Transformasi Pasar Derivasi On-Chain: Dari Peniruan ke Inovasi
Belakangan ini, pasar derivasi on-chain sedang mengalami sebuah revolusi. dYdX dan GMX yang dulunya sangat populer kini sedang mengalami penurunan, sementara pemain baru Hyperliquid justru muncul dengan kekuatan baru. Ini mencerminkan pergeseran seluruh jalur dari sekadar meniru bursa terpusat, menuju eksplorasi solusi asli on-chain.
Hyperliquid telah merekonstruksi logika nilai melalui arsitektur integrasi vertikal, menggabungkan mesin buku pesanan dengan kontrak pintar secara mendalam, untuk pertama kalinya bersaing langsung dengan bursa terpusat dalam dimensi kecepatan dan biaya transaksi. Pada bulan Mei, volume perdagangan kontrak perpetual Hyperliquid mencapai 2482,95 miliar USD, mencetak rekor tertinggi, dan pendapatan protokol juga mencapai 70,45 juta USD.
Namun, dalam jangka panjang, Hyperliquid masih menggunakan model perdagangan kontrak yang khas. Masa depan derivasi on-chain adalah untuk terus mengoptimalkan model yang ada, atau berdasarkan keterbukaan blockchain dan karakteristik aset ekor panjang, menuju jalur inovasi yang lebih berbeda?
Saat ini, bursa terpusat masih mendominasi pasar derivasi cryptocurrency. Sebagai contoh, Binance, volume perdagangan harian derivatifnya menyumbang 78,16% dari total volume perdagangan, dan proporsi ini masih meningkat. Sebaliknya, pangsa pasar derivasi on-chain masih sangat kecil.
Salah satu alasan utama yang menyebabkan kesenjangan ini adalah, produk on-chain sebelumnya gagal menciptakan nilai yang tidak dapat digantikan oleh bursa terpusat. Mereka menyalin logika kontrak dan mekanisme leverage dari platform terpusat, tetapi membawa risiko yang lebih tinggi dan pengalaman pengguna yang lebih buruk.
Oleh karena itu, kunci dari derivasi on-chain terletak pada bagaimana menyeimbangkan risiko, efisiensi, dan pengalaman pengguna dalam kerangka desentralisasi, serta meminimalkan hambatan masuk bagi pengguna baru.
Opsi mungkin merupakan arah yang layak untuk dieksplorasi. Karakteristik "hasil non-linear" secara alami cocok dengan volatilitas tinggi cryptocurrency, sementara mekanisme "uang muka premi kecil" juga dapat memenuhi kebutuhan pengguna biasa untuk mengambil risiko kecil demi potensi keuntungan besar. Namun, kompleksitas opsi tradisional bertentangan dengan kebutuhan ritel yang menginginkan transaksi yang sederhana dan instan.
Beberapa pemain baru sedang mencoba untuk merombak logika dasar dari derivasi on-chain melalui "dekompleksifikasi" dan "revolusi efisiensi aset". Misalnya, ada platform yang mengusulkan konsep "opsi permanen berbasis koin", berusaha untuk sekaligus menyelesaikan masalah efisiensi aset dan keramahan produk.
"Basis koin" memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan menggunakan token on-chain apa pun sebagai jaminan, memaksimalkan efisiensi pelepasan aset terfragmentasi. Sementara itu, "opsi permanen" memungkinkan pengguna untuk mempertahankan posisi opsi tanpa batas waktu dengan menghapus tanggal kedaluwarsa tetap, mengubah karakteristik rasio tinggi dari "opsi tanggal kedaluwarsa" menjadi strategi berkelanjutan.
Kombinasi "kerugian terbatas + keuntungan tak terbatas + kebebasan waktu" ini pada dasarnya mengubah opsi menjadi "kontrak berkelanjutan versi risiko rendah", yang secara signifikan menurunkan ambang partisipasi untuk ritel. Ketika pengguna menyadari bahwa semua token ekor panjang di dompet dapat langsung digunakan untuk hedging risiko, derivasi on-chain akhirnya memiliki harapan untuk benar-benar menembus pasar niche.
Selain inovasi produk, platform derivasi on-chain generasi baru juga sedang menjajaki bagaimana komunitas, pengguna, dan protokol dapat membentuk komunitas kepentingan bersama. Ini pada dasarnya adalah sebuah pembalikan dari hubungan "platform-pengguna" di bursa terpusat tradisional, yang lebih sesuai dengan konsep keuangan terdesentralisasi.
Secara keseluruhan, agar derivasi on-chain benar-benar bangkit, kuncinya terletak pada kemampuan untuk keluar dari bayang-bayang "pengganti terpusat" dan memanfaatkan keunggulan asli blockchain untuk menciptakan permintaan dan nilai baru. Siapa pun yang dapat menyelesaikan masalah efisiensi aset yang paling mendesak bagi pengguna pada waktu yang tepat, mereka mungkin akan menjadi pemimpin di jalur ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainThinkTank
· 07-24 02:05
Ini hanya alat pemanen suckers lainnya, data berbicara.
Lihat AsliBalas0
PanicSeller69
· 07-22 12:27
Secara sederhana, yang baru itu baik.
