Bitcoin et extraction de l'or : comparaison de la production d'actifs numériques et physiques
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs non souverains rares. Bien que les cas d'investissement des deux en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, peu de gens les comparent du point de vue de la production. Ces deux actifs dépendent de l'extraction pour introduire de nouvelles fournitures, l'un étant une extraction physique et l'autre un minage numérique. Les deux secteurs présentent des caractéristiques cycliques et intensives en capital, et sont étroitement liés au marché de l'énergie.
Cependant, le mécanisme d'exploitation minière du Bitcoin et son système d'incitation présentent des différences subtiles par rapport à l'exploitation minière de l'or, et ces différences ont finalement un impact important sur la structure économique et le déploiement stratégique des participants de l'industrie. Cet article explorera certaines de leurs similitudes et, plus important encore, analysera les différences substantielles entre eux.
Source de la rareté des actifs : extraction physique et minage par calcul
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage des métaux du sous-sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique pour un usage ultérieur.
En comparaison, le minage de Bitcoin nécessite un processus de calcul répété, sous forme de compétition, pour résoudre des lots de transactions Bitcoin et gagner des Bitcoins nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus est appelé preuve de travail, nécessitant l'acquisition d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs, puis diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via Internet.
Dans ces deux systèmes, l'extraction est un processus coûteux inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des facteurs physiques et géologiques. Cependant, les méthodes d'extraction de la rareté, le modèle économique des producteurs et son évolution n'ont presque rien en commun.
Bitcoin modèle économique de minage : concurrence, progrès technologique et sources de revenus diversifiées
Le modèle économique de l'exploitation minière de l'or est relativement prévisible. Les entreprises peuvent généralement prédire de manière raisonnablement précise les réserves, la teneur en minerai et le calendrier d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent varier considérablement : environ un cinquième des projets miniers d'or peuvent réaliser des bénéfices au cours de leur cycle de vie. Les coûts principaux comprennent la main-d'œuvre, l'énergie, l'équipement, la conformité et les travaux de réparation, tous pouvant être prévus avec une assez grande précision à l'avance. L'amortissement est principalement dû à l'usure normale des équipements ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme est généralement la stabilité des prix du marché de l'or, et cette volatilité des prix est relativement faible. De plus, presque tous ces coûts d'investissement peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, le minage de Bitcoin est plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives des prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage global. Si d'autres mineurs étendent leurs activités de manière plus agressive, même si votre opération minière reste inchangée, votre production relative peut diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuer à prendre en compte dans leur processus d'exploitation.
Ainsi, la première différence réside dans le fait que, contrairement aux prévisions de production relativement stables de l'exploitation minière de l'or, les mineurs de Bitcoin sont confrontés au défi de l'incertitude de production, une incertitude qui provient des entrées et sorties d'autres acteurs du secteur ainsi que de leurs changements stratégiques.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces dans ces machines de minage de Bitcoin améliorent rapidement leur efficacité, forçant les entreprises à mettre à niveau leur équipement avant qu'il ne s'use naturellement, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur une ligne de temps d'avancement technologique, et non sur l'usure physique de l'équipement. C'est une dépense majeure, bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire, et cela contraste fortement avec l'exploitation minière de l'or, dont les équipements miniers ont une durée de vie plus longue, car ces équipements ont déjà subi la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin, influencée par les changements de concurrence dans l'industrie et les cycles d'amortissement à court terme, exerce une pression constante sur les mineurs, qui doivent réinvestir dans l'achat de nouveaux matériels pour maintenir leur niveau de production, ce que les professionnels appellent souvent "roue de hamsters ASIC".
