Tren Regulasi Web3 Singapura: Dari Inovasi Terbuka ke Perkembangan yang Kuat

Dalam beberapa tahun terakhir, Singapura telah memainkan peran penting dalam bidang mata uang virtual dan Web3 global. Negara kota ini menarik banyak perusahaan kripto dengan kebijakan yang longgar, sistem hukum yang stabil, dan lingkungan inovasi yang terbuka, dan pernah dijuluki sebagai "ibu kota kripto Asia". Namun, seiring berjalannya waktu, sikap regulasi Singapura secara diam-diam mulai berubah, dari "mendorong inovasi" secara bertahap menuju jalur yang lebih hati-hati dalam "pengendalian risiko".

Awal: Menciptakan Tanah Inovasi

Singapura awalnya mengambil sikap yang relatif terbuka. Dikeluarkannya Undang-Undang Layanan Pembayaran pada tahun 2019 memberikan kerangka hukum yang jelas untuk layanan token pembayaran digital, yang membuka jalan bagi proyek seperti bursa cryptocurrency dan layanan dompet. Otoritas Moneter juga secara aktif mendorong inovasi teknologi, seperti mengeksplorasi proyek percobaan mata uang digital bank sentral dan aset tokenisasi. Pada tahap ini, Singapura memberikan kesempatan perkembangan yang langka bagi perusahaan rintisan Web3, asalkan tidak melanggar batas kepatuhan, para inovator dapat mencoba dengan berani.

Refleksi Setelah Kejadian Risiko

Namun, seiring dengan ekspansi cepat industri, beberapa risiko potensial mulai muncul. Pada tahun 2022, keruntuhan Three Arrows Capital di Singapura dan kebangkrutan FTX, antara lain, telah membangunkan otoritas keuangan Singapura. Sebagai pusat keuangan penting di dunia, Singapura menyadari bahwa ini tidak hanya berkaitan dengan reputasi perusahaan, tetapi juga menyangkut kredibilitas negara.

Untuk menghadapi tantangan ini, otoritas pengatur dengan cepat mengambil tindakan. Di satu sisi, mereka memperkenalkan "Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar" yang lebih ketat untuk memperkuat regulasi terhadap penyedia layanan kripto; di sisi lain, mereka juga mulai membatasi investasi ritel, menekankan pentingnya investasi yang rasional.

Pembatasan untuk Investor Ritel

Pada akhir 2023, peraturan yang diterbitkan oleh otoritas pengelola keuangan secara langsung membatasi perilaku investasi ritel. Aturan baru melarang penyedia layanan cryptocurrency memberikan bentuk insentif apa pun kepada ritel, termasuk cashback, airdrop, dan subsidi perdagangan. Selain itu, juga melarang penyedia untuk menawarkan fungsi yang dapat meningkatkan risiko, seperti leverage dan setor melalui kartu kredit. Penyedia juga perlu mengevaluasi kemampuan risiko pengguna dan menetapkan batas investasi berdasarkan nilai bersih aset mereka. Langkah-langkah ini bertujuan untuk menarik investor yang rasional, bukan "penjudi kripto" yang spekulatif.

Tantangan yang Dihadapi Penyedia Layanan

Pada tahun 2025, tren regulasi akan menjadi semakin jelas. Otoritas Manajemen Keuangan mengharuskan semua perusahaan yang tidak memiliki lisensi penyedia layanan token digital, jika ingin terus memberikan layanan kepada klien luar negeri, harus menyelesaikan kepatuhan sebelum 30 Juni 2025. Kebijakan ini tidak memiliki periode transisi dan tidak ada ruang untuk negosiasi.

Saat ini, hanya sejumlah kecil perusahaan terkemuka yang telah mendapatkan persetujuan, seperti beberapa platform perdagangan terkenal dan perusahaan pembayaran. Ada juga beberapa perusahaan yang berada dalam status pengecualian, yang telah melewati pemeriksaan anti pencucian uang dan risiko yang ketat, atau menunjukkan tingkat kepatuhan yang sangat tinggi dalam hal kepatuhan. Untuk perusahaan lainnya, mereka perlu segera menyelesaikan peningkatan kepatuhan atau mempertimbangkan untuk beralih ke pasar lain.

Persyaratan Baru untuk Manajemen Dana

Pengetatan regulasi di Singapura tidak hanya mempengaruhi investor ritel dan penyedia layanan, tetapi juga meluas ke bidang manajemen dana. Sebagai pusat dana tradisional di kawasan Asia-Pasifik, Singapura berkomitmen untuk memasukkan aset virtual ke dalam proses manajemen dana yang formal.

Otoritas moneter menetapkan bahwa bahkan dana kripto yang hanya melayani "investor yang memenuhi syarat" harus memiliki kualifikasi yang sesuai. Ini mencakup serangkaian persyaratan seperti lindung nilai risiko, identifikasi aset klien, pembangunan proses pengendalian risiko internal, dan bahkan mekanisme pelaporan anti pencucian uang. Ini berarti bahwa era dana kripto yang dapat didirikan dengan model sederhana di Singapura telah berakhir.

Peningkatan Regulasi: Penekanan atau Evolusi?

Menghadapi peningkatan regulasi ini, ada yang mengeluh bahwa Singapura bukan lagi tempat ideal untuk Web3. Namun dari sudut pandang lain, ini sebenarnya adalah proses evolusi regulasi yang alami - dari memungkinkan mencoba kesalahan hingga mengatur ketertiban, adalah tahap yang harus dilalui oleh setiap pasar baru untuk menuju kedewasaan. Singapura saat ini mungkin tidak lagi menyambut peserta yang murni spekulatif, tetapi bagi tim yang benar-benar memiliki kekuatan teknis dan perencanaan jangka panjang, ia masih menjadi salah satu pasar paling menarik di dunia.

Kata-kata Wakil Presiden Otoritas Moneter Singapura mungkin dapat merangkum posisi Singapura: "Kami menyambut inovasi yang bertanggung jawab, tetapi tidak akan mentolerir penyalahgunaan kepercayaan." Dengan kata lain, Singapura masih menyambut perusahaan yang ingin berkontribusi di bidang Web3, tetapi tidak lagi menerima perilaku jangka pendek yang hanya mencari keuntungan cepat.

Namun, ada juga pendapat yang berpendapat bahwa perkembangan industri Web3 masih berada pada tahap awal, dan pola di masa depan belum sepenuhnya terbentuk. Penerapan regulasi yang ketat terlalu awal dapat menghambat inovasi dan bahkan dapat membunuh potensi perkembangan yang dapat mengubah permainan. Dalam menyeimbangkan inovasi dan pengendalian risiko, apakah strategi regulasi Singapura dapat berhasil masih perlu diuji oleh waktu.