Musim laporan keuangan mengungkapkan pengaruh aset enkripsi terhadap valuasi perusahaan
Seiring dengan Bitcoin dan Ethereum secara bertahap menjadi bagian penting dari alokasi aset perusahaan, keduanya tidak lagi sekadar menjadi objek investasi, melainkan menjadi faktor kunci yang memengaruhi penilaian perusahaan. Pada kuartal kedua tahun 2025, beberapa perusahaan publik yang terkait erat dengan aset enkripsi menyampaikan laporan keuangan yang memiliki karakteristik masing-masing. Beberapa perusahaan mengandalkan kenaikan harga Bitcoin untuk mencapai pertumbuhan laba yang signifikan, beberapa lainnya memanfaatkan pendapatan staking Ethereum untuk mengimbangi kerugian dari bisnis inti, dan ada juga yang secara tidak langsung memiliki aset enkripsi melalui ETF.
Kami memilih enam perusahaan dari berbagai industri dan tahap pengembangan untuk dianalisis secara mendalam, termasuk DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion, dan SharpLink Gaming. Laporan keuangan perusahaan-perusahaan ini mencerminkan tren umum: Bitcoin sedang menjadi penguat valuasi perusahaan, sementara Ethereum menjadi mesin arus kas, neraca perusahaan sedang mengalami perubahan mendasar.
Peran Bitcoin dalam Laporan Keuangan: Kepercayaan Masih Menjadi Melodi Utama, Namun Variabel Meningkat
DJT: Menggunakan Bitcoin untuk bercerita, menggunakan opsi untuk memperbesar valuasi
DJT mengungkapkan memiliki sekitar 2 miliar dolar aset Bitcoin pada kuartal kedua tahun 2025, termasuk sekitar 1,2 miliar dolar dalam bentuk spot dan sekitar 800 juta dolar dalam opsi panggilan. Kombinasi ini pada dasarnya merupakan taruhan terlever untuk aset digital, yang tidak hanya dapat memanfaatkan kenaikan harga tetapi juga menghasilkan pertumbuhan nilai pasar yang non-linear.
Laba per saham perusahaan meningkat pesat dari -0,86 dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 5,72 dolar AS, dengan laba bersih melebihi 800 juta dolar AS, hampir seluruhnya berasal dari keuntungan belum direalisasi dari nilai Bitcoin dan perubahan nilai pasar eksposur opsi.
Berbeda dengan strategi alokasi jangka panjang Strategy, strategi Bitcoin DJT lebih mirip dengan eksperimen keuangan yang agresif: memanfaatkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan Bitcoin, membangun model valuasi yang dapat diceritakan, melakukan hedging terhadap risiko yang belum matang dalam bisnis, dan menciptakan efek naratif di tingkat keuangan.
Sementara itu, DJT berencana untuk terus mengembangkan mekanisme penghargaan Truth+ dan dompet token terintegrasi, serta mengajukan pendaftaran beberapa merek ETF, berusaha untuk mengunci likuiditas yang lebih luas melalui "platform konten+produk keuangan" sebagai jalur komposit.
Strategi: contoh posisi Bitcoin
Hingga kuartal kedua tahun 2025, Strategy memiliki 628.791 Bitcoin, dengan total biaya investasi sekitar 46,07 miliar dolar AS, dan rata-rata biaya beli 73.277 dolar AS, dengan tambahan 88.109 Bitcoin pada kuartal ini. Karena menggunakan pengukuran nilai wajar, pendapatan kuartal kedua mencapai 14,03 miliar dolar AS, di mana 14 miliar berasal dari keuntungan belum direalisasikan Bitcoin, yang berkontribusi lebih dari 99%.
Bisnis perangkat lunak tradisional hanya menyumbang pendapatan sebesar 1,145 juta USD, kurang dari 1%, hampir terpinggirkan.