Un avantage fondamental de Bitcoin par rapport à l'or réside dans sa structure de revenus. Les mineurs d'or ne tirent profit qu'en extrayant et en vendant l'approvisionnement non libéré de réserves. Cependant, les mineurs de Bitcoin tirent des profits à la fois de l'extraction de l'approvisionnement non libéré et des frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus à partir de l'approvisionnement libéré, cette source de revenus fluctuant en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que l'approvisionnement de Bitcoin approche de la limite de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante, une dynamique que les mineurs d'or n'ont pas.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser les sous-produits générés pendant l'exploitation - la chaleur. Lorsque l'électricité passe par les machines de minage, une grande quantité de chaleur est produite, et cette chaleur peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, tels que les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et de quartier. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la marchandisation des machines de minage et l'allongement du cycle d'amortissement, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également bénéficier de la vente de sous-produits tels que l'argent ou le zinc, qui sont généralement identifiés dans la planification des projets et servent d'éléments pour compenser les coûts de production d'or.
Bitcoin mining a un avenir environnemental plus lumineux que l'extraction de l'or
Il est bien connu que l'exploitation minière de l'or est essentiellement basée sur l'extraction de ressources et laisse des traces physiques durables : comme la déforestation, la pollution de l'eau, les bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, elle suscite également des préoccupations concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'une part, l'exploitation minière du Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais dépend entièrement de l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales, plutôt que des conflits. Étant donné que les outils miniers sont liquides et interruptibles, ils peuvent servir de stabilisateurs de réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques autrement gaspillées ou isolées comme le gaz brûlé, l'excès d'hydroélectricité ou les énergies éolienne et solaire limitées (.
Beaucoup de gens ne réalisent pas que l'exploitation minière de Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention d'énergie propre et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité du projet avant la connexion au réseau, sans avoir besoin de dépendre des subventions publiques.
Enfin, bien que cela soit bien documenté, il convient de noter que les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne plus faibles et plus transparentes par rapport aux industries traditionnelles. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire dans la transition en douceur vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous n'avons presque pas observé d'augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration continue de l'efficacité des nouveaux matériels de mining, avec une consommation moyenne actuelle de seulement 20 watts/TH)W/Th(, soit une augmentation de cinq fois par rapport à 2018.
![Numérique et matériel : quelles sont les différences entre les mineurs de Bitcoin et les mineurs d'or ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-040a74cea7511027c90ad665c41f7296.webp(
Bitcoin: caractéristiques d'investissement dans le minage : cycles rapides et technologie driver
Les deux secteurs présentent une cyclicité et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui fonctionnent généralement selon un calendrier de plusieurs années, les mineurs de Bitcoin peuvent ajuster plus rapidement l'échelle de leurs opérations en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais aussi plus volatile.
Les entreprises de minage de Bitcoin cotées en bourse se négocient souvent comme des actions technologiques à forte beta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classent les mineurs de Bitcoin cotés comme appartenant au secteur technologique, plutôt qu'aux secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les sociétés minières d'or ont une histoire plus ancienne et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or ont généralement tendance à lever des capitaux en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. En revanche, les mineurs de Bitcoin sont souvent plus opportunistes, levant généralement des fonds ces dernières années par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles, pour soutenir des mises à niveau rapides du matériel ou l'expansion des centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage du sentiment du marché et du timing cyclique, et opèrent généralement sur des cycles de réinvestissement plus courts.
![Numérique et matériel : Quelle est la différence entre les mineurs de Bitcoin et les mineurs d'or ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e7583ed8e1c569d99615b12f0963fdc.webp(
Bitcoin mining : opportunités d'investissement dans l'énergie, le calcul et les réseaux financiers futurs.
