Stablecoin Digital: Eksplorasi Hong Kong JD dan Analisis Tren Global
Beberapa peristiwa penting baru-baru ini terjadi di bidang stablecoin.
Undang-undang GENIUS yang pertama di AS yang mengatur stablecoin secara komprehensif disetujui oleh komite Senat pada Mei 2025.
Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi mengesahkan undang-undang pengaturan stablecoin pada Mei 2025.
Mantan Wakil Presiden Bank China Wang Yongli menyerukan agar pengembangan stablecoin mendapatkan perhatian lebih pada Mei 2025.
Perusahaan publik pertama di bidang stablecoin, Circle, mencatatkan sahamnya di NYSE pada 5 Juni 2025, dengan kinerja harga saham yang mengesankan.
Selain itu, industri umumnya percaya bahwa stablecoin dolar AS adalah perpanjangan dari hegemoni dolar AS di bidang cryptocurrency, sementara stablecoin dolar Hong Kong mungkin merupakan salah satu cara untuk internasionalisasi renminbi.
JD mengeluarkan stablecoin di Hong Kong merupakan eksplorasi aktif Tiongkok di bidang mata uang digital. Artikel ini akan menganalisis latar belakang, kemajuan, dan implementasi teknologi proyek stablecoin JD Hong Kong, menilai dampaknya, dan membahas model profit stablecoin, lingkungan kebijakan, serta tren global.
1. Ikhtisar Kemajuan Saat Ini
Perusahaan yang berada di bawah Grup JD, JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited sedang aktif mendorong pelaksanaan uji coba penerbitan stablecoin dalam dolar Hong Kong, bertujuan untuk meningkatkan kemampuan pembayaran lintas batas dan melayani ekonomi riil. Pada bulan Desember 2023, pemerintah daerah administrasi khusus Hong Kong mengumumkan akan memberlakukan undang-undang untuk membangun sistem perizinan stablecoin. JD segera memulai pengajuan lisensi dan pada bulan Juli 2024 berhasil terpilih sebagai salah satu peserta "sandbox penerbit stablecoin" pertama dari Otoritas Moneter Hong Kong. Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD akan memasuki tahap uji coba sandbox, saat ini sedang fokus pada aplikasi PC dan mobile untuk pengguna ritel dan institusi, dengan fokus pada pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan skenario konsumsi ritel sehari-hari.
Proyek stablecoin JD telah mendapatkan pengakuan dan bimbingan dari regulator Hong Kong. Melalui regulasi sandbox, Otoritas Moneter membiarkan lembaga yang berminat menerbitkan stablecoin di Hong Kong untuk menguji rencana dan berkomunikasi dua arah dengan pihak regulator. JD Coin Chain Technology secara aktif berkomunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong dan juga bekerja sama dengan regulator di berbagai wilayah lainnya untuk mendorong ekspansi kepatuhan global untuk bisnis stablecoin. Saat ini, stablecoin JD belum secara resmi diterbitkan untuk publik, dan pihak resmi mengingatkan publik untuk waspada terhadap informasi penipuan terkait. Menurut kepala perusahaan Liu Peng, stablecoin JD sudah berada di tahap akhir pengujian sandbox, dan diharapkan dapat diluncurkan ke pasar setelah Hong Kong secara resmi menerbitkan lisensi.
Garis waktu keseluruhan:
Akhir 2023 - Hong Kong menetapkan kerangka regulasi stablecoin
Juli 2024 - JD.com memasuki pilot sandbox
Mei 2025 - Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan "Peraturan Stablecoin"
Pertengahan 2025 - Stabilcoin JD.com menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan segera.
Dalam proses pengembangan proyek, JD bekerja sama secara dekat dengan mitra regulasi dan industri. Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan pilot sandbox penerbit stablecoin pada Maret 2024, dan hingga Juli 2024 telah menerima puluhan permohonan konsultasi dari berbagai lembaga. Lembaga pertama yang berpartisipasi dalam sandbox selain JD juga termasuk Yuan Coin Technology, penerbit stablecoin HKD "HKDR", serta proyek joint venture stablecoin HKD yang dipimpin oleh Standard Chartered Hong Kong. Dalam hal regulasi, Otoritas Moneter Hong Kong, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan, dan lain-lain terus berkomunikasi dengan JD Coin Chain Technology untuk memastikan proyek mematuhi persyaratan peraturan. JD juga menjajaki peluang kemitraan dengan lembaga keuangan tradisional seperti Standard Chartered Bank ( Hong Kong ) untuk bersama-sama menyempurnakan ekosistem aplikasi stablecoin. Perlu dicatat bahwa lembaga regulasi keuangan Hong Kong secara resmi menerapkan "Peraturan Stablecoin" pada 30 Mei 2025, menandakan bahwa JD dan lembaga pilot pertama lainnya semakin dekat untuk menerbitkan lisensi resmi.