Laba bersih kuartal kedua mencapai 10,02 miliar USD, berbalik dari kerugian tahun lalu, dengan laba per saham 32,6 USD, diperkirakan laba per saham untuk tahun ini akan melebihi 80 USD. Perusahaan juga mengumumkan untuk mendapatkan pendanaan kembali sebesar 4,2 miliar USD melalui penerbitan saham preferen yang terus-menerus untuk terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin, menunjukkan "penambahan modal, keyakinan yang meningkat" sebagai jalur ekspansi.
Model Strategi adalah dalam proses finansialisasi Bitcoin, menjadikannya sebagai poros laporan, bertransformasi menjadi "platform cadangan aset digital", dan mengikat Bitcoin dengan sistem valuasi saham AS secara tinggi.
Marathon: batas laporan keuangan perusahaan penambangan Bitcoin
Sebagai salah satu perusahaan pertambangan terbesar di Amerika Utara, Marathon memproduksi 2.121 Bitcoin pada kuartal kedua 2025, meningkat 69% dibandingkan tahun lalu, menghasilkan pendapatan sebesar 153 juta dolar AS. Stok Bitcoin mereka mencapai 17.200 Bitcoin, dengan nilai lebih dari 2 miliar dolar AS.
Berbeda dengan DJT dan Strategy, Bitcoin Marathon lebih mencerminkan "output operasional", yang tercermin dalam pendapatan operasional daripada alokasi aset, dan termasuk dalam logika "output-oriented" yang khas. Ini tidak dapat secara aktif mempengaruhi neraca, hanya dapat secara pasif mencatat pendapatan dan biaya yang dihasilkan dari Bitcoin.
Laba bersih kuartal kedua mencapai 2,19 juta dolar AS, EBITDA mencapai 4,95 juta dolar AS, mencerminkan pengungkit operasional yang tinggi di tengah latar belakang pasar bullish Bitcoin. Namun, menghadapi lonjakan kekuatan komputasi global, fluktuasi harga listrik, dan pengurangan hadiah blok setelah pemotongan, fleksibilitas laporan di masa depan mungkin akan tertekan.
Marathon adalah perusahaan yang khas dengan "premi daya komputasi" - menghasilkan keuntungan tinggi ketika Bitcoin naik, dan menghadapi tantangan titik impas ketika turun.
Perusahaan Staking: Apakah Ethereum Menjadi "Mesin Arus Kas" dalam Laporan Keuangan?
Berbeda dengan Bitcoin yang berfungsi utama sebagai "perbesaran nilai", Ethereum karena memiliki kemampuan untuk menghasilkan pendapatan staking secara asli, menjadi alat bagi beberapa perusahaan untuk mengeksplorasi "pembangunan arus kas laporan". Terutama dalam konteks di mana standar akuntansi Amerika Serikat mengizinkan pendapatan staking dikategorikan sebagai pendapatan reguler, struktur ini mulai menjadi mungkin.
Meskipun saat ini tidak banyak perusahaan publik yang langsung memiliki Ethereum, namun sudah ada beberapa "pelopor" yang menunjukkan peran baru yang mungkin dimainkan Ethereum dalam neraca perusahaan.
Coinbase: Pendapatan staking pertama kali melampaui biaya transaksi, staking Ethereum sedang menghasilkan keuntungan yang terukur.
Sebagai salah satu bursa enkripsi terbesar di dunia, neraca Coinbase secara bersamaan memegang Bitcoin dan Ethereum. Hingga 30 Juni 2025:
Alamat yang dimiliki oleh Coinbase menyimpan sekitar 137.300 Ethereum
Melalui layanan Coinbase Cloud dan Custody, total Ethereum yang dikelola dan diwakili untuk staking sekitar 2,6 juta koin, yang mencakup sekitar 14% dari total bagian staking di seluruh jaringan.
Pendapatan layanan staking kuartal kedua sekitar 191 juta USD, di mana lebih dari 65% berasal dari staking Ethereum, sekitar 124 juta USD.
