L'essor et la chute de Pump.fun : des racines à l'apogée puis à la Crise de confiance
En juillet 2025, la plateforme Pump.fun, qui avait révolutionné le secteur des Meme avec son mode "emission de jetons en un clic", fait face à des défis sans précédent. Ce "lieu le plus amusant d'Internet", créé par trois fondateurs nés dans les années 2000, est désormais confronté à une crise de confiance et à l'érosion de sa part de marché, et fait même face à des accusations de fraude sur valeurs mobilières et de crimes de RICO aux États-Unis.
Crise de confiance de l'explosion
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cette décision est devenue un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté. Le fondateur, qui avait auparavant gagné en crédibilité en s'opposant aux préventes, a maintenant lancé une grande prévente pour PUMP, ce qui est perçu par la communauté comme une trahison.
Un fondateur d'un célèbre fonds de capital-risque a déclaré publiquement qu'il s'agissait d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant que l'évaluation de 4 milliards de dollars avait sérieusement épuisé l'avenir. Les craintes du marché se sont rapidement concrétisées, le prix du jeton s'effondrant de 75 % en quelques heures après son lancement. Au moment de la rédaction, le PUMP avait chuté de plus de 30 % par rapport au prix de vente public.
Plus choquant encore, 340 portefeuilles de baleines ont vendu simultanément, contrôlant plus de 60 % des parts de la prévente. Selon une analyse des données en chaîne, seulement deux portefeuilles liés aux tours de financement privés ont vendu des jetons d'une valeur de 141 millions de dollars, réalisant un profit d'environ 40 millions de dollars.
Sur les réseaux sociaux, l'humeur des utilisateurs est passée de la fête à un désespoir total. "Nous pensions que c'était une opportunité de changer notre destin, mais cela ne s'est avéré être que le carburant de leurs fêtes sur des yachts luxueux." Cette émotion récoltée s'est rapidement répandue, nuisant gravement aux fondements communautaires de la plateforme.
La part de marché a chuté de manière spectaculaire
La perte de confiance se reflète directement dans les données du marché. Selon les statistiques de la plateforme de données, en seulement un mois, la part de Pump.fun sur le marché des nouvelles émissions de jetons a chuté de 90 % à 24 %, tandis que ses principaux concurrents ont grimpé de 5 % à 64 %.
Face à la crise, l'équipe a annoncé l'utilisation de dizaines de millions de dollars pour un rachat massif, mais cela a été moqué par le marché comme "utiliser l'argent des petits investisseurs pour racheter à un prix élevé". Les analyses indiquent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis utilise les revenus de la plateforme pour racheter à 0,0064 dollar, ce qui équivaut en essence à payer une prime de 60 % pour la gestion de la capitalisation boursière.
Dans le même temps, le réseau de régulation mondial se resserre. En décembre 2024, Pump.fun a été contraint de bloquer les utilisateurs britanniques qui représentaient 9 % de son trafic. Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt l'examen réglementaire inévitable auquel son mode de croissance rapide doit faire face.
Chasse juridique
Le défi le plus grave provient du niveau juridique. Au départ, plusieurs recours collectifs accusaient tous les Meme coins sur la plateforme d'être des valeurs mobilières non enregistrées. En juillet 2025, la guerre juridique s'est intensifiée de manière spectaculaire, les plaignants ajoutant des accusations basées sur la loi sur les organisations criminelles de lutte contre la fraude (RICO).
Le champ des défendeurs s'est également élargi, certaines fondations de chaînes publiques, laboratoires et même leurs cofondateurs étant désignés comme les "architectes, bénéficiaires et complices" de la fraude. Cette action remet directement en question les frontières de la responsabilité de l'ensemble de l'écosystème, amenant toutes les plateformes de chaînes publiques à réaliser que leur relation avec les projets de l'écosystème pourrait être beaucoup plus dangereuse qu'elles ne l'imaginaient.
L'accusation la plus explosive est qu'un groupe de hackers aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins afin de blanchir les fonds volés lors de leurs attaques.
Défaillances de la gouvernance interne
Le 16 mai 2024, la plateforme a été attaquée, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. Cependant, l'attaquant n'était pas un hacker externe, mais un ancien employé amer. Cet ancien employé, se faisant appeler "Stacc", a publiquement admis sa responsabilité, motivé par une vengeance personnelle et du mépris pour les "terribles patrons".
L'analyse technique montre que l'attaque provient d'un abus de pouvoir administratif, et non d'une vulnérabilité des contrats intelligents. Cet employé a utilisé sa position privilégiée pour obtenir illégalement l'autorisation de retrait, puis a rapidement acheté l'approvisionnement de plusieurs tokens grâce à un prêt éclair, interceptant finalement la liquidité initiale qui aurait dû entrer sur le DEX.
Cet incident est comme un miroir, révélant l'incroyable négligence de Pump.fun en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise pendant sa croissance rapide.
