Kebangkitan dan Kejatuhan Pump.fun: Dari Akar Rumput ke Puncak dan Kembali ke Krisis Kepercayaaan Diri
Pada Juli 2025, platform Pump.fun yang pernah mengubah jalur Meme dengan mode "satu klik untuk menerbitkan koin" kini menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tempat yang disebut "tempat paling menarik di internet" yang dibangun oleh tiga pendiri generasi 00 ini kini terjebak dalam Krisis Kepercayaaan Diri dan kesulitan karena pangsa pasar yang tergerus, bahkan menghadapi tuduhan penipuan sekuritas dan pelanggaran RICO di Amerika Serikat.
Krisis Kepercayaaan Diri yang Meledak
Pada Juli 2025, Pump.fun mengumumkan penerbitan token mereka sendiri PUMP, dengan valuasi dilusi penuh mencapai 4 miliar USD. Keputusan ini menjadi titik balik yang mengguncang kepercayaan komunitas. Pendiri sebelumnya telah memenangkan reputasi dengan sikap menentang pra-penjualan, namun kini meluncurkan pra-penjualan besar-besaran untuk PUMP, yang dianggap sebagai pengkhianatan oleh komunitas.
Seorang pendiri investasi ventura terkenal secara terbuka menyatakan bahwa ini adalah "peristiwa likuiditas keluar" yang berisiko tinggi, dan berpendapat bahwa valuasi 4 miliar dolar AS telah sangat membebani masa depan. Kekhawatiran pasar segera menjadi kenyataan, harga token anjlok 75% dalam beberapa jam setelah diluncurkan. Hingga berita ini ditulis, PUMP turun lebih dari 30% dibandingkan dengan harga penjualan publik.
Lebih mengejutkan lagi, 340 dompet paus secara kolektif menjual, mengendalikan lebih dari 60% dari total bagian pra-penjualan. Menurut analisis data on-chain, hanya dua dompet terkait putaran swasta yang menjual token senilai 141 juta dolar, dengan keuntungan hampir 40 juta dolar.
Di media sosial, emosi pengguna berubah dari euforia menjadi keputusasaan. "Kami mengira ini adalah kesempatan untuk mengubah nasib, tetapi ternyata hanya menjadi bahan bakar untuk pesta kapal pesiar mewah mereka." Emosi yang dipanen ini dengan cepat menyebar, merusak fondasi komunitas platform secara serius.
Pangsa pasar anjlok tajam
Kehilangan kepercayaan secara langsung tercermin dalam data pasar. Menurut statistik dari platform data, hanya dalam satu bulan, pangsa pasar Pump.fun dalam pasar penerbitan koin baru turun drastis dari 90% menjadi 24%, sementara pesaing utamanya melonjak dari 5% menjadi 64%.
Menghadapi kesulitan, tim mengumumkan akan menggunakan puluhan juta dolar untuk melakukan pembelian kembali secara besar-besaran, namun dijadikan bahan ejekan oleh pasar sebagai "menggunakan uang ritel, membeli kembali sahamnya dengan harga tinggi". Analisis menunjukkan, pihak proyek menjual dengan harga 0,004 dolar, kemudian menggunakan pendapatan platform untuk membeli kembali dengan harga 0,0064 dolar, pada dasarnya membayar 60% premi untuk manajemen nilai pasar.
Sementara itu, jaringan regulasi global semakin ketat. Pada bulan Desember 2024, Pump.fun terpaksa memblokir pengguna Inggris yang menyumbang 9% dari lalu lintasnya. Ini bukanlah kejadian yang terisolasi, melainkan merupakan pengawasan regulasi yang tak terhindarkan akibat dari model pertumbuhan cepatnya.
Perburuan Hukum
Tantangan paling serius berasal dari aspek hukum. Awalnya, beberapa gugatan kolektif menuduh bahwa semua koin Meme di platform adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Pada Juli 2025, perang hukum meningkat secara dramatis, di mana penggugat menambahkan tuduhan berdasarkan Undang-Undang Organisasi Korupsi dan Penipuan (RICO).
Lingkup terdakwa juga diperluas, suatu yayasan blockchain publik, laboratorium, bahkan para pendiri bersama mereka dicantumkan sebagai "arsitek, penerima manfaat, dan kaki tangan" penipuan. Tindakan ini secara langsung mempertanyakan batas tanggung jawab seluruh ekosistem, membuat semua platform blockchain publik menyadari bahwa hubungan mereka dengan proyek ekosistem mungkin jauh lebih berbahaya daripada yang mereka bayangkan.
