CEO perusahaan manajemen aset terbesar di dunia memperingatkan: dolar mungkin akan digantikan oleh Bitcoin, tokenisasi akan membentuk masa depan keuangan

Pada 31 Maret, CEO salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia merilis surat tahunan kepada investor yang berlangsung selama 27 halaman. Dalam surat tersebut, CEO tersebut dengan jarang mengeluarkan peringatan: jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit anggaran yang terus membengkak, "status mata uang cadangan global" dolar yang telah berlangsung selama beberapa dekade dapat akhirnya digantikan oleh aset digital baru seperti Bitcoin.

Bitcoin mungkin melemahkan status mata uang cadangan dolar

CEO ini mengajukan pertanyaan yang menggugah pemikiran di halaman 20 laporan: "Apakah Bitcoin akan melemahkan posisi dolar sebagai mata uang cadangan?"

Dia menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah lama diuntungkan oleh posisi dolar sebagai mata uang cadangan global. Namun, keuntungan ini tidak bersifat permanen. Sejak 1989, pertumbuhan utang pemerintah AS telah tiga kali lipat dari PDB. Tahun ini, hanya pengeluaran bunga saja akan melebihi 9520 miliar dolar, lebih tinggi dari pengeluaran pertahanan. Diperkirakan bahwa pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang wajib dan pembayaran utang akan menghabiskan semua pendapatan federal, menyebabkan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko keuangan tradisional, CEO ini juga dengan jelas menyatakan bahwa ia tidak menentang perkembangan aset digital. Dia menulis: "Perlu dijelaskan bahwa saya jelas tidak menentang aset digital. Namun, kedua pandangan dapat berlaku secara bersamaan: keuangan terdesentralisasi adalah inovasi yang luar biasa, yang membuat pasar menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan. Namun, justru inovasi inilah yang mungkin dapat melemahkan keunggulan ekonomi Amerika — jika investor mulai menganggap Bitcoin lebih aman daripada dolar."

Dalam meninjau kinerja, ia menyebutkan bahwa perusahaan mereka yang meluncurkan Bitcoin ETF di Amerika Serikat menjadi produk perdagangan bursa yang terbesar dalam sejarah, dengan pengelolaan aset yang melampaui 50 miliar USD dalam waktu kurang dari satu tahun. Ini adalah produk dengan daya tarik aset peringkat ketiga di seluruh industri ETF, hanya kalah dari dana indeks S&P 500. Di antara itu, lebih dari setengah permintaan berasal dari investor ritel, dan tiga perempat berasal dari investor yang sebelumnya tidak pernah memiliki produk perusahaan tersebut. Tahun ini, perusahaan tersebut telah memperluas produk Bitcoin-nya ke produk perdagangan bursa (ETP) di Kanada dan Eropa.

Ia lebih lanjut menunjukkan bahwa ETF tidak hanya berhasil besar di Amerika Serikat, tetapi juga sedang menjadi alat kunci untuk mendorong perkembangan budaya investasi di Eropa. Banyak investor Eropa yang baru pertama kali memasuki pasar modal, justru mengambil langkah pertama mereka melalui ETF. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu Eropa yang terlibat dalam investasi pasar modal, angka ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan lebih dari 60% di Amerika Serikat. Ini tidak hanya membuat mereka kehilangan kesempatan pertumbuhan yang ditawarkan oleh pasar modal, tetapi dalam konteks suku bunga yang rendah, hasil dari rekening tabungan mereka juga sering kali tergerus oleh inflasi.

Untuk meningkatkan rasio ini, perusahaan tersebut sedang bekerja sama dengan beberapa lembaga mapan dan platform baru di Eropa untuk bersama-sama menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan literasi keuangan lokal.

Melihat tokenisasi aset fisik, menyebutnya sebagai "jalan raya" masa depan keuangan

Dari ETF hingga teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan.

Dia menulis bahwa sirkulasi dana global saat ini masih bergantung pada "saluran keuangan" yang dibangun pada era di mana transaksi dilakukan dengan teriakan di ruang perdagangan dan faksimili masih dianggap sebagai alat revolusioner. Ambil contoh Asosiasi untuk Telekomunikasi Keuangan Antara Bank di Seluruh Dunia (SWIFT) — yang mendukung transaksi global senilai triliunan dolar setiap harinya, cara kerjanya lebih mirip dengan sebuah perlombaan estafet: bank-bank secara bergantian mengirimkan instruksi, dengan setiap langkah memeriksa detail dengan cermat. Pada tahun 1970-an, ketika ukuran pasar lebih kecil dan frekuensi transaksi lebih rendah, metode estafet ini adalah hal yang wajar. Namun di zaman sekarang, terus bergantung pada SWIFT sama saja dengan mengirimkan email melalui kantor pos untuk diteruskan, yang sangat tidak efisien.

