Kontroversi IPO Circle: Institusi Asli Enkripsi Dikhususkan
Baru-baru ini, penerbit stablecoin USDC, Circle, telah menyelesaikan penawaran umum perdana yang sangat dinanti-nantikan (IPO). Namun, IPO yang seharusnya menjadi tonggak penting bagi industri enkripsi menuju keuangan mainstream ini justru menimbulkan kontroversi yang luas di dalam industri.
Menurut kabar, harga penawaran umum perdana (IPO) Circle kali ini ditetapkan pada 31 dolar AS per saham, lebih tinggi dari perkiraan awal antara 24 hingga 26 dolar AS. Harga penutupan pada hari pertama mencapai 84 dolar AS, dan seminggu kemudian harga saham bahkan melampaui 107 dolar AS. Perbedaan besar antara harga penawaran dan kinerja pasar ini dianggap sebagai cerminan kesalahan serius dari bank investasi. Sementara itu, antusiasme Wall Street terhadap aset enkripsi, khususnya stablecoin, juga terlihat.
Circle sebagai satu-satunya instrumen investasi yang terdaftar di pasar yang fokus pada pertumbuhan stablecoin, telah menarik perhatian banyak investor. USDC saat ini memiliki skala aset yang dikelola sebesar 60 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 91%. Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh menjadi lebih dari 1 triliun dolar AS dalam skala aset yang dikelola, yang tentu saja memberikan prospek perkembangan yang baik bagi Circle.
Namun, model bisnis Circle juga memiliki beberapa risiko potensial. Pendapatan perusahaan sepenuhnya bergantung pada pendapatan bunga, dan dalam penerbitan serta manajemen aset, bergantung pada mitra seperti Coinbase dan BlackRock. Selain itu, pertumbuhan pendapatan dan laba perusahaan selama 3,5 tahun terakhir tidak signifikan. Saat ini, harga saham sebesar 107 dolar AS berkaitan dengan sekitar 30 kali laba kotor, 110 kali pendapatan, dan 59 kali EBITDA yang disesuaikan (berdasarkan annualisasi Q1 2025), sehingga valuasinya dianggap tinggi.
Kontroversi paling menarik perhatian dalam IPO kali ini adalah strategi distribusi saham Circle. Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa Circle cenderung mendistribusikan saham kepada lembaga keuangan tradisional selama proses penjatahan, bukan kepada dana dan lembaga enkripsi asli yang telah mendukung perkembangannya selama bertahun-tahun. Tindakan ini dianggap menyimpang dari inti filosofi industri enkripsi—"kepentingan yang sejalan".
Beberapa lembaga enkripsi yang telah lama mendukung dan menggunakan USDC menyatakan bahwa mereka mendapatkan sangat sedikit alokasi dalam IPO ini, atau bahkan sama sekali tidak mendapatkan alokasi. Praktik ini dikritik sebagai pendek dan tidak bijaksana, karena mengabaikan nilai jangka panjang yang mungkin dibawa oleh lembaga yang telah terlibat secara mendalam dan terus-menerus berinvestasi dalam industri enkripsi.
Para pendukung berpendapat bahwa jika lembaga asli enkripsi ini mendapatkan imbalan yang wajar, mereka akan dapat mengumpulkan lebih banyak dana untuk diinvestasikan kembali ke dalam ekosistem enkripsi, membentuk siklus yang positif. Sebaliknya, lembaga keuangan tradisional seperti reksa dana dan hedge fund mungkin kurang memahami produk Circle, lebih bertujuan untuk keuntungan jangka pendek.
Namun, ada juga suara yang berpendapat bahwa sifat IPO dan airdrop token berbeda dan tidak seharusnya disamakan dengan sederhana. IPO adalah proses yang dikontrol secara manusia, bukan alokasi algoritma. Sementara itu, beberapa orang menunjukkan bahwa hak keputusan alokasi akhirnya berada di tangan penerbit Circle, bukan di tangan underwriter.
Bagaimanapun, kontroversi IPO kali ini menyoroti perbedaan nilai dan cara operasi antara keuangan tradisional dan industri enkripsi. Apakah pilihan Circle akan memengaruhi perkembangan masa depannya dan adopsi USDC masih harus dilihat. Para ahli industri menyatakan bahwa mereka akan memantau dengan cermat dokumen 13F yang akan segera dipublikasikan untuk memahami investor mana yang akhirnya dipilih Circle untuk berbagi keuntungan pertumbuhannya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
OnchainFortuneTeller
· 08-07 02:33
Jelas sudah berada dalam posisi lock-up.
Lihat AsliBalas0
FloorSweeper
· 08-06 15:58
fomo ritel yang lemah, mungkin short di 150... sinyal capitulasi klasik fr
Lihat AsliBalas0
HappyMinerUncle
· 08-06 15:58
Jangan bermain lagi, pembeli bodoh akan datang.