2. Makna Strategis
Bagi Grup JD, penerbitan stablecoin digital memiliki nilai strategis yang penting.
Di satu sisi, stablecoin dapat berfungsi sebagai infrastruktur pembayaran untuk bisnis global JD, menyelesaikan masalah dalam penyelesaian pembayaran lintas batas. CEO JD Coin Chain Technology Liu Peng menyatakan bahwa stablecoin memiliki atribut mata uang tertentu, sekaligus memiliki keuntungan teknologi aset digital, yang dapat mengimbangi kekurangan volatilitas cryptocurrency tradisional, dan mulai menonjol di bidang pembayaran. Posisi stablecoin JD tidak terbatas hanya untuk melayani ekosistem e-commerce JD sendiri, tetapi juga ditujukan untuk perusahaan dan individu di seluruh dunia, menyediakan solusi pembayaran yang lebih efisien, biaya rendah, dan aman. Dengan menguasai jembatan pertukaran mata uang fiat dan cryptocurrency, JD diharapkan dapat memperoleh keunggulan dalam e-commerce lintas batas, penyelesaian penerimaan pasar luar negeri, dan bidang lainnya.
Selain itu, penerbitan stablecoin juga dapat membawa sumber daya dan keuntungan bagi sektor teknologi keuangan JD.com, seperti memperoleh pendapatan bunga dari dana yang disimpan oleh pengguna dan meningkatkan akumulasi data transaksi.
Secara keseluruhan, proyek stablecoin membantu mengukuhkan posisi JD sebagai perusahaan layanan yang didorong oleh teknologi, serta memperluas peta fintech.
Bagi pusat keuangan internasional Hong Kong, keputusan JD untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong menyoroti nilai unik Hong Kong dalam eksperimen mata uang digital.
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir secara aktif menyambut aset virtual dan industri Web3, berkomitmen untuk memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional. Melalui disahkannya "Peraturan Stabilcoin" dan kemajuan uji coba sandbox, Hong Kong menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stabilcoin yang didukung oleh mata uang fiat. Ini sangat berarti bagi Hong Kong: Pertama, stabilcoin sebagai wakil infrastruktur keuangan digital diharapkan dapat meningkatkan inovasi dan daya saing pasar keuangan Hong Kong; Kedua, uji coba stabilcoin menarik partisipasi perusahaan terkenal baik dalam negeri maupun luar negeri, termasuk JD.com dan Standard Chartered, yang mendorong perhatian pasar modal terhadap konsep terkait; Ketiga, dengan menjadi yang pertama di Hong Kong dalam mengatur stabilcoin, Hong Kong dapat menguasai sebagian kekuasaan berbicara dalam penyusunan aturan internasional.
Ada analisis yang menunjukkan bahwa perkembangan stablecoin pada dasarnya memperluas dominasi dolar AS ke dalam ranah kripto, siapa pun yang menetapkan aturan akan dapat memiliki keunggulan dalam perombakan sistem moneter di masa depan. Oleh karena itu, Hong Kong yang bertaruh pada stablecoin, diharapkan dapat memainkan peran kunci dalam putaran baru reformasi keuangan.
Eksperimen stablecoin di Hong Kong juga memiliki makna penting bagi perkembangan keuangan digital di daratan Tiongkok.
Saat ini, daratan Tiongkok masih memiliki sikap pengawasan yang ketat terhadap cryptocurrency dan stablecoin, dengan fokus utama pada peluncuran mata uang digital bank sentral ( RMB digital ). Namun, praktik di Hong Kong menunjukkan bahwa dalam kerangka kepatuhan, stablecoin dapat berfungsi sebagai alat pembayaran dan bukan sekadar aset spekulatif, logika pengawasan mulai beralih untuk melihatnya sebagai infrastruktur keuangan. Laporan penelitian CITIC Securities berpendapat bahwa legislasi stablecoin yang dipromosikan oleh Hong Kong dan Amerika Serikat akan memberikan media transaksi yang stabil untuk tokenisasi aset riil, mendorong perusahaan-perusahaan di daratan Tiongkok untuk menerbitkan proyek aset dunia nyata ( RWA ) di Hong Kong.
