Analyse des perspectives de développement des RWA des obligations d'État
À court terme, les RWA de type obligations d'État sont les plus susceptibles de connaître une explosion en termes d'échelle et de niveau d'utilisateur. Actuellement, les actifs tokenisés des projets RWA liés aux obligations d'État approchent 700 millions de dollars, avec une augmentation d'environ 240 % par rapport au début de l'année. Les RWA liées aux obligations d'État dans MakerDAO ont également rapidement augmenté pour atteindre des niveaux de plusieurs milliards de dollars. Dans l'ensemble, la croissance des RWA de type obligations d'État est rapide.
La signification des RWA des obligations d'État
Les RWA des obligations d'État sont similaires aux LSD, permettant d'introduire sur la chaîne les taux d'intérêt sans risque des marchés financiers traditionnels, ce qui permet aux investisseurs libellés en dollars d'adopter des stratégies de répartition traditionnelles. Cela apporte les avantages suivants :
Les investisseurs libellés en dollars ont toujours un endroit relativement sûr et stable pour générer des revenus pendant un marché baissier.
Les produits de gestion d'actifs hybrides sont plus faciles à lancer et à accepter par le marché, favorisant l'innovation dans le domaine de la gestion d'actifs DeFi.
Après que MakerDAO a inclus les obligations d'État américaines dans son champ d'investissement, le niveau de profit en 2023 s'est considérablement amélioré. D'autres projets DeFi pourraient suivre cet exemple, en améliorant la rentabilité des projets grâce à des stratégies diversifiées telles que les RWA.
Modèle commercial des RWA d'obligations d'État
Actuellement, il existe principalement cinq modèles d'affaires pour les RWA des obligations d'État :
Modèle de vente en gros : ne participe pas directement à l'emballage des actifs sous-jacents, se concentre sur l'acquisition de clients et l'expansion de l'écosystème. Comme TProtocol, etc.
Modèle de plateforme : fournit des services de mise en chaîne, de vente, de KYC, etc., sans encapsuler les actifs. Comme Desmo Labs, etc.
Mode d'infrastructure : Fournir des services de mise en chaîne des RWA, d'achat d'actifs, etc., sans interaction directe avec les utilisateurs. Comme Centrifuge, etc.
Modèle autonome : rechercher des actifs soi-même, établir une architecture commerciale, réaliser la tokenisation. Comme MakerDAO, Franklin OnChain, etc.
Mode mixte : combinaison des modes ci-dessus. Comme Fortunafi, etc.
Analyse des actifs
Type d'actif sous-jacent
ETF obligataires américains : simple, confiez la gestion des actifs à l'émetteur de l'ETF. Par exemple, comme l'adopte Backed Finance.
Obligations du Trésor américain : il est important que le promoteur gère lui-même les actifs et choisisse un partenaire approprié. Par exemple, OpenEden, etc.
Portefeuille d'obligations américaines, d'obligations d'institutions et de reverse repos : nécessite la gestion par des professionnels, comme Franklin OnChain, etc.
Structure des frais
ETF obligataire américain : principalement des frais de création et de rachat, environ 0,05 % à 0,5 %.
Deux autres : des frais de gestion supplémentaires de 0,3 % à 0,5 % et des frais de transaction d'environ 0,2 %.
Structure des actifs
Il existe principalement des modèles tels que la structure de fiducie, la structure SPV de partenariat limité, la plateforme de prêt + la structure SPV et la tokenisation des parts de fonds.
Exigences de l'utilisateur
Les exigences du projet envers les utilisateurs se concentrent principalement sur trois aspects :
Montant d'investissement minimum : certains projets n'ont pas de seuil, d'autres ont un seuil de 100 000 dollars et plus.
Exigences KYC : divisées en trois catégories : sans KYC, KYC léger et KYC lourd.
Restrictions géographiques : certains projets limitent les zones de service.
Distribution des revenus et modularité
Stratégie de distribution des revenus
Distribution directe des revenus des actifs sous-jacents, après déduction de quelques frais.
Ajustement par le taux d'intérêt des dépôts, comme le mécanisme DSR de MakerDAO.
combinaison
La combinabilité des projets KYC stricts est relativement faible, tandis que celle des projets sans KYC est beaucoup plus forte.
Tendances futures du projet RWA sur les obligations d'État
Actifs sous-jacents : L'ETF des obligations d'État est relativement pratique, acheter directement des obligations américaines teste les capacités des porteurs de projet.
Architecture d'entreprise : doit être évolutive, facilitant l'expansion de l'échelle et l'intégration de nouveaux actifs.
Côté utilisateur : Les projets sans KYC et sans seuil sont plus populaires à court terme, et à l'avenir, il pourrait y avoir une transition vers un KYC léger.
Distribution des bénéfices : il est préférable de maintenir une proportion cohérente avec le rendement des obligations d'État.
Combinabilité : élargir autant que possible les scénarios d'utilisation des jetons pour accroître l'échelle des affaires.
À long terme, avec l'intervention des régulateurs, les projets KYC légers pourraient avoir de meilleures opportunités.
