Menjelajahi Potensi Blockchain Baru dalam Adopsi Stablecoin

Pasar stablecoin tumbuh dengan cepat dan telah menjadi kekuatan penting dalam ekonomi digital. Menurut penelitian dari suatu platform perdagangan, total volume perdagangan stablecoin pada tahun 2023 melebihi 10,8 triliun dolar AS. Setelah menghapus "perdagangan tidak alami", volume perdagangan aktual sekitar 2,3 triliun dolar AS. Data yang disesuaikan ini mencerminkan bahwa tingkat pertumbuhan organik tahunan stablecoin mencapai 17%, menyoroti peran penting stablecoin yang semakin meningkat dalam keuangan ritel dan institusi. Grafik berikut memberikan wawasan visual tentang pola saat ini dan jalur pertumbuhan stablecoin dalam ekosistem blockchain utama.

Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar keseluruhan 20 blockchain teratas dari tahun 2020 hingga 2025. Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat menonjol, dengan nilai pasar yang melebihi 100 miliar dolar AS pada periode puncaknya, mendominasi seluruh ekosistem blockchain. Nilai pasar yang sangat tinggi ini terkait erat dengan peran Ethereum sebagai platform utama untuk penerbitan DeFi dan stablecoin, yang memungkinkannya untuk mempertahankan posisi yang kuat bahkan di tengah volatilitas pasar. Blockchain lainnya (seperti BSC, Tron, dan Solana) memiliki nilai pasar yang relatif lebih rendah tetapi menunjukkan kinerja yang stabil. Khususnya Tron dan BSC, menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, menyoroti peran mereka sebagai platform alternatif untuk stablecoin dan DeFi, terutama di wilayah dan skenario aplikasi di mana biaya transaksi dan kecepatan sangat penting.

Perlu dicatat bahwa nilai pasar platform-platform baru seperti Arbitrum, Sui, dan Optimism secara bertahap meningkat, menunjukkan tingkat adopsi yang semakin tinggi. Jejak pertumbuhan ini menunjukkan bahwa seiring dengan semakin matangnya ekosistem ini, mereka mungkin akan menantang pemimpin yang ada di masa depan dengan memenuhi kebutuhan tertentu atau menawarkan efisiensi transaksi yang kompetitif. Data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum mendominasi nilai pasar secara keseluruhan, blockchain lain masih menarik pengguna dan pengembang, menandakan bahwa dengan matangnya ekosistem, aktivitas stablecoin mungkin mengalami potensi pergeseran.

Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar stablecoin dari 20 blockchain teratas secara lebih rinci. Ethereum memimpin dengan nilai pasar stablecoin lebih dari 8 miliar dolar AS, mencerminkan perannya yang penting sebagai platform pengelola untuk stablecoin utama seperti USDT, USDC, dan DAI. Nilai pasar Ethereum yang besar mendukung posisinya sebagai pusat stablecoin, dengan permintaan terutama berasal dari aplikasi DeFi dan pengguna institusi yang mencari stablecoin yang sesuai dengan regulasi. Namun, Tron sebagai pesaing besar menunjukkan performa yang cemerlang, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 4 miliar dolar AS. Daya tarik Tron terletak pada biaya transaksi yang rendah dan kecepatan pemrosesan yang cepat, membuatnya sangat populer dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi, seperti pengiriman uang dan pembayaran lintas batas.

Stablecoin di rantai lain (seperti BSC, Terra Classic, dan Solana) memiliki kapitalisasi pasar yang relatif kecil, tetapi memainkan peran kunci dalam ekosistem stablecoin yang beragam. Misalnya, kapitalisasi pasar stablecoin BSC sekitar 2 miliar USD, menarik proyek DeFi dan pengguna ritel yang mencari biaya lebih rendah dibandingkan Ethereum. Rantai blok yang lebih kecil (seperti Algorand dan Stellar) diposisikan sebagai platform niche untuk stablecoin, biasanya menargetkan kasus penggunaan tertentu seperti pembayaran lintas batas dan transaksi kecil.

Ethereum: Pemimpin yang Stabil

Ethereum biasanya dianggap sebagai batu penjuru keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan tetap menjadi rantai dominan untuk aktivitas stablecoin, dengan nilai pasar stablecoin yang melebihi 8 miliar USD. Beberapa faktor yang membuat Ethereum tetap menjadi pemimpin dalam ekosistem stablecoin:

• Ekosistem DeFi yang matang dan saling terhubung: Ekosistem DeFi Ethereum yang besar dan matang mencakup beberapa DEX, protokol terkenal seperti Compound dan Aave, yang sangat bergantung pada likuiditas stablecoin dalam operasinya. Stablecoin sangat penting untuk kolam likuiditas, pinjaman, dan pertanian hasil, menjadikan Ethereum platform yang tak tergantikan bagi pengguna yang mencari layanan DeFi yang komprehensif.