L'or et le Bitcoin pourraient, à long terme, jouer des rôles macroéconomiques similaires, mais leurs écosystèmes de production sont structurellement différents. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible pour l'environnement avec une forte consommation de ressources. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait être de plus en plus intégrée aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. Au contraire, ils représentent une nouvelle classe d'infrastructures intensives en capital, fusionnant les cycles des matières premières, les marchés de l'énergie et les opportunités d'investissement de disruption technologique. Les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme devraient le considérer comme une classe d'actifs unique et entièrement nouvelle, avec des fondamentaux distincts, en particulier dans le contexte où les frais de transaction prennent de plus en plus d'importance et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
Selon nous, comprendre ces subtilités est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement en évolution vers un système financier décentralisé.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement des opportunités d'investissement sur la rareté, mais impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, du marché de l'énergie et des opportunités d'investissement liées à la monétisation de la puissance de calcul, une fusion que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Bitcoin et l'avenir du minage
Dans l'ensemble, nous pensons que la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait inciter les États-Unis et leurs partenaires commerciaux à faire grimper l'inflation. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une inflation croissante tout en devant faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques fiscales et monétaires plus accommodantes, des mesures qui entraînent généralement une dévaluation de la monnaie, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et anti-inflation.
Aux États-Unis, l'avenir est de plus en plus flou. Certains expriment une inclination pour des rendements à long terme plus bas, en particulier en ce qui concerne les obligations d'État à 10 ans. Bien que les motivations derrière cela puissent être supposées, comme la réduction du fardeau du service de la dette ou la stimulation des marchés d'actifs, cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est exactement l'inverse. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est tombé en dessous de 4 %, mais a ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison des doutes sur les liquidations de transactions sous-jacentes, de la réputation ternie des États-Unis et de la position de plus en plus précaire du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis que le maintien d'une politique tarifaire inflexible pourrait encore pousser l'inflation à la hausse. Cependant, cette crise est artificielle et pourrait rapidement être inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des attentes de bénéfices futurs sur le marché boursier, suscitant ainsi des inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent. Cela représente un risque clé pour le marché au sens large, à savoir Bitcoin. Si les investisseurs continuent de considérer Bitcoin comme un actif à haute bêta, à risque.
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SleepTrader
· 08-05 09:12
Ah, le Mining, c'est comme chercher de l'or moderne.
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MevTears
· 08-05 08:56
Le chemin vers la richesse dépend entièrement des cartes de minage.
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MetaverseVagabond
· 08-05 08:56
Mining directement brûle les cartes graphiques, à quoi bon l'or ?
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GasWaster
· 08-05 08:54
Creuser des chiffres pour trouver de l'or, il n'y aura pas de Jing Ge pour voler cela, n'est-ce pas ?
Bitcoin mining VS extraction d'or : les avantages et les défis de la production d'actifs numériques
Bitcoin et extraction de l'or : comparaison de la production d'actifs numériques et physiques
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs non souverains rares. Bien que les cas d'investissement des deux en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, peu de gens les comparent du point de vue de la production. Ces deux actifs dépendent de l'extraction pour introduire de nouvelles fournitures, l'un étant une extraction physique et l'autre un minage numérique. Les deux secteurs présentent des caractéristiques cycliques et intensives en capital, et sont étroitement liés au marché de l'énergie.
Cependant, le mécanisme d'exploitation minière du Bitcoin et son système d'incitation présentent des différences subtiles par rapport à l'exploitation minière de l'or, et ces différences ont finalement un impact important sur la structure économique et le déploiement stratégique des participants de l'industrie. Cet article explorera certaines de leurs similitudes et, plus important encore, analysera les différences substantielles entre eux.
Source de la rareté des actifs : extraction physique et minage par calcul
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage des métaux du sous-sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique pour un usage ultérieur.
En comparaison, le minage de Bitcoin nécessite un processus de calcul répété, sous forme de compétition, pour résoudre des lots de transactions Bitcoin et gagner des Bitcoins nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus est appelé preuve de travail, nécessitant l'acquisition d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs, puis diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via Internet.
Dans ces deux systèmes, l'extraction est un processus coûteux inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des facteurs physiques et géologiques. Cependant, les méthodes d'extraction de la rareté, le modèle économique des producteurs et son évolution n'ont presque rien en commun.
