation, le Trésor prévoit d'augmenter l'émission de bons du Trésor à court terme, ce qui pourrait contribuer à injecter plus de liquidités en dollars.

Il convient de noter que la récente faillite d'une banque régionale a suscité la réaction des autorités de régulation. Le fonds d'assurance des dépôts (DIF) a ainsi fourni un soutien de 667 millions de dollars pour garantir que tous les déposants soient entièrement protégés. Cette démarche constitue en réalité une garantie implicite pour tous les dépôts dans le système bancaire américain, ce qui équivaut à une augmentation d'environ 6 700 milliards de dollars de passifs potentiels.

Ces mesures politiques constituent ensemble une forme d'expansion monétaire implicite. Bien qu'il n'y ait actuellement pas d'injection de liquidités à grande échelle, ces politiques préparent le terrain pour une éventuelle inflation future. Pour le marché des cryptomonnaies, ces politiques pourraient commencer à avoir un impact au cours des prochains mois.

À court terme, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un processus de creux, de fluctuations et de lente hausse. Le prix du Bitcoin pourrait dépasser 60 000 dollars et osciller entre 60 000 et 70 000 dollars jusqu'en août. Pour les investisseurs, c'est peut-être un bon moment pour augmenter leurs positions, en particulier pour certains jetons alternatifs à forte volatilité.

Dans l'ensemble, bien que les récents changements de la politique monétaire américaine n'aient pas directement conduit à une injection massive de liquidités, ils ont créé des conditions pour une inflation potentielle à l'avenir. Cette expansion monétaire implicite pourrait progressivement affecter le marché des cryptomonnaies dans les mois à venir, poussant les prix à la hausse.