Tuduhan paling eksplosif adalah bahwa sekelompok peretas pernah menggunakan Pump.fun untuk menerbitkan Meme coin, untuk mencuci dana yang dicuri dalam serangan peretasan.
Kekurangan dalam Tata Kelola Internal
Pada 16 Mei 2024, platform diserang, sekitar 1,9 juta dolar AS dana dicuri. Namun, penyerang bukanlah hacker eksternal, melainkan seorang mantan karyawan yang berniat balas dendam. Mantan karyawan yang mengaku "Stacc" ini secara terbuka mengakui tanggung jawab, dengan motivasi yang langsung mengarah pada balas dendam pribadi dan penghinaan terhadap "bos-bos yang mengerikan."
Analisis teknis menunjukkan bahwa serangan berasal dari penyalahgunaan hak akses manajemen, bukan dari kerentanan kontrak pintar. Karyawan tersebut memanfaatkan posisi privilese untuk secara ilegal mendapatkan otorisasi penarikan, kemudian dengan cepat membeli pasokan beberapa token melalui pinjaman kilat, akhirnya menyita likuiditas awal yang seharusnya masuk ke DEX.
Kejadian ini ibarat cermin, mencerminkan pengabaian luar biasa Pump.fun terhadap keamanan internal dan tata kelola perusahaan di tengah perkembangan pesat.
Dari menyelesaikan pelarian hingga "pelarian" sendiri
Kisah Pump.fun dimulai pada awal 2024 dengan "Kegilaan Meme Coin". Tiga pendiri yang lahir pada tahun 2000-an dengan cerdas menangkap tingginya ambang untuk membuat token, mengembangkan fitur "Membuat Token dengan Satu Klik" yang menyederhanakan proses kompleks hanya dengan beberapa klik, menghabiskan beberapa dolar.
Namun, inovasi ini dengan cepat berubah menjadi alat spekulasi. Seluruh model bisnis memperbesar emosi spekulatif, pra-penjualan token PUMP dengan valuasi 4 miliar dolar AS mendorong spekulasi ini ke puncaknya.
Pengabaian terhadap aturan bisnis terjadi sepanjang waktu. Mereka pernah memenangkan kepercayaan dengan sikap anti-pra-penjualan, tetapi kemudian berbalik untuk meluncurkan pra-penjualan besar-besaran. Ketika menghadapi regulasi, mereka memilih untuk memisahkan diri dari entitas operasional di Inggris. Tindakan-tindakan ini terlihat oleh publik sebagai perhitungan yang cermat, bukan ketidaktahuan.
Prospek Masa Depan
Pump.fun kini berada di persimpangan jalan. Gugatan yang belum terselesaikan, pangsa pasar yang menurun, dan kepercayaan pengguna yang terganggu membuatnya terjebak dalam kesulitan. Ini tampaknya merupakan pengulangan kejam dari "Darwinisme DeFi": sebuah proyek yang berkembang pesat karena adaptabilitas uniknya, tetapi akhirnya menghadapi tantangan karena tidak dapat mengatasi lingkungan yang kompleks.
Bagi seluruh industri kripto, dilema Pump.fun mengajukan pertanyaan serius: Sejauh mana platform harus bertanggung jawab atas perilaku dalam ekosistemnya ketika inovasi berada di tepi hukum?
Ketika perhatian regulasi beralih dari bursa terpusat ke aplikasi DeFi yang lebih kompleks, mungkin Pump.fun berikutnya sedang dalam proses. Dan bagi setiap peserta, kemampuan untuk membedakan kesenangan dari jebakan, tidak pernah sepenting hari ini. Kisah dari akar hingga puncak, dan kemudian jatuh dari puncak, mungkin sedang menyiapkan latar untuk bab berikutnya di dunia kripto.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
24 Suka
Hadiah
24
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-40edb63b
· 23jam yang lalu
Dianggap Bodoh pemain lagi datang
Lihat AsliBalas0
LoneValidator
· 08-13 15:05
YAM ini sudah matang... penipuan merajalela
Lihat AsliBalas0
GreenCandleCollector
· 08-10 21:32
40 miliar? Saya tertawa sampai terbelah!
Lihat AsliBalas0
MeltdownSurvivalist
· 08-10 21:32
play people for suckers selesai langsung pergi? Lihat jebakan lagi
Lihat AsliBalas0
HorizonHunter
· 08-10 21:30
Ini adalah waktu yang tepat untuk melakukan Rug Pull.