Bitcoin modèle économique de minage : concurrence, progrès technologique et sources de revenus diversifiées
Le modèle économique de l'exploitation minière de l'or est relativement prévisible. Les entreprises peuvent généralement prédire de manière raisonnablement précise les réserves, la teneur en minerai et le calendrier d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent varier considérablement : environ un cinquième des projets miniers d'or peuvent réaliser des bénéfices au cours de leur cycle de vie. Les coûts principaux comprennent la main-d'œuvre, l'énergie, l'équipement, la conformité et les travaux de réparation, tous pouvant être prévus avec une assez grande précision à l'avance. L'amortissement est principalement dû à l'usure normale des équipements ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme est généralement la stabilité des prix du marché de l'or, et cette volatilité des prix est relativement faible. De plus, presque tous ces coûts d'investissement peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, le minage de Bitcoin est plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives des prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage global. Si d'autres mineurs étendent leurs activités de manière plus agressive, même si votre opération minière reste inchangée, votre production relative peut diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuer à prendre en compte dans leur processus d'exploitation.
Ainsi, la première différence réside dans le fait que, contrairement aux prévisions de production relativement stables de l'exploitation minière de l'or, les mineurs de Bitcoin sont confrontés au défi de l'incertitude de production, une incertitude qui provient des entrées et sorties d'autres acteurs du secteur ainsi que de leurs changements stratégiques.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces dans ces machines de minage de Bitcoin améliorent rapidement leur efficacité, forçant les entreprises à mettre à niveau leur équipement avant qu'il ne s'use naturellement, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur une ligne de temps d'avancement technologique, et non sur l'usure physique de l'équipement. C'est une dépense majeure, bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire, et cela contraste fortement avec l'exploitation minière de l'or, dont les équipements miniers ont une durée de vie plus longue, car ces équipements ont déjà subi la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin, influencée par les changements de concurrence dans l'industrie et les cycles d'amortissement à court terme, exerce une pression constante sur les mineurs, qui doivent réinvestir dans l'achat de nouveaux matériels pour maintenir leur niveau de production, ce que les professionnels appellent souvent "roue de hamsters ASIC".
Un avantage fondamental de Bitcoin par rapport à l'or réside dans sa structure de revenus. Les mineurs d'or ne tirent profit qu'en extrayant et en vendant l'approvisionnement non libéré de réserves. Cependant, les mineurs de Bitcoin tirent des profits à la fois de l'extraction de l'approvisionnement non libéré et des frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus à partir de l'approvisionnement libéré, cette source de revenus fluctuant en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que l'approvisionnement de Bitcoin approche de la limite de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante, une dynamique que les mineurs d'or n'ont pas.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser les sous-produits générés pendant l'exploitation - la chaleur. Lorsque l'électricité passe par les machines de minage, une grande quantité de chaleur est produite, et cette chaleur peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, tels que les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et de quartier. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la marchandisation des machines de minage et l'allongement du cycle d'amortissement, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également bénéficier de la vente de sous-produits tels que l'argent ou le zinc, qui sont généralement identifiés dans la planification des projets et servent d'éléments pour compenser les coûts de production d'or.
Bitcoin mining a un avenir environnemental plus lumineux que l'extraction de l'or
Il est bien connu que l'exploitation minière de l'or est essentiellement basée sur l'extraction de ressources et laisse des traces physiques durables : comme la déforestation, la pollution de l'eau, les bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, elle suscite également des préoccupations concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'une part, l'exploitation minière du Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais dépend entièrement de l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales, plutôt que des conflits. Étant donné que les outils miniers sont liquides et interruptibles, ils peuvent servir de stabilisateurs de réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques autrement gaspillées ou isolées comme le gaz brûlé, l'excès d'hydroélectricité ou les énergies éolienne et solaire limitées (.
Beaucoup de gens ne réalisent pas que l'exploitation minière de Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention d'énergie propre et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité du projet avant la connexion au réseau, sans avoir besoin de dépendre des subventions publiques.
