Nouveaux développements sur la réglementation des stablecoins à Hong Kong
Le 1er août 2025, la Banque centrale de Hong Kong a commencé à accepter les demandes de licences pour l'émission de stablecoins, marquant l'entrée de l'évolution des stablecoins dans la région de Hong Kong dans une phase officielle. Cette politique a été mûrie pendant longtemps, et au cours de l'année passée, la Banque centrale de Hong Kong a promu les tests de scénarios d'application des stablecoins et a progressivement clarifié les orientations réglementaires et les processus de demande. Désormais, les institutions participantes passeront de la phase de test à l'émission et à la circulation sous un système de réglementation formel.
Il est entendu que des dizaines d'institutions ont déjà exprimé leur intention de demander une licence de stablecoin. En même temps, de plus en plus de banques locales, d'entreprises technologiques et d'équipes de blockchain se préparent davantage pour des systèmes de règlement, des mécanismes de garde et des interfaces de paiement.
Progrès de la réglementation des stablecoins à Hong Kong
Le régime de régulation entre en vigueur.
Le "Règlement sur les stablecoins" entrera en vigueur le 1er août 2025. L'Autorité monétaire publiera simultanément quatre documents connexes :
Résumé de la consultation et directives officielles sur les « Directives de réglementation des émetteurs de stablecoins agréés »
Résumé de la consultation et directives officielles sur les "Directives sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme"
Résumé du système de licence des émetteurs de stablecoins
Résumé des dispositions transitoires des émetteurs de stablecoins existants
processus et exigences de distribution des jetons
La Banque centrale acceptera les demandes de licence des émetteurs de stablecoins lors de la première phase, du 1er août au 30 septembre 2025. Il est recommandé aux institutions souhaitant postuler de contacter la Banque centrale par des canaux officiels avant le 31 août, afin de discuter des attentes réglementaires. La Banque centrale rappelle aux participants du marché d'être prudents dans leurs communications publiques et de ne pas faussement revendiquer qu'ils ont obtenu une licence ou qu'ils en font la demande, sinon cela sera illégal.
Conditions de demande et exigences de conformité
Tous les détenteurs de stablecoins conformes à Hong Kong doivent avoir leur identité vérifiée, ce qui équivaut à un système de vérification d'identité. Le vice-président de l'Autorité monétaire de Hong Kong a déclaré que cette réglementation est plus stricte que l'ancien système de "liste blanche" ; à l'avenir, si la technologie mature, il y aura une possibilité d'assouplissement.
L'attitude de l'Autorité monétaire envers les jetons liés aux monnaies fiduciaires
Le vice-président de la Commission des valeurs mobilières a déclaré :
Peut demander une licence de stablecoin liée à une seule monnaie fiduciaire
Peut demander une licence de stablecoin liée à un panier de monnaies fiduciaires
Lors de la demande, il est nécessaire de préciser le jeton.
Tout en soulignant que le seuil d'émission des licences est très élevé, la première licence devrait être délivrée au début de l'année prochaine.
Arrangements de transition et traitement classifié
Après la mise en œuvre du "Règlement sur les stablecoins", une période de transition de 6 mois sera mise en place, l'Autorité monétaire procédera à un traitement différencié des émetteurs existants:
Conformément aux exigences réglementaires : peut obtenir une licence temporaire
Les personnes qui ne respectent pas les normes dans les 3 mois : doivent mettre fin à leurs activités dans les 4 mois.
Non conformes aux normes : doivent cesser leurs opérations dans un délai d'un mois après notification.
Les exigences comprennent : réserve intégrale, traitement des rachats dans un délai d'un jour, établissement d'une entité à Hong Kong, maintien des ressources financières, KYC, surveillance des transactions, etc. Les contrevenants seront passibles de sanctions telles que des amendes, des suspensions ou des révoques de licence.
La dernière déclaration des autorités politiques de Hong Kong sur les stablecoins
Avec l'entrée en vigueur imminente du règlement sur les stablecoins, le gouvernement de Hong Kong et les organismes concernés émettent des signaux politiques intensifs concernant les stablecoins, couvrant des sujets clés tels que la logique de régulation, le mécanisme de délivrance de licences, les jetons de référence, les cas d'utilisation et la gestion des risques.
stablecoin positionné comme une infrastructure financière plutôt que comme un outil de spéculation
Les autorités politiques soulignent à plusieurs reprises que les stablecoins ne doivent pas devenir des outils de spéculation sur le marché, mais doivent jouer un rôle de "stabilité" en tant qu'outil de développement pour améliorer l'efficacité financière. Le gouvernement s'en tiendra à une conception de réglementation claire, exigeant des émetteurs qu'ils disposent de fonds propres, de mécanismes de réserve et de capacités de rachat, afin de prévenir les risques systémiques et de protéger la souveraineté monétaire.