Bagian ini merupakan sumber utama pendapatan langganan dan layanan, termasuk dalam pendapatan berulang. Coinbase secara resmi memasukkan staking Ethereum ke dalam kolom pendapatan berulang dalam laporan kuartal kedua.
Pada kuartal kedua tahun 2025, Coinbase mencatat total pendapatan sebesar 1,497 juta dolar AS, di mana pendapatan dari layanan staking mencapai 191 juta dolar AS ( menyumbang 12,8% ), kontribusi staking Ethereum sekitar 124 juta dolar AS, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 70%.
Kontras yang tajam dengan penurunan volume perdagangan sebesar 40% dan penurunan pendapatan biaya perdagangan sebesar 39%, pendapatan staking menjadi inti dari lindung nilai siklus terbalik Coinbase. Laporan keuangan resmi pertama kali mengungkapkan rincian pendapatan staking, termasuk pengembalian keuntungan pengguna, pembagian pendapatan operasi platform, dan pendapatan dari node yang dikelola sendiri.
Perlu dicatat bahwa Coinbase adalah satu-satunya perusahaan publik saat ini yang mengungkapkan pendapatan dari staking Ethereum, dan modelnya memiliki makna sebagai contoh dalam industri.
BitMine Immersion Technologies: cadangan Ethereum pertama, model laporan keuangan tidak resmi yang agresif
Hingga Agustus 2025, BitMine Immersion belum mengajukan laporan kuartal kedua kepada SEC, cadangan dan data pendapatan Ethereum-nya sebagian besar berasal dari laporan media dan analisis alamat on-chain, dan belum memiliki dasar untuk dimasukkan ke dalam model analisis keuangan, hanya untuk referensi pengamatan tren.
Menurut laporan dari berbagai media pada akhir Juli, BitMine telah menjadi perusahaan publik dengan cadangan Ethereum terbanyak saat ini, mengklaim telah menyelesaikan akuisisi 625.000 Ethereum pada kuartal kedua, setara dengan nilai pasar lebih dari 2 miliar dolar AS, di mana lebih dari 90% dalam status staking, dengan imbal hasil tahunan 3,5%-4,2%.
Media berspekulasi bahwa pendapatan yang belum direalisasikan dari staking Ethereum di kuartal kedua mencapai antara 32 juta hingga 41 juta USD. Namun, karena laporan keuangan lengkap tidak diungkapkan, tidak dapat dipastikan apakah pendapatan ini dicatat dan cara pencatatannya.
Meskipun demikian, harga saham BitMine melonjak lebih dari 700% pada kuartal kedua, dengan nilai pasar melampaui 6,5 miliar dolar, dianggap sebagai pelopor dalam arah pelaporan keuangan Ethereum, mirip dengan posisi MicroStrategy dalam pelaporan keuangan Bitcoin.
SharpLink Gaming: perusahaan cadangan Ethereum terbesar kedua, tetapi laporan keuangan kuartal kedua tidak diungkapkan.
Menurut data pelacakan cadangan Ethereum yang dipublikasikan, SharpLink memiliki sekitar 480.031 Ethereum, hanya setelah BitMine. Perusahaan ini memasukkan lebih dari 95% Ethereum ke dalam kolam staking, membangun struktur yang mirip dengan "trust pendapatan on-chain".
Menurut laporan keuangan kuartal pertama, pendapatan dari staking Ethereum untuk pertama kalinya menutupi biaya operasional dari platform iklan inti, dan untuk pertama kalinya mencatatkan laba operasi positif kuartalan. Jika harga dan imbal hasil Ethereum tetap stabil pada kuartal kedua, diperkirakan total pendapatan dari staking akan berada dalam kisaran 20 juta hingga 30 juta dolar AS.