Pada saat yang sama, implementasi kebijakan stablecoin diharapkan dapat secara tidak langsung mendorong kerja sama antara Hong Kong dan daratan dalam pembangunan antarmuka terkait penyelesaian lintas batas dengan renminbi digital, pembiayaan rantai pasokan, dan lainnya. Liu Peng dari JD juga mengungkapkan bahwa tim sedang aktif meneliti kemungkinan penerbitan stablecoin yang terikat pada renminbi offshore, untuk menyediakan alat baru bagi peredaran lintas batas renminbi, tetapi ini memerlukan komunikasi dengan pengawas daratan.
Dapat diprediksi bahwa keberhasilan uji coba stabilcoin di Hong Kong akan memberikan contoh bagi daratan: di satu sisi, untuk memverifikasi efektivitas nyata mata uang digital dalam penyelesaian perdagangan dan pembayaran konsumsi; di sisi lain, juga akan mendorong daratan untuk berpikir tentang bagaimana menyerap keunggulan stabilcoin ke dalam sistem keuangan digital masa depan dengan mempertimbangkan keamanan dan kontrol. Misalnya, tidak menutup kemungkinan bahwa di masa depan, renminbi digital akan merujuk pada mekanisme stabilcoin, meningkatkan kegunaan lintas batas dan fungsi pemrograman.
Singkatnya, proyek stablecoin Hong Kong sebagai "ladang percobaan terdepan", pengalaman dan pelajarannya akan mempengaruhi arah regulasi dan inovasi keuangan digital di daratan Cina.
3. Implementasi Teknologi
3.1 Arsitektur Teknologi dan Pemilihan Rantai Dasar
JD stablecoin diterbitkan menggunakan arsitektur teknologi blockchain, merupakan token digital yang berbasis pada (Public Blockchain). Menurut pengelola proyek, JD stablecoin akan dipatok pada dolar Hong Kong (HKD) sebagai mata uang fiat, dengan rasio 1:1 untuk menjaga stabilitas nilai. Ini berarti setiap kali 1 JD stablecoin diterbitkan, ada aset cadangan yang setara dengan 1 dolar Hong Kong yang mendukungnya.
Memilih blockchain publik sebagai dasar, adalah untuk memanfaatkan fitur buku besar terdistribusi, pengiriman peer-to-peer, dan dapat diprogram dari blockchain, untuk mencapai aliran nilai yang transparan dan penyelesaian yang cepat. Pada saat yang sama, menggunakan blockchain publik yang mainstream membantu meningkatkan kompatibilitas stablecoin, memudahkan integrasi dengan dompet, platform perdagangan, dan aplikasi yang berbeda.
Saat ini belum diumumkan nama spesifik dari blockchain publik yang digunakan, tetapi diperkirakan kemungkinan berbasis pada Ethereum atau hasil pengembangan sendiri dari JD yang merupakan peningkatan dari arsitektur blockchain konsorsium yang dapat diawasi, untuk memenuhi kebutuhan kinerja dan kepatuhan.
3.2 Mekanisme Penambatan dan Pengelolaan Cadangan
Sebagai stabilcoin fiat, stabilcoin JD menggunakan mekanisme pengikatan cadangan 100% yang cukup, yaitu setiap unit token memiliki aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi sebagai cadangan, untuk memastikan stabilitas harga dan pemegang dapat menebus pada nilai nominal.
Berdasarkan informasi dari situs resmi Jingdong Coin Chain Technology dan Yuan Coin Technology, kedua stablecoin HKD yang akan diterbitkan tersebut terikat 1:1 dengan HKD, di mana aset cadangan terdiri dari aset yang sangat likuid, disimpan di akun independen di lembaga keuangan berlisensi, dan dapat diakses publik melalui laporan pengungkapan berkala. Ini berarti bahwa cadangan Jingdong Stablecoin kemungkinan besar terdiri dari uang tunai dan simpanan bank, obligasi pemerintah jangka pendek, dan aset berisiko rendah lainnya, disimpan di akun bank kustodian yang diakui, terpisah dari dana yang dimiliki oleh penerbit. Pengaturan kustodian semacam ini dapat mencegah penerbit menyalahgunakan cadangan, melindungi hak pemegang.
Regulasi Hong Kong mengharuskan penerbit stablecoin untuk menebus token pemegangnya setiap saat pada nilai nominal, oleh karena itu, stablecoin JD telah merancang mekanisme penebusan yang lengkap: pengguna dapat mengajukan permohonan penebusan, penerbit berjanji untuk membayar dalam waktu yang wajar dengan nilai setara dalam fiat. Sementara itu, sistem akan mencatat proses penerbitan dan penebusan melalui kontrak pintar atau sistem backend, memastikan jumlah token di blockchain sesuai dengan aset cadangan secara real-time.