Enfin, bien que cela soit bien documenté, il convient de noter que les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne plus faibles et plus transparentes par rapport aux industries traditionnelles. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire dans la transition en douceur vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous n'avons presque pas observé d'augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration continue de l'efficacité des nouveaux matériels de mining, avec une consommation moyenne actuelle de seulement 20 watts/TH)W/Th(, soit une augmentation de cinq fois par rapport à 2018.
![Numérique et matériel : quelles sont les différences entre les mineurs de Bitcoin et les mineurs d'or ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-040a74cea7511027c90ad665c41f7296.webp(
Bitcoin: caractéristiques d'investissement dans le minage : cycles rapides et technologie driver
Les deux secteurs présentent une cyclicité et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui fonctionnent généralement selon un calendrier de plusieurs années, les mineurs de Bitcoin peuvent ajuster plus rapidement l'échelle de leurs opérations en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais aussi plus volatile.
Les entreprises de minage de Bitcoin cotées en bourse se négocient souvent comme des actions technologiques à forte beta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classent les mineurs de Bitcoin cotés comme appartenant au secteur technologique, plutôt qu'aux secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les sociétés minières d'or ont une histoire plus ancienne et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or ont généralement tendance à lever des capitaux en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. En revanche, les mineurs de Bitcoin sont souvent plus opportunistes, levant généralement des fonds ces dernières années par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles, pour soutenir des mises à niveau rapides du matériel ou l'expansion des centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage du sentiment du marché et du timing cyclique, et opèrent généralement sur des cycles de réinvestissement plus courts.
![Numérique et matériel : Quelle est la différence entre les mineurs de Bitcoin et les mineurs d'or ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e7583ed8e1c569d99615b12f0963fdc.webp(
Bitcoin mining : opportunités d'investissement dans l'énergie, le calcul et les réseaux financiers futurs.
L'or et le Bitcoin pourraient, à long terme, jouer des rôles macroéconomiques similaires, mais leurs écosystèmes de production sont structurellement différents. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible pour l'environnement avec une forte consommation de ressources. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait être de plus en plus intégrée aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. Au contraire, ils représentent une nouvelle classe d'infrastructures intensives en capital, fusionnant les cycles des matières premières, les marchés de l'énergie et les opportunités d'investissement de disruption technologique. Les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme devraient le considérer comme une classe d'actifs unique et entièrement nouvelle, avec des fondamentaux distincts, en particulier dans le contexte où les frais de transaction prennent de plus en plus d'importance et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
Selon nous, comprendre ces subtilités est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement en évolution vers un système financier décentralisé.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement des opportunités d'investissement sur la rareté, mais impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, du marché de l'énergie et des opportunités d'investissement liées à la monétisation de la puissance de calcul, une fusion que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Bitcoin et l'avenir du minage
Dans l'ensemble, nous pensons que la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait inciter les États-Unis et leurs partenaires commerciaux à faire grimper l'inflation. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une inflation croissante tout en devant faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques fiscales et monétaires plus accommodantes, des mesures qui entraînent généralement une dévaluation de la monnaie, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et anti-inflation.
Aux États-Unis, l'avenir est de plus en plus flou. Certains expriment une inclination pour des rendements à long terme plus bas, en particulier en ce qui concerne les obligations d'État à 10 ans. Bien que les motivations derrière cela puissent être supposées, comme la réduction du fardeau du service de la dette ou la stimulation des marchés d'actifs, cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est exactement l'inverse. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est tombé en dessous de 4 %, mais a ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison des doutes sur les liquidations de transactions sous-jacentes, de la réputation ternie des États-Unis et de la position de plus en plus précaire du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis que le maintien d'une politique tarifaire inflexible pourrait encore pousser l'inflation à la hausse. Cependant, cette crise est artificielle et pourrait rapidement être inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des attentes de bénéfices futurs sur le marché boursier, suscitant ainsi des inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent. Cela représente un risque clé pour le marché au sens large, à savoir Bitcoin. Si les investisseurs continuent de considérer Bitcoin comme un actif à haute bêta, à risque.