De résoudre les fuites à "fuir" soi-même
L'histoire de Pump.fun a commencé au début de 2024 avec la "frénésie des Meme coins". Trois fondateurs nés après 2000 ont rapidement saisi le seuil élevé pour créer des tokens et ont développé la fonction "émission de jetons en un clic", simplifiant le processus complexe à quelques clics pour un coût de quelques dollars.
Cependant, cette innovation est rapidement devenue un outil de spéculation. Tout le modèle commercial amplifie l'émotion spéculative, la prévente du token PUMP avec une valorisation de 4 milliards de dollars a porté cette spéculation à son paroxysme.
Le mépris des règles commerciales est constant. Ils avaient gagné la confiance avec une position anti-prévente, mais ont ensuite lancé une grande prévente. Face à la régulation, ils ont choisi de se couper de l'entité opérant au Royaume-Uni. Ces actions semblent calculées aux yeux du public, plutôt que le fruit de l'ignorance.
Perspectives d'avenir
Pump.fun se trouve à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en déclin et une confiance des utilisateurs érodée l'ont plongé dans des difficultés. Cela semble être une nouvelle représentation cruelle du "darwinisme DeFi" : un projet prospère rapidement grâce à son adaptabilité unique, mais finit par faire face à des défis en raison de son incapacité à s'adapter à un environnement complexe.
Pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie, le dilemme de Pump.fun soulève une question sérieuse : dans quelle mesure une plateforme doit-elle être responsable des actions au sein de son écosystème lorsque l'innovation flirte avec les limites de la légalité ?
Lorsque le regard des régulateurs se tourne des échanges centralisés vers des applications DeFi plus complexes, le prochain Pump.fun est peut-être en train de se préparer. Et pour chaque participant, la capacité à distinguer le plaisir des pièges n'a jamais été aussi importante qu'aujourd'hui. Cette histoire, qui va des racines au sommet, puis de ce sommet à la chute, pourrait bien préparer le terrain pour le prochain chapitre du monde des cryptomonnaies.
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GateUser-40edb63b
· Il y a 21h
Se faire prendre pour des cons joueurs encore une fois
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LoneValidator
· 08-13 15:05
Ce YAM est cuit... la fraude est omniprésente
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GreenCandleCollector
· 08-10 21:32
4 milliards ? Je rigole tellement que ça me fend le cœur !
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MeltdownSurvivalist
· 08-10 21:32
prendre les gens pour des idiots ? Encore vu le piège
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HorizonHunter
· 08-10 21:30
Cette prévente est arrivée, il faut faire un Rug Pull.
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Deconstructionist
· 08-10 21:25
À quel moment se faire prendre pour des cons par le capital va-t-il s'arrêter ?
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Degen4Breakfast
· 08-10 21:09
Le fait de trahir la communauté juste pour prendre les gens pour des idiots ? C'est vraiment absurde.
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MagicBean
· 08-10 21:03
Voir un effondrement en entraîne un autre, encore ce piège.
Pump.fun de l'essor à la chute : la prévente de jetons de 4 milliards de dollars déclenche une crise de confiance
L'essor et la chute de Pump.fun : des racines à l'apogée puis à la Crise de confiance
En juillet 2025, la plateforme Pump.fun, qui avait révolutionné le secteur des Meme avec son mode "emission de jetons en un clic", fait face à des défis sans précédent. Ce "lieu le plus amusant d'Internet", créé par trois fondateurs nés dans les années 2000, est désormais confronté à une crise de confiance et à l'érosion de sa part de marché, et fait même face à des accusations de fraude sur valeurs mobilières et de crimes de RICO aux États-Unis.
Crise de confiance de l'explosion
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cette décision est devenue un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté. Le fondateur, qui avait auparavant gagné en crédibilité en s'opposant aux préventes, a maintenant lancé une grande prévente pour PUMP, ce qui est perçu par la communauté comme une trahison.
Un fondateur d'un célèbre fonds de capital-risque a déclaré publiquement qu'il s'agissait d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant que l'évaluation de 4 milliards de dollars avait sérieusement épuisé l'avenir. Les craintes du marché se sont rapidement concrétisées, le prix du jeton s'effondrant de 75 % en quelques heures après son lancement. Au moment de la rédaction, le PUMP avait chuté de plus de 30 % par rapport au prix de vente public.
Plus choquant encore, 340 portefeuilles de baleines ont vendu simultanément, contrôlant plus de 60 % des parts de la prévente. Selon une analyse des données en chaîne, seulement deux portefeuilles liés aux tours de financement privés ont vendu des jetons d'une valeur de 141 millions de dollars, réalisant un profit d'environ 40 millions de dollars.
Sur les réseaux sociaux, l'humeur des utilisateurs est passée de la fête à un désespoir total. "Nous pensions que c'était une opportunité de changer notre destin, mais cela ne s'est avéré être que le carburant de leurs fêtes sur des yachts luxueux." Cette émotion récoltée s'est rapidement répandue, nuisant gravement aux fondements communautaires de la plateforme.