Sistem ini meskipun wajar di masa lalu, namun efisiensinya kini sulit untuk mendukung kebutuhan keuangan global dan digital.

Menurutnya, munculnya tokenisasi akan mengubah ketidakefektifan ini secara total. Jika SWIFT adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri—aset dapat langsung dan real-time beredar, melewati semua perantara.

Dia lebih lanjut menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan, tidak diragukan lagi menunjukkan optimisme terhadap pasar tokenisasi aset fisik. "Ini adalah mengubah aset di dunia nyata (seperti saham, obligasi, dan real estat) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan Anda atas suatu aset tertentu, seperti sertifikat kepemilikan digital. Berbeda dengan dokumen kertas tradisional, token-token ini aman tersimpan di blockchain, membuat pembelian dan transfer menjadi instan, tanpa perlu dokumen yang rumit dan waktu tunggu. Setiap saham, setiap obligasi, setiap dana—setiap jenis aset dapat di-tokenisasi. Begitu terwujud, ini akan merevolusi cara berinvestasi. Pasar tidak akan lagi memerlukan penutupan, transaksi yang biasanya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan dapat diselesaikan dalam hitungan detik. Ribuan miliar dolar yang saat ini terjebak karena penundaan penyelesaian akan dapat segera disuntikkan kembali ke dalam ekonomi, mendorong lebih banyak pertumbuhan."

Dia menyatakan, mungkin yang paling penting adalah, tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratis". Tokenisasi dapat mewujudkan demokratisasi akses. Tokenisasi memungkinkan kepemilikan aset yang terfragmentasi—aset dapat dibagi menjadi banyak bagian kecil. Ini berarti aset dengan hambatan tinggi (seperti properti pribadi, ekuitas swasta) akan terbuka untuk kelompok investor yang lebih luas, secara signifikan mengurangi hambatan partisipasi.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi pemungutan suara pemegang saham. Memiliki saham berarti Anda memiliki hak untuk memberikan suara pada proposal pemegang saham perusahaan. Tokenisasi membuat pemungutan suara menjadi lebih mudah karena kepemilikan dan hak suara Anda dicatat secara digital, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara dengan aman dan tanpa hambatan dari mana saja.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi keuntungan. Beberapa investasi memiliki tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada yang lain, tetapi sering kali hanya investor besar yang dapat berpartisipasi. Salah satu alasannya adalah adanya "gesekan" seperti hukum, operasional, dan birokrasi. Sementara itu, tokenisasi dapat menghilangkan hambatan-hambatan ini, memungkinkan lebih banyak orang mendapatkan kesempatan untuk masuk ke dalam bidang dengan hasil tinggi.

Namun, ia juga secara terbuka menunjukkan bahwa penyebaran tokenisasi masih menghadapi tantangan teknis dan regulasi yang krusial. "Suatu hari nanti, saya percaya bahwa dana tokenisasi akan menjadi bagian dari konfigurasi harian investor seperti ETF — tetapi syaratnya adalah kita harus mengatasi satu masalah kunci: verifikasi identitas."

Ia menyatakan bahwa transaksi keuangan memerlukan autentikasi identitas yang ketat. Pembayaran seluler dan kartu kredit dapat menyelesaikan miliaran autentikasi identitas setiap harinya tanpa hambatan. Beberapa platform transaksi juga dapat melakukan ini saat membeli dan menjual sekuritas. Namun, aset tokenisasi tidak akan lagi melalui saluran tradisional ini, sehingga kita memerlukan sistem autentikasi identitas digital yang benar-benar baru.

"Terdengar rumit, tetapi negara dengan populasi terbanyak di dunia—India, telah mencapai tujuan ini. Saat ini, lebih dari 90% orang India dapat melakukan verifikasi transaksi dengan aman melalui smartphone."

Dalam surat tahunan ini, CEO juga meninjau perkembangan sejarah pasar modal, menunjukkan perannya yang penting dalam mendorong kemakmuran sosial dan membantu individu mengakumulasi kekayaan melalui investasi. Ia menyebutkan bahwa saat ini masih perlu mendorong inovasi keuangan lebih lanjut untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan pasar privat, serta menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah juga dapat berpartisipasi dalam kategori aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk orang-orang terkaya.

Meskipun ia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, ia tetap berusaha menenangkan para investor dengan menyatakan bahwa periode semacam ini bukanlah hal baru — seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan kembali stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan kepada investor ini memberikan peringatan tentang risiko posisi cadangan global dolar, dan juga merupakan prediksi tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang membangun kembali pasar modal, hingga terobosan pada sistem identitas digital yang diperlukan, CEO ini mengungkapkan ketidakrasionalan sistem yang ada, serta menunjukkan arah baru yang mungkin dibawa oleh inovasi teknologi dan institusi.