Perlu dicatat bahwa SharpLink telah melakukan dua putaran pendanaan ekuitas strategis di paruh pertama tahun ini, memperkenalkan struktur dana on-chain sebagai jaminan, dan cadangan Ether mereka juga digunakan untuk "bukti on-chain" dari pendanaan ini, menunjukkan bahwa perusahaan tersebut sedang aktif menjelajahi penggunaan staking Ethereum sebagai "alat kredit keuangan".
Namun, SharpLink Gaming hingga saat ini belum merilis laporan keuangan kuartal kedua tahun 2025, cadangan dan struktur pendapatan Ethereum-nya berasal dari laporan kuartal pertama dan data pemantauan media, sehingga hanya sebagai referensi struktur laporan keuangan, tidak merupakan dasar untuk investasi.
Kesimpulan
Dari DJT ke SharpLink, perusahaan-perusahaan ini secara bersama-sama menunjukkan satu tren: aset enkripsi tidak lagi hanya alat spekulasi atau konfigurasi lindung nilai, tetapi secara bertahap menginternalisasi menjadi "mesin keuangan" dan "variabel struktur laporan" perusahaan. Bitcoin membawa amplifikasi penilaian non-linear untuk laporan, sementara Ethereum membangun arus kas stabil melalui staking.
Meskipun saat ini masih berada di tahap awal finansialisasi, tantangan kepatuhan dan fluktuasi valuasi masih ada, tetapi kinerja enam perusahaan ini di kuartal kedua menunjukkan arah yang mungkin - aset Web3 sedang menjadi "tata bahasa berikutnya" dari laporan keuangan Web2.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
TokenEconomist
· 12jam yang lalu
sebenarnya, ini adalah contoh sempurna dari apa yang saya sebut "efek pengganda crypto" dalam penilaian perusahaan... menarik sih
Lihat AsliBalas0
GateUser-3824aa38
· 12jam yang lalu
Ya ampun, ini sudah musim laporan keuangan lagi. Siapa yang akan rugi parah kali ini?
Lihat AsliBalas0
CoffeeNFTs
· 23jam yang lalu
Menumpuk koin adalah yang benar, jika sudah yakin, langsung lakukan.
Lihat AsliBalas0
SchrodingerProfit
· 08-07 01:50
Sungguh rugi bisa menggunakan btc untuk berpura-pura untung
Lihat AsliBalas0
SnapshotDayLaborer
· 08-07 01:45
Stake adalah jalan yang benar, yang lain semuanya tidak nyata.
Lihat AsliBalas0
RugpullAlertOfficer
· 08-07 01:33
Prediksi siapa yang akan rug pull terlebih dahulu.
Lihat AsliBalas0
GasWaster
· 08-07 01:33
Apa pun yang dibeli, membeli koin adalah yang paling merugikan.
Analisis Laporan Keuangan Enam Perusahaan Terdaftar: Bitcoin Menjadi Pengganda Valuasi, Staking Ethereum Memimpin Tren Arus Kas Baru
Musim laporan keuangan mengungkapkan pengaruh aset enkripsi terhadap valuasi perusahaan
Seiring dengan Bitcoin dan Ethereum secara bertahap menjadi bagian penting dari alokasi aset perusahaan, keduanya tidak lagi sekadar menjadi objek investasi, melainkan menjadi faktor kunci yang memengaruhi penilaian perusahaan. Pada kuartal kedua tahun 2025, beberapa perusahaan publik yang terkait erat dengan aset enkripsi menyampaikan laporan keuangan yang memiliki karakteristik masing-masing. Beberapa perusahaan mengandalkan kenaikan harga Bitcoin untuk mencapai pertumbuhan laba yang signifikan, beberapa lainnya memanfaatkan pendapatan staking Ethereum untuk mengimbangi kerugian dari bisnis inti, dan ada juga yang secara tidak langsung memiliki aset enkripsi melalui ETF.
