Auteur original : @购少庆@groupe de modèles économiques
Arrangement original : @黑羽小斗
Préface
L'équipe du modèle économique espère étudier le processus global lié au Token. Il comprend principalement plusieurs parties :
Conception de modèles économiques ;
Émission de jetons ;
Gestion de la circulation des jetons.
Cet article traite principalement du contenu lié à l'émission de jetons. Avec le développement des projets blockchain et Web3, FT et NFT ont été inclus dans le projet. À l'heure actuelle, les milieux universitaires et les domaines d'application ont davantage étudié et développé l'émission de FT, et les recherches pertinentes et les cas accumulés sur le rôle et l'émission de NFT ne sont pas assez riches. Le "Three Tokens Model for Web3 Applications" publié par le Dr Xiao Feng de Wanxiang Blockchain implique des connaissances liées à NFT. Nous avons également brièvement analysé l'émission de NFT dans la dernière section de cet article. Le groupe continuera à se développer dans ce domaine subdivisé plus tard étudier en profondeur.
Connaissance de base de l'émission de jetons
Type de jeton
(1) Classification par l'administration financière suisse
En 2018, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers a classé les jetons en fonction de leurs différentes fonctions économiques potentielles, et cette méthode de classification a reçu une plus grande reconnaissance internationale. En se référant à cette définition de classification relativement officielle et professionnelle, en particulier, les jetons peuvent être divisés en trois types suivants.
Jeton de paiement : fait référence à un moyen de paiement pour le transfert d'argent ou de valeur afin d'obtenir un certain article ou un certain service maintenant ou dans le futur. Ce jeton ressemble plus à ce que nous appelons une monnaie.
Utility Token : Ce type de jeton existe sous forme numérique et est principalement utilisé pour des applications ou des services développés sur la base de la technologie blockchain comme infrastructure. Par exemple, le coût du gaz consommé.
Asset Token : Ce type de token est adossé à certains actifs, tels que la dette ou les capitaux propres que le détenteur du token peut demander à l'émetteur, une certaine part des revenus futurs de l'entreprise ou des flux d'actifs, etc. Par conséquent, en termes de fonction économique, ces jetons sont similaires à des actions, des obligations ou des produits dérivés. Si la monnaie légale est considérée comme un atout, un angle d'observation de la monnaie stable est ce type de certificat.
Cette méthode de classification produira des intersections, et certains jetons ont certains deux ou trois attributs de classification.
Cette classification est plus conforme à l'observation des jetons du point de vue de la finance et de la monnaie. Le jeton dans le projet a généralement un processus de déduction, généralement il a d'abord des attributs d'application, et la prospérité de l'application fait que ce type de jeton a la nature d'un équivalent général (devise), et il aura plus de fonctions de paiement et sera largement Les jetons largement utilisés ont une bonne liquidité et une bonne approbation de valeur, il est donc facile de développer des attributs de stockage de valeur, de sorte qu'ils ressemblent davantage à des actifs.
(2) Classification axée sur la supervision : type d'utilité et type de titres (également appelé : type d'application et type d'équité)
Le jeton est essentiellement porteur de valeur. Il utilise la technologie blockchain pour symboliser la valeur, les capitaux propres et les actifs physiques. Sa connotation peut être des capitaux propres, tels que les droits de dividende, la propriété et les droits des créanciers ; il peut s'agir d'actifs, tels que la cartographie des biens physiques actifs sur la chaîne. , correspondant à des certificats d'actifs ; il peut s'agir de devises, telles que BTC, USDT, correspondant à des certificats de paiement ; il peut s'agir de certificats de circulation dans des applications ou des services, ces certificats sont principalement émis pour être utilisés dans des applications, et de nombreux dAPP Les deux ont émis leurs propres jetons, correspondant aux jetons d'application ; ils peuvent aussi être n'importe quoi de valeur, comme la créativité, l'attention, etc.
Mais en fait, certains jetons sont un mélange de différents types, comme la monnaie de plate-forme émise par la bourse, qui est soutenue par une partie des bénéfices de la bourse et possède de solides attributs financiers, mais en même temps, la bourse a également ouvert de nombreux scénarios d'utilisation pour cela, a une valeur d'usage.
Basé sur le concept d'économie de jetons, le concept d'économie de jetons est considéré comme ayant un potentiel illimité. La principale caractéristique est d'utiliser les caractéristiques du jeton lui-même pour créer un meilleur écosystème, un meilleur modèle de valeur, plus de groupes d'utilisateurs et Démontrer un grand forme distribuée à grande échelle de création de valeur - c'est l'essence de la collaboration open source.
Ce modèle de classification de jetons axé sur la réglementation divise les jetons en deux catégories et quatre sous-catégories.
**La première catégorie : Utility Token. **
Jeton de produit ou de service (Use of Product), qui représente le droit d'utiliser les produits ou services de l'entreprise.
Jeton de récompense, les utilisateurs obtiennent des récompenses grâce à leurs actions.
**Deuxième catégorie : Security Token. **
Equity Token, similaire aux actions, obligations, etc. de la société.
Asset Token correspond à des actifs dans le monde réel, tels que l'immobilier, l'or, etc.
Cette division est plus conforme à l'angle d'observation lié à la supervision.Utility Token peut se développer librement, et Security Token est régulé.Cependant, si Utility Token implique des activités financières et a des attributs de valeurs mobilières, il sera également régulé.
Remarque : Notre article précédent Modèle économique de jeton à quatre quadrants (1) : Modèle double FT en a également discuté en détail.
Le but de l'émission de jetons
D'après les cas existants, l'émission de jetons a deux objectifs principaux :
Émettre un jeton aux utilisateurs (encourager les utilisateurs à utiliser des applications)
Pour récolter des fonds
Deux types de FT et NFT dans Token :
Le FT est plus conforme aux caractéristiques de la monnaie. Les deux objectifs ci-dessus sont les plus évidents. L'émission du FT doit trouver un groupe de personnes qui reconnaissent la valeur du FT. La valeur du FT réside dans la description de l'avenir du projet.
NFT peut également atteindre les deux objectifs ci-dessus, mais en raison de ses caractéristiques et de son historique de développement, il n'y a pas grand-chose à analyser. (Nous aurons une section spéciale pour discuter de l'émission de NFT plus tard)
Indicateurs d'examen pour les méthodes d'émission de jetons
Selon la finalité de l'émission de Token, nous avons dans un premier temps résumé plusieurs indicateurs. D'une manière générale, les problèmes de conformité devraient être énumérés en premier, mais en raison des premières caractéristiques du développement de l'industrie de la blockchain, la supervision et la conformité sont également explorées.
La question de la couverture des utilisateurs de l'émission de jetons : les utilisateurs Web3 à haute valeur ajoutée sont une méthode couramment utilisée par tout le monde. Selon les caractéristiques de l'application, d'autres méthodes de filtrage sont requises, et selon la planification et l'exécution, la couverture des utilisateurs cibles est satisfait au maximum. Les champs que Token doit couvrir ont des méthodes de calcul différentes selon chaque application
Problèmes de conformité : selon la nature du jeton et les politiques des principaux pays, adopter des méthodes d'émission conformes ou effectuer une vérification conforme
Indicateurs de collecte de fonds : sous le principe de conformité et de couverture, le fait que la collecte de fonds ait atteint le plan prédéterminé est un indicateur d'inspection majeur. Cet indicateur a deux dimensions : montant total et granularité
Pour l'émission de la période de blocage du jeton émis, nous pensons qu'il s'agit d'une tâche au stade de la conception et au stade ultérieur de la gestion des liquidités, et non comme un indicateur au stade de l'émission
Émission initiale de Token et émission de Token pendant le développement du projet
Dans le cas de l'émission de Token, il existe plusieurs types de normes de recherche :
Montant d'émission initial (le montant initial est 0 et le montant initial n'est pas 0)
Montant total fixe et montant total variable (cette dimension n'affecte que l'analyse ultérieure de la liquidité, qui n'est pas abordée dans cet article)
La figure ci-dessous est représentative d'un modèle économique avec une circulation initiale de 0 et un montant total fixe. Ce type de modèle économique est conçu avec Bitcoin comme jeton, sans la question précoce de l'émission de jetons. Pour l'émission de devises basée sur le système de difficulté à l'étape ultérieure, elle n'entre pas dans le cadre de cet article et elle sera classée dans l'étape ultérieure de la gestion des liquidités pour l'apprentissage et la recherche.
Modèle de jeton avec montant total fixe (la circulation initiale est de 0)
La figure ci-dessous montre que le montant total initial n'est pas 0 et qu'il est nécessaire d'utiliser l'émission de jetons pour lever des fonds ou atteindre les utilisateurs avec plus de précision. Prendre Ethereum comme jeton est la méthode d'émission de jeton que nous recherchons, comme IC0, IE 0, ID 0 et d'autres portées de contenu, et la portée de l'action est indiquée dans le cercle rouge de la figure. Pour le nombre de Tokens qui dépasse l'application réelle, il est nécessaire d'utiliser des moyens économiques pour geler la liquidité.
Modèle de jeton avec montant total fixe (la circulation initiale n'est pas 0)
Pour le jeton émis via PoW, PoS, etc. pendant le fonctionnement du projet, nous le considérons comme une tâche dans la dernière étape de la gestion des liquidités, et nous ne discuterons pas de cette partie de l'émission de jetons.
Méthode d'émission du jeton IxO
Il existe deux grandes catégories de méthodes d'émission de jetons : le placement privé et le placement public. Les émissions dont nous discutons ici sont toutes des placements publics, et les placements privés n'impliquent pas ces problèmes.
Résumons brièvement plusieurs méthodes courantes d'émission de monnaie numérique en une phrase : la méthode de lancement directement sur la chaîne publique est l'IC0 la plus primitive ; l'envoyer directement dans le portefeuille de l'utilisateur gratuitement est Airdrop airdrop ; émettre via une plate-forme centralisée de négociation de monnaie numérique Il est IE 0, émis en coopération avec les régulateurs financiers est STO, et émis sur l'échange décentralisé DEX est ID 0.
Placement privé
Les fonds de capital-investissement désignent des fonds d'investissement qui lèvent des fonds auprès d'investisseurs spécifiques de manière non publique et ciblent des objectifs d'investissement spécifiques. Les fonds de capital-investissement sont recrutés par des moyens autres que les médias de masse, et les promoteurs collectent des fonds auprès de plusieurs entités non publiques pour créer des fonds d'investissement et effectuer des investissements.