3.3 Pembayaran lintas batas dan mekanisme kontrak pintar
Salah satu fokus implementasi teknologi stablecoin JD adalah aplikasinya dalam skenario pembayaran lintas batas.
Dengan memanfaatkan karakteristik transfer peer-to-peer dari blockchain, penyelesaian dana di dua lokasi dapat melewati perantara tradisional yang berlapis-lapis, mencapai hampir waktu nyata untuk penerimaan, dan mengurangi biaya transfer lintas batas serta biaya tukar. Pihak JD.com mengungkapkan bahwa skenario pengujian mencakup pembayaran perdagangan lintas batas dan pembayaran ritel. Misalnya, dalam e-commerce lintas batas, konsumen luar negeri dapat langsung menggunakan stablecoin JD.com untuk membayar, menghemat biaya konversi dibandingkan dengan saluran kartu kredit; pemasok juga dapat segera mengumpulkan pembayaran melalui stablecoin, mempercepat perputaran dana.
Selain itu, JD sedang menguji koneksi pembayaran stablecoin dengan skenario penerimaan dari toko online Hong Kong dan Makau, yang diharapkan dapat mengatasi masalah seperti lambatnya penyelesaian dan tingginya biaya transaksi dalam pembayaran ritel sebelumnya.
Dalam aspek mekanisme kontrak pintar, stablecoin sebagai token blockchain secara alami dapat diprogram. Ini berarti perusahaan dapat mengintegrasikan stablecoin ke dalam kontrak pintar, mewujudkan pembayaran otomatis dan inovasi finansial. Misalnya, dalam pembiayaan rantai pasokan, kontrak dapat ditulis untuk secara otomatis melepaskan pembayaran stablecoin kepada pemasok setelah sistem logistik mengonfirmasi penerimaan barang, sehingga mengurangi intervensi manusia dan risiko kredit. Contoh lainnya, dalam permainan atau perdagangan aset digital, stablecoin dapat berfungsi sebagai media penyelesaian, melalui kontrak untuk mewujudkan penyelesaian instan dan pembagian keuntungan.
Stabilcoin JD diharapkan juga akan mendukung fungsi kepatuhan dasar, seperti daftar hitam dan fungsi pembekuan, untuk memenuhi persyaratan anti pencucian uang dan sanksi, ( mirip dengan praktik stabilcoin arus utama USDC, ).
Dalam solusi teknologi secara keseluruhan, stablecoin JD mempertimbangkan keterbukaan dan kepatuhan, dengan cara menggabungkan on-chain dan off-chain, tidak hanya memanfaatkan keunggulan sirkulasi lintas batas blockchain yang sangat tersedia, tetapi juga memenuhi persyaratan regulasi dalam hal penyimpanan dan pengelolaan, serta pengungkapan informasi, yang meletakkan dasar teknis untuk aplikasi skala besar di masa mendatang.
4. Model keuntungan stablecoin digital
4.1 Pajak koin dan pendapatan selisih
Sumber keuntungan utama dari penerbitan stablecoin adalah pajak pencetakan atau pendapatan selisih.
Pada dasarnya, pengguna koin akan menukar mata uang fiat menjadi stablecoin, yang setara dengan penerbit yang mendapatkan sejumlah dana tanpa bunga. Penerbit dapat menginvestasikan cadangan ini ke dalam aset berisiko rendah untuk menghasilkan selisih bunga.
Melihat contoh stablecoin global, karena kenaikan suku bunga dalam beberapa tahun terakhir, keuntungan penerbit stablecoin meningkat pesat. Menurut laporan dari Circle, pendapatan bunga dari stablecoin USDC yang diterbitkannya hanya sebesar 28 juta USD pada tahun 2021, sedangkan diperkirakan akan melonjak menjadi 2,1 miliar USD pada tahun 2023. Ini mencerminkan bahwa ketika suku bunga meningkat, penerbit yang memegang cadangan besar dapat memperoleh pendapatan bunga yang signifikan. Demikian pula, penerbit ( USDT dari Tether juga melaporkan keuntungan yang luar biasa ------ laba bersih mereka mencapai sekitar 2,2 miliar USD pada paruh pertama tahun 2023, yang terutama berasal dari kepemilikan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
7
Bagikan
Komentar
0/400
WalletDoomsDay
· 07-16 02:16
JD kali ini agak aneh ya
Lihat AsliBalas0
SolidityNewbie
· 07-14 16:35
Sudah bisa memanfaatkan popularitas lagi... JD selalu memiliki ide yang bagus.