Kami memilih enam perusahaan dari berbagai industri dan tahap pengembangan untuk dianalisis secara mendalam, termasuk DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion, dan SharpLink Gaming. Laporan keuangan perusahaan-perusahaan ini mencerminkan tren umum: Bitcoin sedang menjadi penguat valuasi perusahaan, sementara Ethereum menjadi mesin arus kas, neraca perusahaan sedang mengalami perubahan mendasar.
Peran Bitcoin dalam Laporan Keuangan: Kepercayaan Masih Menjadi Melodi Utama, Namun Variabel Meningkat
DJT: Menggunakan Bitcoin untuk bercerita, menggunakan opsi untuk memperbesar valuasi
DJT mengungkapkan memiliki sekitar 2 miliar dolar aset Bitcoin pada kuartal kedua tahun 2025, termasuk sekitar 1,2 miliar dolar dalam bentuk spot dan sekitar 800 juta dolar dalam opsi panggilan. Kombinasi ini pada dasarnya merupakan taruhan terlever untuk aset digital, yang tidak hanya dapat memanfaatkan kenaikan harga tetapi juga menghasilkan pertumbuhan nilai pasar yang non-linear.
Laba per saham perusahaan meningkat pesat dari -0,86 dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 5,72 dolar AS, dengan laba bersih melebihi 800 juta dolar AS, hampir seluruhnya berasal dari keuntungan belum direalisasi dari nilai Bitcoin dan perubahan nilai pasar eksposur opsi.
Berbeda dengan strategi alokasi jangka panjang Strategy, strategi Bitcoin DJT lebih mirip dengan eksperimen keuangan yang agresif: memanfaatkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan Bitcoin, membangun model valuasi yang dapat diceritakan, melakukan hedging terhadap risiko yang belum matang dalam bisnis, dan menciptakan efek naratif di tingkat keuangan.
Sementara itu, DJT berencana untuk terus mengembangkan mekanisme penghargaan Truth+ dan dompet token terintegrasi, serta mengajukan pendaftaran beberapa merek ETF, berusaha untuk mengunci likuiditas yang lebih luas melalui "platform konten+produk keuangan" sebagai jalur komposit.
Strategi: contoh posisi Bitcoin
Hingga kuartal kedua tahun 2025, Strategy memiliki 628.791 Bitcoin, dengan total biaya investasi sekitar 46,07 miliar dolar AS, dan rata-rata biaya beli 73.277 dolar AS, dengan tambahan 88.109 Bitcoin pada kuartal ini. Karena menggunakan pengukuran nilai wajar, pendapatan kuartal kedua mencapai 14,03 miliar dolar AS, di mana 14 miliar berasal dari keuntungan belum direalisasikan Bitcoin, yang berkontribusi lebih dari 99%.
Bisnis perangkat lunak tradisional hanya menyumbang pendapatan sebesar 1,145 juta USD, kurang dari 1%, hampir terpinggirkan.
Laba bersih kuartal kedua mencapai 10,02 miliar USD, berbalik dari kerugian tahun lalu, dengan laba per saham 32,6 USD, diperkirakan laba per saham untuk tahun ini akan melebihi 80 USD. Perusahaan juga mengumumkan untuk mendapatkan pendanaan kembali sebesar 4,2 miliar USD melalui penerbitan saham preferen yang terus-menerus untuk terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin, menunjukkan "penambahan modal, keyakinan yang meningkat" sebagai jalur ekspansi.
Model Strategi adalah dalam proses finansialisasi Bitcoin, menjadikannya sebagai poros laporan, bertransformasi menjadi "platform cadangan aset digital", dan mengikat Bitcoin dengan sistem valuasi saham AS secara tinggi.
Marathon: batas laporan keuangan perusahaan penambangan Bitcoin
Sebagai salah satu perusahaan pertambangan terbesar di Amerika Utara, Marathon memproduksi 2.121 Bitcoin pada kuartal kedua 2025, meningkat 69% dibandingkan tahun lalu, menghasilkan pendapatan sebesar 153 juta dolar AS. Stok Bitcoin mereka mencapai 17.200 Bitcoin, dengan nilai lebih dari 2 miliar dolar AS.
