Rapport semestriel du marché RWA : taille totale en hausse rapide, mais confrontée à de multiples défis
Au cours du premier semestre 2025, le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) connaît une hausse explosive. Au 6 juin, la capitalisation totale du marché mondial des RWA a atteint 23,39 milliards de dollars (hors stablecoins), soit une augmentation significative de 48,9 % par rapport au début de l'année. Le crédit privé et les obligations d'État américaines sont devenus les principaux moteurs du marché, représentant ensemble près de 90 % de la part de marché.
Cependant, derrière ce bilan impressionnant, le marché des RWA présente encore de nombreuses inquiétudes. La concentration élevée des classes d'actifs, la liquidité limitée, le manque de transparence et le faible lien avec l'écosystème natif des cryptomonnaies demeurent des problèmes, et il reste encore un long chemin à parcourir avant de devenir véritablement une "voie principale".
Prêts privés et obligations d'État américaines dominent le marché
Le crédit privé est devenu le type d'actif le plus populaire sur le marché des RWA, avec une taille totale atteignant 13,5 milliards de dollars, représentant environ 57,7%. Parmi eux, une plateforme de services technologiques financiers en blockchain se classe au premier rang avec un montant de prêts actifs de 10,19 milliards de dollars. Cette plateforme propose principalement des lignes de crédit sur la valeur nette des biens immobiliers (HELOC), permettant aux utilisateurs d'obtenir un prêt correspondant à 85% de la valeur de leur maison.
Les obligations d'État américaines sont la deuxième catégorie d'actifs en termes de part de marché des RWA. Ce type de RWA transforme des actifs libellés en dollars, tels que des obligations d'État américaines traditionnelles, des liquidités et des accords de rachat, en jetons numériques grâce à la technologie blockchain. Le jeton émis par une grande société de gestion d'actifs a actuellement un volume total d'émission d'environ 2,9 milliards de dollars, devenant le leader des RWA liés aux obligations d'État américaines.
Les produits sont la troisième catégorie d'actifs RWA, principalement constituée d'or tokenisé, avec une capitalisation boursière totale d'environ 15,1 milliards de dollars.
En ce qui concerne les chaînes publiques, Ethereum reste le réseau le plus prisé pour les actifs RWA, avec une part de marché de 55 %. Cependant, l'essor de ZKsync et Stellar est un point fort.
ZKsync, avec un volume d'actifs émis de 2,25 milliards de dollars, est devenu la deuxième blockchain publique RWA. Cela est principalement dû à l'émission d'actifs par une certaine société de gestion d'actifs sur cette chaîne. Cependant, le contrat de cette société n'est pas open source et il manque d'interactions avec des actifs cryptographiques, ce qui soulève certaines questions sur le montant réel des actifs RWA mis sur la chaîne.
Stellar est devenu par inadvertance le troisième réseau du marché RWA, avec un volume d'émission d'environ 498 millions de dollars. Cela est principalement dû à un fonds monétisé basé sur des obligations d'État américaines émis par une société de gestion d'actifs sur cette chaîne.
Le réseau Solana a la quatrième plus grande émission d’actifs pondérés en fonction des risques, soit environ 349 millions de dollars. Bien que l’échelle ne soit pas grande, le taux de croissance est relativement rapide et a augmenté de 101 % depuis le début de cette année.
Les défis du marché RWA
Malgré des données brillantes, le marché RWA fait encore face à de multiples défis :
Concentration des classes d'actifs : le crédit privé et les obligations du Trésor américain dominent, tandis que le développement d'autres types d'actifs est limité.
Manque de transparence et de liquidité : certaines données des projets de premier plan sont opaques et les actifs manquent de caractéristiques de négociation.
Concurrence avec les stablecoins : les stablecoins générant des intérêts, adossés à des obligations d'État américaines, offrent des rendements similaires, exerçant une pression concurrentielle sur les produits RWA.
Taille de marché limitée : La taille totale du marché des RWA n'est actuellement que de 23,3 milliards de dollars, bien en dessous du marché des stablecoins, et s'éloigne de l'imaginaire d'une taille de mille milliards.
Difficulté de participation pour les investisseurs ordinaires : Le marché RWA est actuellement principalement dominé par des institutions et de grands acteurs, ce qui rend la participation des investisseurs ordinaires plus difficile.
Dans l’ensemble, bien que le marché des actifs pondérés en fonction des risques ait enregistré une croissance de près de 50 % au cours du premier semestre 2025, il doit encore réaliser des percées en matière de transparence, de liquidité et d’intégration écologique pour devenir véritablement le début d’un nouveau chapitre de la finance. La façon dont les goulets d’étranglement actuels seront surmontés déterminera si les actifs pondérés en fonction des risques seront un feu de paille ou durables.
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GasFeeNightmare
· 08-09 12:26
La hausse des actifs est simplement une bulle qui s'accumule.
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CounterIndicator
· 08-07 12:47
Cette hausse ressemble à jouer avec la mort.