• Kepercayaan institusi dan regulasi: Stablecoin di Ethereum (terutama USDC dan DAI) telah mendapatkan pengakuan regulasi dan kepercayaan institusi. Dengan semakin banyaknya institusi yang memasuki bidang kripto, reputasi Ethereum sebagai jaringan yang aman dan terdesentralisasi menjadikannya pilihan ideal untuk stablecoin tingkat institusi yang sesuai dengan regulasi. USDC dari Circle dan DAI dari MakerDAO adalah stablecoin utama yang asli dari Ethereum, berfungsi sebagai pilar kepercayaan dalam ekosistem.

• Diversifikasi stablecoin dan kasus penggunaannya: Ethereum menyimpan berbagai stablecoin, termasuk stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat seperti USDT dan USDC, serta stablecoin algoritmik dan terdesentralisasi seperti DAI. Keragaman ini memungkinkan pengguna Ethereum untuk memilih stablecoin yang paling sesuai dengan toleransi risiko, kebutuhan regulasi, dan preferensi mereka. Misalnya, DAI menarik karena tidak langsung terikat pada cadangan mata uang fiat, yang sesuai dengan nilai desentralisasi yang dijunjung tinggi oleh komunitas Ethereum.

• Solusi lapisan dua untuk mengatasi masalah skala: Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas, biaya Gas yang tinggi membatasi partisipasi pengguna kecil dalam DeFi. Namun, solusi lapisan dua seperti Arbitrum, Optimism, dan zk-Rollups sedang secara signifikan mengurangi biaya transaksi, meningkatkan throughput, dan memungkinkan Ethereum untuk terus mempertahankan kepemimpinan dalam kasus penggunaan stablecoin tanpa mengorbankan desentralisasi.

Seiring dengan perkembangan ekosistem lapisan kedua Ethereum dan transisi penuh ke Ethereum 2.0, diharapkan posisinya yang dominan di pasar stablecoin akan terus berlanjut. Dengan semakin jelasnya regulasi seputar stablecoin, adopsi institusi akan meningkat, yang mungkin mendorong lebih banyak stablecoin yang didukung fiat dan patuh diluncurkan di Ethereum. Selain itu, ekosistem DeFi Ethereum juga mungkin terus berinovasi, mengembangkan kasus penggunaan stablecoin baru, termasuk aset sintetis, stablecoin lintas rantai, dan produk generasi hasil yang lebih kompleks.

Solana: Alternatif Ethereum yang Berkinerja Tinggi

Solana sering dianggap sebagai alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum, terkenal karena kecepatan transaksinya yang cepat dan biaya rendah. Meskipun nilai pasar stablecoin Solana jelas lebih kecil daripada Ethereum, ia berhasil menarik basis pengguna yang setia dan semakin populer di kalangan pengguna ritel dan pengembang yang mencari solusi biaya rendah.

• Transaksi cepat dan biaya rendah: Mekanisme konsensus bukti sejarah (Proof of History, PoH) yang unik dari Solana mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan jaringan untuk memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya yang sangat rendah. Ini menjadikan Solana pilihan ideal untuk aplikasi yang memerlukan transaksi frekuensi tinggi (seperti pembayaran kecil dan transfer stablecoin ritel). Oleh karena itu, stablecoin seperti USDC dan USDT sering digunakan di Solana untuk pembayaran sehari-hari dan transfer cepat dalam ekosistem.

• Integrasi pembayaran dan aplikasi game: Solana diposisikan sebagai platform ideal untuk industri seperti game dan pembayaran, yang memiliki permintaan tinggi untuk transaksi yang cepat dan murah. Alat pengembangan yang ramah pengguna dan dukungannya terhadap aplikasi berkinerja tinggi menjadikannya pilihan utama bagi pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi (dApp), yang biasanya terintegrasi dengan stablecoin. Misalnya, game blockchain Star Atlas dan layanan streaming musik Audius memanfaatkan kecepatan dan stabilitas Solana, masing-masing menggunakan stablecoin sebagai mata uang dalam game dan alat untuk memberikan penghargaan.

• Masalah stabilitas jaringan: Meskipun kinerja tinggi Solana adalah keuntungan besar, namun ia juga menghadapi gangguan jaringan dan masalah stabilitas. Waktu henti ini menyebabkan beberapa pengguna meragukan keandalannya, terutama dalam transaksi bernilai tinggi atau skenario penggunaan institusional. Ketahanan jaringan Solana masih dalam pengembangan, dan ia perlu mengatasi tantangan teknis ini untuk mendapatkan kepercayaan penuh dari pasar stablecoin dan DeFi.

• Kerja sama dengan USDC dan solusi lintas blok: Kerja sama Solana dengan penerbit USDC, Circle, merupakan faktor kunci dalam mendorong adopsi stablecoin di platform. Ketersediaan USDC di Solana memberikan pengguna stablecoin yang didukung dolar yang dapat dipercaya, meningkatkan daya tarik Solana. Selain itu, Solana sedang menjajaki solusi lintas blok yang akan memungkinkan aset mengalir tanpa hambatan antara Solana dan Ethereum, memberikan lebih banyak fleksibilitas bagi pengguna dan memperluas pengaruhnya di pasar stablecoin.