Berbeda dengan DJT dan Strategy, Bitcoin Marathon lebih mencerminkan "output operasional", yang tercermin dalam pendapatan operasional daripada alokasi aset, dan termasuk dalam logika "output-oriented" yang khas. Ini tidak dapat secara aktif mempengaruhi neraca, hanya dapat secara pasif mencatat pendapatan dan biaya yang dihasilkan dari Bitcoin.
Laba bersih kuartal kedua mencapai 2,19 juta dolar AS, EBITDA mencapai 4,95 juta dolar AS, mencerminkan pengungkit operasional yang tinggi di tengah latar belakang pasar bullish Bitcoin. Namun, menghadapi lonjakan kekuatan komputasi global, fluktuasi harga listrik, dan pengurangan hadiah blok setelah pemotongan, fleksibilitas laporan di masa depan mungkin akan tertekan.
Marathon adalah perusahaan yang khas dengan "premi daya komputasi" - menghasilkan keuntungan tinggi ketika Bitcoin naik, dan menghadapi tantangan titik impas ketika turun.
Perusahaan Staking: Apakah Ethereum Menjadi "Mesin Arus Kas" dalam Laporan Keuangan?
Berbeda dengan Bitcoin yang berfungsi utama sebagai "perbesaran nilai", Ethereum karena memiliki kemampuan untuk menghasilkan pendapatan staking secara asli, menjadi alat bagi beberapa perusahaan untuk mengeksplorasi "pembangunan arus kas laporan". Terutama dalam konteks di mana standar akuntansi Amerika Serikat mengizinkan pendapatan staking dikategorikan sebagai pendapatan reguler, struktur ini mulai menjadi mungkin.
Meskipun saat ini tidak banyak perusahaan publik yang langsung memiliki Ethereum, namun sudah ada beberapa "pelopor" yang menunjukkan peran baru yang mungkin dimainkan Ethereum dalam neraca perusahaan.
Coinbase: Pendapatan staking pertama kali melampaui biaya transaksi, staking Ethereum sedang menghasilkan keuntungan yang terukur.
Sebagai salah satu bursa enkripsi terbesar di dunia, neraca Coinbase secara bersamaan memegang Bitcoin dan Ethereum. Hingga 30 Juni 2025:
Bagian ini merupakan sumber utama pendapatan langganan dan layanan, termasuk dalam pendapatan berulang. Coinbase secara resmi memasukkan staking Ethereum ke dalam kolom pendapatan berulang dalam laporan kuartal kedua.
Pada kuartal kedua tahun 2025, Coinbase mencatat total pendapatan sebesar 1,497 juta dolar AS, di mana pendapatan dari layanan staking mencapai 191 juta dolar AS ( menyumbang 12,8% ), kontribusi staking Ethereum sekitar 124 juta dolar AS, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 70%.
Kontras yang tajam dengan penurunan volume perdagangan sebesar 40% dan penurunan pendapatan biaya perdagangan sebesar 39%, pendapatan staking menjadi inti dari lindung nilai siklus terbalik Coinbase. Laporan keuangan resmi pertama kali mengungkapkan rincian pendapatan staking, termasuk pengembalian keuntungan pengguna, pembagian pendapatan operasi platform, dan pendapatan dari node yang dikelola sendiri.
Perlu dicatat bahwa Coinbase adalah satu-satunya perusahaan publik saat ini yang mengungkapkan pendapatan dari staking Ethereum, dan modelnya memiliki makna sebagai contoh dalam industri.
