Dari Perlombaan Kinerja ke Tumpukan Internet yang Dapat Diprogram: Logika di Balik Peningkatan Nilai Jaringan Publik SUI
Seiring dengan evolusi tumpukan teknologi Web3, bahasa kontrak pintar secara bertahap berpindah dari Solidity yang didominasi oleh Ethereum ke bahasa Move yang lebih aman dan memiliki kemampuan abstraksi sumber daya. Move awalnya dikembangkan oleh Meta untuk proyek kriptonya Diem (sebelumnya Libra), dengan fitur-fitur seperti sumber daya sebagai warga negara kelas satu dan ramah verifikasi formal, yang secara bertahap menjadi pilihan bahasa penting untuk arsitektur dasar rantai publik generasi baru.
Dalam konteks evolusi ini, Aptos dan SUI menjadi dua representasi inti dari ekosistem Move. Aptos diluncurkan oleh tim inti asli Diem, melanjutkan tumpukan teknologi Move asli, menekankan stabilitas, keamanan, dan arsitektur modular; sementara SUI dibangun oleh Mysten Labs, yang mewarisi model keamanan Move, memperkenalkan struktur data berbasis objek dan mekanisme eksekusi paralel, membentuk cabang SUI Move yang memiliki terobosan kinerja dan inovasi paradigma pengembangan, serta merekonstruksi manajemen sumber daya on-chain dan pola eksekusi transaksi. SUI adalah Layer1 yang benar-benar merekonstruksi mekanisme operasi kontrak pintar dan cara manajemen sumber daya on-chain dari prinsip-prinsip dasar, bukan dalam "TPS tinggi", tetapi dalam menulis ulang bagaimana blockchain seharusnya beroperasi. Ini membuat SUI tidak hanya kuat dalam kinerja, tetapi juga memimpin paradigma, sebagai dasar teknologi yang diciptakan untuk interaksi kompleks on-chain dan aplikasi Web3 berskala besar.
I. Menembus Lingkaran, Merombak Pola Jaringan Publik
Setelah Solana memasuki era Firedancer, kurva kinerjanya mungkin tetap memimpin; namun, ia masih merupakan paradigma "perdagangan frekuensi tinggi satu rantai". SUI berusaha untuk menjawab kebutuhan di luar perlombaan senjata kinerja dengan tumpukan horizontal + privasi/penyimpanan end-to-end. Ini merupakan perbedaan yang signifikan dibandingkan dengan Aptos (yang juga menggunakan Move, tetapi masih merupakan perluasan satu dimensi) atau Sei (rantai khusus, konsentrasi kedalaman likuiditas). Bagi institusi investasi, ini berarti:
Jika mengutamakan TPS tinggi + biaya transaksi yang berkelanjutan, Solana & rantai khusus mungkin memberikan keuntungan lebih cepat;
Jika memperhatikan "aplikasi jenis baru" dan kontrol antarmuka horizontal, alpha SUI berasal dari jalur SaaS/privasi/offline yang belum jenuh;
Aptos dan SUI memiliki tumpang tindih yang tinggi dalam DeFi dan BTCFi, perlu waspada terhadap kompetisi dalam jalur ini.
Perbandingan dengan Solana: Solana telah mengalami beberapa siklus bull dan bear, dengan ekosistem yang besar. SUI sebagai pendatang baru memiliki keunggulan yang jelas: menggunakan bahasa Move yang lebih aman, menghindari kerentanan yang disebabkan oleh paralel Rust+Sealevel di Solana, serta persyaratan perangkat keras yang lebih rendah, sehingga biaya node validasi lebih rendah, mendukung desentralisasi. Dalam hal kinerja, keduanya setara, TPS Solana sedikit lebih tinggi, tetapi SUI memiliki latensi konfirmasi yang lebih rendah. Dari segi ekosistem, Solana memiliki lebih banyak proyek dan pengguna, fokus pada DeFi yang kompleks (seperti Serum, Drift), sementara SUI tumbuh lebih cepat, dengan tingkat aktivitas pengguna yang sempat menyamai, memanfaatkan bidang baru seperti BTCFi dan LSD untuk mencapai diferensiasi. Komunitas Solana sudah matang, sementara skala komunitas internasional SUI masih perlu diperluas. Di masa depan, keduanya mungkin dapat coexist, Solana cenderung ke ekosistem penduduk asli kripto, sedangkan SUI lebih fokus pada penetrasi Web2 dan sosial game. Keduanya mengejar batas kinerja ekstrem: Solana mengandalkan Firedancer multi-threading, SUI bergantung pada peningkatan Mahi-Mahi.
