Analisis Arbitrase Funding Rate: Perbedaan Antara Institusi dan Investor Ritel

Satu, konsep dan prinsip dasar dari funding rate

1.1 Karakteristik kontrak berjangka permanen

Kontrak berkelanjutan adalah produk derivatif unik di pasar kripto, dengan perbedaan utama dari kontrak berjangka tradisional adalah:

• Tanpa tanggal penyelesaian, dapat memegang posisi jangka panjang
• Mengadopsi mekanisme funding rate untuk menambatkan harga spot

Kontrak berkelanjutan menggunakan mekanisme dua harga:

• Harga acuan: digunakan untuk menghitung likuidasi, ditentukan oleh rata-rata harga tertimbang dari beberapa bursa spot.
• Harga transaksi real-time: harga transaksi aktual, menentukan biaya pembukaan posisi

Melalui funding rate, kontrak berjangka permanen menjaga keseimbangan pasar jangka panjang tanpa tanggal penyampaian.

1.2 ringkasan funding rate

funding rate adalah mekanisme yang mengatur kekuatan bullish dan bearish dari kontrak berjangka, dengan tujuan untuk membuat harga kontrak mendekati harga spot.

Rumus: funding rate = bagian premium + bagian tetap Premi = ( Harga Kontrak - Harga Indeks Spot ) / Harga Indeks Spot

• funding rate positif: posisi panjang membayar kepada posisi pendek
• funding rate negatif: short membayar ke long

Biasanya diselesaikan setiap 8 jam.

1.3 Penjelasan sederhana tentang mekanisme funding rate

Dapat meng类比 mekanisme biaya pendanaan kontrak berkelanjutan dengan pasar sewa:

• Penyewa ( posisi long ) = Investor yang membeli kontrak berkelanjutan
• Pemilik rumah ( short ) = investor yang melakukan short pada kontrak perpetual
• Rata-rata area ( harga tanda ) = rata-rata pasar spot
• Sewa aktual ( harga kontrak waktu nyata ) = Harga transaksi pasar kontrak berkelanjutan

Funding rate pada dasarnya adalah pajak penyeimbang dinamis pasar, menghukum pihak yang merusak keseimbangan, dan memberi penghargaan kepada pihak yang memperbaiki keseimbangan.

Dua, strategi arbitrase funding rate

2.1 penjelasan keuangan arbitrase funding rate

Inti: dengan melakukan lindung nilai posisi spot dan kontrak, mengunci keuntungan dari funding rate, serta menghindari risiko fluktuasi harga.

Logika dasar:

• Penentuan arah suku bunga
• Lindung nilai risiko
• Bunga majemuk frekuensi tinggi

Intinya adalah strategi netral delta, mengunci pendapatan funding rate, tanpa menanggung risiko arah harga.

2.2 tiga metode Arbitrase pada funding rate

1. Arbitrase satu jenis koin di satu bursa ( yang paling umum )

   • Menentukan arah
   • Membangun posisi: menjual kontrak + membeli spot
   • Mengambil biaya

2. Arbitrase lintas bursa satu jenis koin

   • Pilih dua bursa dengan selisih funding rate yang besar
   • Membuka posisi: satu untuk beli + satu untuk jual
   • Mendapatkan selisih tarif

3. Arbitrase multi-koin

   • Pilih jenis mata uang yang sangat terkait
   • Membangun posisi: Short pada mata uang dengan biaya tinggi + Long pada mata uang dengan biaya rendah
   • Menghasilkan selisih biaya + keuntungan volatilitas

Tingkat kesulitan meningkat secara bertahap, sebagian besar adalah jenis pertama. Dapat juga menggabungkan arbitrase selisih harga dan arbitrase jangka waktu untuk meningkatkan hasil.

Tiga, Analisis Keunggulan Institusi

3.1 Dimensi Pengenalan Kesempatan

Institusi:

• Pemantauan waktu nyata algoritma di seluruh pasar
• Pengidentifikasian peluang arbitrase dalam milidetik

investor ritel:

• Bergantung pada alat manual atau pihak ketiga
• Data keterlambatan tingkat jam
• Hanya mencakup beberapa jenis koin utama

3.2 efisiensi penangkapan kesempatan

Institusi memiliki keunggulan besar dalam teknologi dan volume perdagangan, keuntungan arbitrase bisa beberapa kali lipat lebih tinggi dibandingkan investor ritel.

3.3 Sistem Manajemen Risiko

Lembaga:

• respons dalam milidetik
• Menghitung penyesuaian posisi dengan tepat
• Mengelola beberapa jenis mata uang secara bersamaan

investor ritel:

• Respons lambat
• Kurangnya kemampuan perhitungan yang akurat
• Penanganan sejumlah kecil koin secara satu utas

Empat, Prospek Strategi Arbitrase dan Adaptasi Investasi

4.1 Perbedaan Strategi Arbitrase Institusi dan Kapasitas Pasar

Strategi institusi:

• Datong: pemikiran dasar serupa
• Perbedaan kecil: masing-masing memiliki preferensi dan keunggulan

Kapasitas pasar:

• Perkiraan saat ini lebih dari seratus miliar
• Perubahan dinamis mengikuti perkembangan pasar

4.2 investor ritel

Ciri-ciri strategi Arbitrase:

• Risiko rendah, penarikan kecil
• Pendapatan relatif stabil

Cocok:

• Investor yang konservatif
• Dana aversi risiko
• Kantor keluarga, dana asuransi, dll.

Kekurangan:

• Batas atas hasil lebih rendah dari strategi tren

investor ritel saran:

• Berpartisipasi secara tidak langsung melalui produk institusi
• Sebagai "batu ballast" dalam alokasi aset