Tokenisasi Saham: Peluang dan Tantangan yang Bersamaan
Seiring dengan perubahan lingkungan kebijakan, konsep saham tokenisasi kembali menarik perhatian pasar. Artikel ini akan mengulas sejarah perkembangan saham tokenisasi, menganalisis kondisi pasar saat ini, dan membahas peluang serta tantangan yang dihadapinya.
Tokenisasi Saham: Perkembangan Sejarah
Konsep tokenisasi saham dapat ditelusuri kembali ke munculnya STO pada tahun 2017. STO sebagai cara pendanaan yang mendigitalisasi dan mengalirkan hak sekuritas tradisional, menggabungkan kepatuhan sekuritas tradisional dengan efisiensi teknologi blockchain. Sebelumnya, ICO adalah cara pendanaan utama di bidang blockchain, tetapi karena kurangnya regulasi dan dukungan aset nyata, menyebabkan banyak masalah.
Pada tahun 2017, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat mengeluarkan pernyataan terkait peristiwa DAO, menandai awal mula konsep STO. Pada tahun 2018, STO mulai mendapatkan perhatian sebagai "ICO yang sesuai", tetapi berkembang lambat karena berbagai alasan.
Setelah munculnya gelombang DeFi pada tahun 2020, beberapa proyek mulai mencoba menciptakan derivatif yang terkait dengan harga saham melalui cara terdesentralisasi, seperti Synthetix dan Mirror Protocol. Proyek-proyek ini memungkinkan pembuat pasar untuk mencetak koin sintetis saham AS dengan over-collateralization, dan trader dapat memperdagangkan aset-aset ini di DEX. Namun, karena kurangnya permintaan dan alasan lainnya, proyek-proyek semacam itu akhirnya tidak berhasil.
Pada saat yang sama, beberapa bursa terpusat terkenal juga mencoba meluncurkan layanan perdagangan saham tokenisasi, seperti FTX dan beberapa platform perdagangan. Namun, karena tekanan regulasi, layanan ini segera dihentikan.
Seiring dengan perubahan lingkungan regulasi, tokenisasi saham kembali menarik perhatian sebagai bentuk RWA yang baru. Pola ini menekankan penerbitan token yang dijamin 1:1 oleh aset dunia nyata melalui desain arsitektur yang patuh, dan mematuhi persyaratan regulasi dengan ketat.
Kondisi Pasar RWA Saham Saat Ini
Saat ini, pasar RWA saham masih berada pada tahap awal, terutama terfokus pada bidang saham AS. Menurut data, total penerbitan pasar RWA saham saat ini mencapai 445,4 juta dolar, di mana 429,84 juta dolar berasal dari EXOD, yaitu saham on-chain yang diterbitkan oleh Exodus Movement, Inc.
Exodus adalah perusahaan perangkat lunak yang fokus pada pengembangan dompet cryptocurrency yang disimpan sendiri, sahamnya terdaftar di NYSE, dan memungkinkan pengguna untuk memindahkan saham biasa Kelas A ke dalam pengelolaan blockchain Algorand. Perlu dicatat bahwa EXOD di blockchain hanya berfungsi sebagai identifikasi digital untuk saham, tidak mencakup hak suara, tata kelola, dan tidak dapat diperdagangkan secara langsung di blockchain.
Exodus berhasil melakukan tokenisasi saham biasa yang memiliki arti penting, menandakan perubahan sikap regulator terhadap aset saham di blockchain. Meskipun permohonan awal perusahaan untuk mengalihkan ke blockchain ditolak, setelah terus disempurnakan akhirnya mendapatkan persetujuan, yang juga membuat sahamnya sangat diminati di pasar.
Selain EXOD, sisa pangsa pasar sekitar 16 juta dolar AS terutama berasal dari proyek Backed Finance. Perusahaan Swiss ini memungkinkan pengguna yang telah KYC untuk mencetak token saham di pasar primer menggunakan USDC melalui struktur kepatuhan. Setelah menerima aset kripto, Backed menukarnya menjadi dolar AS dan membeli saham di pasar sekunder, yang dikelola oleh bank kustodian Swiss, kemudian mencetak token bSTOCK 1:1 dan mengirimkannya kepada pengguna. Investor dapat langsung membeli aset saham di blockchain ini melalui DEX.