Perbandingan dengan Aptos: Aptos dan SUI berasal dari Libra/Diem, Aptos meluncur lebih awal dan pernah mendapatkan gelar "rantai Move pertama" serta nilai yang tinggi. Selama setahun terakhir, perkembangan ekosistem Aptos relatif lambat, dengan tingkat aktivitas pengguna dan pengembang yang lebih rendah dibandingkan SUI. Beberapa alasan termasuk: Aptos menggunakan Block-STM yang kompleks untuk paralelisme, sehingga kinerjanya menurun secara signifikan pada tingkat permintaan tinggi, sementara model objek SUI lebih efisien; Aptos memposisikan diri sebagai infrastruktur keuangan yang stabil, banyak berfokus pada DeFi dan NFT, dengan gaya yang mirip dengan klon Ethereum; SUI mencoba narasi yang beragam, pertumbuhan pengguna cepat (jumlah pengguna baru yang memegang koin mencapai 8,03 juta jauh melebihi Aptos), tetapi risikonya lebih tinggi. Dalam hal insentif, Aptos pernah melakukan airdrop tetapi kurang memiliki insentif yang berkelanjutan, SUI meskipun tidak melakukan airdrop tetapi didukung secara besar-besaran oleh yayasan, dengan alamat aktif bulanan dan volume transaksi di blockchain yang lebih baik dibandingkan Aptos. Tim dan kekuatan finansial Aptos kuat, di masa depan mungkin akan fokus pada keuangan institusional atau pasar Asia Timur, tetapi saat ini pasar lebih optimis terhadap SUI.
Perbandingan Sei: Sei adalah rantai perdagangan khusus yang muncul pada tahun 2023, berbasis Cosmos, fokus pada perdagangan buku pesanan, dengan waktu blok sekitar 500ms. Berusaha merebut pasar downtime Solana, popularitas jangka pendek tinggi tetapi TVL dan pertumbuhan pengguna tidak berlanjut, perkembangan ekosistem terbatas. Posisi yang terlalu sempit, bergantung pada penambangan likuiditas, sulit membentuk ekosistem yang lengkap. Sebaliknya, SUI mengambil rute L1 umum, mendukung berbagai aplikasi, dan lebih tahan terhadap risiko. Kelebihan kompatibilitas lintas rantai dan bahasa Sei lebih rendah dibandingkan SUI, meskipun mungkin bertransformasi atau sepenuhnya terintegrasi ke dalam ekosistem EVM, dalam jangka pendek sulit mengancam SUI. Yang lebih perlu diperhatikan adalah Linera yang diinkubasi oleh Mysten, yang berfokus pada pembayaran mikro frekuensi tinggi, mungkin sebagai sidechain untuk memperluas SUI, berbeda dari posisi SUI.
Perbandingan Ethereum L2: Ekosistem Ethereum L2 (seperti Arbitrum, Base) berkembang pesat, dengan TVL masing-masing melebihi 2 miliar dolar. Keunggulan SUI terletak pada latensi yang sangat rendah dan kemampuan pemrosesan yang tinggi, yang sulit ditandingi oleh Rollup, serta biaya Gas yang rendah, cocok untuk aplikasi permainan dengan TPS tinggi. Sementara itu, Ethereum L2 memiliki efek jaringan modal yang kuat dan dukungan keamanan. Persaingan antara SUI dan L2 pada dasarnya adalah persaingan antara paradigma baru (blockchain publik) dan paradigma tradisional (Rollup), yang dalam jangka panjang mungkin coexist, sementara dalam jangka pendek tergantung pada siapa yang lebih mampu memenuhi kebutuhan aplikasi.
Dua, Melangkah Maju Dengan Pesat, Data Ekosistem Mencolok
Jaringan utama SUI telah diluncurkan sejak Mei 2023, dan pertumbuhan pengguna meningkat secara eksponensial: hingga April 2025, lebih dari 123 juta alamat pengguna telah dibuat di blockchain SUI. Angka ini hampir mendekati jumlah alamat kumulatif dari blockchain lama seperti Tron. Sementara itu, pada paruh kedua tahun 2024, alamat aktif bulanan SUI rata-rata sekitar 10 juta; namun sejak pertengahan Februari 2025, indikator ini mengalami lonjakan drastis, dan pada pertengahan April telah stabil melebihi 40 juta, dengan aktif bulanan meningkat lebih dari 4 kali lipat. Dalam hal pengguna baru, pada akhir 2024 terjadi "titik belok"—rata-rata alamat dompet baru harian meningkat dari 150 ribu menjadi level 1 juta+ yang berkelanjutan.