Le système de distribution des cartes se resserre, les critères de demande sont élevés.
La réglementation des stablecoins à Hong Kong adoptera un mécanisme d'examen de haute norme. L'Autorité monétaire de Hong Kong a déclaré que le seuil de délivrance de licences est "très élevé", et lors de la première phase, il n'y aura pas de délivrance massive de licences, mais une évaluation individuelle basée sur la qualité des documents de demande. La première licence devrait être délivrée au début de l'année prochaine.
Les cas d'application privilégient le règlement transfrontalier, suivis par le Web3.
La position des politiques concernant les stablecoins est axée sur les paiements transfrontaliers et les systèmes de règlement. Les premiers stablecoins se concentreront principalement sur le règlement des échanges transfrontaliers et les tests de scénarios Web3. Les stablecoins peuvent servir de moyen de paiement alternatif à la volatilité des monnaies locales dans les régions de la "Belt and Road", adaptés aux projets d'infrastructure, aux contrats d'ingénierie et à d'autres scénarios de marchés des changes peu développés.
Mécanisme d'ancrage des monnaies fiduciaires ouvert, le stablecoin en yuan doit être considéré avec prudence.
Le cadre réglementaire de Hong Kong adopte une attitude ouverte envers les jetons liés. Les demandeurs peuvent choisir de lier leur jeton à une devise fiduciaire ou à un panier de devises fiduciaires, à condition de le déclarer clairement lors de la demande. En ce qui concerne le stablecoin en renminbi, il n'est pas interdit par la loi, mais s'il implique la gestion des taux de change et des politiques macroéconomiques, il est nécessaire de communiquer et de coordonner avec les organismes concernés de la Chine continentale.
avertissement prudent pour les investisseurs et le public
Les responsables politiques rappellent au marché de faire preuve de prudence. Les investisseurs particuliers doivent rester vigilants, ne pas suivre aveuglément la tendance et doivent bien comprendre les risques des produits. L'Autorité monétaire a publié un avis, avertissant le public de se méfier des projets de stablecoin qui prétendent être "autorisé" ou "en cours de demande de licence" sans autorisation, soulignant que le public doit assumer les risques liés à la détention de stablecoins non autorisés.
Comment le marché perçoit-il la réglementation des stablecoins à Hong Kong ?
rythme de distribution et attentes des premières institutions agréées
Le marché s'attend à ce que le nombre de licences de stablecoin initiales soit "uniquement à un chiffre", avec une possibilité de mise en œuvre d'ici la fin de l'année. Il est recommandé de se concentrer sur deux lignes directrices : d'une part, les émetteurs ayant des chances claires d'obtenir une licence ; d'autre part, les entreprises de plateforme ayant déjà été confirmées comme participant à la construction de scénarios d'utilisation de stablecoin.
chemin de réglementation et l'idée d'un "double piste parallèle" pour le dollar de Hong Kong / le renminbi
Certain points of view suggest that Hong Kong may form a dual-track regulatory framework with "USD stablecoin connecting to international markets + HKD stablecoin linking to the mainland". On one hand, it continues to attract USD-dominated projects to Hong Kong, while on the other hand, leaving room for the internationalization of the RMB.
Les attentes politiques et les fonctions financières du stablecoin CNH
Le marché débat de savoir si le "stablecoin en yuan offshore ( CNH Stablecoin )" sera le premier à être testé à Hong Kong. Certains estiment que la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong a "ouvert le premier chemin légal" pour le stablecoin CNH. Le stablecoin CNH pourrait valider la faisabilité des règlements transfrontaliers sans enfreindre les contrôles de capitaux en vigueur dans le pays, et servir de canal de paiement complémentaire en plus de CIPS et SWIFT.