Dans le domaine des jetons, les placements privés sont généralement des institutions d'investissement ou des particuliers dans ce domaine, et ils négocient généralement hors ligne tout comme les financements traditionnels. Pour cette forme de financement Token, il s'est ensuite développé en SAFT. Le nom complet de SAFT est Simple Agreement for Future Tokens (Simple Future Token Agreement). Il s'agit d'un jeton émis par les développeurs de blockchain pour développer le financement du réseau blockchain. Il est similaire aux contrats à terme et donne aux investisseurs le droit d'obtenir les jetons correspondants à la fin.
SAFT a été adopté par de nombreux projets bien connus en raison de sa forte conformité, tels que Telegram et Filecoin. SAFT est particulièrement adapté aux jetons utilitaires, qui ne sont pas des titres après cotation, mais la construction d'un réseau par le biais de la collecte de fonds est un accord d'investissement, et l'adoption de SAFT peut rendre ses procédures de conformité plus claires.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode de placement privé :
Problème de couverture de l'émission de jetons : la couverture est très faible, tous sont des investisseurs, pas des utilisateurs
* Problèmes de conformité : généralement conforme
Indicateurs de collecte de fonds : généralement, de meilleurs résultats seront obtenus et le montant sera relativement important. Il est difficile de contrôler la granularité des fonds, et ils sont tous de gros utilisateurs
IC0 (offre initiale de pièces)
ICO (Initial Coin Offering) offre publique initiale de monnaie numérique
ICO (Initial Coin Offering), dérivé du concept d'offre publique initiale (IPO) sur le marché boursier, est la première émission de jetons par un projet de blockchain pour lever des monnaies numériques communes telles que Bitcoin et Ethereum. Lorsqu'une entreprise émet de la crypto-monnaie à des fins de financement, elle émet généralement un certain nombre de jetons cryptés, puis vend ces jetons à ceux qui participent au projet. Habituellement, ces jetons sont échangés contre des devises numériques telles que Bitcoin et Ethereum, et bien sûr, ils peuvent également être échangés contre des devises fiduciaires.
ICO est une méthode de financement de projet dérivée de l'industrie de la monnaie numérique et de la blockchain. Le premier ICO qui peut être vérifié provient du projet Mastercoin (maintenant renommé Omni), qui a annoncé le financement participatif ICO via Bitcoin sur Bitcointalk (le plus grand forum communautaire Bitcoin et monnaie numérique) en juillet 2013, et généré Les jetons Mastercoin correspondants sont distribués à participants au financement participatif. Essentiellement, cet ICO est une sorte de comportement de troc, c'est-à-dire que les participants échangent des bitcoins contre des jetons dans le projet Mastercoin. Au début, ICO n'était qu'un comportement communautaire de passionnés de monnaie numérique.Avec le développement continu de la monnaie numérique et de la blockchain, de plus en plus de personnes ont commencé à l'accepter et à y participer. La grande majorité des ICO sont réalisées avec du Bitcoin ou d'autres monnaies numériques.
Dans le domaine de la blockchain, ICO a commencé à être largement utilisé après qu'Ethereum ait soutenu l'émission de jetons ERC 20 basés sur le système Ethereum, et le phénomène d'ICO est apparu en éruption. Parmi eux, le plus grand projet de financement est EOS, qui adopte la méthode d'enchères et d'émissions quotidiennes, qui a duré près d'un an et a levé environ plus de 4 milliards de dollars américains.
Avantages des ICO :
Il fournit une méthode de collecte de fonds en ligne basée sur une monnaie numérique. Simple, pratique et pratique pour l'émission de nouveaux jetons. ICO est relativement bon pour accomplir les deux tâches principales de collecte de fonds et d'émission de jetons.
Problèmes avec les ICO :
Risque d'exploitation du projet : la plupart des projets participant à l'ICO en sont à leurs débuts, avec une faible capacité anti-risque et sujets au risque d'exploitation. Par conséquent, la plupart des ICO sont similaires aux investissements providentiels, confrontés à des risques au début du projet et sujets à des pertes d'investissement.
Risque financier : les investisseurs peuvent être confrontés au risque de fraude à la collecte de fonds et de perte d'investissement au cours du processus d'investissement dans ICO. À l'heure actuelle, ICO en est au stade précoce du projet et manque de supervision.Certaines start-ups peuvent profiter de cette opportunité de marché pour créer de fausses informations sur le projet et utiliser ICO pour collecter des fonds pour la fraude.
Risque juridique réglementaire : La collecte de fonds actuelle de l'ICO est principalement basée sur BTC et ETH, qui est toujours dans un état de supervision vierge et manque de lois et réglementations pertinentes. Depuis 2017, les pays ont renforcé leur supervision et leur contrôle sur les ICO, mais diverses ICO déguisées jouent également un rôle similaire aux ICO.
Actuellement sur CoinMarketCap, ICO est généralement considéré comme une vaste offre initiale de pièces de monnaie, y compris IEO, IDO et d'autres méthodes. Comme le montre la figure ci-dessous : le calendrier ICO en haut est un ICO généralisé, et l'ICO dans le projet à venir à l'intérieur est l'ICO décrit dans cette section.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode ICO :
Couverture de l'émission de jetons : il n'y a aucune restriction sur les conditions de participation, et la couverture est la plus large. Les règles de participation doivent être conçues pour éliminer les vrais clients. En raison du besoin d'investissement, ICO attire souvent de nombreux clients d'investissement non applicatifs, plutôt que des utilisateurs providentiels qui utilisent réellement l'application. (généralement combiné avec des largages aériens aura de meilleurs résultats)
Problèmes de conformité : bien que KYC et d'autres contenus aient été ajoutés ultérieurement, ICO est considéré comme illégal par la plupart des régions
Indicateurs de collecte de fonds : généralement, de meilleurs résultats seront obtenus. En termes de collecte de fonds, si l'ICO ne parvient pas à obtenir de bons résultats, d'autres méthodes seront également difficiles à obtenir de bons résultats. Il est difficile de contrôler la granularité des fonds, et il peut y avoir de gros utilisateurs
Parachutage
Airdrop est un moyen de distribuer de la monnaie numérique. Au départ, il n'y avait qu'un seul moyen de monnaie numérique, l'extraction de Bitcoin. Cependant, en plus de l'exploitation minière, les méthodes de distribution des altcoins et des pièces forkées apparues plus tard peuvent également être distribuées par airdrops. Airdrop est littéralement un cadeau sorti de nulle part, l'équipe de développement vous donnera gratuitement de la monnaie numérique, et la monnaie sera envoyée directement à votre adresse, sans que vous ayez besoin d'extraire, d'acheter ou de conserver la monnaie d'origine avant le fork, et vous pouvez vous le donner sans aucune condition. Bien sûr, davantage de parachutages sont basés sur certaines conditions, telles que des comptes détenant certaines devises numériques. Les règles de l'airdrop sont déterminées par l'émetteur.Il se peut que vous receviez une certaine quantité de pièces après votre inscription, et beaucoup d'entre elles seront distribuées via des instantanés.
Au début du développement de la blockchain, il n'y avait pas beaucoup de conditions de sélection de largage, mais au stade Web3.0, de nombreux projets ont progressé avant le largage, de sorte que les largages peuvent être effectués pour les utilisateurs qui ont apporté des contributions, et les largages peuvent également être utilisé Guider les utilisateurs à travers les tâches connexes. Par exemple, la conception du largage d'air d'Arbitrum.
Avantages d'Airdrop :
La distribution de nouveaux jetons à des groupes d'utilisateurs souhaités facilite la circulation de nouvelles pièces et favorise l'application de nouvelles pièces. Étant donné que les parachutages n'impliquent pas de financement, il n'y a généralement pas de problèmes de réglementation.
Effectuez des parachutages ciblés vers de vrais utilisateurs de l'application et guidez-les pour accomplir les tâches connexes.
Inconvénients des parachutages :
La méthode de largage aérien n'a pas la fonction de financement et complète simplement l'émission de devises.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode Airdrop :
Couverture de l'émission de jetons : en définissant des conditions de largage, une meilleure couverture peut être obtenue
Problèmes de conformité : il n'y a pratiquement aucun problème de conformité
Indicateurs de levée de fonds : pas à la hauteur des exigences de levée de fonds. Mais l'intensité de l'accouchement est mieux maîtrisée
IEO （Offres d'échange initiales）
Offres d'échange initiales d'IEO Offre d'échange initiale de monnaie numérique
Une offre d'échange initiale (IEO) est un moyen de lever des fonds pour de nouveaux projets via des plateformes de trading de devises numériques.
Les IEO sont généralement soutenus par des plateformes de trading, de sorte que les parties au projet qui choisissent cette option pour lever des fonds doivent prendre leur proposition de projet au sérieux. Dans la grande majorité des cas, les propositions d'IEO sont strictement examinées par les plateformes de négociation participant à l'émission. Dans un sens, la plateforme de trading garantit au projet IEO approuvé sa propre réputation commerciale.
Grâce à IEO, les investisseurs potentiels peuvent acheter des actifs avant qu'ils ne soient cotés sur la plateforme de négociation. Sur les bourses qui facilitent les ventes de jetons, les utilisateurs enregistrés qui fournissent des informations KYC (vérification de l'identité) peuvent acheter des jetons avant l'ouverture du marché ouvert à la négociation.
Avantages des IEO :
Par rapport à l'ICO précédente, l'offre d'échange initiale IEO présente un avantage plus évident. Le pass est directement coté sur la plateforme d'échange, ce qui favorise la circulation du pass. Pour les investisseurs ordinaires, l'échange sur la devise du projet peut participer plus rapidement à la transaction. Deuxièmement, la partie projet en profite également, car l'IEO direct sur l'échange équivaut à élargir l'audience aux utilisateurs de l'ensemble de l'échange, élargissant ainsi l'audience des investisseurs. Pour les projets vraiment de haute qualité et les premiers entrepreneurs, IEO n'est pas seulement une bonne méthode de financement, mais permet également d'économiser beaucoup de coûts et d'énergie pour aller en ligne sur la plateforme de trading et se concentrer sur le développement de projets et les opérations communautaires. Pour les échanges, l'avantage le plus intuitif d'IEO est d'augmenter le volume des transactions et l'activité quotidienne. Les fans du projet afflueront avec le projet en tant que nouveaux utilisateurs et leurs fonds, et certains d'entre eux pourraient devenir d'anciens utilisateurs de l'échange. De telles activités sont plus attrayantes que les méthodes de fonctionnement traditionnelles telles que les remises sur invitation et les concours commerciaux.