Terutama, munculnya blockchain publik baru sering kali disertai dengan masuknya banyak dana lintas rantai. SUI pada pertengahan tahun 2024 akan menyambut gelombang pertama arus lalu lintas melalui jembatan pihak ketiga: hingga November 2024, sekitar 944,8 juta USD telah dijembatani. Hingga pertengahan 2025, total nilai terkunci lintas rantai SUI (bridging TVL) diperkirakan sekitar 2,55 miliar USD. Ini menunjukkan bahwa selain TVL internal DeFi, ada banyak aset yang tetap sebagai aset di dalam jembatan, mendukung permintaan likuiditas di SUI. Selain itu, seiring meningkatnya aktivitas DeFi, pasokan stablecoin ekosistem SUI juga meningkat: pada pertengahan April 2025, nilai pasar stablecoin SUI mencapai lebih dari 800 juta USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Skala ini sudah setara dengan level stablecoin dari blockchain publik lama seperti Tron, menyoroti meningkatnya kepercayaan pengguna terhadap jaringan SUI untuk penyimpanan dan transfer nilai. Dalam komposisi stablecoin, USDC tetap menjadi kekuatan utama, dengan pangsa pasar selalu di atas enam puluh persen. USDT juga diterbitkan di SUI pada akhir 2024, mempertahankan tingkat aktivitas tertentu.
Meskipun masih tertinggal dari Solana dalam hal throughput, SUI telah sepenuhnya mencakup DEX buku pesanan on-chain, PvP real-time, dan interaksi sosial dalam skenario frekuensi tinggi. Dan karena akhir cepat + eksekusi paralel DAG, ini memberikan kecocokan alami untuk mikro-pembayaran, pertukaran aset dalam game, dan interaksi sosial seperti "suka/komentar". Dengan pembaruan berikutnya Mahi-Mahi yang menargetkan >400 000 TPS, SUI terus memperkuat moat skalabilitasnya, tetapi peringatan dari kejadian downtime 150 menit pada 2024-11-21 menunjukkan bahwa stabilitas protokol inti dalam kondisi batas konvergensi tinggi masih perlu divalidasi secara berkelanjutan. Selain itu, Gas rata-rata rendah adalah poin penjualan utama SUI dalam memperebutkan pengembang "aplikasi waktu nyata on-chain"; tetapi jika tarif puncak terus-menerus menembus tingkat tinggi, skenario game dan sosial dapat mengalami kehilangan pengguna. Pemegang/penyedia staking perlu memperhatikan parameter dana penyimpanan dan ritme solusi L2 untuk menilai kurva biaya jangka panjang.
Saat ini, data ekosistem SUI sangat mencolok: Pertama, ketahanan struktur pendanaannya sedang terbentuk. TVL stabil pada Q2 2025 diperkirakan sekitar 1,6～1,8 B USD, di mana stablecoin + LSD ≈ 55 %, tanpa insentif subsidi, dana masih dapat dipertahankan—ini menunjukkan bahwa "modal lengket" setelah siklus uang panas telah mulai mengendap. Selain itu, proporsi alamat institusi yang memegang naik dari 6% menjadi 14% (doubled dalam enam bulan), proporsi dana ritel menurun tetapi tingkat aktivitas meningkat, dana lebih terkonsentrasi namun lebih aktif, memberikan bantalan keamanan untuk ekspansi leverage/derivatif berikutnya.
Kedua, tingkat retensi pengembang lebih tinggi dibandingkan dengan blockchain sejenis. Statistik Electric Capital menunjukkan, tingkat keberlangsungan 24 bulan (pengembang yang terus berkontribusi di GitHub selama dua tahun) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Salah satu faktor kunci adalah: model objek + SDK native Walrus / Seal mengurangi "biaya mental untuk menulis ulang struktur di blockchain"; sebagian besar tim lebih memilih untuk menulis kontrak pertama mereka di SUI daripada memindahkannya.