Lihat AsliBalas0
LiquidityWitch
· 07-13 06:45
membuat beberapa alkimia stablecoin gelap di hk... timur kuno bertemu dengan sihir uang baru fr
Lihat AsliBalas0
DegenWhisperer
· 07-13 06:44
Apakah Hong Kong Dollar juga akan membuat stablecoin?
Kemajuan proyek stablecoin JD Hong Kong dan analisis tren perkembangan stablecoin global
Stablecoin Digital: Eksplorasi Hong Kong JD dan Analisis Tren Global
Beberapa peristiwa penting baru-baru ini terjadi di bidang stablecoin.
Selain itu, industri umumnya percaya bahwa stablecoin dolar AS adalah perpanjangan dari hegemoni dolar AS di bidang cryptocurrency, sementara stablecoin dolar Hong Kong mungkin merupakan salah satu cara untuk internasionalisasi renminbi.
JD mengeluarkan stablecoin di Hong Kong merupakan eksplorasi aktif Tiongkok di bidang mata uang digital. Artikel ini akan menganalisis latar belakang, kemajuan, dan implementasi teknologi proyek stablecoin JD Hong Kong, menilai dampaknya, dan membahas model profit stablecoin, lingkungan kebijakan, serta tren global.
1. Ikhtisar Kemajuan Saat Ini
Perusahaan yang berada di bawah Grup JD, JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited sedang aktif mendorong pelaksanaan uji coba penerbitan stablecoin dalam dolar Hong Kong, bertujuan untuk meningkatkan kemampuan pembayaran lintas batas dan melayani ekonomi riil. Pada bulan Desember 2023, pemerintah daerah administrasi khusus Hong Kong mengumumkan akan memberlakukan undang-undang untuk membangun sistem perizinan stablecoin. JD segera memulai pengajuan lisensi dan pada bulan Juli 2024 berhasil terpilih sebagai salah satu peserta "sandbox penerbit stablecoin" pertama dari Otoritas Moneter Hong Kong. Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD akan memasuki tahap uji coba sandbox, saat ini sedang fokus pada aplikasi PC dan mobile untuk pengguna ritel dan institusi, dengan fokus pada pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan skenario konsumsi ritel sehari-hari.
Proyek stablecoin JD telah mendapatkan pengakuan dan bimbingan dari regulator Hong Kong. Melalui regulasi sandbox, Otoritas Moneter membiarkan lembaga yang berminat menerbitkan stablecoin di Hong Kong untuk menguji rencana dan berkomunikasi dua arah dengan pihak regulator. JD Coin Chain Technology secara aktif berkomunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong dan juga bekerja sama dengan regulator di berbagai wilayah lainnya untuk mendorong ekspansi kepatuhan global untuk bisnis stablecoin. Saat ini, stablecoin JD belum secara resmi diterbitkan untuk publik, dan pihak resmi mengingatkan publik untuk waspada terhadap informasi penipuan terkait. Menurut kepala perusahaan Liu Peng, stablecoin JD sudah berada di tahap akhir pengujian sandbox, dan diharapkan dapat diluncurkan ke pasar setelah Hong Kong secara resmi menerbitkan lisensi.
Garis waktu keseluruhan: Akhir 2023 - Hong Kong menetapkan kerangka regulasi stablecoin Juli 2024 - JD.com memasuki pilot sandbox Mei 2025 - Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan "Peraturan Stablecoin" Pertengahan 2025 - Stabilcoin JD.com menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan segera.
Dalam proses pengembangan proyek, JD bekerja sama secara dekat dengan mitra regulasi dan industri. Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan pilot sandbox penerbit stablecoin pada Maret 2024, dan hingga Juli 2024 telah menerima puluhan permohonan konsultasi dari berbagai lembaga. Lembaga pertama yang berpartisipasi dalam sandbox selain JD juga termasuk Yuan Coin Technology, penerbit stablecoin HKD "HKDR", serta proyek joint venture stablecoin HKD yang dipimpin oleh Standard Chartered Hong Kong. Dalam hal regulasi, Otoritas Moneter Hong Kong, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan, dan lain-lain terus berkomunikasi dengan JD Coin Chain Technology untuk memastikan proyek mematuhi persyaratan peraturan. JD juga menjajaki peluang kemitraan dengan lembaga keuangan tradisional seperti Standard Chartered Bank ( Hong Kong ) untuk bersama-sama menyempurnakan ekosistem aplikasi stablecoin. Perlu dicatat bahwa lembaga regulasi keuangan Hong Kong secara resmi menerapkan "Peraturan Stablecoin" pada 30 Mei 2025, menandakan bahwa JD dan lembaga pilot pertama lainnya semakin dekat untuk menerbitkan lisensi resmi.