Inconvénients des IEO :
question des coûts de distribution. En règle générale, les échanges ont des frais d'inscription, et le montant est assez élevé. Un fardeau pour certains premiers projets.
La méthode IEO a certaines exigences d'examen pour les projets, de sorte que le seuil pour de nombreuses parties au projet est relativement élevé.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode IEO :
Problème de couverture de l'émission de jetons : il ne peut promouvoir que les utilisateurs ayant des besoins de transaction, mais ne peut pas bien couvrir les clients providentiels de produits réels, il est préférable d'utiliser les airdrops
* Problèmes de conformité : en règle générale, les bourses garantissent la conformité
Indicateurs de levée de fonds : relativement bon, capable de lever des fonds plus abondants par le biais de transactions. Cependant, certains teneurs de marché tirent le marché et les premiers investisseurs se retirent prématurément. Mauvais contrôle sur la granularité du financement
Par rapport au premier ICO, IEO a élargi le groupe d'utilisateurs de transactions, ce qui est propice au financement.
STO（Offre de jeton de sécurité）
La STO, c'est-à-dire l'offre de jetons de sécurité, signifie l'émission de jetons de sécurité. Les valeurs mobilières sont un précieux certificat de droits de propriété, et les détenteurs peuvent s'appuyer sur ce certificat pour prouver leur propriété ou leurs droits de créancier et d'autres documents de certification de droits privés. La SEC des États-Unis estime que les titres qui satisfont au critère de Howey sont ceux qui satisfont au critère de Howey : un contrat, une transaction ou un stratagème par lequel une personne investit son argent dans une entreprise commune et est amenée à attendre des bénéfices uniquement des efforts du promoteur ou D'une manière générale Selon la SEC, tous les investissements avec des "attentes de rendement" doivent être considérés comme des valeurs mobilières.
La STO est un certain type d'actifs ou de droits financiers en réalité, tels que les capitaux propres de l'entreprise, les droits des créanciers, les droits de propriété intellectuelle, les actions de fiducie et les actifs physiques tels que l'or et les bijoux, qui sont transformés en certificats de droits et d'intérêts numériques cryptés sur la chaîne. numérisation.
STO est entre IPO et ICO, et c'est le style de cheveux que le service réglementaire veut utiliser la méthode de gestion d'IPO pour gérer la monnaie numérique. D'une part, la STO est soumise à la surveillance des autorités de réglementation des valeurs mobilières de divers pays car elle reconnaît les caractéristiques de ses valeurs mobilières. Bien que STO soit toujours basé sur la technologie de blockchain sous-jacente, il peut atteindre les normes réglementaires grâce à des mises à jour techniques ; d'autre part, par rapport au processus d'introduction en bourse compliqué et long, comme IC0, la technologie de blockchain sous-jacente de STO l'est également peut obtenir une émission plus efficace et plus pratique de STO.
Origine de la STO
IC0 continue de se briser, le mythe de la technologie blockchain est brisé et des événements tels que pas d'actifs, pas de crédit, couper des poireaux, des fonds et s'enfuir continuent de se produire. Fondamentalement, ces événements se produisent parce que les ICO n'ont aucun atout et aucune valeur sur lesquels les baser, juste du battage médiatique, des représentations futures et un consensus dénué de sens. Le manque de supervision directe des liens importants tels que les ICO et les échanges est également une raison importante. La STO est basée sur des actifs réels, adopte activement la supervision gouvernementale et tente de briser le dilemme de l'ICO.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a décidé de l'inclure dans la réglementation des valeurs mobilières après avoir vu Token, une nouvelle espèce produite par la blockchain. Cette décision a déjà porté un coup très sérieux à l'industrie de la monnaie numérique et de la blockchain, pensant qu'elle rencontrerait une catastrophe.
Mais l'évolution ultérieure est que de plus en plus de pays et de régions ont commencé à suivre et ont publié leurs propres politiques réglementaires les unes après les autres.Bien que ces politiques réglementaires aient même quelques différences dans la définition de la STO elle-même, elles ont progressivement rendu le marché Réalisez que la réglementation n'est pas une catastrophe, mais un statut juridique qui peut se développer et grandir au grand jour. Nous pouvons donc voir que des projets de blockchain aux industries traditionnelles, des magnats du capital aux personnes du secteur des valeurs mobilières, et divers propriétaires d'actifs prêtent activement attention à cette industrie, et se bousculent même pour entrer dans cette industrie.
Dans un sens, STO et la blockchain, le jeton, l'économie symbolique, etc. derrière elle sont non identifiés et controversés, et la réglementation de l'épée de Damoclès ressemble plus à lever l'épée de Damoclès pour elle. il vers l'avant.
La réglementation STO initiée par les États-Unis a progressivement déclenché un suivi dans de nombreux pays et régions du monde, et le système réglementaire mondial a montré une tendance relativement claire au chaos.
Avantages STO :
Valeur intrinsèque : ST dispose d'actifs ou de revenus réels comme support de valeur, tels que des actions, des bénéfices et des biens immobiliers.
Conformité automatique et règlement rapide : ST a obtenu l'approbation et la licence de l'agence de réglementation pour automatiser le mécanisme KYC/AML et réaliser un règlement instantané.
Division de la propriété en plus petites unités : accélérer la division de la propriété des actifs et abaisser la barrière à l'entrée pour les produits d'investissement à haut risque, tels que l'immobilier et l'art haut de gamme.
La démocratisation du capital-risque : Élargir les modes de mobilisation des capitaux.
Interopérabilité des actifs : L'accord standardisé des actifs facilitera l'interopérabilité entre les différents actifs et les différentes monnaies fiduciaires.
Augmentez la liquidité et la profondeur du marché : vous pouvez investir dans des actifs peu liquides via ST sans vous soucier du remboursement. La profondeur du marché est également augmentée par les canaux suivants :
La hausse des prix des actifs numériques crée des milliards de dollars de richesse supplémentaire à injecter sur le marché
Les teneurs de marché programmatiques comme Bancor augmentent la liquidité des ST à longue traîne
L'accord d'interopérabilité des actifs favorisera la circulation transfrontalière des actifs
Réduire le risque réglementaire et renforcer la diligence raisonnable. Applicables aux exemptions d'offres réglementaires, les réglementations du pays pour KYC et AML sont écrites dans des contrats intelligents, qui devraient atteindre une conformité programmable automatique.
ST devrait réduire le coût de circulation des actifs. Réduisez la friction des transactions dans le processus, comme l'utilisation de contrats intelligents pour assurer la conformité et la collecte de fonds automatiques, le téléchargement des données des contrats et des rapports comptables dans la chaîne, l'augmentation de la divisibilité des actifs et la réalisation de la compensation et du règlement T+0, etc.
Il est réglementé par la Securities Law SEC, qui est juridiquement conforme et plus sûre.
24 heures de négociation.
Question de la STO :
Il existe des règles strictes de transfert et de vente. En se référant à la description de la norme Polymath ST-20, les jetons ERC-20 n'ont aucune restriction sur les transactions de transfert d'actifs, et n'importe qui peut transférer un tas de jetons ERC-20 à n'importe qui. Mais pour les jetons de sécurité, ce n'est pas OK. Le but de ST-20 est de s'assurer que l'émetteur peut garantir que le jeton ne peut être distribué qu'à ceux qui ont réussi le KYC, ce qui a pour effet de réduire la portée de la foule commerciale.
Il ne peut pas être utilisé comme moyen de paiement sur la plateforme comme Utility token.
Il existe d'énormes obstacles réglementaires dans la circulation des jetons de sécurité multiplateformes.
Une liquidité excessive des actifs peut entraîner d'énormes fluctuations de prix. La STO peut permettre à une start-up de devenir directement une société cotée en bourse avec de nombreux détenteurs de ST. En raison des nombreuses incertitudes et des hauts et des bas auxquels sont confrontées les startups, ces signaux incertains peuvent entraîner de fortes fluctuations des prix des jetons.
L'innovation STO peut simplement accumuler des risques pour la queue.
Concurrencer la finance traditionnelle :
Concurrencer les produits financiers traditionnels. Du point de vue d'un investisseur, bien que la divulgation d'informations soit plus élevée, ce n'est pas nécessairement une robe jaune comme un jeton de sécurité (ST), qui est plus sûr que Utility Token, mais cela dépend toujours de la qualité de la cible, des perspectives de développement, santé financière, etc.
Concurrencer les fonds financiers traditionnels. À l'heure actuelle, le montant des fonds et le nombre d'investisseurs auxquels les actifs de haute qualité peuvent accéder sur le marché des valeurs mobilières existant dépassent de loin la STO
Concurrencer les institutions financières traditionnelles. Des plateformes de financement de titres qui n'acceptent que des investisseurs qualifiés existent en effet aux États-Unis depuis de nombreuses années, allant du financement participatif en actions au financement participatif en investissement immobilier. Par exemple, la plateforme d'investissement immobilier Fundrise permet aux investisseurs qualifiés d'investir dans une partie des droits de revenu de divers projets sans utiliser de Token. Par exemple, Sharepost permet aux investisseurs qualifiés d'acheter des actions pré-IPO de diverses start-up, qui sont également basées sur la structure technique existante
Rivaliser avec l'environnement financier traditionnel. La réglementation financière traditionnelle et la maturité juridique dépassent de loin la STO
Les décisions d'investissement institutionnelles sont relativement mûres et rationnelles. Il n'y a pas de marché secondaire pour les investisseurs de détail. La liquidité devrait être décotée plutôt qu'amorcée. D'une manière générale, il est difficile de dire que la valorisation sera plus élevée.