Jumlah penerbitan Backed terutama terfokus pada dua aset, CSPX dan COIN, yang pertama sekitar 10 juta dolar AS, dan yang kedua sekitar 3 juta dolar AS. Likuiditas di blockchain terutama tersebar di dua blockchain, di mana likuiditas bCSPX sekitar 6 juta dolar AS, dan wbCOIN sekitar 1 juta dolar AS. Namun, volume perdagangan relatif rendah, sebagai contoh kolam likuiditas terbesar bCSPX, sejak penerapan telah mencapai volume perdagangan sekitar 3,8 juta dolar AS, dengan jumlah transaksi sekitar 400 kali.
Hal lain yang patut diperhatikan adalah kemajuan dari sebuah perusahaan teknologi finansial. Perusahaan tersebut baru-baru ini mengumumkan strategi keseluruhannya, menjadikan tokenisasi saham sebagai target perdagangan inti dalam bisnis pasar globalnya. Dengan sumber daya keuangan tradisional yang lebih luas dan latar belakang teknologi, perusahaan ini diharapkan dapat mempercepat perkembangan di bidang ini.
Peluang dan Tantangan RWA Saham
Saham RWA biasanya dianggap memiliki keuntungan berikut:
Perdagangan 24 jam: Teknologi blockchain memungkinkan tokenisasi saham untuk melewati batasan waktu bursa tradisional, memenuhi lebih banyak kebutuhan perdagangan.
Mengurangi biaya bagi pengguna non-AS untuk berinvestasi di aset AS: Menggunakan stablecoin dapat mengurangi biaya dan waktu transaksi lintas batas.
Potensi Inovasi Keuangan: Fitur yang dapat diprogram membuat tokenisasi saham dapat digabungkan dengan ekosistem DeFi, menciptakan lebih banyak skenario inovasi keuangan.
Namun, tokenisasi saham masih menghadapi dua ketidakpastian besar:
Kecepatan kemajuan kebijakan regulasi: saat ini kebijakan regulasi belum sepenuhnya menyelesaikan masalah "hak yang sama antara saham dan koin", yang membatasi beberapa skenario perdagangan dan inovasi keuangan. Kecepatan kemajuan kebijakan mungkin akan tertunda karena prioritas lain pemerintah.
Tingkat adopsi stablecoin: Pengguna utama dari tokenisasi saham mungkin adalah investor tradisional non-AS, dan tingkat adopsi mereka tergantung pada kebijakan masing-masing negara terhadap stablecoin. Misalnya, bagi investor di beberapa negara, biaya mendapatkan stablecoin melalui saluran non-resmi mungkin lebih tinggi dibandingkan dengan saluran investasi tradisional.
Berdasarkan analisis di atas, dalam jangka pendek, saham RWA mungkin memiliki dua peluang pasar:
Perusahaan yang sudah terdaftar dapat merujuk pada kasus EXOD untuk menerbitkan token saham di blockchain, meskipun dalam jangka pendek, skenario aplikasi yang sebenarnya terbatas, tetapi potensi inovasi keuangan dapat meningkatkan ekspektasi valuasi investor terhadap perusahaan.
Untuk koin yang memiliki dividen tinggi di pasar saham AS yang telah di-tokenisasi, beberapa protokol DeFi yang berorientasi pada pendapatan mungkin menjadi pengguna potensial. Dengan perbaikan suasana pasar, protokol ini mungkin akan mencari saham biru dividen tinggi sebagai sumber pendapatan baru untuk meningkatkan tingkat pengembalian keseluruhan dan daya saing pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
6
Bagikan
Komentar
0/400
MondayYoloFridayCry
· 1jam yang lalu
Kamu adalah STO, pasti ICO kecil kan? Benar-benar bisa melihatnya.
Lihat AsliBalas0
fren_with_benefits
· 9jam yang lalu
Terlalu jebakan, STO masih memainkan ini.
Lihat AsliBalas0
GhostInTheChain
· 21jam yang lalu
Melihat sto mengingatkan saya pada ico yang menganggap bodoh pada tahun itu, perjalanan yang kami lalui ini terlalu sulit.