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CommunityWorker
· 07-25 21:03
hausse si rapide, être liquidé
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VibesOverCharts
· 07-23 15:34
Les déchets sécurisés ne valent même pas un meme
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Fren_Not_Food
· 07-23 15:14
Le prochain vent est réservé.
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DisillusiionOracle
· 07-23 15:13
prendre les gens pour des idiots condamné investisseur détaillant encore en train de se battre
La montée rapide des RWA des obligations d'État : cinq modèles commerciaux propulsent un nouveau point de hausse pour la Finance décentralisée.
Analyse des perspectives de développement des RWA des obligations d'État
À court terme, les RWA de type obligations d'État sont les plus susceptibles de connaître une explosion en termes d'échelle et de niveau d'utilisateur. Actuellement, les actifs tokenisés des projets RWA liés aux obligations d'État approchent 700 millions de dollars, avec une augmentation d'environ 240 % par rapport au début de l'année. Les RWA liées aux obligations d'État dans MakerDAO ont également rapidement augmenté pour atteindre des niveaux de plusieurs milliards de dollars. Dans l'ensemble, la croissance des RWA de type obligations d'État est rapide.
La signification des RWA des obligations d'État
Les RWA des obligations d'État sont similaires aux LSD, permettant d'introduire sur la chaîne les taux d'intérêt sans risque des marchés financiers traditionnels, ce qui permet aux investisseurs libellés en dollars d'adopter des stratégies de répartition traditionnelles. Cela apporte les avantages suivants :
Les investisseurs libellés en dollars ont toujours un endroit relativement sûr et stable pour générer des revenus pendant un marché baissier.
Les produits de gestion d'actifs hybrides sont plus faciles à lancer et à accepter par le marché, favorisant l'innovation dans le domaine de la gestion d'actifs DeFi.
Après que MakerDAO a inclus les obligations d'État américaines dans son champ d'investissement, le niveau de profit en 2023 s'est considérablement amélioré. D'autres projets DeFi pourraient suivre cet exemple, en améliorant la rentabilité des projets grâce à des stratégies diversifiées telles que les RWA.
Modèle commercial des RWA d'obligations d'État
Actuellement, il existe principalement cinq modèles d'affaires pour les RWA des obligations d'État :
Modèle de vente en gros : ne participe pas directement à l'emballage des actifs sous-jacents, se concentre sur l'acquisition de clients et l'expansion de l'écosystème. Comme TProtocol, etc.
Modèle de plateforme : fournit des services de mise en chaîne, de vente, de KYC, etc., sans encapsuler les actifs. Comme Desmo Labs, etc.
Mode d'infrastructure : Fournir des services de mise en chaîne des RWA, d'achat d'actifs, etc., sans interaction directe avec les utilisateurs. Comme Centrifuge, etc.
Modèle autonome : rechercher des actifs soi-même, établir une architecture commerciale, réaliser la tokenisation. Comme MakerDAO, Franklin OnChain, etc.
Mode mixte : combinaison des modes ci-dessus. Comme Fortunafi, etc.
Analyse des actifs
Type d'actif sous-jacent
ETF obligataires américains : simple, confiez la gestion des actifs à l'émetteur de l'ETF. Par exemple, comme l'adopte Backed Finance.
Obligations du Trésor américain : il est important que le promoteur gère lui-même les actifs et choisisse un partenaire approprié. Par exemple, OpenEden, etc.
Portefeuille d'obligations américaines, d'obligations d'institutions et de reverse repos : nécessite la gestion par des professionnels, comme Franklin OnChain, etc.
Structure des frais
Structure des actifs
Il existe principalement des modèles tels que la structure de fiducie, la structure SPV de partenariat limité, la plateforme de prêt + la structure SPV et la tokenisation des parts de fonds.
Exigences de l'utilisateur
Les exigences du projet envers les utilisateurs se concentrent principalement sur trois aspects :
Montant d'investissement minimum : certains projets n'ont pas de seuil, d'autres ont un seuil de 100 000 dollars et plus.
Exigences KYC : divisées en trois catégories : sans KYC, KYC léger et KYC lourd.
Restrictions géographiques : certains projets limitent les zones de service.
Distribution des revenus et modularité
Stratégie de distribution des revenus
combinaison
La combinabilité des projets KYC stricts est relativement faible, tandis que celle des projets sans KYC est beaucoup plus forte.
Tendances futures du projet RWA sur les obligations d'État
Actifs sous-jacents : L'ETF des obligations d'État est relativement pratique, acheter directement des obligations américaines teste les capacités des porteurs de projet.
Architecture d'entreprise : doit être évolutive, facilitant l'expansion de l'échelle et l'intégration de nouveaux actifs.
Côté utilisateur : Les projets sans KYC et sans seuil sont plus populaires à court terme, et à l'avenir, il pourrait y avoir une transition vers un KYC léger.
Distribution des bénéfices : il est préférable de maintenir une proportion cohérente avec le rendement des obligations d'État.
Combinabilité : élargir autant que possible les scénarios d'utilisation des jetons pour accroître l'échelle des affaires.
À long terme, avec l'intervention des régulateurs, les projets KYC légers pourraient avoir de meilleures opportunités.