Lihat AsliBalas0
Deconstructionist
· 08-10 21:25
Kapital dianggap bodoh kapan akan berakhir
Lihat AsliBalas0
Degen4Breakfast
· 08-10 21:09
Menuju komunitas hanya untuk play people for suckers? Terlalu keterlaluan.
Pump.fun dari kebangkitan hingga kejatuhan: Pra-penjualan Token senilai 4 miliar Dolar memicu Krisis Kepercayaaan Diri
Kebangkitan dan Kejatuhan Pump.fun: Dari Akar Rumput ke Puncak dan Kembali ke Krisis Kepercayaaan Diri
Pada Juli 2025, platform Pump.fun yang pernah mengubah jalur Meme dengan mode "satu klik untuk menerbitkan koin" kini menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tempat yang disebut "tempat paling menarik di internet" yang dibangun oleh tiga pendiri generasi 00 ini kini terjebak dalam Krisis Kepercayaaan Diri dan kesulitan karena pangsa pasar yang tergerus, bahkan menghadapi tuduhan penipuan sekuritas dan pelanggaran RICO di Amerika Serikat.
Krisis Kepercayaaan Diri yang Meledak
Pada Juli 2025, Pump.fun mengumumkan penerbitan token mereka sendiri PUMP, dengan valuasi dilusi penuh mencapai 4 miliar USD. Keputusan ini menjadi titik balik yang mengguncang kepercayaan komunitas. Pendiri sebelumnya telah memenangkan reputasi dengan sikap menentang pra-penjualan, namun kini meluncurkan pra-penjualan besar-besaran untuk PUMP, yang dianggap sebagai pengkhianatan oleh komunitas.
Seorang pendiri investasi ventura terkenal secara terbuka menyatakan bahwa ini adalah "peristiwa likuiditas keluar" yang berisiko tinggi, dan berpendapat bahwa valuasi 4 miliar dolar AS telah sangat membebani masa depan. Kekhawatiran pasar segera menjadi kenyataan, harga token anjlok 75% dalam beberapa jam setelah diluncurkan. Hingga berita ini ditulis, PUMP turun lebih dari 30% dibandingkan dengan harga penjualan publik.
Lebih mengejutkan lagi, 340 dompet paus secara kolektif menjual, mengendalikan lebih dari 60% dari total bagian pra-penjualan. Menurut analisis data on-chain, hanya dua dompet terkait putaran swasta yang menjual token senilai 141 juta dolar, dengan keuntungan hampir 40 juta dolar.
Di media sosial, emosi pengguna berubah dari euforia menjadi keputusasaan. "Kami mengira ini adalah kesempatan untuk mengubah nasib, tetapi ternyata hanya menjadi bahan bakar untuk pesta kapal pesiar mewah mereka." Emosi yang dipanen ini dengan cepat menyebar, merusak fondasi komunitas platform secara serius.
Pangsa pasar anjlok tajam
Kehilangan kepercayaan secara langsung tercermin dalam data pasar. Menurut statistik dari platform data, hanya dalam satu bulan, pangsa pasar Pump.fun dalam pasar penerbitan koin baru turun drastis dari 90% menjadi 24%, sementara pesaing utamanya melonjak dari 5% menjadi 64%.
Menghadapi kesulitan, tim mengumumkan akan menggunakan puluhan juta dolar untuk melakukan pembelian kembali secara besar-besaran, namun dijadikan bahan ejekan oleh pasar sebagai "menggunakan uang ritel, membeli kembali sahamnya dengan harga tinggi". Analisis menunjukkan, pihak proyek menjual dengan harga 0,004 dolar, kemudian menggunakan pendapatan platform untuk membeli kembali dengan harga 0,0064 dolar, pada dasarnya membayar 60% premi untuk manajemen nilai pasar.
Sementara itu, jaringan regulasi global semakin ketat. Pada bulan Desember 2024, Pump.fun terpaksa memblokir pengguna Inggris yang menyumbang 9% dari lalu lintasnya. Ini bukanlah kejadian yang terisolasi, melainkan merupakan pengawasan regulasi yang tak terhindarkan akibat dari model pertumbuhan cepatnya.