Les jetons de sécurité s'appuient sur des intermédiaires financiers pour l'évaluation des risques et la tarification afin de mieux faire correspondre les actifs et les fonds. ST doit mettre la propriété des actifs et des informations hors chaîne sur la chaîne, et les faire circuler dans le cadre réglementaire sous la forme de jetons. À l'heure actuelle, la valeur des jetons de sécurité (ST) n'est pas basée sur des activités en chaîne ou des réseaux décentralisés. Il s'agit d'un certificat de jeton qui cartographie l'équité ou les droits des créanciers sous la prémisse du respect de la supervision, et n'a pas grand-chose à voir avec les réseaux distribués. et la technologie sous-jacente de la blockchain
La STO souhaite utiliser les méthodes traditionnelles actuelles d'introduction en bourse et de gestion des titres pour gérer l'émission de monnaie numérique, ce qui est très difficile et stimulant, car les caractéristiques de la monnaie numérique sont très différentes des titres traditionnels et les politiques réglementaires doivent être modifiées et ajustées.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode STO :
La question de la couverture de l'émission de jetons : seuls les utilisateurs qui répondent aux exigences réglementaires peuvent participer, et les clients providentiels de produits réels ne peuvent pas être bien couverts. Même une grande partie des clients qui détiennent de la monnaie numérique ne peuvent pas participer
* Problèmes de conformité : Conformité
Indicateurs de collecte de fonds : généralement, en raison des restrictions, la situation de la collecte de fonds n'est pas bonne. La taille des particules n'est pas facile à contrôler
Autres IXO
IFO Initial Fork Offers La première offre de fork de monnaie numérique
La première émission de fork de monnaie numérique est généralement un fork basé sur des devises courantes telles que Bitcoin. La devise forkée impliquée dans IFO consiste à diviser une autre chaîne selon différentes règles sur la base de la blockchain Bitcoin d'origine, telle que Bitcoin. la première fois et une nouvelle monnaie numérique appelée BCH (Bitcoin Cash) est née. Le "fork" conserve non seulement la majeure partie du code de Bitcoin, mais il hérite également des données antérieures au fork Bitcoin.
Les fourches sont souvent utilisées en conjonction avec des parachutages. Les nouvelles pièces générées sont larguées par voie aérienne aux anciens utilisateurs, afin que les anciens utilisateurs puissent bénéficier et accélérer la reconnaissance et la circulation des nouvelles pièces.
Combien de modèles de pièces fourchues ont du succès ? Le projet blockchain dépend encore du développement continu de la partie projet.L'équipe utilisant la méthode IFO est souvent spéculative, et il est difficile pour le projet de bien se développer.
Offres initiales de l'OMI pour les mineurs Première émission de monnaie numérique pour les mineurs
IMO, la première émission de machines minières, consiste à émettre des jetons en émettant des machines minières.
L'entreprise ou l'équipe construit une blockchain spécifique, utilise un algorithme spécifique et ne peut extraire les jetons de cette blockchain qu'en utilisant la machine d'extraction spéciale vendue par l'entreprise ou l'équipe elle-même. Habituellement, ce type de machine minière a la fonction d'application et la source de valeur est obtenue dans l'utilisation continue de la machine minière.
Le modèle de financement de l'OMI consiste simplement à émettre une machine minière spéciale pour générer une nouvelle monnaie numérique grâce à l'exploitation minière. Il y a eu quelques cas de l'OMI, tels que Xunlei Wankeyun-LinkToken (anciennement Wankecoin WKC), le coffre au trésor du trafic du trafic ore-Traffic Token (LLT) de Kuaibo, et les derniers points Baofengbokuyun-BFC, etc.
Cette méthode peut être utilisée pour les projets qui nécessitent une prise en charge de périphériques matériels et s'appuient sur du matériel pour faire fonctionner des modèles commerciaux. Il peut trouver avec précision les premiers utilisateurs providentiels et créer des incitations pour ces utilisateurs.
IBO (Initial Bancor Offering) première émission de remboursement
Avant de comprendre IBO, comprenez d'abord Bancor. Le mot vient du concept de monnaie super-souveraine proposé par Keynes et Schumacher entre 1940 et 1942. Dans le plan proposé par Keynes, le Bancor pourrait être utilisé comme unité de compte dans le commerce international, libellé en or. Les États membres peuvent échanger de l'or contre "Bancor", mais "Bancor" ne peut pas être échangé contre de l'or. Les monnaies de divers pays sont libellées en "bancor".
Cependant, parce que les États-Unis étaient en plein essor après la Seconde Guerre mondiale, le plan britannique représenté par Keynes n'a pas été adopté à la conférence de Bretton Woods. Pour en revenir au protocole Bancor, le protocole Bancor est proposé et appliqué par le projet Bancor Network, qui vise à utiliser une formule pour fixer le prix d'échange entre les actifs numériques. Le protocole Bancor permet la découverte automatisée des prix et des mécanismes de liquidité autonomes sur la blockchain des contrats intelligents. Ces Smart Tokens ont un ou plusieurs connecteurs qui se connectent au réseau contenant d'autres jetons, permettant aux utilisateurs d'échanger immédiatement contre des jetons connectés acheter ou liquider des Smart Tokens.
Dans une émission IB 0 standard, la partie du projet doit d'abord hypothéquer un autre Token d'une certaine valeur en tant que "réserve" selon le ratio défini, puis réaliser l'émission et la circulation du Token entièrement via des contrats intelligents, et les fonds de le projet Il est enfermé dans le contrat intelligent et est soumis à la surveillance de chacun à tout moment. Par conséquent, le mode IB 0 tire également les avantages suivants.
Un cas d'IBO est le projet de chaîne latérale d'EOS - FIBOS. Grâce au nouveau concept d'IBO, FIBOS a levé 850 000 EOS en une semaine seulement après la mise en service de son réseau principal à la fin du mois d'août de la même année.
La théorie de l'IBO est le précurseur de la théorie sous-jacente des applications telles que DEX. Dans DEX et IDO, l'échange entre différentes monnaies numériques est plus fluide.
Connaissances liées à l'IDO
Selon Coinmarketcap et d'autres informations pertinentes du secteur, l'IDO est la principale méthode d'émission actuelle.Dans cette section, nous étudierons en détail le contenu lié à l'IDO. D'après la figure de la section 2.1, nous pouvons voir que la plupart des projets en 2023 adopteront la méthode IDO.
Concepts de base
IDO, le nom complet de l'offre initiale DEX fait référence à l'émission initiale de jetons basée sur l'échange décentralisé (DEX). Les IDO promeuvent les ventes de jetons par le biais d'échanges décentralisés (DEX). Les projets de crypto-monnaie fournissent des jetons à DEX, les utilisateurs investissent des fonds via la plate-forme et DEX achève la distribution et le transfert finaux. Ces processus sont automatisés via des contrats intelligents dans la blockchain.
En 2019, les IDO ont commencé à attirer l'attention en raison de leurs frais faibles à nuls et de leur nature décentralisée. En conséquence, les IDO sont devenus la principale plate-forme de choix pour les projets cherchant à lever des fonds en dehors des tours de table privés et précoces. Depuis le premier IDO en 2018, 2 365 IDO ont été menés, amassant plus de 1,6 milliard de dollars de financement (source : CryptoRank, décembre 2022). Pour plus de détails sur IDO, vous pouvez parcourir les références pour plus d'informations. Les statistiques agrégées liées ci-dessous sont plus complètes.
Bien qu'IDO soit émis sur DEX, selon différentes méthodes spécifiques, il peut être grossièrement divisé en les canaux suivants :
Émis via des plates-formes DEX traditionnelles, telles que Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO crowdfunding pool building, etc. ;
Via des plateformes d'émission de jetons, telles que PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa, etc. ;
Émis via des plates-formes DAO, telles que DAO Maker;
Autres nouveaux canaux de jeu : La méthode ITO créée par MASK est annoncée et diffusée avec l'aide de plateformes sociales telles que Twitter. (Twitter est l'entrée, et la couche inférieure est toujours un DEX traditionnel)
En raison des différentes manières de subdiviser IDO, il existe certaines différences dans le processus. S'il s'agit d'une plate-forme DEX traditionnelle, il n'y a généralement aucun problème d'examen. Si c'est par le biais de la plate-forme de distribution, la plate-forme de distribution effectuera le travail d'examen pertinent. Certains projets ont déjà généré des jetons (généralement sous la forme d'ERC-20) et n'ont pas besoin de s'appuyer sur les capacités d'émission de jetons fournies par la plateforme émettrice.
Généralement, si un projet souhaite lever des fonds en émettant des jetons, de nombreux processus sont les mêmes. La routine est la suivante :
Construire un business plan
Préparer le matériel promotionnel (tel que le site Web officiel, le livre blanc du projet, etc.)
Sélectionnez la méthode d'émission du jeton (cela peut être ICO, IEO, IDO, etc.)
Préparer selon le mode de distribution choisi. (comme l'émission de jetons ERC-20, les documents d'examen connexes)
Émission complète du jeton
Recevoir une collecte de fonds
Le processus général de sélection de la méthode d'émission d'IDO est : choisissez une méthode parmi plusieurs formes d'IDO, et choisissez généralement d'utiliser la plate-forme d'émission de jetons pour l'émission, et nous l'expliquerons également de cette manière. La façon de choisir la plateforme de distribution variera d'une plateforme à l'autre.
La plate-forme générale aura des travaux de révision :
Une fois l'examen terminé, le projet peut effectuer IDO sur DEX. La partie projet fournit des jetons à un prix fixe et les utilisateurs verrouillent des fonds en échange de jetons. Les investisseurs recevront des jetons plus tard lors d'un événement de génération de jetons (TGE).
Il existe généralement une liste blanche d'investisseurs. Les investisseurs peuvent avoir besoin d'accomplir des tâches de marketing pour rejoindre, ou simplement fournir une adresse de portefeuille.
Une partie des fonds levés est utilisée pour créer un pool de liquidités pour les jetons du projet. Le reste des fonds est laissé à l'équipe. Les investisseurs peuvent échanger des jetons après TGE. La liquidité fournie est généralement bloquée pendant un certain temps.
Au stade TGE, les jetons sont transférés aux utilisateurs et les fonds de liquidité sont ouverts à la négociation.
Avantages des IDO :
Présente les caractéristiques des transactions décentralisées (ouvertes et transparentes, bonne liquidité)
Après la fin de l'émission sur le marché primaire, il convient de démarrer le marché secondaire en ligne
Fournit aux investisseurs des opportunités de participer à des projets en phase de démarrage
Personnellement, je pense que la raison de la popularité actuelle de l'IDO est qu'il n'y a pas lieu de s'inquiéter des problèmes de réglementation.