Impact des marchés financiers et points d'attention du capital
L'analyse estime que, bien que le projet de stablecoin de Hong Kong en soit encore à ses débuts, il offrira des opportunités d'investissement structurelles, principalement concentrées dans les secteurs des devises numériques, des paiements transfrontaliers, de la blockchain, des RWA, etc. Si la politique soutient clairement les stablecoins adossés au renminbi, certaines entreprises liées des actions A bénéficieront de la libération de la valeur de conformité du "passage par Hong Kong". Cependant, en raison d'une réglementation encore assez stricte sur les actifs virtuels dans le pays, la probabilité d'entrée de capitaux d'augmentation massive reste faible.
Qui se prépare à demander une licence de stablecoin à Hong Kong ?
chaleur d'entrée globale du marché
Selon les rapports, 50 à 60 entreprises ont l'intention de demander une licence de stablecoin à Hong Kong. Environ la moitié d'entre elles sont des institutions de paiement, l'autre moitié étant des entreprises Internet bien connues ; la plupart ont des antécédents en Chine. On s'attend à ce que la première phase n'émette que 3 à 4 licences, les stablecoins étant principalement indexés sur le dollar de Hong Kong et le dollar américain.
Liste des institutions pilotes du sandbox ( Publiée le 18 juillet 2024 )
Les 5 institutions suivantes participent au test de la sandbox des émetteurs de stablecoins :
JD Jeton Chain Technology ( Hong Kong ) Limited
Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd.
Standard Chartered Bank ( Hong Kong ) Limited
Anni Group Limited
Hong Kong Telecommunications ( HKT ) Société Limitée
indique clairement que les entreprises demandent ou sont en train de demander une licence.
Plusieurs entreprises ont publiquement déclaré leur intention de demander une licence de stablecoin, y compris : China SanSan Media, TianSheng Capital, DuoDian Intelligent, Animoca Brands et la coentreprise de Standard Chartered Bank ( Hong Kong ) et Hong Kong Telecom, JD.com, Ant Group International, LianLian Digital, etc.
entreprises qui étudient, surveillent ou se positionnent sur des activités connexes
Des entreprises comme Ping An de Chine et Sanwei Xinan ont déclaré qu'elles s'intéressaient et étudiaient les activités liées aux stablecoins à Hong Kong.
clarifications
La société Octopus clarifie qu'elle participe uniquement en tant qu'"expert-conseil" à un programme exploratoire dirigé par Brinc, de nature recherche conceptuelle, et non au développement de produits de stablecoin ou à une collaboration formelle.
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GateUser-beba108d
· 08-07 16:51
Le gouvernement de Hong Kong a enfin compris.
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ChainWanderingPoet
· 08-07 05:38
À qui sont délivrées les licences ?
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DAOTruant
· 08-06 06:12
Peut-on vraiment obtenir une licence dans l'univers de la cryptomonnaie ! J'en peux plus d'attendre !
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degenwhisperer
· 08-06 06:11
La réglementation des stablecoins arrive enfin? Hong Kong est assez rapide.
Voir l'originalRépondre0
GasFeeLover
· 08-06 06:01
Avec la réglementation, on peut aller loin !
Voir l'originalRépondre0
ZenMiner
· 08-06 05:59
La réglementation de Hong Kong est maintenant en place ! Soyez optimiste quant au développement du web3.
Réglementation des stablecoins à Hong Kong : les premières licences seront distribuées au début de l'année prochaine.
Nouveaux développements sur la réglementation des stablecoins à Hong Kong
Le 1er août 2025, la Banque centrale de Hong Kong a commencé à accepter les demandes de licences pour l'émission de stablecoins, marquant l'entrée de l'évolution des stablecoins dans la région de Hong Kong dans une phase officielle. Cette politique a été mûrie pendant longtemps, et au cours de l'année passée, la Banque centrale de Hong Kong a promu les tests de scénarios d'application des stablecoins et a progressivement clarifié les orientations réglementaires et les processus de demande. Désormais, les institutions participantes passeront de la phase de test à l'émission et à la circulation sous un système de réglementation formel.
Il est entendu que des dizaines d'institutions ont déjà exprimé leur intention de demander une licence de stablecoin. En même temps, de plus en plus de banques locales, d'entreprises technologiques et d'équipes de blockchain se préparent davantage pour des systèmes de règlement, des mécanismes de garde et des interfaces de paiement.
Progrès de la réglementation des stablecoins à Hong Kong
Le régime de régulation entre en vigueur.