Ketiga, struktur pengguna yang terpolarisasi (DeFi + hiburan konten) mendorong keberagaman interaksi di blockchain. Sekitar 49% dari jumlah panggilan di blockchain berasal dari kontrak DeFi; aplikasi konten seperti FanTV, RECRD, dan Pebble City menyumbang sekitar 35% dari jumlah panggilan. Sementara itu, aplikasi sosial dan konsumsi belum benar-benar dimulai, dan merupakan lautan biru yang potensial. Web3isasi penciptaan konten (musik, video) sudah menunjukkan tanda-tanda di SUI, tetapi dapat lebih ditingkatkan. Terutama, mengingat banyak pengguna SUI di Asia Tenggara, produk sosial yang disesuaikan dengan kebiasaan pengguna di daerah tersebut dapat dipertimbangkan. Video pendek di blockchain yang dilokalkan, hadiah penggemar di blockchain, dan sebagainya, mungkin memiliki pasar. Ketika produk-produk ini berkembang, dapat muncul bisnis seperti iklan, analisis data, yang membentuk siklus positif untuk ekonomi ekosistem. Produk sosial memiliki masa pertumbuhan yang lebih lama, tetapi sekali berhasil, daya tariknya sangat kuat.
Misalnya, pada Maret 2025, jumlah BTCFi yang terkunci di jaringan SUI melampaui 1000 BTC; pada bulan April, aset-aset jenis BTC telah menyumbang 10% dari total TVL SUI, mencakup wBTC, LBTC, stBTC, dan bentuk lainnya. Dengan kata lain, di SUI sudah ada sekitar 250 juta USD nilai Bitcoin yang berfungsi. Aset Bitcoin ini dimanfaatkan secara maksimal di SUI: pengguna dapat menggadaikan aset BTC yang terikat untuk meminjam stablecoin, mencapai "pendapatan dari kepemilikan", atau menyediakan likuiditas BTC/stablecoin untuk mendapatkan biaya transaksi. Protokol likuiditas satu atap seperti Navi dengan cepat mendukung BTC sebagai jaminan, dan meluncurkan strategi pengumpulan hasil seperti "BTC Plus".
Keempat, kurva pertumbuhan potensial: RWA dan dua celah derivatif asli. Dalam hal RWA, Seal/Nautilus menyediakan privasi yang mematuhi peraturan + komputasi yang dapat diverifikasi, merupakan dasar alami untuk menerbitkan obligasi dan saham dana; telah bekerja sama dengan Open Market Group( untuk merencanakan penerbitan sertifikat pendapatan rwa di SUI), serta melakukan pengujian tokenisasi aset fisik/obligasi dengan 21Shares( yang memiliki ETP SUI saat ini sekitar 300M USD). Peluang yang dihadirkan adalah pembuatan SaaS untuk penerbitan RWA, identitas yang mematuhi peraturan sebagai layanan, bursa sekunder on-chain, dan oracle penilaian, dll. Dalam hal perpetual/opsi asli, saat ini OI Perp on-chain sekitar 20m, dengan Bluefin mengambil sekitar 70%. Perbedaan antara aplikasi gaya Hyperliquid dan SUI = "kinerja vs agregasi likuiditas". Jika SUI memutuskan untuk melakukan pencocokan yang dapat digabungkan/antarpaket di lapisan konsensus (seperti DeepBook 2.0), ada peluang untuk membangun infrastruktur derivatif yang terstandarisasi, dengan potensi pertumbuhan hingga 10x.
Tiga, Tata Letak yang Maju, Yayasan SUI, Mysten Labs, dan lain-lain menjadi kekuatan ekosistem yang kunci
Sebuah ekosistem yang makmur tidak terlepas dari katalisasi dan pemberdayaan modal strategis. Dalam proses dari munculnya hingga kebangkitan yang cepat ekosistem SUI, para pihak yang terlibat dalam ekosistem memainkan peran yang sangat penting. Strategi investasi mereka bukanlah sekadar taruhan finansial, melainkan tata letak yang proaktif dan sistematis berdasarkan pemahaman mendalam tentang arsitektur teknologi SUI dan potensi ekosistem, yang pada gilirannya mengkatalisasi kemakmuran ekosistem SUI.
Ekosistem aplikasi Sui saat ini berfokus pada kategori keuangan (DeFi + BTCFi) sebagai poros utama, diikuti oleh kategori hiburan (GameFi/NFT/sosial), alat AI-native dan derivatif masih berada pada tahap awal. Kekosongan yang sebenarnya terletak pada pinjaman RWA dan derivatif on-chain: yang pertama menunggu implementasi solusi kepatuhan privasi Seal/Nautilus, sedangkan yang terakhir memerlukan kedalaman pemadanan dan alat lindung nilai yang lebih kuat.