La part de marché a chuté de manière spectaculaire
La perte de confiance se reflète directement dans les données du marché. Selon les statistiques de la plateforme de données, en seulement un mois, la part de Pump.fun sur le marché des nouvelles émissions de jetons a chuté de 90 % à 24 %, tandis que ses principaux concurrents ont grimpé de 5 % à 64 %.
Face à la crise, l'équipe a annoncé l'utilisation de dizaines de millions de dollars pour un rachat massif, mais cela a été moqué par le marché comme "utiliser l'argent des petits investisseurs pour racheter à un prix élevé". Les analyses indiquent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis utilise les revenus de la plateforme pour racheter à 0,0064 dollar, ce qui équivaut en essence à payer une prime de 60 % pour la gestion de la capitalisation boursière.
Dans le même temps, le réseau de régulation mondial se resserre. En décembre 2024, Pump.fun a été contraint de bloquer les utilisateurs britanniques qui représentaient 9 % de son trafic. Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt l'examen réglementaire inévitable auquel son mode de croissance rapide doit faire face.
Chasse juridique
Le défi le plus grave provient du niveau juridique. Au départ, plusieurs recours collectifs accusaient tous les Meme coins sur la plateforme d'être des valeurs mobilières non enregistrées. En juillet 2025, la guerre juridique s'est intensifiée de manière spectaculaire, les plaignants ajoutant des accusations basées sur la loi sur les organisations criminelles de lutte contre la fraude (RICO).
Le champ des défendeurs s'est également élargi, certaines fondations de chaînes publiques, laboratoires et même leurs cofondateurs étant désignés comme les "architectes, bénéficiaires et complices" de la fraude. Cette action remet directement en question les frontières de la responsabilité de l'ensemble de l'écosystème, amenant toutes les plateformes de chaînes publiques à réaliser que leur relation avec les projets de l'écosystème pourrait être beaucoup plus dangereuse qu'elles ne l'imaginaient.
L'accusation la plus explosive est qu'un groupe de hackers aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins afin de blanchir les fonds volés lors de leurs attaques.
Défaillances de la gouvernance interne
Le 16 mai 2024, la plateforme a été attaquée, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. Cependant, l'attaquant n'était pas un hacker externe, mais un ancien employé amer. Cet ancien employé, se faisant appeler "Stacc", a publiquement admis sa responsabilité, motivé par une vengeance personnelle et du mépris pour les "terribles patrons".
L'analyse technique montre que l'attaque provient d'un abus de pouvoir administratif, et non d'une vulnérabilité des contrats intelligents. Cet employé a utilisé sa position privilégiée pour obtenir illégalement l'autorisation de retrait, puis a rapidement acheté l'approvisionnement de plusieurs tokens grâce à un prêt éclair, interceptant finalement la liquidité initiale qui aurait dû entrer sur le DEX.
Cet incident est comme un miroir, révélant l'incroyable négligence de Pump.fun en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise pendant sa croissance rapide.
De résoudre les fuites à "fuir" soi-même
L'histoire de Pump.fun a commencé au début de 2024 avec la "frénésie des Meme coins". Trois fondateurs nés après 2000 ont rapidement saisi le seuil élevé pour créer des tokens et ont développé la fonction "émission de jetons en un clic", simplifiant le processus complexe à quelques clics pour un coût de quelques dollars.
Cependant, cette innovation est rapidement devenue un outil de spéculation. Tout le modèle commercial amplifie l'émotion spéculative, la prévente du token PUMP avec une valorisation de 4 milliards de dollars a porté cette spéculation à son paroxysme.
Le mépris des règles commerciales est constant. Ils avaient gagné la confiance avec une position anti-prévente, mais ont ensuite lancé une grande prévente. Face à la régulation, ils ont choisi de se couper de l'entité opérant au Royaume-Uni. Ces actions semblent calculées aux yeux du public, plutôt que le fruit de l'ignorance.
Perspectives d'avenir
Pump.fun se trouve à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en déclin et une confiance des utilisateurs érodée l'ont plongé dans des difficultés. Cela semble être une nouvelle représentation cruelle du "darwinisme DeFi" : un projet prospère rapidement grâce à son adaptabilité unique, mais finit par faire face à des défis en raison de son incapacité à s'adapter à un environnement complexe.
Pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie, le dilemme de Pump.fun soulève une question sérieuse : dans quelle mesure une plateforme doit-elle être responsable des actions au sein de son écosystème lorsque l'innovation flirte avec les limites de la légalité ?
Lorsque le regard des régulateurs se tourne des échanges centralisés vers des applications DeFi plus complexes, le prochain Pump.fun est peut-être en train de se préparer. Et pour chaque participant, la capacité à distinguer le plaisir des pièges n'a jamais été aussi importante qu'aujourd'hui. Cette histoire, qui va des racines au sommet, puis de ce sommet à la chute, pourrait bien préparer le terrain pour le prochain chapitre du monde des cryptomonnaies.