Le "Règlement sur les stablecoins" entrera en vigueur le 1er août 2025. L'Autorité monétaire publiera simultanément quatre documents connexes :
processus et exigences de distribution des jetons
La Banque centrale acceptera les demandes de licence des émetteurs de stablecoins lors de la première phase, du 1er août au 30 septembre 2025. Il est recommandé aux institutions souhaitant postuler de contacter la Banque centrale par des canaux officiels avant le 31 août, afin de discuter des attentes réglementaires. La Banque centrale rappelle aux participants du marché d'être prudents dans leurs communications publiques et de ne pas faussement revendiquer qu'ils ont obtenu une licence ou qu'ils en font la demande, sinon cela sera illégal.
Conditions de demande et exigences de conformité
Tous les détenteurs de stablecoins conformes à Hong Kong doivent avoir leur identité vérifiée, ce qui équivaut à un système de vérification d'identité. Le vice-président de l'Autorité monétaire de Hong Kong a déclaré que cette réglementation est plus stricte que l'ancien système de "liste blanche" ; à l'avenir, si la technologie mature, il y aura une possibilité d'assouplissement.
L'attitude de l'Autorité monétaire envers les jetons liés aux monnaies fiduciaires
Le vice-président de la Commission des valeurs mobilières a déclaré :
Tout en soulignant que le seuil d'émission des licences est très élevé, la première licence devrait être délivrée au début de l'année prochaine.
Arrangements de transition et traitement classifié
Après la mise en œuvre du "Règlement sur les stablecoins", une période de transition de 6 mois sera mise en place, l'Autorité monétaire procédera à un traitement différencié des émetteurs existants:
Les exigences comprennent : réserve intégrale, traitement des rachats dans un délai d'un jour, établissement d'une entité à Hong Kong, maintien des ressources financières, KYC, surveillance des transactions, etc. Les contrevenants seront passibles de sanctions telles que des amendes, des suspensions ou des révoques de licence.
La dernière déclaration des autorités politiques de Hong Kong sur les stablecoins
Avec l'entrée en vigueur imminente du règlement sur les stablecoins, le gouvernement de Hong Kong et les organismes concernés émettent des signaux politiques intensifs concernant les stablecoins, couvrant des sujets clés tels que la logique de régulation, le mécanisme de délivrance de licences, les jetons de référence, les cas d'utilisation et la gestion des risques.
stablecoin positionné comme une infrastructure financière plutôt que comme un outil de spéculation
Les autorités politiques soulignent à plusieurs reprises que les stablecoins ne doivent pas devenir des outils de spéculation sur le marché, mais doivent jouer un rôle de "stabilité" en tant qu'outil de développement pour améliorer l'efficacité financière. Le gouvernement s'en tiendra à une conception de réglementation claire, exigeant des émetteurs qu'ils disposent de fonds propres, de mécanismes de réserve et de capacités de rachat, afin de prévenir les risques systémiques et de protéger la souveraineté monétaire.
Le système de distribution des cartes se resserre, les critères de demande sont élevés.
La réglementation des stablecoins à Hong Kong adoptera un mécanisme d'examen de haute norme. L'Autorité monétaire de Hong Kong a déclaré que le seuil de délivrance de licences est "très élevé", et lors de la première phase, il n'y aura pas de délivrance massive de licences, mais une évaluation individuelle basée sur la qualité des documents de demande. La première licence devrait être délivrée au début de l'année prochaine.
Les cas d'application privilégient le règlement transfrontalier, suivis par le Web3.
La position des politiques concernant les stablecoins est axée sur les paiements transfrontaliers et les systèmes de règlement. Les premiers stablecoins se concentreront principalement sur le règlement des échanges transfrontaliers et les tests de scénarios Web3. Les stablecoins peuvent servir de moyen de paiement alternatif à la volatilité des monnaies locales dans les régions de la "Belt and Road", adaptés aux projets d'infrastructure, aux contrats d'ingénierie et à d'autres scénarios de marchés des changes peu développés.
Mécanisme d'ancrage des monnaies fiduciaires ouvert, le stablecoin en yuan doit être considéré avec prudence.