Pasar mengakui bahwa SUI adalah penemu dan pengembang strategis paling awal di ekosistemnya. Beberapa lembaga, tidak lama setelah peluncuran utama SUI, ketika ekosistem masih dalam tahap awal, dengan ketajaman penilaian mereka, bertindak tegas dan secara strategis menginvestasikan di beberapa inti seperti Cetus, Navi, Momentum, dan Haedal.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Nilai blockchain SUI meningkat: evolusi dari perlombaan kinerja ke tumpukan internet yang dapat diprogram.
Dari Perlombaan Kinerja ke Tumpukan Internet yang Dapat Diprogram: Logika di Balik Peningkatan Nilai Jaringan Publik SUI
Seiring dengan evolusi tumpukan teknologi Web3, bahasa kontrak pintar secara bertahap berpindah dari Solidity yang didominasi oleh Ethereum ke bahasa Move yang lebih aman dan memiliki kemampuan abstraksi sumber daya. Move awalnya dikembangkan oleh Meta untuk proyek kriptonya Diem (sebelumnya Libra), dengan fitur-fitur seperti sumber daya sebagai warga negara kelas satu dan ramah verifikasi formal, yang secara bertahap menjadi pilihan bahasa penting untuk arsitektur dasar rantai publik generasi baru.
Dalam konteks evolusi ini, Aptos dan SUI menjadi dua representasi inti dari ekosistem Move. Aptos diluncurkan oleh tim inti asli Diem, melanjutkan tumpukan teknologi Move asli, menekankan stabilitas, keamanan, dan arsitektur modular; sementara SUI dibangun oleh Mysten Labs, yang mewarisi model keamanan Move, memperkenalkan struktur data berbasis objek dan mekanisme eksekusi paralel, membentuk cabang SUI Move yang memiliki terobosan kinerja dan inovasi paradigma pengembangan, serta merekonstruksi manajemen sumber daya on-chain dan pola eksekusi transaksi. SUI adalah Layer1 yang benar-benar merekonstruksi mekanisme operasi kontrak pintar dan cara manajemen sumber daya on-chain dari prinsip-prinsip dasar, bukan dalam "TPS tinggi", tetapi dalam menulis ulang bagaimana blockchain seharusnya beroperasi. Ini membuat SUI tidak hanya kuat dalam kinerja, tetapi juga memimpin paradigma, sebagai dasar teknologi yang diciptakan untuk interaksi kompleks on-chain dan aplikasi Web3 berskala besar.
I. Menembus Lingkaran, Merombak Pola Jaringan Publik
Setelah Solana memasuki era Firedancer, kurva kinerjanya mungkin tetap memimpin; namun, ia masih merupakan paradigma "perdagangan frekuensi tinggi satu rantai". SUI berusaha untuk menjawab kebutuhan di luar perlombaan senjata kinerja dengan tumpukan horizontal + privasi/penyimpanan end-to-end. Ini merupakan perbedaan yang signifikan dibandingkan dengan Aptos (yang juga menggunakan Move, tetapi masih merupakan perluasan satu dimensi) atau Sei (rantai khusus, konsentrasi kedalaman likuiditas). Bagi institusi investasi, ini berarti:
Perbandingan dengan Solana: Solana telah mengalami beberapa siklus bull dan bear, dengan ekosistem yang besar. SUI sebagai pendatang baru memiliki keunggulan yang jelas: menggunakan bahasa Move yang lebih aman, menghindari kerentanan yang disebabkan oleh paralel Rust+Sealevel di Solana, serta persyaratan perangkat keras yang lebih rendah, sehingga biaya node validasi lebih rendah, mendukung desentralisasi. Dalam hal kinerja, keduanya setara, TPS Solana sedikit lebih tinggi, tetapi SUI memiliki latensi konfirmasi yang lebih rendah. Dari segi ekosistem, Solana memiliki lebih banyak proyek dan pengguna, fokus pada DeFi yang kompleks (seperti Serum, Drift), sementara SUI tumbuh lebih cepat, dengan tingkat aktivitas pengguna yang sempat menyamai, memanfaatkan bidang baru seperti BTCFi dan LSD untuk mencapai diferensiasi. Komunitas Solana sudah matang, sementara skala komunitas internasional SUI masih perlu diperluas. Di masa depan, keduanya mungkin dapat coexist, Solana cenderung ke ekosistem penduduk asli kripto, sedangkan SUI lebih fokus pada penetrasi Web2 dan sosial game. Keduanya mengejar batas kinerja ekstrem: Solana mengandalkan Firedancer multi-threading, SUI bergantung pada peningkatan Mahi-Mahi.