Inconvénients des IDO :
Généralement pas de KYC ou AML. Au début, il y avait de nombreux faux projets, qui étaient basés sur le même principe que les premières fausses paires de trading.
Les IDO sur la plateforme de distribution ont souvent besoin des jetons de la plateforme de distribution pour participer, ce qui augmente le coût des participants.
DEX est moins évolutif. Dans ICO et IEO, il y a des projets qui ont levé plus de 1 milliard de dollars américains.Pour DEX, cela ne s'est pas produit jusqu'à présent, et le montant de l'IDO est généralement relativement faible.
IDO est confronté à un équilibre entre encadrement et innovation, ainsi qu'à un arbitrage entre décentralisation et maîtrise des risques dans le développement et le changement.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode IDO :
La question de la couverture de l'émission de jetons : les utilisateurs qui ne peuvent négocier que dans des échanges décentralisés, et les clients providentiels qui ne peuvent pas bien couvrir les produits réels, il est préférable de l'utiliser de manière croisée avec des airdrops.
Problèmes de conformité : généralement, les échanges DEX assureront la conformité, ou en d'autres termes, les problèmes de conformité seront abandonnés de cette manière.
Indicateurs de levée de fonds : relativement bon, capable de lever des fonds plus abondants par le biais de transactions. Le contrôle des fonds est meilleur et le montant d'un seul participant peut être défini.
Par rapport au premier IEO, le groupe d'utilisateurs de trading IDO n'est pas important au début.Avec le développement des échanges décentralisés, l'effet sera progressivement meilleur que celui des échanges centralisés.
Canaux et plateformes de distribution IDO
Dans la section précédente, nous avons expliqué plusieurs canaux communs d'IDO, comme suit :
Émis via des plates-formes DEX traditionnelles, telles que Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO crowdfunding pool building, etc. ;
Via des plateformes d'émission de jetons, telles que PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa, etc. ;
Émis via des plates-formes DAO, telles que Dao Maker;
Autres nouveaux canaux de jeu : La méthode ITO créée par MASK est annoncée et diffusée avec l'aide de plateformes sociales telles que Twitter. (Twitter est l'entrée, et la couche inférieure est toujours un DEX traditionnel)
Voir le classement pour IDO sur le site Web Cryptorank.io.
L'image ci-dessous est une capture d'écran du 2023-5-30. Jetez un œil au nombre total d'IDO pour chaque plate-forme, le retour sur valeur.
Selon les données historiques de Cryptorank, on peut voir que ces jetons de plateforme IDO ont augmenté de centaines voire de milliers de points de pourcentage depuis l'émission jusqu'au prix le plus élevé de l'histoire. Parmi eux, les jetons sur la plate-forme GameFi ont atteint 4946,3 %, ce qui en fait l'un des cas représentatifs avec la plus forte croissance parmi les jetons IDO. Cela montre que les excellentes plates-formes IDO ont souvent des jetons avec un potentiel de croissance plus élevé, ce qui en fait également l'un des objets les plus populaires pour les investisseurs en blockchain.
Plusieurs plates-formes IDO typiques
Comparaison de plusieurs grandes méthodes de distribution
Émission NFT impliquée dans le modèle économique
Deux objectifs de l'émission de jetons :
Émettre des jetons aux utilisateurs (encourager les utilisateurs à utiliser des applications)
Levez des fonds
NFT peut également atteindre les deux objectifs ci-dessus. Le NFT est envoyé à l'utilisateur, qui peut être envoyé directement à l'adresse du portefeuille de destination, ou distribué à l'utilisateur via le marché de trading NFT. Pour la valeur d'usage, elle se reflète davantage dans la compréhension de la valeur des NFT.Beaucoup de NFT se présentent sous forme de collections, reflétant un facteur culturel des mèmes. Habituellement, il suffit de trouver une personne qui reconnaît la valeur parmi de nombreuses personnes.
La fonction de levée de fonds peut être complétée par la vente de NFT, en particulier de NFT d'actions, car il est plus facile pour les utilisateurs d'acheter des NFT en prévision de revenus futurs.
Dans ce segment, d'autres membres de l'équipe d'économie mèneront des recherches approfondies plus tard et publieront des articles pertinents pour produire des résultats de recherche.
les références
*Fu Shaoqing, Hu Shuguang, "Blockchain Economic Model", Beijing Institute of Technology Press, avril 2022.
Camila Russo, "Peer to Everything-Ethereum and Future Digital Finance", China Translation Press, octobre 2022.
Xiao Feng, "Web3 New Economy and Tokenization" (modèle à trois jetons), HashGroup, avril 2023.
cointélégraphe. Offre initiale DEX (IDO) : guide du débutant sur le lancement d'une crypto-monnaie sur un échange décentralisé [EB/OL] . 202x. 。
Ian Lee. Une plongée profonde dans le paysage IDO [EB/OL] . 2023.1.16
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Builder DAO : analyse et résumé de la méthode d'émission initiale du jeton
Source originale : Constructeur DAO
Auteur original : @购少庆@groupe de modèles économiques
Arrangement original : @黑羽小斗
Préface
L'équipe du modèle économique espère étudier le processus global lié au Token. Il comprend principalement plusieurs parties :
Cet article traite principalement du contenu lié à l'émission de jetons. Avec le développement des projets blockchain et Web3, FT et NFT ont été inclus dans le projet. À l'heure actuelle, les milieux universitaires et les domaines d'application ont davantage étudié et développé l'émission de FT, et les recherches pertinentes et les cas accumulés sur le rôle et l'émission de NFT ne sont pas assez riches. Le "Three Tokens Model for Web3 Applications" publié par le Dr Xiao Feng de Wanxiang Blockchain implique des connaissances liées à NFT. Nous avons également brièvement analysé l'émission de NFT dans la dernière section de cet article. Le groupe continuera à se développer dans ce domaine subdivisé plus tard étudier en profondeur.
Connaissance de base de l'émission de jetons
Type de jeton
(1) Classification par l'administration financière suisse
En 2018, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers a classé les jetons en fonction de leurs différentes fonctions économiques potentielles, et cette méthode de classification a reçu une plus grande reconnaissance internationale. En se référant à cette définition de classification relativement officielle et professionnelle, en particulier, les jetons peuvent être divisés en trois types suivants.
Cette méthode de classification produira des intersections, et certains jetons ont certains deux ou trois attributs de classification.
Cette classification est plus conforme à l'observation des jetons du point de vue de la finance et de la monnaie. Le jeton dans le projet a généralement un processus de déduction, généralement il a d'abord des attributs d'application, et la prospérité de l'application fait que ce type de jeton a la nature d'un équivalent général (devise), et il aura plus de fonctions de paiement et sera largement Les jetons largement utilisés ont une bonne liquidité et une bonne approbation de valeur, il est donc facile de développer des attributs de stockage de valeur, de sorte qu'ils ressemblent davantage à des actifs.
(2) Classification axée sur la supervision : type d'utilité et type de titres (également appelé : type d'application et type d'équité)
Le jeton est essentiellement porteur de valeur. Il utilise la technologie blockchain pour symboliser la valeur, les capitaux propres et les actifs physiques. Sa connotation peut être des capitaux propres, tels que les droits de dividende, la propriété et les droits des créanciers ; il peut s'agir d'actifs, tels que la cartographie des biens physiques actifs sur la chaîne. , correspondant à des certificats d'actifs ; il peut s'agir de devises, telles que BTC, USDT, correspondant à des certificats de paiement ; il peut s'agir de certificats de circulation dans des applications ou des services, ces certificats sont principalement émis pour être utilisés dans des applications, et de nombreux dAPP Les deux ont émis leurs propres jetons, correspondant aux jetons d'application ; ils peuvent aussi être n'importe quoi de valeur, comme la créativité, l'attention, etc.
Mais en fait, certains jetons sont un mélange de différents types, comme la monnaie de plate-forme émise par la bourse, qui est soutenue par une partie des bénéfices de la bourse et possède de solides attributs financiers, mais en même temps, la bourse a également ouvert de nombreux scénarios d'utilisation pour cela, a une valeur d'usage.
Basé sur le concept d'économie de jetons, le concept d'économie de jetons est considéré comme ayant un potentiel illimité. La principale caractéristique est d'utiliser les caractéristiques du jeton lui-même pour créer un meilleur écosystème, un meilleur modèle de valeur, plus de groupes d'utilisateurs et Démontrer un grand forme distribuée à grande échelle de création de valeur - c'est l'essence de la collaboration open source.
Ce modèle de classification de jetons axé sur la réglementation divise les jetons en deux catégories et quatre sous-catégories.
**La première catégorie : Utility Token. **
Jeton de produit ou de service (Use of Product), qui représente le droit d'utiliser les produits ou services de l'entreprise.
Jeton de récompense, les utilisateurs obtiennent des récompenses grâce à leurs actions.
**Deuxième catégorie : Security Token. **
Equity Token, similaire aux actions, obligations, etc. de la société.
Asset Token correspond à des actifs dans le monde réel, tels que l'immobilier, l'or, etc.
Cette division est plus conforme à l'angle d'observation lié à la supervision.Utility Token peut se développer librement, et Security Token est régulé.Cependant, si Utility Token implique des activités financières et a des attributs de valeurs mobilières, il sera également régulé.
Remarque : Notre article précédent Modèle économique de jeton à quatre quadrants (1) : Modèle double FT en a également discuté en détail.
Le but de l'émission de jetons
D'après les cas existants, l'émission de jetons a deux objectifs principaux :
Deux types de FT et NFT dans Token :
Selon la finalité de l'émission de Token, nous avons dans un premier temps résumé plusieurs indicateurs. D'une manière générale, les problèmes de conformité devraient être énumérés en premier, mais en raison des premières caractéristiques du développement de l'industrie de la blockchain, la supervision et la conformité sont également explorées.
