Révolution du marché des dérivations off-chain : de l'imitation à l'innovation
Le marché des dérivations off-chain connaît actuellement une transformation. Les anciens leaders dYdX et GMX sont en déclin, tandis que le nouvel acteur Hyperliquid émerge. Cela reflète un changement dans l'ensemble du secteur, passant d'une simple imitation des échanges centralisés à l'exploration de solutions natives off-chain.
Hyperliquid a reconstruit la logique de valeur grâce à une architecture d'intégration verticale, fusionnant profondément le moteur de livre d'ordres avec des contrats intelligents, et a pour la première fois rivalisé directement avec les échanges centralisés en termes de vitesse de transaction et de coûts. En mai, le volume de transactions des contrats perpétuels de Hyperliquid a atteint 2482,95 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique, et les revenus du protocole ont également atteint 70,45 millions de dollars.
Cependant, à long terme, Hyperliquid continue d'adopter un modèle de trading contractuel typique. L'avenir des dérivations off-chain est-il de continuer à optimiser le modèle existant ou, basé sur l'ouverture de la blockchain et les caractéristiques des actifs de longue traîne, d'emprunter une voie d'innovation plus différenciée ?
Actuellement, les échanges centralisés dominent toujours le marché des dérivations de cryptomonnaies. Prenons Binance comme exemple, son volume de transactions quotidien sur les dérivations représente 78,16 % du volume total des transactions, et ce pourcentage continue d'augmenter. En comparaison, la part du marché des dérivations off-chain reste très petite.
Une des raisons clés de cet écart est que les produits off-chain précédents n'ont pas réussi à créer une valeur que les échanges centralisés ne peuvent pas remplacer. Ils ont reproduit la logique des contrats et les mécanismes de levier des plateformes centralisées, tout en portant un risque plus élevé et une expérience utilisateur moins bonne.
Ainsi, la clé des dérivations off-chain réside dans la manière de équilibrer le risque, l'efficacité et l'expérience utilisateur dans un cadre décentralisé, tout en réduisant au maximum la barrière à l'entrée pour les nouveaux utilisateurs.
Les options pourraient être une direction digne d'exploration. Leur caractéristique de "rendement non linéaire" s'aligne naturellement avec la forte volatilité des cryptomonnaies, tandis que le mécanisme de "prime prépayée de faible montant" peut répondre aux besoins des utilisateurs ordinaires qui cherchent à maximiser leurs gains avec un investissement modeste. Cependant, la complexité des options traditionnelles est en contradiction avec la demande des particuliers pour des transactions simples et instantanées.
Certains nouveaux joueurs tentent de redéfinir la logique sous-jacente des dérivations on-chain en "décompliquant" et en "révolutionnant l'efficacité des actifs". Par exemple, certaines plateformes ont proposé le concept d'"options perpétuelles basées sur des devises", essayant de résoudre à la fois les problèmes d'efficacité des actifs et de convivialité des produits.
"Monnaie de base" permet aux utilisateurs d'utiliser directement n'importe quel token off-chain comme marge pour participer aux transactions, maximisant ainsi l'efficacité de la libération des actifs fragmentés. D'autre part, "options perpétuelles" supprime la date d'expiration fixe, permettant aux utilisateurs de conserver indéfiniment leurs positions d'options, transformant les caractéristiques à haut rendement des "options à terme" en une stratégie durable.
Cette combinaison de "perte limitée + gain illimité + liberté de temps" transforme en réalité les options en "contrats perpétuels à faible risque", réduisant considérablement le seuil de participation pour les investisseurs individuels. Lorsque les utilisateurs réaliseront que n'importe quel jeton à long terme dans leur portefeuille peut être directement utilisé pour la couverture des risques, les dérivations off-chain auront enfin la possibilité de percer véritablement le marché de niche.
En plus de l'innovation produit, la nouvelle génération de plateforme de dérivation off-chain explore également comment créer une communauté, des utilisateurs et un protocole en tant que communauté d'intérêts. C'est essentiellement une subversion de la relation "plateforme-utilisateur" des échanges centralisés traditionnels, et cela correspond mieux à la philosophie de la finance décentralisée.
En résumé, pour que les dérivations on-chain émergent véritablement, la clé réside dans la capacité à sortir de l'ombre de "remplacements centralisés" et à utiliser les avantages inhérents de la blockchain pour créer de nouvelles demandes et valeurs. Celui qui pourra résoudre le problème d'efficacité des actifs le plus urgent pour les utilisateurs au bon moment pourrait devenir le leader de ce secteur.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
12 J'aime
Récompense
12
4
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
BlockchainThinkTank
· 07-24 02:05
C'est encore un outil pour prendre les gens pour des idiots, les données parlent.
Voir l'originalRépondre0
PanicSeller69
· 07-22 12:27
En termes simples, nouveau signifie bon.