Perbandingan dengan Aptos: Aptos dan SUI berasal dari Libra/Diem, Aptos meluncur lebih awal dan pernah mendapatkan gelar "rantai Move pertama" serta nilai yang tinggi. Selama setahun terakhir, perkembangan ekosistem Aptos relatif lambat, dengan tingkat aktivitas pengguna dan pengembang yang lebih rendah dibandingkan SUI. Beberapa alasan termasuk: Aptos menggunakan Block-STM yang kompleks untuk paralelisme, sehingga kinerjanya menurun secara signifikan pada tingkat permintaan tinggi, sementara model objek SUI lebih efisien; Aptos memposisikan diri sebagai infrastruktur keuangan yang stabil, banyak berfokus pada DeFi dan NFT, dengan gaya yang mirip dengan klon Ethereum; SUI mencoba narasi yang beragam, pertumbuhan pengguna cepat (jumlah pengguna baru yang memegang koin mencapai 8,03 juta jauh melebihi Aptos), tetapi risikonya lebih tinggi. Dalam hal insentif, Aptos pernah melakukan airdrop tetapi kurang memiliki insentif yang berkelanjutan, SUI meskipun tidak melakukan airdrop tetapi didukung secara besar-besaran oleh yayasan, dengan alamat aktif bulanan dan volume transaksi di blockchain yang lebih baik dibandingkan Aptos. Tim dan kekuatan finansial Aptos kuat, di masa depan mungkin akan fokus pada keuangan institusional atau pasar Asia Timur, tetapi saat ini pasar lebih optimis terhadap SUI.
Perbandingan Sei: Sei adalah rantai perdagangan khusus yang muncul pada tahun 2023, berbasis Cosmos, fokus pada perdagangan buku pesanan, dengan waktu blok sekitar 500ms. Berusaha merebut pasar downtime Solana, popularitas jangka pendek tinggi tetapi TVL dan pertumbuhan pengguna tidak berlanjut, perkembangan ekosistem terbatas. Posisi yang terlalu sempit, bergantung pada penambangan likuiditas, sulit membentuk ekosistem yang lengkap. Sebaliknya, SUI mengambil rute L1 umum, mendukung berbagai aplikasi, dan lebih tahan terhadap risiko. Kelebihan kompatibilitas lintas rantai dan bahasa Sei lebih rendah dibandingkan SUI, meskipun mungkin bertransformasi atau sepenuhnya terintegrasi ke dalam ekosistem EVM, dalam jangka pendek sulit mengancam SUI. Yang lebih perlu diperhatikan adalah Linera yang diinkubasi oleh Mysten, yang berfokus pada pembayaran mikro frekuensi tinggi, mungkin sebagai sidechain untuk memperluas SUI, berbeda dari posisi SUI.
Perbandingan Ethereum L2: Ekosistem Ethereum L2 (seperti Arbitrum, Base) berkembang pesat, dengan TVL masing-masing melebihi 2 miliar dolar. Keunggulan SUI terletak pada latensi yang sangat rendah dan kemampuan pemrosesan yang tinggi, yang sulit ditandingi oleh Rollup, serta biaya Gas yang rendah, cocok untuk aplikasi permainan dengan TPS tinggi. Sementara itu, Ethereum L2 memiliki efek jaringan modal yang kuat dan dukungan keamanan. Persaingan antara SUI dan L2 pada dasarnya adalah persaingan antara paradigma baru (blockchain publik) dan paradigma tradisional (Rollup), yang dalam jangka panjang mungkin coexist, sementara dalam jangka pendek tergantung pada siapa yang lebih mampu memenuhi kebutuhan aplikasi.
Dua, Melangkah Maju Dengan Pesat, Data Ekosistem Mencolok
Jaringan utama SUI telah diluncurkan sejak Mei 2023, dan pertumbuhan pengguna meningkat secara eksponensial: hingga April 2025, lebih dari 123 juta alamat pengguna telah dibuat di blockchain SUI. Angka ini hampir mendekati jumlah alamat kumulatif dari blockchain lama seperti Tron. Sementara itu, pada paruh kedua tahun 2024, alamat aktif bulanan SUI rata-rata sekitar 10 juta; namun sejak pertengahan Februari 2025, indikator ini mengalami lonjakan drastis, dan pada pertengahan April telah stabil melebihi 40 juta, dengan aktif bulanan meningkat lebih dari 4 kali lipat. Dalam hal pengguna baru, pada akhir 2024 terjadi "titik belok"—rata-rata alamat dompet baru harian meningkat dari 150 ribu menjadi level 1 juta+ yang berkelanjutan.