2. Makna Strategis
Bagi Grup JD, penerbitan stablecoin digital memiliki nilai strategis yang penting.
Di satu sisi, stablecoin dapat berfungsi sebagai infrastruktur pembayaran untuk bisnis global JD, menyelesaikan masalah dalam penyelesaian pembayaran lintas batas. CEO JD Coin Chain Technology Liu Peng menyatakan bahwa stablecoin memiliki atribut mata uang tertentu, sekaligus memiliki keuntungan teknologi aset digital, yang dapat mengimbangi kekurangan volatilitas cryptocurrency tradisional, dan mulai menonjol di bidang pembayaran. Posisi stablecoin JD tidak terbatas hanya untuk melayani ekosistem e-commerce JD sendiri, tetapi juga ditujukan untuk perusahaan dan individu di seluruh dunia, menyediakan solusi pembayaran yang lebih efisien, biaya rendah, dan aman. Dengan menguasai jembatan pertukaran mata uang fiat dan cryptocurrency, JD diharapkan dapat memperoleh keunggulan dalam e-commerce lintas batas, penyelesaian penerimaan pasar luar negeri, dan bidang lainnya.
Selain itu, penerbitan stablecoin juga dapat membawa sumber daya dan keuntungan bagi sektor teknologi keuangan JD.com, seperti memperoleh pendapatan bunga dari dana yang disimpan oleh pengguna dan meningkatkan akumulasi data transaksi.
Secara keseluruhan, proyek stablecoin membantu mengukuhkan posisi JD sebagai perusahaan layanan yang didorong oleh teknologi, serta memperluas peta fintech.
Bagi pusat keuangan internasional Hong Kong, keputusan JD untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong menyoroti nilai unik Hong Kong dalam eksperimen mata uang digital.
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir secara aktif menyambut aset virtual dan industri Web3, berkomitmen untuk memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional. Melalui disahkannya "Peraturan Stabilcoin" dan kemajuan uji coba sandbox, Hong Kong menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stabilcoin yang didukung oleh mata uang fiat. Ini sangat berarti bagi Hong Kong: Pertama, stabilcoin sebagai wakil infrastruktur keuangan digital diharapkan dapat meningkatkan inovasi dan daya saing pasar keuangan Hong Kong; Kedua, uji coba stabilcoin menarik partisipasi perusahaan terkenal baik dalam negeri maupun luar negeri, termasuk JD.com dan Standard Chartered, yang mendorong perhatian pasar modal terhadap konsep terkait; Ketiga, dengan menjadi yang pertama di Hong Kong dalam mengatur stabilcoin, Hong Kong dapat menguasai sebagian kekuasaan berbicara dalam penyusunan aturan internasional.
Ada analisis yang menunjukkan bahwa perkembangan stablecoin pada dasarnya memperluas dominasi dolar AS ke dalam ranah kripto, siapa pun yang menetapkan aturan akan dapat memiliki keunggulan dalam perombakan sistem moneter di masa depan. Oleh karena itu, Hong Kong yang bertaruh pada stablecoin, diharapkan dapat memainkan peran kunci dalam putaran baru reformasi keuangan.
Eksperimen stablecoin di Hong Kong juga memiliki makna penting bagi perkembangan keuangan digital di daratan Tiongkok.
Saat ini, daratan Tiongkok masih memiliki sikap pengawasan yang ketat terhadap cryptocurrency dan stablecoin, dengan fokus utama pada peluncuran mata uang digital bank sentral ( RMB digital ). Namun, praktik di Hong Kong menunjukkan bahwa dalam kerangka kepatuhan, stablecoin dapat berfungsi sebagai alat pembayaran dan bukan sekadar aset spekulatif, logika pengawasan mulai beralih untuk melihatnya sebagai infrastruktur keuangan. Laporan penelitian CITIC Securities berpendapat bahwa legislasi stablecoin yang dipromosikan oleh Hong Kong dan Amerika Serikat akan memberikan media transaksi yang stabil untuk tokenisasi aset riil, mendorong perusahaan-perusahaan di daratan Tiongkok untuk menerbitkan proyek aset dunia nyata ( RWA ) di Hong Kong.