Pour l'émission de la période de blocage du jeton émis, nous pensons qu'il s'agit d'une tâche au stade de la conception et au stade ultérieur de la gestion des liquidités, et non comme un indicateur au stade de l'émission
Émission initiale de Token et émission de Token pendant le développement du projet
Dans le cas de l'émission de Token, il existe plusieurs types de normes de recherche :
La figure ci-dessous est représentative d'un modèle économique avec une circulation initiale de 0 et un montant total fixe. Ce type de modèle économique est conçu avec Bitcoin comme jeton, sans la question précoce de l'émission de jetons. Pour l'émission de devises basée sur le système de difficulté à l'étape ultérieure, elle n'entre pas dans le cadre de cet article et elle sera classée dans l'étape ultérieure de la gestion des liquidités pour l'apprentissage et la recherche.
Modèle de jeton avec montant total fixe (la circulation initiale est de 0)
La figure ci-dessous montre que le montant total initial n'est pas 0 et qu'il est nécessaire d'utiliser l'émission de jetons pour lever des fonds ou atteindre les utilisateurs avec plus de précision. Prendre Ethereum comme jeton est la méthode d'émission de jeton que nous recherchons, comme IC0, IE 0, ID 0 et d'autres portées de contenu, et la portée de l'action est indiquée dans le cercle rouge de la figure. Pour le nombre de Tokens qui dépasse l'application réelle, il est nécessaire d'utiliser des moyens économiques pour geler la liquidité.
Modèle de jeton avec montant total fixe (la circulation initiale n'est pas 0)
Pour le jeton émis via PoW, PoS, etc. pendant le fonctionnement du projet, nous le considérons comme une tâche dans la dernière étape de la gestion des liquidités, et nous ne discuterons pas de cette partie de l'émission de jetons.
Méthode d'émission du jeton IxO
Il existe deux grandes catégories de méthodes d'émission de jetons : le placement privé et le placement public. Les émissions dont nous discutons ici sont toutes des placements publics, et les placements privés n'impliquent pas ces problèmes.
Résumons brièvement plusieurs méthodes courantes d'émission de monnaie numérique en une phrase : la méthode de lancement directement sur la chaîne publique est l'IC0 la plus primitive ; l'envoyer directement dans le portefeuille de l'utilisateur gratuitement est Airdrop airdrop ; émettre via une plate-forme centralisée de négociation de monnaie numérique Il est IE 0, émis en coopération avec les régulateurs financiers est STO, et émis sur l'échange décentralisé DEX est ID 0.
Placement privé
Les fonds de capital-investissement désignent des fonds d'investissement qui lèvent des fonds auprès d'investisseurs spécifiques de manière non publique et ciblent des objectifs d'investissement spécifiques. Les fonds de capital-investissement sont recrutés par des moyens autres que les médias de masse, et les promoteurs collectent des fonds auprès de plusieurs entités non publiques pour créer des fonds d'investissement et effectuer des investissements.
Dans le domaine des jetons, les placements privés sont généralement des institutions d'investissement ou des particuliers dans ce domaine, et ils négocient généralement hors ligne tout comme les financements traditionnels. Pour cette forme de financement Token, il s'est ensuite développé en SAFT. Le nom complet de SAFT est Simple Agreement for Future Tokens (Simple Future Token Agreement). Il s'agit d'un jeton émis par les développeurs de blockchain pour développer le financement du réseau blockchain. Il est similaire aux contrats à terme et donne aux investisseurs le droit d'obtenir les jetons correspondants à la fin.
SAFT a été adopté par de nombreux projets bien connus en raison de sa forte conformité, tels que Telegram et Filecoin. SAFT est particulièrement adapté aux jetons utilitaires, qui ne sont pas des titres après cotation, mais la construction d'un réseau par le biais de la collecte de fonds est un accord d'investissement, et l'adoption de SAFT peut rendre ses procédures de conformité plus claires.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode de placement privé :
ICO (Initial Coin Offering) offre publique initiale de monnaie numérique
ICO (Initial Coin Offering), dérivé du concept d'offre publique initiale (IPO) sur le marché boursier, est la première émission de jetons par un projet de blockchain pour lever des monnaies numériques communes telles que Bitcoin et Ethereum. Lorsqu'une entreprise émet de la crypto-monnaie à des fins de financement, elle émet généralement un certain nombre de jetons cryptés, puis vend ces jetons à ceux qui participent au projet. Habituellement, ces jetons sont échangés contre des devises numériques telles que Bitcoin et Ethereum, et bien sûr, ils peuvent également être échangés contre des devises fiduciaires.
ICO est une méthode de financement de projet dérivée de l'industrie de la monnaie numérique et de la blockchain. Le premier ICO qui peut être vérifié provient du projet Mastercoin (maintenant renommé Omni), qui a annoncé le financement participatif ICO via Bitcoin sur Bitcointalk (le plus grand forum communautaire Bitcoin et monnaie numérique) en juillet 2013, et généré Les jetons Mastercoin correspondants sont distribués à participants au financement participatif. Essentiellement, cet ICO est une sorte de comportement de troc, c'est-à-dire que les participants échangent des bitcoins contre des jetons dans le projet Mastercoin. Au début, ICO n'était qu'un comportement communautaire de passionnés de monnaie numérique.Avec le développement continu de la monnaie numérique et de la blockchain, de plus en plus de personnes ont commencé à l'accepter et à y participer. La grande majorité des ICO sont réalisées avec du Bitcoin ou d'autres monnaies numériques.
Dans le domaine de la blockchain, ICO a commencé à être largement utilisé après qu'Ethereum ait soutenu l'émission de jetons ERC 20 basés sur le système Ethereum, et le phénomène d'ICO est apparu en éruption. Parmi eux, le plus grand projet de financement est EOS, qui adopte la méthode d'enchères et d'émissions quotidiennes, qui a duré près d'un an et a levé environ plus de 4 milliards de dollars américains.
Avantages des ICO :
Il fournit une méthode de collecte de fonds en ligne basée sur une monnaie numérique. Simple, pratique et pratique pour l'émission de nouveaux jetons. ICO est relativement bon pour accomplir les deux tâches principales de collecte de fonds et d'émission de jetons.
Problèmes avec les ICO :
Risque d'exploitation du projet : la plupart des projets participant à l'ICO en sont à leurs débuts, avec une faible capacité anti-risque et sujets au risque d'exploitation. Par conséquent, la plupart des ICO sont similaires aux investissements providentiels, confrontés à des risques au début du projet et sujets à des pertes d'investissement.
Risque financier : les investisseurs peuvent être confrontés au risque de fraude à la collecte de fonds et de perte d'investissement au cours du processus d'investissement dans ICO. À l'heure actuelle, ICO en est au stade précoce du projet et manque de supervision.Certaines start-ups peuvent profiter de cette opportunité de marché pour créer de fausses informations sur le projet et utiliser ICO pour collecter des fonds pour la fraude.
Risque juridique réglementaire : La collecte de fonds actuelle de l'ICO est principalement basée sur BTC et ETH, qui est toujours dans un état de supervision vierge et manque de lois et réglementations pertinentes. Depuis 2017, les pays ont renforcé leur supervision et leur contrôle sur les ICO, mais diverses ICO déguisées jouent également un rôle similaire aux ICO.
Actuellement sur CoinMarketCap, ICO est généralement considéré comme une vaste offre initiale de pièces de monnaie, y compris IEO, IDO et d'autres méthodes. Comme le montre la figure ci-dessous : le calendrier ICO en haut est un ICO généralisé, et l'ICO dans le projet à venir à l'intérieur est l'ICO décrit dans cette section.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode ICO :
Airdrop est un moyen de distribuer de la monnaie numérique. Au départ, il n'y avait qu'un seul moyen de monnaie numérique, l'extraction de Bitcoin. Cependant, en plus de l'exploitation minière, les méthodes de distribution des altcoins et des pièces forkées apparues plus tard peuvent également être distribuées par airdrops. Airdrop est littéralement un cadeau sorti de nulle part, l'équipe de développement vous donnera gratuitement de la monnaie numérique, et la monnaie sera envoyée directement à votre adresse, sans que vous ayez besoin d'extraire, d'acheter ou de conserver la monnaie d'origine avant le fork, et vous pouvez vous le donner sans aucune condition. Bien sûr, davantage de parachutages sont basés sur certaines conditions, telles que des comptes détenant certaines devises numériques. Les règles de l'airdrop sont déterminées par l'émetteur.Il se peut que vous receviez une certaine quantité de pièces après votre inscription, et beaucoup d'entre elles seront distribuées via des instantanés.
Au début du développement de la blockchain, il n'y avait pas beaucoup de conditions de sélection de largage, mais au stade Web3.0, de nombreux projets ont progressé avant le largage, de sorte que les largages peuvent être effectués pour les utilisateurs qui ont apporté des contributions, et les largages peuvent également être utilisé Guider les utilisateurs à travers les tâches connexes. Par exemple, la conception du largage d'air d'Arbitrum.
Avantages d'Airdrop :
La distribution de nouveaux jetons à des groupes d'utilisateurs souhaités facilite la circulation de nouvelles pièces et favorise l'application de nouvelles pièces. Étant donné que les parachutages n'impliquent pas de financement, il n'y a généralement pas de problèmes de réglementation.
Effectuez des parachutages ciblés vers de vrais utilisateurs de l'application et guidez-les pour accomplir les tâches connexes.
Inconvénients des parachutages :
La méthode de largage aérien n'a pas la fonction de financement et complète simplement l'émission de devises.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode Airdrop :
Couverture de l'émission de jetons : en définissant des conditions de largage, une meilleure couverture peut être obtenue
Problèmes de conformité : il n'y a pratiquement aucun problème de conformité
Indicateurs de levée de fonds : pas à la hauteur des exigences de levée de fonds. Mais l'intensité de l'accouchement est mieux maîtrisée
IEO （Offres d'échange initiales）
Offres d'échange initiales d'IEO Offre d'échange initiale de monnaie numérique
Une offre d'échange initiale (IEO) est un moyen de lever des fonds pour de nouveaux projets via des plateformes de trading de devises numériques.
Les IEO sont généralement soutenus par des plateformes de trading, de sorte que les parties au projet qui choisissent cette option pour lever des fonds doivent prendre leur proposition de projet au sérieux. Dans la grande majorité des cas, les propositions d'IEO sont strictement examinées par les plateformes de négociation participant à l'émission. Dans un sens, la plateforme de trading garantit au projet IEO approuvé sa propre réputation commerciale.