Voir l'originalRépondre0
MevTears
· 07-21 05:30
Encore une nouvelle façon de se faire prendre pour des cons~
Voir l'originalRépondre0
ChainChef
· 07-21 05:15
préparer un peu de raw alpha sur celui-ci... hyperliquid ressemble à un ingrédient frais dans la cuisine du defi tbh
off-chain dérivation nouveau terrain: Hyperliquid se démarque avec un modèle innovant pour accueillir la transformation du marché
Révolution du marché des dérivations off-chain : de l'imitation à l'innovation
Le marché des dérivations off-chain connaît actuellement une transformation. Les anciens leaders dYdX et GMX sont en déclin, tandis que le nouvel acteur Hyperliquid émerge. Cela reflète un changement dans l'ensemble du secteur, passant d'une simple imitation des échanges centralisés à l'exploration de solutions natives off-chain.
Hyperliquid a reconstruit la logique de valeur grâce à une architecture d'intégration verticale, fusionnant profondément le moteur de livre d'ordres avec des contrats intelligents, et a pour la première fois rivalisé directement avec les échanges centralisés en termes de vitesse de transaction et de coûts. En mai, le volume de transactions des contrats perpétuels de Hyperliquid a atteint 2482,95 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique, et les revenus du protocole ont également atteint 70,45 millions de dollars.
Cependant, à long terme, Hyperliquid continue d'adopter un modèle de trading contractuel typique. L'avenir des dérivations off-chain est-il de continuer à optimiser le modèle existant ou, basé sur l'ouverture de la blockchain et les caractéristiques des actifs de longue traîne, d'emprunter une voie d'innovation plus différenciée ?
Actuellement, les échanges centralisés dominent toujours le marché des dérivations de cryptomonnaies. Prenons Binance comme exemple, son volume de transactions quotidien sur les dérivations représente 78,16 % du volume total des transactions, et ce pourcentage continue d'augmenter. En comparaison, la part du marché des dérivations off-chain reste très petite.
Une des raisons clés de cet écart est que les produits off-chain précédents n'ont pas réussi à créer une valeur que les échanges centralisés ne peuvent pas remplacer. Ils ont reproduit la logique des contrats et les mécanismes de levier des plateformes centralisées, tout en portant un risque plus élevé et une expérience utilisateur moins bonne.
Ainsi, la clé des dérivations off-chain réside dans la manière de équilibrer le risque, l'efficacité et l'expérience utilisateur dans un cadre décentralisé, tout en réduisant au maximum la barrière à l'entrée pour les nouveaux utilisateurs.
Les options pourraient être une direction digne d'exploration. Leur caractéristique de "rendement non linéaire" s'aligne naturellement avec la forte volatilité des cryptomonnaies, tandis que le mécanisme de "prime prépayée de faible montant" peut répondre aux besoins des utilisateurs ordinaires qui cherchent à maximiser leurs gains avec un investissement modeste. Cependant, la complexité des options traditionnelles est en contradiction avec la demande des particuliers pour des transactions simples et instantanées.
Certains nouveaux joueurs tentent de redéfinir la logique sous-jacente des dérivations on-chain en "décompliquant" et en "révolutionnant l'efficacité des actifs". Par exemple, certaines plateformes ont proposé le concept d'"options perpétuelles basées sur des devises", essayant de résoudre à la fois les problèmes d'efficacité des actifs et de convivialité des produits.
"Monnaie de base" permet aux utilisateurs d'utiliser directement n'importe quel token off-chain comme marge pour participer aux transactions, maximisant ainsi l'efficacité de la libération des actifs fragmentés. D'autre part, "options perpétuelles" supprime la date d'expiration fixe, permettant aux utilisateurs de conserver indéfiniment leurs positions d'options, transformant les caractéristiques à haut rendement des "options à terme" en une stratégie durable.
Cette combinaison de "perte limitée + gain illimité + liberté de temps" transforme en réalité les options en "contrats perpétuels à faible risque", réduisant considérablement le seuil de participation pour les investisseurs individuels. Lorsque les utilisateurs réaliseront que n'importe quel jeton à long terme dans leur portefeuille peut être directement utilisé pour la couverture des risques, les dérivations off-chain auront enfin la possibilité de percer véritablement le marché de niche.
En plus de l'innovation produit, la nouvelle génération de plateforme de dérivation off-chain explore également comment créer une communauté, des utilisateurs et un protocole en tant que communauté d'intérêts. C'est essentiellement une subversion de la relation "plateforme-utilisateur" des échanges centralisés traditionnels, et cela correspond mieux à la philosophie de la finance décentralisée.
En résumé, pour que les dérivations on-chain émergent véritablement, la clé réside dans la capacité à sortir de l'ombre de "remplacements centralisés" et à utiliser les avantages inhérents de la blockchain pour créer de nouvelles demandes et valeurs. Celui qui pourra résoudre le problème d'efficacité des actifs le plus urgent pour les utilisateurs au bon moment pourrait devenir le leader de ce secteur.