Terutama, munculnya blockchain publik baru sering kali disertai dengan masuknya banyak dana lintas rantai. SUI pada pertengahan tahun 2024 akan menyambut gelombang pertama arus lalu lintas melalui jembatan pihak ketiga: hingga November 2024, sekitar 944,8 juta USD telah dijembatani. Hingga pertengahan 2025, total nilai terkunci lintas rantai SUI (bridging TVL) diperkirakan sekitar 2,55 miliar USD. Ini menunjukkan bahwa selain TVL internal DeFi, ada banyak aset yang tetap sebagai aset di dalam jembatan, mendukung permintaan likuiditas di SUI. Selain itu, seiring meningkatnya aktivitas DeFi, pasokan stablecoin ekosistem SUI juga meningkat: pada pertengahan April 2025, nilai pasar stablecoin SUI mencapai lebih dari 800 juta USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Skala ini sudah setara dengan level stablecoin dari blockchain publik lama seperti Tron, menyoroti meningkatnya kepercayaan pengguna terhadap jaringan SUI untuk penyimpanan dan transfer nilai. Dalam komposisi stablecoin, USDC tetap menjadi kekuatan utama, dengan pangsa pasar selalu di atas enam puluh persen. USDT juga diterbitkan di SUI pada akhir 2024, mempertahankan tingkat aktivitas tertentu.
Meskipun masih tertinggal dari Solana dalam hal throughput, SUI telah sepenuhnya mencakup DEX buku pesanan on-chain, PvP real-time, dan interaksi sosial dalam skenario frekuensi tinggi. Dan karena akhir cepat + eksekusi paralel DAG, ini memberikan kecocokan alami untuk mikro-pembayaran, pertukaran aset dalam game, dan interaksi sosial seperti "suka/komentar". Dengan pembaruan berikutnya Mahi-Mahi yang menargetkan >400 000 TPS, SUI terus memperkuat moat skalabilitasnya, tetapi peringatan dari kejadian downtime 150 menit pada 2024-11-21 menunjukkan bahwa stabilitas protokol inti dalam kondisi batas konvergensi tinggi masih perlu divalidasi secara berkelanjutan. Selain itu, Gas rata-rata rendah adalah poin penjualan utama SUI dalam memperebutkan pengembang "aplikasi waktu nyata on-chain"; tetapi jika tarif puncak terus-menerus menembus tingkat tinggi, skenario game dan sosial dapat mengalami kehilangan pengguna. Pemegang/penyedia staking perlu memperhatikan parameter dana penyimpanan dan ritme solusi L2 untuk menilai kurva biaya jangka panjang.
Saat ini, data ekosistem SUI sangat mencolok: Pertama, ketahanan struktur pendanaannya sedang terbentuk. TVL stabil pada Q2 2025 diperkirakan sekitar 1,6～1,8 B USD, di mana stablecoin + LSD ≈ 55 %, tanpa insentif subsidi, dana masih dapat dipertahankan—ini menunjukkan bahwa "modal lengket" setelah siklus uang panas telah mulai mengendap. Selain itu, proporsi alamat institusi yang memegang naik dari 6% menjadi 14% (doubled dalam enam bulan), proporsi dana ritel menurun tetapi tingkat aktivitas meningkat, dana lebih terkonsentrasi namun lebih aktif, memberikan bantalan keamanan untuk ekspansi leverage/derivatif berikutnya.
Kedua, tingkat retensi pengembang lebih tinggi dibandingkan dengan blockchain sejenis. Statistik Electric Capital menunjukkan, tingkat keberlangsungan 24 bulan (pengembang yang terus berkontribusi di GitHub selama dua tahun) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Salah satu faktor kunci adalah: model objek + SDK native Walrus / Seal mengurangi "biaya mental untuk menulis ulang struktur di blockchain"; sebagian besar tim lebih memilih untuk menulis kontrak pertama mereka di SUI daripada memindahkannya.
Ketiga, struktur pengguna yang terpolarisasi (DeFi + hiburan konten) mendorong keberagaman interaksi di blockchain. Sekitar 49% dari jumlah panggilan di blockchain berasal dari kontrak DeFi; aplikasi konten seperti FanTV, RECRD, dan Pebble City menyumbang sekitar 35% dari jumlah panggilan. Sementara itu, aplikasi sosial dan konsumsi belum benar-benar dimulai, dan merupakan lautan biru yang potensial. Web3isasi penciptaan konten (musik, video) sudah menunjukkan tanda-tanda di SUI, tetapi dapat lebih ditingkatkan. Terutama, mengingat banyak pengguna SUI di Asia Tenggara, produk sosial yang disesuaikan dengan kebiasaan pengguna di daerah tersebut dapat dipertimbangkan. Video pendek di blockchain yang dilokalkan, hadiah penggemar di blockchain, dan sebagainya, mungkin memiliki pasar. Ketika produk-produk ini berkembang, dapat muncul bisnis seperti iklan, analisis data, yang membentuk siklus positif untuk ekonomi ekosistem. Produk sosial memiliki masa pertumbuhan yang lebih lama, tetapi sekali berhasil, daya tariknya sangat kuat.