Solana memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan di bidang stablecoin, terutama jika dapat mempertahankan stabilitas jaringan dan lebih lanjut mengukuhkan posisinya di bidang permainan dan pembayaran ritel. Dengan terus bekerja sama dengan USDC dan mengeksplorasi kemampuan lintas rantai, Solana diharapkan dapat menarik lebih banyak perdagangan stablecoin dan aplikasi DeFi. Namun, struktur validator yang terpusat dan masalah pemutusan jaringan dapat membatasi daya tariknya bagi institusi, kecuali masalah ini dapat diatasi.

Kunci Syarat Pertumbuhan Stablecoin

Seiring dengan meningkatnya daya tarik stablecoin di pasar cryptocurrency dan keuangan, beberapa fitur ekosistem dan lingkungan lebih mendukung adopsi dan pertumbuhan stablecoin. Lingkungan ini tidak hanya memiliki keunggulan secara teknis, tetapi juga secara strategis dapat memenuhi kebutuhan pengguna ritel dan investor institusi. Berikut adalah fitur spesifik dari ekosistem blockchain yang paling mungkin mengalami ledakan stablecoin, serta data dan tren terbaru yang diamati di pasar.

1. Biaya transaksi rendah

Perdagangan stablecoin biasanya sering dan memerlukan latensi rendah, terutama dalam skenario di mana pengguna mengandalkan stablecoin untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan pengiriman uang. Biaya transaksi yang rendah dan ekosistem yang sangat dapat diskalakan lebih menarik, karena mereka dapat melakukan transaksi yang efisien secara ekonomi tanpa kemacetan jaringan.

Dalam sebuah survei terhadap pengguna stablecoin pada tahun 2023, lebih dari 60% responden mengatakan bahwa biaya transaksi adalah faktor utama mereka dalam memilih platform blockchain. Biaya transaksi rata-rata Ethereum sering kali melebihi 10 dolar selama periode kemacetan jaringan, sementara biaya transaksi rata-rata pada jaringan seperti Tron dan BSC berada di bawah 0,10 dolar. Ini menarik sejumlah besar USDT untuk berpindah dari Ethereum ke Tron, di mana Tron menangkap sekitar 30% dari pasokan USDT, terutama berkat biayanya yang rendah, terutama menarik di daerah dengan permintaan remitansi lintas batas yang tinggi. Selain itu, BSC terus menarik pengguna ritel untuk berpartisipasi dalam ekosistem DeFi-nya karena biaya transaksinya jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum.

Menyediakan lingkungan Blockchain dengan biaya rendah dan skalabilitas tinggi (seperti solusi lapisan kedua Ethereum dari Polygon dan Solana) juga sangat cocok untuk pertumbuhan stablecoin. Solana dapat memproses hingga 65,000 transaksi per detik, dengan biaya rata-rata yang lebih rendah, terutama dalam aplikasi pembayaran dan permainan, tingkat adopsi stablecoin-nya semakin meningkat.

2. Ekosistem DeFi yang kuat dengan berbagai macam kasus penggunaan

Ekosistem DeFi yang kuat tidak hanya menarik likuiditas stablecoin, tetapi juga menyediakan utilitas yang melampaui transaksi sederhana. Di dalam lingkungan yang memiliki aplikasi seperti peminjaman dan penghasilan, stablecoin sebagai media transaksi yang stabil dan jaminan, menjadi inti dari berbagai produk DeFi.

Ethereum mengelola lebih dari 70% aplikasi DeFi di seluruh dunia, dengan stablecoin menyumbang hampir 50% dari total nilai yang terkunci (TVL) di protokol DeFi Ethereum. Penggunaan luas stablecoin ini adalah alasan inti mengapa Ethereum tetap unggul dalam adopsi stablecoin, meskipun biayanya relatif tinggi. Hingga kuartal kedua 2024, total nilai terkunci DeFi di Ethereum sekitar 40 miliar dolar AS, di mana stablecoin (seperti USDC, USDT, dan DAI) memainkan peran penting.

BSC juga memiliki ekosistem DeFi yang aktif, dengan platform seperti DEX tertentu dan Venus yang secara luas menggunakan stablecoin sebagai dasar untuk kolam likuiditas dan pasar pinjaman. Pada tahun 2023, nilai terkunci DeFi di BSC melebihi 5 miliar USD, di mana stablecoin menyumbang sekitar 40% dari kolam likuiditas. Kegunaan ini dan aksesibilitas ekosistem lebih lanjut mendorong adopsi stablecoin.

3. Interoperabilitas

Dengan semakin berkembangnya ekosistem multirantai dalam bidang kripto, interoperabilitas telah menjadi faktor penting dalam adopsi stablecoin. Stablecoin perlu beredar tanpa hambatan di antara berbagai Blok untuk memenuhi