Pada saat yang sama, implementasi kebijakan stablecoin diharapkan dapat secara tidak langsung mendorong kerja sama antara Hong Kong dan daratan dalam pembangunan antarmuka terkait penyelesaian lintas batas dengan renminbi digital, pembiayaan rantai pasokan, dan lainnya. Liu Peng dari JD juga mengungkapkan bahwa tim sedang aktif meneliti kemungkinan penerbitan stablecoin yang terikat pada renminbi offshore, untuk menyediakan alat baru bagi peredaran lintas batas renminbi, tetapi ini memerlukan komunikasi dengan pengawas daratan.
Dapat diprediksi bahwa keberhasilan uji coba stabilcoin di Hong Kong akan memberikan contoh bagi daratan: di satu sisi, untuk memverifikasi efektivitas nyata mata uang digital dalam penyelesaian perdagangan dan pembayaran konsumsi; di sisi lain, juga akan mendorong daratan untuk berpikir tentang bagaimana menyerap keunggulan stabilcoin ke dalam sistem keuangan digital masa depan dengan mempertimbangkan keamanan dan kontrol. Misalnya, tidak menutup kemungkinan bahwa di masa depan, renminbi digital akan merujuk pada mekanisme stabilcoin, meningkatkan kegunaan lintas batas dan fungsi pemrograman.
Singkatnya, proyek stablecoin Hong Kong sebagai "ladang percobaan terdepan", pengalaman dan pelajarannya akan mempengaruhi arah regulasi dan inovasi keuangan digital di daratan Cina.
3. Implementasi Teknologi
3.1 Arsitektur Teknologi dan Pemilihan Rantai Dasar
JD stablecoin diterbitkan menggunakan arsitektur teknologi blockchain, merupakan token digital yang berbasis pada (Public Blockchain). Menurut pengelola proyek, JD stablecoin akan dipatok pada dolar Hong Kong (HKD) sebagai mata uang fiat, dengan rasio 1:1 untuk menjaga stabilitas nilai. Ini berarti setiap kali 1 JD stablecoin diterbitkan, ada aset cadangan yang setara dengan 1 dolar Hong Kong yang mendukungnya.
Memilih blockchain publik sebagai dasar, adalah untuk memanfaatkan fitur buku besar terdistribusi, pengiriman peer-to-peer, dan dapat diprogram dari blockchain, untuk mencapai aliran nilai yang transparan dan penyelesaian yang cepat. Pada saat yang sama, menggunakan blockchain publik yang mainstream membantu meningkatkan kompatibilitas stablecoin, memudahkan integrasi dengan dompet, platform perdagangan, dan aplikasi yang berbeda.
Saat ini belum diumumkan nama spesifik dari blockchain publik yang digunakan, tetapi diperkirakan kemungkinan berbasis pada Ethereum atau hasil pengembangan sendiri dari JD yang merupakan peningkatan dari arsitektur blockchain konsorsium yang dapat diawasi, untuk memenuhi kebutuhan kinerja dan kepatuhan.
3.2 Mekanisme Penambatan dan Pengelolaan Cadangan
Sebagai stabilcoin fiat, stabilcoin JD menggunakan mekanisme pengikatan cadangan 100% yang cukup, yaitu setiap unit token memiliki aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi sebagai cadangan, untuk memastikan stabilitas harga dan pemegang dapat menebus pada nilai nominal.
Berdasarkan informasi dari situs resmi Jingdong Coin Chain Technology dan Yuan Coin Technology, kedua stablecoin HKD yang akan diterbitkan tersebut terikat 1:1 dengan HKD, di mana aset cadangan terdiri dari aset yang sangat likuid, disimpan di akun independen di lembaga keuangan berlisensi, dan dapat diakses publik melalui laporan pengungkapan berkala. Ini berarti bahwa cadangan Jingdong Stablecoin kemungkinan besar terdiri dari uang tunai dan simpanan bank, obligasi pemerintah jangka pendek, dan aset berisiko rendah lainnya, disimpan di akun bank kustodian yang diakui, terpisah dari dana yang dimiliki oleh penerbit. Pengaturan kustodian semacam ini dapat mencegah penerbit menyalahgunakan cadangan, melindungi hak pemegang.