Misalnya, pada Maret 2025, jumlah BTCFi yang terkunci di jaringan SUI melampaui 1000 BTC; pada bulan April, aset-aset jenis BTC telah menyumbang 10% dari total TVL SUI, mencakup wBTC, LBTC, stBTC, dan bentuk lainnya. Dengan kata lain, di SUI sudah ada sekitar 250 juta USD nilai Bitcoin yang berfungsi. Aset Bitcoin ini dimanfaatkan secara maksimal di SUI: pengguna dapat menggadaikan aset BTC yang terikat untuk meminjam stablecoin, mencapai "pendapatan dari kepemilikan", atau menyediakan likuiditas BTC/stablecoin untuk mendapatkan biaya transaksi. Protokol likuiditas satu atap seperti Navi dengan cepat mendukung BTC sebagai jaminan, dan meluncurkan strategi pengumpulan hasil seperti "BTC Plus".
Keempat, kurva pertumbuhan potensial: RWA dan dua celah derivatif asli. Dalam hal RWA, Seal/Nautilus menyediakan privasi yang mematuhi peraturan + komputasi yang dapat diverifikasi, merupakan dasar alami untuk menerbitkan obligasi dan saham dana; telah bekerja sama dengan Open Market Group( untuk merencanakan penerbitan sertifikat pendapatan rwa di SUI), serta melakukan pengujian tokenisasi aset fisik/obligasi dengan 21Shares( yang memiliki ETP SUI saat ini sekitar 300M USD). Peluang yang dihadirkan adalah pembuatan SaaS untuk penerbitan RWA, identitas yang mematuhi peraturan sebagai layanan, bursa sekunder on-chain, dan oracle penilaian, dll. Dalam hal perpetual/opsi asli, saat ini OI Perp on-chain sekitar 20m, dengan Bluefin mengambil sekitar 70%. Perbedaan antara aplikasi gaya Hyperliquid dan SUI = "kinerja vs agregasi likuiditas". Jika SUI memutuskan untuk melakukan pencocokan yang dapat digabungkan/antarpaket di lapisan konsensus (seperti DeepBook 2.0), ada peluang untuk membangun infrastruktur derivatif yang terstandarisasi, dengan potensi pertumbuhan hingga 10x.
Tiga, Tata Letak yang Maju, Yayasan SUI, Mysten Labs, dan lain-lain menjadi kekuatan ekosistem yang kunci
Sebuah ekosistem yang makmur tidak terlepas dari katalisasi dan pemberdayaan modal strategis. Dalam proses dari munculnya hingga kebangkitan yang cepat ekosistem SUI, para pihak yang terlibat dalam ekosistem memainkan peran yang sangat penting. Strategi investasi mereka bukanlah sekadar taruhan finansial, melainkan tata letak yang proaktif dan sistematis berdasarkan pemahaman mendalam tentang arsitektur teknologi SUI dan potensi ekosistem, yang pada gilirannya mengkatalisasi kemakmuran ekosistem SUI.
Ekosistem aplikasi Sui saat ini berfokus pada kategori keuangan (DeFi + BTCFi) sebagai poros utama, diikuti oleh kategori hiburan (GameFi/NFT/sosial), alat AI-native dan derivatif masih berada pada tahap awal. Kekosongan yang sebenarnya terletak pada pinjaman RWA dan derivatif on-chain: yang pertama menunggu implementasi solusi kepatuhan privasi Seal/Nautilus, sedangkan yang terakhir memerlukan kedalaman pemadanan dan alat lindung nilai yang lebih kuat.
Pasar mengakui bahwa SUI adalah penemu dan pengembang strategis paling awal di ekosistemnya. Beberapa lembaga, tidak lama setelah peluncuran utama SUI, ketika ekosistem masih dalam tahap awal, dengan ketajaman penilaian mereka, bertindak tegas dan secara strategis menginvestasikan di beberapa inti seperti Cetus, Navi, Momentum, dan Haedal.