Le cadre réglementaire de Hong Kong adopte une attitude ouverte envers les jetons liés. Les demandeurs peuvent choisir de lier leur jeton à une devise fiduciaire ou à un panier de devises fiduciaires, à condition de le déclarer clairement lors de la demande. En ce qui concerne le stablecoin en renminbi, il n'est pas interdit par la loi, mais s'il implique la gestion des taux de change et des politiques macroéconomiques, il est nécessaire de communiquer et de coordonner avec les organismes concernés de la Chine continentale.
avertissement prudent pour les investisseurs et le public
Les responsables politiques rappellent au marché de faire preuve de prudence. Les investisseurs particuliers doivent rester vigilants, ne pas suivre aveuglément la tendance et doivent bien comprendre les risques des produits. L'Autorité monétaire a publié un avis, avertissant le public de se méfier des projets de stablecoin qui prétendent être "autorisé" ou "en cours de demande de licence" sans autorisation, soulignant que le public doit assumer les risques liés à la détention de stablecoins non autorisés.
Comment le marché perçoit-il la réglementation des stablecoins à Hong Kong ?
rythme de distribution et attentes des premières institutions agréées
Le marché s'attend à ce que le nombre de licences de stablecoin initiales soit "uniquement à un chiffre", avec une possibilité de mise en œuvre d'ici la fin de l'année. Il est recommandé de se concentrer sur deux lignes directrices : d'une part, les émetteurs ayant des chances claires d'obtenir une licence ; d'autre part, les entreprises de plateforme ayant déjà été confirmées comme participant à la construction de scénarios d'utilisation de stablecoin.
chemin de réglementation et l'idée d'un "double piste parallèle" pour le dollar de Hong Kong / le renminbi
Certain points of view suggest that Hong Kong may form a dual-track regulatory framework with "USD stablecoin connecting to international markets + HKD stablecoin linking to the mainland". On one hand, it continues to attract USD-dominated projects to Hong Kong, while on the other hand, leaving room for the internationalization of the RMB.
Les attentes politiques et les fonctions financières du stablecoin CNH
Le marché débat de savoir si le "stablecoin en yuan offshore ( CNH Stablecoin )" sera le premier à être testé à Hong Kong. Certains estiment que la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong a "ouvert le premier chemin légal" pour le stablecoin CNH. Le stablecoin CNH pourrait valider la faisabilité des règlements transfrontaliers sans enfreindre les contrôles de capitaux en vigueur dans le pays, et servir de canal de paiement complémentaire en plus de CIPS et SWIFT.
Impact des marchés financiers et points d'attention du capital
L'analyse estime que, bien que le projet de stablecoin de Hong Kong en soit encore à ses débuts, il offrira des opportunités d'investissement structurelles, principalement concentrées dans les secteurs des devises numériques, des paiements transfrontaliers, de la blockchain, des RWA, etc. Si la politique soutient clairement les stablecoins adossés au renminbi, certaines entreprises liées des actions A bénéficieront de la libération de la valeur de conformité du "passage par Hong Kong". Cependant, en raison d'une réglementation encore assez stricte sur les actifs virtuels dans le pays, la probabilité d'entrée de capitaux d'augmentation massive reste faible.
Qui se prépare à demander une licence de stablecoin à Hong Kong ?
chaleur d'entrée globale du marché
Selon les rapports, 50 à 60 entreprises ont l'intention de demander une licence de stablecoin à Hong Kong. Environ la moitié d'entre elles sont des institutions de paiement, l'autre moitié étant des entreprises Internet bien connues ; la plupart ont des antécédents en Chine. On s'attend à ce que la première phase n'émette que 3 à 4 licences, les stablecoins étant principalement indexés sur le dollar de Hong Kong et le dollar américain.
Liste des institutions pilotes du sandbox ( Publiée le 18 juillet 2024 )
Les 5 institutions suivantes participent au test de la sandbox des émetteurs de stablecoins :
indique clairement que les entreprises demandent ou sont en train de demander une licence.
Plusieurs entreprises ont publiquement déclaré leur intention de demander une licence de stablecoin, y compris : China SanSan Media, TianSheng Capital, DuoDian Intelligent, Animoca Brands et la coentreprise de Standard Chartered Bank ( Hong Kong ) et Hong Kong Telecom, JD.com, Ant Group International, LianLian Digital, etc.
entreprises qui étudient, surveillent ou se positionnent sur des activités connexes
Des entreprises comme Ping An de Chine et Sanwei Xinan ont déclaré qu'elles s'intéressaient et étudiaient les activités liées aux stablecoins à Hong Kong.
clarifications
La société Octopus clarifie qu'elle participe uniquement en tant qu'"expert-conseil" à un programme exploratoire dirigé par Brinc, de nature recherche conceptuelle, et non au développement de produits de stablecoin ou à une collaboration formelle.