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SmartContractWorker
· 08-06 13:37
Regarder à la hausse, c'est bien, mais attention à se faire prendre pour des cons.
Rapport semestriel du marché RWA : augmentation de 48,9 % de la taille totale, le crédit privé dominant, la transparence à améliorer
Rapport semestriel du marché RWA : taille totale en hausse rapide, mais confrontée à de multiples défis
Au cours du premier semestre 2025, le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) connaît une hausse explosive. Au 6 juin, la capitalisation totale du marché mondial des RWA a atteint 23,39 milliards de dollars (hors stablecoins), soit une augmentation significative de 48,9 % par rapport au début de l'année. Le crédit privé et les obligations d'État américaines sont devenus les principaux moteurs du marché, représentant ensemble près de 90 % de la part de marché.
Cependant, derrière ce bilan impressionnant, le marché des RWA présente encore de nombreuses inquiétudes. La concentration élevée des classes d'actifs, la liquidité limitée, le manque de transparence et le faible lien avec l'écosystème natif des cryptomonnaies demeurent des problèmes, et il reste encore un long chemin à parcourir avant de devenir véritablement une "voie principale".
Prêts privés et obligations d'État américaines dominent le marché
Le crédit privé est devenu le type d'actif le plus populaire sur le marché des RWA, avec une taille totale atteignant 13,5 milliards de dollars, représentant environ 57,7%. Parmi eux, une plateforme de services technologiques financiers en blockchain se classe au premier rang avec un montant de prêts actifs de 10,19 milliards de dollars. Cette plateforme propose principalement des lignes de crédit sur la valeur nette des biens immobiliers (HELOC), permettant aux utilisateurs d'obtenir un prêt correspondant à 85% de la valeur de leur maison.
Les obligations d'État américaines sont la deuxième catégorie d'actifs en termes de part de marché des RWA. Ce type de RWA transforme des actifs libellés en dollars, tels que des obligations d'État américaines traditionnelles, des liquidités et des accords de rachat, en jetons numériques grâce à la technologie blockchain. Le jeton émis par une grande société de gestion d'actifs a actuellement un volume total d'émission d'environ 2,9 milliards de dollars, devenant le leader des RWA liés aux obligations d'État américaines.
Les produits sont la troisième catégorie d'actifs RWA, principalement constituée d'or tokenisé, avec une capitalisation boursière totale d'environ 15,1 milliards de dollars.
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Changement dans le paysage des chaînes publiques
En ce qui concerne les chaînes publiques, Ethereum reste le réseau le plus prisé pour les actifs RWA, avec une part de marché de 55 %. Cependant, l'essor de ZKsync et Stellar est un point fort.
ZKsync, avec un volume d'actifs émis de 2,25 milliards de dollars, est devenu la deuxième blockchain publique RWA. Cela est principalement dû à l'émission d'actifs par une certaine société de gestion d'actifs sur cette chaîne. Cependant, le contrat de cette société n'est pas open source et il manque d'interactions avec des actifs cryptographiques, ce qui soulève certaines questions sur le montant réel des actifs RWA mis sur la chaîne.
Stellar est devenu par inadvertance le troisième réseau du marché RWA, avec un volume d'émission d'environ 498 millions de dollars. Cela est principalement dû à un fonds monétisé basé sur des obligations d'État américaines émis par une société de gestion d'actifs sur cette chaîne.
Le réseau Solana a la quatrième plus grande émission d’actifs pondérés en fonction des risques, soit environ 349 millions de dollars. Bien que l’échelle ne soit pas grande, le taux de croissance est relativement rapide et a augmenté de 101 % depuis le début de cette année.
Les défis du marché RWA
Malgré des données brillantes, le marché RWA fait encore face à de multiples défis :
Concentration des classes d'actifs : le crédit privé et les obligations du Trésor américain dominent, tandis que le développement d'autres types d'actifs est limité.
Manque de transparence et de liquidité : certaines données des projets de premier plan sont opaques et les actifs manquent de caractéristiques de négociation.
Concurrence avec les stablecoins : les stablecoins générant des intérêts, adossés à des obligations d'État américaines, offrent des rendements similaires, exerçant une pression concurrentielle sur les produits RWA.
Taille de marché limitée : La taille totale du marché des RWA n'est actuellement que de 23,3 milliards de dollars, bien en dessous du marché des stablecoins, et s'éloigne de l'imaginaire d'une taille de mille milliards.
Difficulté de participation pour les investisseurs ordinaires : Le marché RWA est actuellement principalement dominé par des institutions et de grands acteurs, ce qui rend la participation des investisseurs ordinaires plus difficile.
Dans l’ensemble, bien que le marché des actifs pondérés en fonction des risques ait enregistré une croissance de près de 50 % au cours du premier semestre 2025, il doit encore réaliser des percées en matière de transparence, de liquidité et d’intégration écologique pour devenir véritablement le début d’un nouveau chapitre de la finance. La façon dont les goulets d’étranglement actuels seront surmontés déterminera si les actifs pondérés en fonction des risques seront un feu de paille ou durables.