Lihat AsliBalas0
GamefiHarvester
· 21jam yang lalu
Jangan sampai kamu dipermainkan dalam gelombang ini, ya!
Lihat AsliBalas0
MetaMisery
· 21jam yang lalu
Kirim uang, kirim uang, masih menggoda di sini.
Lihat AsliBalas1
LiquidationWatcher
· 21jam yang lalu
Fluktuasi masih terlalu tinggi dibandingkan dengan icn.
Kondisi Pasar RWA Saham: EXOD Mendominasi dengan Skala 400 Juta Dolar
Tokenisasi Saham: Peluang dan Tantangan yang Bersamaan
Seiring dengan perubahan lingkungan kebijakan, konsep saham tokenisasi kembali menarik perhatian pasar. Artikel ini akan mengulas sejarah perkembangan saham tokenisasi, menganalisis kondisi pasar saat ini, dan membahas peluang serta tantangan yang dihadapinya.
Tokenisasi Saham: Perkembangan Sejarah
Konsep tokenisasi saham dapat ditelusuri kembali ke munculnya STO pada tahun 2017. STO sebagai cara pendanaan yang mendigitalisasi dan mengalirkan hak sekuritas tradisional, menggabungkan kepatuhan sekuritas tradisional dengan efisiensi teknologi blockchain. Sebelumnya, ICO adalah cara pendanaan utama di bidang blockchain, tetapi karena kurangnya regulasi dan dukungan aset nyata, menyebabkan banyak masalah.
Pada tahun 2017, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat mengeluarkan pernyataan terkait peristiwa DAO, menandai awal mula konsep STO. Pada tahun 2018, STO mulai mendapatkan perhatian sebagai "ICO yang sesuai", tetapi berkembang lambat karena berbagai alasan.
Setelah munculnya gelombang DeFi pada tahun 2020, beberapa proyek mulai mencoba menciptakan derivatif yang terkait dengan harga saham melalui cara terdesentralisasi, seperti Synthetix dan Mirror Protocol. Proyek-proyek ini memungkinkan pembuat pasar untuk mencetak koin sintetis saham AS dengan over-collateralization, dan trader dapat memperdagangkan aset-aset ini di DEX. Namun, karena kurangnya permintaan dan alasan lainnya, proyek-proyek semacam itu akhirnya tidak berhasil.
Pada saat yang sama, beberapa bursa terpusat terkenal juga mencoba meluncurkan layanan perdagangan saham tokenisasi, seperti FTX dan beberapa platform perdagangan. Namun, karena tekanan regulasi, layanan ini segera dihentikan.
Seiring dengan perubahan lingkungan regulasi, tokenisasi saham kembali menarik perhatian sebagai bentuk RWA yang baru. Pola ini menekankan penerbitan token yang dijamin 1:1 oleh aset dunia nyata melalui desain arsitektur yang patuh, dan mematuhi persyaratan regulasi dengan ketat.
Kondisi Pasar RWA Saham Saat Ini
Saat ini, pasar RWA saham masih berada pada tahap awal, terutama terfokus pada bidang saham AS. Menurut data, total penerbitan pasar RWA saham saat ini mencapai 445,4 juta dolar, di mana 429,84 juta dolar berasal dari EXOD, yaitu saham on-chain yang diterbitkan oleh Exodus Movement, Inc.
Exodus adalah perusahaan perangkat lunak yang fokus pada pengembangan dompet cryptocurrency yang disimpan sendiri, sahamnya terdaftar di NYSE, dan memungkinkan pengguna untuk memindahkan saham biasa Kelas A ke dalam pengelolaan blockchain Algorand. Perlu dicatat bahwa EXOD di blockchain hanya berfungsi sebagai identifikasi digital untuk saham, tidak mencakup hak suara, tata kelola, dan tidak dapat diperdagangkan secara langsung di blockchain.
Exodus berhasil melakukan tokenisasi saham biasa yang memiliki arti penting, menandakan perubahan sikap regulator terhadap aset saham di blockchain. Meskipun permohonan awal perusahaan untuk mengalihkan ke blockchain ditolak, setelah terus disempurnakan akhirnya mendapatkan persetujuan, yang juga membuat sahamnya sangat diminati di pasar.