Grâce à IEO, les investisseurs potentiels peuvent acheter des actifs avant qu'ils ne soient cotés sur la plateforme de négociation. Sur les bourses qui facilitent les ventes de jetons, les utilisateurs enregistrés qui fournissent des informations KYC (vérification de l'identité) peuvent acheter des jetons avant l'ouverture du marché ouvert à la négociation.
Avantages des IEO :
Par rapport à l'ICO précédente, l'offre d'échange initiale IEO présente un avantage plus évident. Le pass est directement coté sur la plateforme d'échange, ce qui favorise la circulation du pass. Pour les investisseurs ordinaires, l'échange sur la devise du projet peut participer plus rapidement à la transaction. Deuxièmement, la partie projet en profite également, car l'IEO direct sur l'échange équivaut à élargir l'audience aux utilisateurs de l'ensemble de l'échange, élargissant ainsi l'audience des investisseurs. Pour les projets vraiment de haute qualité et les premiers entrepreneurs, IEO n'est pas seulement une bonne méthode de financement, mais permet également d'économiser beaucoup de coûts et d'énergie pour aller en ligne sur la plateforme de trading et se concentrer sur le développement de projets et les opérations communautaires. Pour les échanges, l'avantage le plus intuitif d'IEO est d'augmenter le volume des transactions et l'activité quotidienne. Les fans du projet afflueront avec le projet en tant que nouveaux utilisateurs et leurs fonds, et certains d'entre eux pourraient devenir d'anciens utilisateurs de l'échange. De telles activités sont plus attrayantes que les méthodes de fonctionnement traditionnelles telles que les remises sur invitation et les concours commerciaux.
Inconvénients des IEO :
question des coûts de distribution. En règle générale, les échanges ont des frais d'inscription, et le montant est assez élevé. Un fardeau pour certains premiers projets.
La méthode IEO a certaines exigences d'examen pour les projets, de sorte que le seuil pour de nombreuses parties au projet est relativement élevé.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode IEO :
Par rapport au premier ICO, IEO a élargi le groupe d'utilisateurs de transactions, ce qui est propice au financement.
STO（Offre de jeton de sécurité）
La STO, c'est-à-dire l'offre de jetons de sécurité, signifie l'émission de jetons de sécurité. Les valeurs mobilières sont un précieux certificat de droits de propriété, et les détenteurs peuvent s'appuyer sur ce certificat pour prouver leur propriété ou leurs droits de créancier et d'autres documents de certification de droits privés. La SEC des États-Unis estime que les titres qui satisfont au critère de Howey sont ceux qui satisfont au critère de Howey : un contrat, une transaction ou un stratagème par lequel une personne investit son argent dans une entreprise commune et est amenée à attendre des bénéfices uniquement des efforts du promoteur ou D'une manière générale Selon la SEC, tous les investissements avec des "attentes de rendement" doivent être considérés comme des valeurs mobilières.
La STO est un certain type d'actifs ou de droits financiers en réalité, tels que les capitaux propres de l'entreprise, les droits des créanciers, les droits de propriété intellectuelle, les actions de fiducie et les actifs physiques tels que l'or et les bijoux, qui sont transformés en certificats de droits et d'intérêts numériques cryptés sur la chaîne. numérisation.
STO est entre IPO et ICO, et c'est le style de cheveux que le service réglementaire veut utiliser la méthode de gestion d'IPO pour gérer la monnaie numérique. D'une part, la STO est soumise à la surveillance des autorités de réglementation des valeurs mobilières de divers pays car elle reconnaît les caractéristiques de ses valeurs mobilières. Bien que STO soit toujours basé sur la technologie de blockchain sous-jacente, il peut atteindre les normes réglementaires grâce à des mises à jour techniques ; d'autre part, par rapport au processus d'introduction en bourse compliqué et long, comme IC0, la technologie de blockchain sous-jacente de STO l'est également peut obtenir une émission plus efficace et plus pratique de STO.
IC0 continue de se briser, le mythe de la technologie blockchain est brisé et des événements tels que pas d'actifs, pas de crédit, couper des poireaux, des fonds et s'enfuir continuent de se produire. Fondamentalement, ces événements se produisent parce que les ICO n'ont aucun atout et aucune valeur sur lesquels les baser, juste du battage médiatique, des représentations futures et un consensus dénué de sens. Le manque de supervision directe des liens importants tels que les ICO et les échanges est également une raison importante. La STO est basée sur des actifs réels, adopte activement la supervision gouvernementale et tente de briser le dilemme de l'ICO.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a décidé de l'inclure dans la réglementation des valeurs mobilières après avoir vu Token, une nouvelle espèce produite par la blockchain. Cette décision a déjà porté un coup très sérieux à l'industrie de la monnaie numérique et de la blockchain, pensant qu'elle rencontrerait une catastrophe.
Mais l'évolution ultérieure est que de plus en plus de pays et de régions ont commencé à suivre et ont publié leurs propres politiques réglementaires les unes après les autres.Bien que ces politiques réglementaires aient même quelques différences dans la définition de la STO elle-même, elles ont progressivement rendu le marché Réalisez que la réglementation n'est pas une catastrophe, mais un statut juridique qui peut se développer et grandir au grand jour. Nous pouvons donc voir que des projets de blockchain aux industries traditionnelles, des magnats du capital aux personnes du secteur des valeurs mobilières, et divers propriétaires d'actifs prêtent activement attention à cette industrie, et se bousculent même pour entrer dans cette industrie.
Dans un sens, STO et la blockchain, le jeton, l'économie symbolique, etc. derrière elle sont non identifiés et controversés, et la réglementation de l'épée de Damoclès ressemble plus à lever l'épée de Damoclès pour elle. il vers l'avant.
La réglementation STO initiée par les États-Unis a progressivement déclenché un suivi dans de nombreux pays et régions du monde, et le système réglementaire mondial a montré une tendance relativement claire au chaos.
Avantages STO :
Valeur intrinsèque : ST dispose d'actifs ou de revenus réels comme support de valeur, tels que des actions, des bénéfices et des biens immobiliers.
Conformité automatique et règlement rapide : ST a obtenu l'approbation et la licence de l'agence de réglementation pour automatiser le mécanisme KYC/AML et réaliser un règlement instantané.
Division de la propriété en plus petites unités : accélérer la division de la propriété des actifs et abaisser la barrière à l'entrée pour les produits d'investissement à haut risque, tels que l'immobilier et l'art haut de gamme.
La démocratisation du capital-risque : Élargir les modes de mobilisation des capitaux.
Interopérabilité des actifs : L'accord standardisé des actifs facilitera l'interopérabilité entre les différents actifs et les différentes monnaies fiduciaires.
Augmentez la liquidité et la profondeur du marché : vous pouvez investir dans des actifs peu liquides via ST sans vous soucier du remboursement. La profondeur du marché est également augmentée par les canaux suivants :
Réduire le risque réglementaire et renforcer la diligence raisonnable. Applicables aux exemptions d'offres réglementaires, les réglementations du pays pour KYC et AML sont écrites dans des contrats intelligents, qui devraient atteindre une conformité programmable automatique.
ST devrait réduire le coût de circulation des actifs. Réduisez la friction des transactions dans le processus, comme l'utilisation de contrats intelligents pour assurer la conformité et la collecte de fonds automatiques, le téléchargement des données des contrats et des rapports comptables dans la chaîne, l'augmentation de la divisibilité des actifs et la réalisation de la compensation et du règlement T+0, etc.
Il est réglementé par la Securities Law SEC, qui est juridiquement conforme et plus sûre.
24 heures de négociation.
Question de la STO :
Il existe des règles strictes de transfert et de vente. En se référant à la description de la norme Polymath ST-20, les jetons ERC-20 n'ont aucune restriction sur les transactions de transfert d'actifs, et n'importe qui peut transférer un tas de jetons ERC-20 à n'importe qui. Mais pour les jetons de sécurité, ce n'est pas OK. Le but de ST-20 est de s'assurer que l'émetteur peut garantir que le jeton ne peut être distribué qu'à ceux qui ont réussi le KYC, ce qui a pour effet de réduire la portée de la foule commerciale.
Il ne peut pas être utilisé comme moyen de paiement sur la plateforme comme Utility token.
Il existe d'énormes obstacles réglementaires dans la circulation des jetons de sécurité multiplateformes.
Une liquidité excessive des actifs peut entraîner d'énormes fluctuations de prix. La STO peut permettre à une start-up de devenir directement une société cotée en bourse avec de nombreux détenteurs de ST. En raison des nombreuses incertitudes et des hauts et des bas auxquels sont confrontées les startups, ces signaux incertains peuvent entraîner de fortes fluctuations des prix des jetons.
L'innovation STO peut simplement accumuler des risques pour la queue.
Concurrencer la finance traditionnelle :
Les décisions d'investissement institutionnelles sont relativement mûres et rationnelles. Il n'y a pas de marché secondaire pour les investisseurs de détail. La liquidité devrait être décotée plutôt qu'amorcée. D'une manière générale, il est difficile de dire que la valorisation sera plus élevée.
Les jetons de sécurité s'appuient sur des intermédiaires financiers pour l'évaluation des risques et la tarification afin de mieux faire correspondre les actifs et les fonds. ST doit mettre la propriété des actifs et des informations hors chaîne sur la chaîne, et les faire circuler dans le cadre réglementaire sous la forme de jetons. À l'heure actuelle, la valeur des jetons de sécurité (ST) n'est pas basée sur des activités en chaîne ou des réseaux décentralisés. Il s'agit d'un certificat de jeton qui cartographie l'équité ou les droits des créanciers sous la prémisse du respect de la supervision, et n'a pas grand-chose à voir avec les réseaux distribués. et la technologie sous-jacente de la blockchain
La STO souhaite utiliser les méthodes traditionnelles actuelles d'introduction en bourse et de gestion des titres pour gérer l'émission de monnaie numérique, ce qui est très difficile et stimulant, car les caractéristiques de la monnaie numérique sont très différentes des titres traditionnels et les politiques réglementaires doivent être modifiées et ajustées.
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode STO :
IFO Initial Fork Offers La première offre de fork de monnaie numérique
La première émission de fork de monnaie numérique est généralement un fork basé sur des devises courantes telles que Bitcoin. La devise forkée impliquée dans IFO consiste à diviser une autre chaîne selon différentes règles sur la base de la blockchain Bitcoin d'origine, telle que Bitcoin. la première fois et une nouvelle monnaie numérique appelée BCH (Bitcoin Cash) est née. Le "fork" conserve non seulement la majeure partie du code de Bitcoin, mais il hérite également des données antérieures au fork Bitcoin.