Lihat AsliBalas0
MevTears
· 07-21 05:30
Satu lagi cara baru untuk Dianggap Bodoh～
Lihat AsliBalas0
ChainChef
· 07-21 05:15
memasak beberapa alpha mentah di sini... hyperliquid terlihat seperti bahan segar di dapur defi sejujurnya
Derivasi on-chain baru: Hyperliquid muncul dengan cara inovatif untuk menyambut perubahan pasar
Transformasi Pasar Derivasi On-Chain: Dari Peniruan ke Inovasi
Belakangan ini, pasar derivasi on-chain sedang mengalami sebuah revolusi. dYdX dan GMX yang dulunya sangat populer kini sedang mengalami penurunan, sementara pemain baru Hyperliquid justru muncul dengan kekuatan baru. Ini mencerminkan pergeseran seluruh jalur dari sekadar meniru bursa terpusat, menuju eksplorasi solusi asli on-chain.
Hyperliquid telah merekonstruksi logika nilai melalui arsitektur integrasi vertikal, menggabungkan mesin buku pesanan dengan kontrak pintar secara mendalam, untuk pertama kalinya bersaing langsung dengan bursa terpusat dalam dimensi kecepatan dan biaya transaksi. Pada bulan Mei, volume perdagangan kontrak perpetual Hyperliquid mencapai 2482,95 miliar USD, mencetak rekor tertinggi, dan pendapatan protokol juga mencapai 70,45 juta USD.
Namun, dalam jangka panjang, Hyperliquid masih menggunakan model perdagangan kontrak yang khas. Masa depan derivasi on-chain adalah untuk terus mengoptimalkan model yang ada, atau berdasarkan keterbukaan blockchain dan karakteristik aset ekor panjang, menuju jalur inovasi yang lebih berbeda?
Saat ini, bursa terpusat masih mendominasi pasar derivasi cryptocurrency. Sebagai contoh, Binance, volume perdagangan harian derivatifnya menyumbang 78,16% dari total volume perdagangan, dan proporsi ini masih meningkat. Sebaliknya, pangsa pasar derivasi on-chain masih sangat kecil.
Salah satu alasan utama yang menyebabkan kesenjangan ini adalah, produk on-chain sebelumnya gagal menciptakan nilai yang tidak dapat digantikan oleh bursa terpusat. Mereka menyalin logika kontrak dan mekanisme leverage dari platform terpusat, tetapi membawa risiko yang lebih tinggi dan pengalaman pengguna yang lebih buruk.
Oleh karena itu, kunci dari derivasi on-chain terletak pada bagaimana menyeimbangkan risiko, efisiensi, dan pengalaman pengguna dalam kerangka desentralisasi, serta meminimalkan hambatan masuk bagi pengguna baru.
Opsi mungkin merupakan arah yang layak untuk dieksplorasi. Karakteristik "hasil non-linear" secara alami cocok dengan volatilitas tinggi cryptocurrency, sementara mekanisme "uang muka premi kecil" juga dapat memenuhi kebutuhan pengguna biasa untuk mengambil risiko kecil demi potensi keuntungan besar. Namun, kompleksitas opsi tradisional bertentangan dengan kebutuhan ritel yang menginginkan transaksi yang sederhana dan instan.
Beberapa pemain baru sedang mencoba untuk merombak logika dasar dari derivasi on-chain melalui "dekompleksifikasi" dan "revolusi efisiensi aset". Misalnya, ada platform yang mengusulkan konsep "opsi permanen berbasis koin", berusaha untuk sekaligus menyelesaikan masalah efisiensi aset dan keramahan produk.
"Basis koin" memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan menggunakan token on-chain apa pun sebagai jaminan, memaksimalkan efisiensi pelepasan aset terfragmentasi. Sementara itu, "opsi permanen" memungkinkan pengguna untuk mempertahankan posisi opsi tanpa batas waktu dengan menghapus tanggal kedaluwarsa tetap, mengubah karakteristik rasio tinggi dari "opsi tanggal kedaluwarsa" menjadi strategi berkelanjutan.
Kombinasi "kerugian terbatas + keuntungan tak terbatas + kebebasan waktu" ini pada dasarnya mengubah opsi menjadi "kontrak berkelanjutan versi risiko rendah", yang secara signifikan menurunkan ambang partisipasi untuk ritel. Ketika pengguna menyadari bahwa semua token ekor panjang di dompet dapat langsung digunakan untuk hedging risiko, derivasi on-chain akhirnya memiliki harapan untuk benar-benar menembus pasar niche.
Selain inovasi produk, platform derivasi on-chain generasi baru juga sedang menjajaki bagaimana komunitas, pengguna, dan protokol dapat membentuk komunitas kepentingan bersama. Ini pada dasarnya adalah sebuah pembalikan dari hubungan "platform-pengguna" di bursa terpusat tradisional, yang lebih sesuai dengan konsep keuangan terdesentralisasi.
Secara keseluruhan, agar derivasi on-chain benar-benar bangkit, kuncinya terletak pada kemampuan untuk keluar dari bayang-bayang "pengganti terpusat" dan memanfaatkan keunggulan asli blockchain untuk menciptakan permintaan dan nilai baru. Siapa pun yang dapat menyelesaikan masalah efisiensi aset yang paling mendesak bagi pengguna pada waktu yang tepat, mereka mungkin akan menjadi pemimpin di jalur ini.