Lihat AsliBalas0
CryptoWageSlave
· 08-06 15:51
Wall Street Dianggap Bodoh benar-benar luar biasa
Lihat AsliBalas0
screenshot_gains
· 08-06 15:47
Circle Brother luar biasa
Lihat AsliBalas0
LayerZeroHero
· 08-06 15:37
Penggemar teknologi harus menguasai. Pertama, berbicara dengan data, pangsa pasar USDC adalah 35,6%, itu adalah fakta yang kuat.
Kontroversi IPO Circle: Pemberian perhatian pada lembaga asli enkripsi yang terpinggirkan memicu refleksi industri
Kontroversi IPO Circle: Institusi Asli Enkripsi Dikhususkan
Baru-baru ini, penerbit stablecoin USDC, Circle, telah menyelesaikan penawaran umum perdana yang sangat dinanti-nantikan (IPO). Namun, IPO yang seharusnya menjadi tonggak penting bagi industri enkripsi menuju keuangan mainstream ini justru menimbulkan kontroversi yang luas di dalam industri.
Menurut kabar, harga penawaran umum perdana (IPO) Circle kali ini ditetapkan pada 31 dolar AS per saham, lebih tinggi dari perkiraan awal antara 24 hingga 26 dolar AS. Harga penutupan pada hari pertama mencapai 84 dolar AS, dan seminggu kemudian harga saham bahkan melampaui 107 dolar AS. Perbedaan besar antara harga penawaran dan kinerja pasar ini dianggap sebagai cerminan kesalahan serius dari bank investasi. Sementara itu, antusiasme Wall Street terhadap aset enkripsi, khususnya stablecoin, juga terlihat.
Circle sebagai satu-satunya instrumen investasi yang terdaftar di pasar yang fokus pada pertumbuhan stablecoin, telah menarik perhatian banyak investor. USDC saat ini memiliki skala aset yang dikelola sebesar 60 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 91%. Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh menjadi lebih dari 1 triliun dolar AS dalam skala aset yang dikelola, yang tentu saja memberikan prospek perkembangan yang baik bagi Circle.
Namun, model bisnis Circle juga memiliki beberapa risiko potensial. Pendapatan perusahaan sepenuhnya bergantung pada pendapatan bunga, dan dalam penerbitan serta manajemen aset, bergantung pada mitra seperti Coinbase dan BlackRock. Selain itu, pertumbuhan pendapatan dan laba perusahaan selama 3,5 tahun terakhir tidak signifikan. Saat ini, harga saham sebesar 107 dolar AS berkaitan dengan sekitar 30 kali laba kotor, 110 kali pendapatan, dan 59 kali EBITDA yang disesuaikan (berdasarkan annualisasi Q1 2025), sehingga valuasinya dianggap tinggi.
Kontroversi paling menarik perhatian dalam IPO kali ini adalah strategi distribusi saham Circle. Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa Circle cenderung mendistribusikan saham kepada lembaga keuangan tradisional selama proses penjatahan, bukan kepada dana dan lembaga enkripsi asli yang telah mendukung perkembangannya selama bertahun-tahun. Tindakan ini dianggap menyimpang dari inti filosofi industri enkripsi—"kepentingan yang sejalan".
Beberapa lembaga enkripsi yang telah lama mendukung dan menggunakan USDC menyatakan bahwa mereka mendapatkan sangat sedikit alokasi dalam IPO ini, atau bahkan sama sekali tidak mendapatkan alokasi. Praktik ini dikritik sebagai pendek dan tidak bijaksana, karena mengabaikan nilai jangka panjang yang mungkin dibawa oleh lembaga yang telah terlibat secara mendalam dan terus-menerus berinvestasi dalam industri enkripsi.
Para pendukung berpendapat bahwa jika lembaga asli enkripsi ini mendapatkan imbalan yang wajar, mereka akan dapat mengumpulkan lebih banyak dana untuk diinvestasikan kembali ke dalam ekosistem enkripsi, membentuk siklus yang positif. Sebaliknya, lembaga keuangan tradisional seperti reksa dana dan hedge fund mungkin kurang memahami produk Circle, lebih bertujuan untuk keuntungan jangka pendek.
Namun, ada juga suara yang berpendapat bahwa sifat IPO dan airdrop token berbeda dan tidak seharusnya disamakan dengan sederhana. IPO adalah proses yang dikontrol secara manusia, bukan alokasi algoritma. Sementara itu, beberapa orang menunjukkan bahwa hak keputusan alokasi akhirnya berada di tangan penerbit Circle, bukan di tangan underwriter.
Bagaimanapun, kontroversi IPO kali ini menyoroti perbedaan nilai dan cara operasi antara keuangan tradisional dan industri enkripsi. Apakah pilihan Circle akan memengaruhi perkembangan masa depannya dan adopsi USDC masih harus dilihat. Para ahli industri menyatakan bahwa mereka akan memantau dengan cermat dokumen 13F yang akan segera dipublikasikan untuk memahami investor mana yang akhirnya dipilih Circle untuk berbagi keuntungan pertumbuhannya.