Les fourches sont souvent utilisées en conjonction avec des parachutages. Les nouvelles pièces générées sont larguées par voie aérienne aux anciens utilisateurs, afin que les anciens utilisateurs puissent bénéficier et accélérer la reconnaissance et la circulation des nouvelles pièces.
Combien de modèles de pièces fourchues ont du succès ? Le projet blockchain dépend encore du développement continu de la partie projet.L'équipe utilisant la méthode IFO est souvent spéculative, et il est difficile pour le projet de bien se développer.
Offres initiales de l'OMI pour les mineurs Première émission de monnaie numérique pour les mineurs
IMO, la première émission de machines minières, consiste à émettre des jetons en émettant des machines minières.
L'entreprise ou l'équipe construit une blockchain spécifique, utilise un algorithme spécifique et ne peut extraire les jetons de cette blockchain qu'en utilisant la machine d'extraction spéciale vendue par l'entreprise ou l'équipe elle-même. Habituellement, ce type de machine minière a la fonction d'application et la source de valeur est obtenue dans l'utilisation continue de la machine minière.
Le modèle de financement de l'OMI consiste simplement à émettre une machine minière spéciale pour générer une nouvelle monnaie numérique grâce à l'exploitation minière. Il y a eu quelques cas de l'OMI, tels que Xunlei Wankeyun-LinkToken (anciennement Wankecoin WKC), le coffre au trésor du trafic du trafic ore-Traffic Token (LLT) de Kuaibo, et les derniers points Baofengbokuyun-BFC, etc.
Cette méthode peut être utilisée pour les projets qui nécessitent une prise en charge de périphériques matériels et s'appuient sur du matériel pour faire fonctionner des modèles commerciaux. Il peut trouver avec précision les premiers utilisateurs providentiels et créer des incitations pour ces utilisateurs.
IBO (Initial Bancor Offering) première émission de remboursement
Avant de comprendre IBO, comprenez d'abord Bancor. Le mot vient du concept de monnaie super-souveraine proposé par Keynes et Schumacher entre 1940 et 1942. Dans le plan proposé par Keynes, le Bancor pourrait être utilisé comme unité de compte dans le commerce international, libellé en or. Les États membres peuvent échanger de l'or contre "Bancor", mais "Bancor" ne peut pas être échangé contre de l'or. Les monnaies de divers pays sont libellées en "bancor".
Cependant, parce que les États-Unis étaient en plein essor après la Seconde Guerre mondiale, le plan britannique représenté par Keynes n'a pas été adopté à la conférence de Bretton Woods. Pour en revenir au protocole Bancor, le protocole Bancor est proposé et appliqué par le projet Bancor Network, qui vise à utiliser une formule pour fixer le prix d'échange entre les actifs numériques. Le protocole Bancor permet la découverte automatisée des prix et des mécanismes de liquidité autonomes sur la blockchain des contrats intelligents. Ces Smart Tokens ont un ou plusieurs connecteurs qui se connectent au réseau contenant d'autres jetons, permettant aux utilisateurs d'échanger immédiatement contre des jetons connectés acheter ou liquider des Smart Tokens.
Dans une émission IB 0 standard, la partie du projet doit d'abord hypothéquer un autre Token d'une certaine valeur en tant que "réserve" selon le ratio défini, puis réaliser l'émission et la circulation du Token entièrement via des contrats intelligents, et les fonds de le projet Il est enfermé dans le contrat intelligent et est soumis à la surveillance de chacun à tout moment. Par conséquent, le mode IB 0 tire également les avantages suivants.
Un cas d'IBO est le projet de chaîne latérale d'EOS - FIBOS. Grâce au nouveau concept d'IBO, FIBOS a levé 850 000 EOS en une semaine seulement après la mise en service de son réseau principal à la fin du mois d'août de la même année.
La théorie de l'IBO est le précurseur de la théorie sous-jacente des applications telles que DEX. Dans DEX et IDO, l'échange entre différentes monnaies numériques est plus fluide.
Connaissances liées à l'IDO
Selon Coinmarketcap et d'autres informations pertinentes du secteur, l'IDO est la principale méthode d'émission actuelle.Dans cette section, nous étudierons en détail le contenu lié à l'IDO. D'après la figure de la section 2.1, nous pouvons voir que la plupart des projets en 2023 adopteront la méthode IDO.
Concepts de base
IDO, le nom complet de l'offre initiale DEX fait référence à l'émission initiale de jetons basée sur l'échange décentralisé (DEX). Les IDO promeuvent les ventes de jetons par le biais d'échanges décentralisés (DEX). Les projets de crypto-monnaie fournissent des jetons à DEX, les utilisateurs investissent des fonds via la plate-forme et DEX achève la distribution et le transfert finaux. Ces processus sont automatisés via des contrats intelligents dans la blockchain.
En 2019, les IDO ont commencé à attirer l'attention en raison de leurs frais faibles à nuls et de leur nature décentralisée. En conséquence, les IDO sont devenus la principale plate-forme de choix pour les projets cherchant à lever des fonds en dehors des tours de table privés et précoces. Depuis le premier IDO en 2018, 2 365 IDO ont été menés, amassant plus de 1,6 milliard de dollars de financement (source : CryptoRank, décembre 2022). Pour plus de détails sur IDO, vous pouvez parcourir les références pour plus d'informations. Les statistiques agrégées liées ci-dessous sont plus complètes.
Bien qu'IDO soit émis sur DEX, selon différentes méthodes spécifiques, il peut être grossièrement divisé en les canaux suivants :
Émis via des plates-formes DEX traditionnelles, telles que Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO crowdfunding pool building, etc. ;
Via des plateformes d'émission de jetons, telles que PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa, etc. ;
Émis via des plates-formes DAO, telles que DAO Maker;
Autres nouveaux canaux de jeu : La méthode ITO créée par MASK est annoncée et diffusée avec l'aide de plateformes sociales telles que Twitter. (Twitter est l'entrée, et la couche inférieure est toujours un DEX traditionnel)
En raison des différentes manières de subdiviser IDO, il existe certaines différences dans le processus. S'il s'agit d'une plate-forme DEX traditionnelle, il n'y a généralement aucun problème d'examen. Si c'est par le biais de la plate-forme de distribution, la plate-forme de distribution effectuera le travail d'examen pertinent. Certains projets ont déjà généré des jetons (généralement sous la forme d'ERC-20) et n'ont pas besoin de s'appuyer sur les capacités d'émission de jetons fournies par la plateforme émettrice.
Généralement, si un projet souhaite lever des fonds en émettant des jetons, de nombreux processus sont les mêmes. La routine est la suivante :
Le processus général de sélection de la méthode d'émission d'IDO est : choisissez une méthode parmi plusieurs formes d'IDO, et choisissez généralement d'utiliser la plate-forme d'émission de jetons pour l'émission, et nous l'expliquerons également de cette manière. La façon de choisir la plateforme de distribution variera d'une plateforme à l'autre.
La plate-forme générale aura des travaux de révision :
Avantages des IDO :
Personnellement, je pense que la raison de la popularité actuelle de l'IDO est qu'il n'y a pas lieu de s'inquiéter des problèmes de réglementation.
Inconvénients des IDO :
Selon les indicateurs d'inspection d'émission de jetons, nous résumons l'effet de la méthode IDO :
La question de la couverture de l'émission de jetons : les utilisateurs qui ne peuvent négocier que dans des échanges décentralisés, et les clients providentiels qui ne peuvent pas bien couvrir les produits réels, il est préférable de l'utiliser de manière croisée avec des airdrops.
Dans la section précédente, nous avons expliqué plusieurs canaux communs d'IDO, comme suit :
Émis via des plates-formes DEX traditionnelles, telles que Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO crowdfunding pool building, etc. ;
Via des plateformes d'émission de jetons, telles que PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa, etc. ;
Émis via des plates-formes DAO, telles que Dao Maker;
Autres nouveaux canaux de jeu : La méthode ITO créée par MASK est annoncée et diffusée avec l'aide de plateformes sociales telles que Twitter. (Twitter est l'entrée, et la couche inférieure est toujours un DEX traditionnel)
Voir le classement pour IDO sur le site Web Cryptorank.io.
L'image ci-dessous est une capture d'écran du 2023-5-30. Jetez un œil au nombre total d'IDO pour chaque plate-forme, le retour sur valeur.
Selon les données historiques de Cryptorank, on peut voir que ces jetons de plateforme IDO ont augmenté de centaines voire de milliers de points de pourcentage depuis l'émission jusqu'au prix le plus élevé de l'histoire. Parmi eux, les jetons sur la plate-forme GameFi ont atteint 4946,3 %, ce qui en fait l'un des cas représentatifs avec la plus forte croissance parmi les jetons IDO. Cela montre que les excellentes plates-formes IDO ont souvent des jetons avec un potentiel de croissance plus élevé, ce qui en fait également l'un des objets les plus populaires pour les investisseurs en blockchain.
Plusieurs plates-formes IDO typiques
Émission NFT impliquée dans le modèle économique
Deux objectifs de l'émission de jetons :
Émettre des jetons aux utilisateurs (encourager les utilisateurs à utiliser des applications)
Levez des fonds
NFT peut également atteindre les deux objectifs ci-dessus. Le NFT est envoyé à l'utilisateur, qui peut être envoyé directement à l'adresse du portefeuille de destination, ou distribué à l'utilisateur via le marché de trading NFT. Pour la valeur d'usage, elle se reflète davantage dans la compréhension de la valeur des NFT.Beaucoup de NFT se présentent sous forme de collections, reflétant un facteur culturel des mèmes. Habituellement, il suffit de trouver une personne qui reconnaît la valeur parmi de nombreuses personnes.
La fonction de levée de fonds peut être complétée par la vente de NFT, en particulier de NFT d'actions, car il est plus facile pour les utilisateurs d'acheter des NFT en prévision de revenus futurs.
Dans ce segment, d'autres membres de l'équipe d'économie mèneront des recherches approfondies plus tard et publieront des articles pertinents pour produire des résultats de recherche.
les références
*Fu Shaoqing, Hu Shuguang, "Blockchain Economic Model", Beijing Institute of Technology Press, avril 2022.