BitMine Immersion Technologies: cadangan Ethereum pertama, model laporan keuangan tidak resmi yang agresif
Hingga Agustus 2025, BitMine Immersion belum mengajukan laporan kuartal kedua kepada SEC, cadangan dan data pendapatan Ethereum-nya sebagian besar berasal dari laporan media dan analisis alamat on-chain, dan belum memiliki dasar untuk dimasukkan ke dalam model analisis keuangan, hanya untuk referensi pengamatan tren.
Menurut laporan dari berbagai media pada akhir Juli, BitMine telah menjadi perusahaan publik dengan cadangan Ethereum terbanyak saat ini, mengklaim telah menyelesaikan akuisisi 625.000 Ethereum pada kuartal kedua, setara dengan nilai pasar lebih dari 2 miliar dolar AS, di mana lebih dari 90% dalam status staking, dengan imbal hasil tahunan 3,5%-4,2%.
Media berspekulasi bahwa pendapatan yang belum direalisasikan dari staking Ethereum di kuartal kedua mencapai antara 32 juta hingga 41 juta USD. Namun, karena laporan keuangan lengkap tidak diungkapkan, tidak dapat dipastikan apakah pendapatan ini dicatat dan cara pencatatannya.
Meskipun demikian, harga saham BitMine melonjak lebih dari 700% pada kuartal kedua, dengan nilai pasar melampaui 6,5 miliar dolar, dianggap sebagai pelopor dalam arah pelaporan keuangan Ethereum, mirip dengan posisi MicroStrategy dalam pelaporan keuangan Bitcoin.
SharpLink Gaming: perusahaan cadangan Ethereum terbesar kedua, tetapi laporan keuangan kuartal kedua tidak diungkapkan.
Menurut data pelacakan cadangan Ethereum yang dipublikasikan, SharpLink memiliki sekitar 480.031 Ethereum, hanya setelah BitMine. Perusahaan ini memasukkan lebih dari 95% Ethereum ke dalam kolam staking, membangun struktur yang mirip dengan "trust pendapatan on-chain".
Menurut laporan keuangan kuartal pertama, pendapatan dari staking Ethereum untuk pertama kalinya menutupi biaya operasional dari platform iklan inti, dan untuk pertama kalinya mencatatkan laba operasi positif kuartalan. Jika harga dan imbal hasil Ethereum tetap stabil pada kuartal kedua, diperkirakan total pendapatan dari staking akan berada dalam kisaran 20 juta hingga 30 juta dolar AS.
Perlu dicatat bahwa SharpLink telah melakukan dua putaran pendanaan ekuitas strategis di paruh pertama tahun ini, memperkenalkan struktur dana on-chain sebagai jaminan, dan cadangan Ether mereka juga digunakan untuk "bukti on-chain" dari pendanaan ini, menunjukkan bahwa perusahaan tersebut sedang aktif menjelajahi penggunaan staking Ethereum sebagai "alat kredit keuangan".
Namun, SharpLink Gaming hingga saat ini belum merilis laporan keuangan kuartal kedua tahun 2025, cadangan dan struktur pendapatan Ethereum-nya berasal dari laporan kuartal pertama dan data pemantauan media, sehingga hanya sebagai referensi struktur laporan keuangan, tidak merupakan dasar untuk investasi.
Kesimpulan
Dari DJT ke SharpLink, perusahaan-perusahaan ini secara bersama-sama menunjukkan satu tren: aset enkripsi tidak lagi hanya alat spekulasi atau konfigurasi lindung nilai, tetapi secara bertahap menginternalisasi menjadi "mesin keuangan" dan "variabel struktur laporan" perusahaan. Bitcoin membawa amplifikasi penilaian non-linear untuk laporan, sementara Ethereum membangun arus kas stabil melalui staking.
Meskipun saat ini masih berada di tahap awal finansialisasi, tantangan kepatuhan dan fluktuasi valuasi masih ada, tetapi kinerja enam perusahaan ini di kuartal kedua menunjukkan arah yang mungkin - aset Web3 sedang menjadi "tata bahasa berikutnya" dari laporan keuangan Web2.