Aplikasi Konsumen: Pasar Kripto sebagai Perbatasan Berikutnya

Setelah bertahun-tahun berinvestasi besar-besaran dalam blockchain lapisan 1 baru, solusi penskalaan, dan alat pengembangan, manfaat marginal yang dihasilkan oleh inovasi teknologi telah menjadi sangat kecil. Pengguna tidak akan secara otomatis berdatangan hanya karena "teknologi cukup baik". Sekarang yang benar-benar menciptakan nilai adalah perhatian, bukan arsitektur.

Saat ini, likuiditas pasar terhenti, investor ritel tidak hadir. Total nilai pasar stablecoin hanya lebih tinggi sekitar 25% dibandingkan dengan puncak sejarah pada tahun 2021, sementara peningkatan terbaru terutama berasal dari institusi yang membeli BTC/ETH untuk neraca, bukan dari modal spekulatif yang beredar di ekosistem.

Kebijakan regulasi yang ramah akan membuka "gelombang" perkembangan kedua. Kebijakan yang lebih jelas akan memperluas pasar yang dapat dilayani, dan menarik pengguna Web2 yang hanya peduli dengan aplikasi yang dapat digunakan secara langsung, bukan dengan arsitektur teknologi dasar.

Pasar sedang memberikan penghargaan kepada proyek-proyek yang memiliki skenario penggunaan yang nyata. Proyek dengan pendapatan yang signifikan dan kesesuaian pasar produk, seperti Hyperliquid, Pump.fun, Polymarket, dan lainnya, menunjukkan kinerja yang jauh lebih baik dibandingkan proyek infrastruktur yang memiliki pendanaan tinggi tetapi kurang pengguna.

Esensi Web2 adalah ekonomi perhatian, distribusi lebih penting daripada teknologi. Dengan integrasi mendalam antara Web3 dan Web2, pasar juga akan berevolusi demikian. Aplikasi yang ditujukan untuk konsumen akan memperbesar kue pasar secara keseluruhan.

Saat ini, jalur konsumen yang telah mencapai kesesuaian produk di pasar terutama mencakup:

• Perdagangan/Kontrak Berjangka
• Launchpad/Pabrik Koin Meme
• Keuangan informasi dan pasar prediksi

Gelombang berikutnya yang diharapkan berkembang meliputi:

• Aplikasi super keuangan kripto satu atap, mengintegrasikan fungsi dompet, bank, pendapatan, perdagangan, dan lainnya.
• Platform hiburan/sosial, menggantikan model iklan dengan monetisasi berbasis blockchain

AI dan bidang permainan masih berada pada tahap pra-kesesuaian pasar produk. Aplikasi AI konsumen memerlukan abstraksi akun dan infrastruktur yang lebih aman; permainan Web3 masih terhambat oleh ekonomi "whale".

Aktivitas positif terkonsentrasi pada beberapa rantai yang ramah konsumen, seperti Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH, dan lainnya. Harus fokus pada aplikasi pembunuh di ekosistem ini dan infrastruktur yang mendukungnya secara langsung.

Saat berinvestasi dalam aplikasi konsumen, perhatian harus diberikan pada:

• Kemampuan distribusi dan eksekusi, bukan sekadar teknologi murni
• Pengalaman pengguna, kecepatan, likuiditas, dan kesesuaian narasi adalah kunci
• Evaluasi dari perspektif "perusahaan" bukan "protokol": pendapatan nyata, model yang dapat diperluas, jalur dominasi industri yang jelas

Proyek infrastruktur murni sulit untuk mereplikasi lonjakan valuasi yang terjadi pada tahun 2021. Dalam 5 tahun ke depan, imbal hasil yang berlebihan akan datang dari aplikasi konsumen yang mampu mengubah teknologi dasar enkripsi menjadi pengalaman sehari-hari bagi jutaan pengguna Web2.