Selain EXOD, sisa pangsa pasar sekitar 16 juta dolar AS terutama berasal dari proyek Backed Finance. Perusahaan Swiss ini memungkinkan pengguna yang telah KYC untuk mencetak token saham di pasar primer menggunakan USDC melalui struktur kepatuhan. Setelah menerima aset kripto, Backed menukarnya menjadi dolar AS dan membeli saham di pasar sekunder, yang dikelola oleh bank kustodian Swiss, kemudian mencetak token bSTOCK 1:1 dan mengirimkannya kepada pengguna. Investor dapat langsung membeli aset saham di blockchain ini melalui DEX.
Jumlah penerbitan Backed terutama terfokus pada dua aset, CSPX dan COIN, yang pertama sekitar 10 juta dolar AS, dan yang kedua sekitar 3 juta dolar AS. Likuiditas di blockchain terutama tersebar di dua blockchain, di mana likuiditas bCSPX sekitar 6 juta dolar AS, dan wbCOIN sekitar 1 juta dolar AS. Namun, volume perdagangan relatif rendah, sebagai contoh kolam likuiditas terbesar bCSPX, sejak penerapan telah mencapai volume perdagangan sekitar 3,8 juta dolar AS, dengan jumlah transaksi sekitar 400 kali.
Hal lain yang patut diperhatikan adalah kemajuan dari sebuah perusahaan teknologi finansial. Perusahaan tersebut baru-baru ini mengumumkan strategi keseluruhannya, menjadikan tokenisasi saham sebagai target perdagangan inti dalam bisnis pasar globalnya. Dengan sumber daya keuangan tradisional yang lebih luas dan latar belakang teknologi, perusahaan ini diharapkan dapat mempercepat perkembangan di bidang ini.
Peluang dan Tantangan RWA Saham
Saham RWA biasanya dianggap memiliki keuntungan berikut:
Perdagangan 24 jam: Teknologi blockchain memungkinkan tokenisasi saham untuk melewati batasan waktu bursa tradisional, memenuhi lebih banyak kebutuhan perdagangan.
Mengurangi biaya bagi pengguna non-AS untuk berinvestasi di aset AS: Menggunakan stablecoin dapat mengurangi biaya dan waktu transaksi lintas batas.
Potensi Inovasi Keuangan: Fitur yang dapat diprogram membuat tokenisasi saham dapat digabungkan dengan ekosistem DeFi, menciptakan lebih banyak skenario inovasi keuangan.
Namun, tokenisasi saham masih menghadapi dua ketidakpastian besar:
Kecepatan kemajuan kebijakan regulasi: saat ini kebijakan regulasi belum sepenuhnya menyelesaikan masalah "hak yang sama antara saham dan koin", yang membatasi beberapa skenario perdagangan dan inovasi keuangan. Kecepatan kemajuan kebijakan mungkin akan tertunda karena prioritas lain pemerintah.
Tingkat adopsi stablecoin: Pengguna utama dari tokenisasi saham mungkin adalah investor tradisional non-AS, dan tingkat adopsi mereka tergantung pada kebijakan masing-masing negara terhadap stablecoin. Misalnya, bagi investor di beberapa negara, biaya mendapatkan stablecoin melalui saluran non-resmi mungkin lebih tinggi dibandingkan dengan saluran investasi tradisional.
Berdasarkan analisis di atas, dalam jangka pendek, saham RWA mungkin memiliki dua peluang pasar:
Perusahaan yang sudah terdaftar dapat merujuk pada kasus EXOD untuk menerbitkan token saham di blockchain, meskipun dalam jangka pendek, skenario aplikasi yang sebenarnya terbatas, tetapi potensi inovasi keuangan dapat meningkatkan ekspektasi valuasi investor terhadap perusahaan.
Untuk koin yang memiliki dividen tinggi di pasar saham AS yang telah di-tokenisasi, beberapa protokol DeFi yang berorientasi pada pendapatan mungkin menjadi pengguna potensial. Dengan perbaikan suasana pasar, protokol ini mungkin akan mencari saham biru dividen tinggi sebagai sumber pendapatan baru untuk meningkatkan tingkat pengembalian keseluruhan dan daya saing pasar.