Perburuan Hukum
Tantangan paling serius berasal dari aspek hukum. Awalnya, beberapa gugatan kolektif menuduh bahwa semua koin Meme di platform adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Pada Juli 2025, perang hukum meningkat secara dramatis, di mana penggugat menambahkan tuduhan berdasarkan Undang-Undang Organisasi Korupsi dan Penipuan (RICO).
Lingkup terdakwa juga diperluas, suatu yayasan blockchain publik, laboratorium, bahkan para pendiri bersama mereka dicantumkan sebagai "arsitek, penerima manfaat, dan kaki tangan" penipuan. Tindakan ini secara langsung mempertanyakan batas tanggung jawab seluruh ekosistem, membuat semua platform blockchain publik menyadari bahwa hubungan mereka dengan proyek ekosistem mungkin jauh lebih berbahaya daripada yang mereka bayangkan.
Tuduhan paling eksplosif adalah bahwa sekelompok peretas pernah menggunakan Pump.fun untuk menerbitkan Meme coin, untuk mencuci dana yang dicuri dalam serangan peretasan.
Kekurangan dalam Tata Kelola Internal
Pada 16 Mei 2024, platform diserang, sekitar 1,9 juta dolar AS dana dicuri. Namun, penyerang bukanlah hacker eksternal, melainkan seorang mantan karyawan yang berniat balas dendam. Mantan karyawan yang mengaku "Stacc" ini secara terbuka mengakui tanggung jawab, dengan motivasi yang langsung mengarah pada balas dendam pribadi dan penghinaan terhadap "bos-bos yang mengerikan."
Analisis teknis menunjukkan bahwa serangan berasal dari penyalahgunaan hak akses manajemen, bukan dari kerentanan kontrak pintar. Karyawan tersebut memanfaatkan posisi privilese untuk secara ilegal mendapatkan otorisasi penarikan, kemudian dengan cepat membeli pasokan beberapa token melalui pinjaman kilat, akhirnya menyita likuiditas awal yang seharusnya masuk ke DEX.
Kejadian ini ibarat cermin, mencerminkan pengabaian luar biasa Pump.fun terhadap keamanan internal dan tata kelola perusahaan di tengah perkembangan pesat.
Dari menyelesaikan pelarian hingga "pelarian" sendiri
Kisah Pump.fun dimulai pada awal 2024 dengan "Kegilaan Meme Coin". Tiga pendiri yang lahir pada tahun 2000-an dengan cerdas menangkap tingginya ambang untuk membuat token, mengembangkan fitur "Membuat Token dengan Satu Klik" yang menyederhanakan proses kompleks hanya dengan beberapa klik, menghabiskan beberapa dolar.
Namun, inovasi ini dengan cepat berubah menjadi alat spekulasi. Seluruh model bisnis memperbesar emosi spekulatif, pra-penjualan token PUMP dengan valuasi 4 miliar dolar AS mendorong spekulasi ini ke puncaknya.
Pengabaian terhadap aturan bisnis terjadi sepanjang waktu. Mereka pernah memenangkan kepercayaan dengan sikap anti-pra-penjualan, tetapi kemudian berbalik untuk meluncurkan pra-penjualan besar-besaran. Ketika menghadapi regulasi, mereka memilih untuk memisahkan diri dari entitas operasional di Inggris. Tindakan-tindakan ini terlihat oleh publik sebagai perhitungan yang cermat, bukan ketidaktahuan.
Prospek Masa Depan
Pump.fun kini berada di persimpangan jalan. Gugatan yang belum terselesaikan, pangsa pasar yang menurun, dan kepercayaan pengguna yang terganggu membuatnya terjebak dalam kesulitan. Ini tampaknya merupakan pengulangan kejam dari "Darwinisme DeFi": sebuah proyek yang berkembang pesat karena adaptabilitas uniknya, tetapi akhirnya menghadapi tantangan karena tidak dapat mengatasi lingkungan yang kompleks.
Bagi seluruh industri kripto, dilema Pump.fun mengajukan pertanyaan serius: Sejauh mana platform harus bertanggung jawab atas perilaku dalam ekosistemnya ketika inovasi berada di tepi hukum?
Ketika perhatian regulasi beralih dari bursa terpusat ke aplikasi DeFi yang lebih kompleks, mungkin Pump.fun berikutnya sedang dalam proses. Dan bagi setiap peserta, kemampuan untuk membedakan kesenangan dari jebakan, tidak pernah sepenting hari ini. Kisah dari akar hingga puncak, dan kemudian jatuh dari puncak, mungkin sedang menyiapkan latar untuk bab berikutnya di dunia kripto.