Regulasi Hong Kong mengharuskan penerbit stablecoin untuk menebus token pemegangnya setiap saat pada nilai nominal, oleh karena itu, stablecoin JD telah merancang mekanisme penebusan yang lengkap: pengguna dapat mengajukan permohonan penebusan, penerbit berjanji untuk membayar dalam waktu yang wajar dengan nilai setara dalam fiat. Sementara itu, sistem akan mencatat proses penerbitan dan penebusan melalui kontrak pintar atau sistem backend, memastikan jumlah token di blockchain sesuai dengan aset cadangan secara real-time.
3.3 Pembayaran lintas batas dan mekanisme kontrak pintar
Salah satu fokus implementasi teknologi stablecoin JD adalah aplikasinya dalam skenario pembayaran lintas batas.
Dengan memanfaatkan karakteristik transfer peer-to-peer dari blockchain, penyelesaian dana di dua lokasi dapat melewati perantara tradisional yang berlapis-lapis, mencapai hampir waktu nyata untuk penerimaan, dan mengurangi biaya transfer lintas batas serta biaya tukar. Pihak JD.com mengungkapkan bahwa skenario pengujian mencakup pembayaran perdagangan lintas batas dan pembayaran ritel. Misalnya, dalam e-commerce lintas batas, konsumen luar negeri dapat langsung menggunakan stablecoin JD.com untuk membayar, menghemat biaya konversi dibandingkan dengan saluran kartu kredit; pemasok juga dapat segera mengumpulkan pembayaran melalui stablecoin, mempercepat perputaran dana.
Selain itu, JD sedang menguji koneksi pembayaran stablecoin dengan skenario penerimaan dari toko online Hong Kong dan Makau, yang diharapkan dapat mengatasi masalah seperti lambatnya penyelesaian dan tingginya biaya transaksi dalam pembayaran ritel sebelumnya.
Dalam aspek mekanisme kontrak pintar, stablecoin sebagai token blockchain secara alami dapat diprogram. Ini berarti perusahaan dapat mengintegrasikan stablecoin ke dalam kontrak pintar, mewujudkan pembayaran otomatis dan inovasi finansial. Misalnya, dalam pembiayaan rantai pasokan, kontrak dapat ditulis untuk secara otomatis melepaskan pembayaran stablecoin kepada pemasok setelah sistem logistik mengonfirmasi penerimaan barang, sehingga mengurangi intervensi manusia dan risiko kredit. Contoh lainnya, dalam permainan atau perdagangan aset digital, stablecoin dapat berfungsi sebagai media penyelesaian, melalui kontrak untuk mewujudkan penyelesaian instan dan pembagian keuntungan.
Stabilcoin JD diharapkan juga akan mendukung fungsi kepatuhan dasar, seperti daftar hitam dan fungsi pembekuan, untuk memenuhi persyaratan anti pencucian uang dan sanksi, ( mirip dengan praktik stabilcoin arus utama USDC, ).
Dalam solusi teknologi secara keseluruhan, stablecoin JD mempertimbangkan keterbukaan dan kepatuhan, dengan cara menggabungkan on-chain dan off-chain, tidak hanya memanfaatkan keunggulan sirkulasi lintas batas blockchain yang sangat tersedia, tetapi juga memenuhi persyaratan regulasi dalam hal penyimpanan dan pengelolaan, serta pengungkapan informasi, yang meletakkan dasar teknis untuk aplikasi skala besar di masa mendatang.
4. Model keuntungan stablecoin digital
4.1 Pajak koin dan pendapatan selisih
Sumber keuntungan utama dari penerbitan stablecoin adalah pajak pencetakan atau pendapatan selisih.
Pada dasarnya, pengguna koin akan menukar mata uang fiat menjadi stablecoin, yang setara dengan penerbit yang mendapatkan sejumlah dana tanpa bunga. Penerbit dapat menginvestasikan cadangan ini ke dalam aset berisiko rendah untuk menghasilkan selisih bunga.
Melihat contoh stablecoin global, karena kenaikan suku bunga dalam beberapa tahun terakhir, keuntungan penerbit stablecoin meningkat pesat. Menurut laporan dari Circle, pendapatan bunga dari stablecoin USDC yang diterbitkannya hanya sebesar 28 juta USD pada tahun 2021, sedangkan diperkirakan akan melonjak menjadi 2,1 miliar USD pada tahun 2023. Ini mencerminkan bahwa ketika suku bunga meningkat, penerbit yang memegang cadangan besar dapat memperoleh pendapatan bunga yang signifikan. Demikian pula, penerbit ( USDT dari Tether juga melaporkan keuntungan yang luar biasa ------ laba bersih mereka mencapai sekitar 2,2 miliar USD pada paruh pertama tahun 2023, yang terutama berasal dari kepemilikan.