カルダノの7100万ドルガバナンス改革実験:自治への道 - ChainCatcher

著者:イーサン、Odaily

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8月4日、騒がしくはないが非常に重要なオンチェーン投票で、Cardanoコミュニティは「IOEロードマップ」と呼ばれるコア提案を通過させました:最大96,817,080 ADA(当時の市場価格で約7100万ドル)の財庫資金を使用してCardanoコアプロトコルの技術アップグレードを資金援助します。この提案の最終支持率は**74.01%**であり、これは、ガバナンスが遅いことで知られるパブリックブロックチェーンシステムの中で、Charles Hoskinsonが提起した急進的な改革計画が予想を超える支持を得たことを意味します。

提案書によれば、資金は主に3つの分野に使用される予定です:スケーラビリティの改善開発者体験の最適化、およびクロスチェーン相互運用性の向上。その背後にある目標は明確です:Cardanoを「Voltaire時代」の最終段階へと進めるための技術的な道を整備することです。言い換えれば、これは「オンチェーンガバナンス、DeFiエコシステム、基盤プロトコルのイテレーション」を巡るグローバルな戦いです。

これは少なくない金額です。DeFiプロジェクトに置けば、完全なLayer 1の一年間の開発予算を支えるのに十分です;Cardano自身の文脈で見れば、これはこれまでで最も重要なプロトコルレイヤーの資金配分です。特に注目すべきは、これは財団、IOG、またはEMURGOの三大実体から直接支給されたものではなく、オンチェーンのコミュニティ提案を通じて発起され、ガバナンスメカニズムの投票によって承認されたことです——これはCardanoが長期にわたって主張してきた分散化の目標に向かって行動していることを示しています。

しかし、この助成金投票を巡っては、合意だけでなく、いくつかの疑問も存在します。なぜ市場の関心が向いていない時に、このお金を使う必要があるのか?誰がこの資金の使用を監視するのか?助成金自体がADAの流動性の変動を引き起こすのか?そして、すべての疑問は、その馴染みのある名前に向かいます:Charles Hoskinson(カルダノの創設者)。

2023年から、ホスキンソンの行動様式は根本的な転換を迎えたようである:彼は「哲学的な技術的理想主義者」から「積極的にガバナンス改革を推進する実用主義者」へと変わった。そして、この7100万ドルの資金提供は、彼のアイデンティティ転換の注釈かもしれない。

これらは偶然のパス依存なのか、それともすでに準備されていたのか?まずは提案が発起された起点に戻りましょう。

提案回溯:批判イーサリアムから自らのガバナンスの道へ

イーサリアムが「スマートコントラクトの汎用計算論理」を定義したとすれば、Cardanoの野望は、最初からコードレベルの「スマート」にとどまるものではありません。ホスキンソンの長期的な表現において、Cardanoが担っているのはより完全な「制度実験」であり、単なる分散型の実行ツールだけではなく、自ら更新し、自ら管理するオンチェーンの公共ガバナンスシステムなのです。この目標のために、彼が賭けているのは、何度もゼロから「制度コンポーネント」を構築する忍耐と、「遅いことは速いこと」という頑固な信念です。

助成金提案の承認は突発的なものではなく、Cardanoの一連のガバナンス推進の自然な延長です。2024年4月、CardanoはChangというハードフォークアップグレード計画を正式に発表し、ネットワークガバナンスの自律化を2つの段階に分けて進めました。その中で最も重要なのは、オンチェーン投票メカニズム、憲法フレームワーク、国庫配分権限の再構築に関するものであり、最終的にはそのロードマップの最後の段階、いわゆる「Voltaire時代」に向かいます。

技術的な側面では、Chang は CIP-1694 提案をアップグレードし、ガバナンス参加者間の権力配置を再構築しました。ADA 保有者は、自身のガバナンス権利を「DReps」(代表投票者)、SPO(ステーキングプールオペレーター)、および臨時憲法委員会 ICC に委任することができ、三権協議オンチェーン実行が組み合わさったガバナンスの構図が形成されます。これらすべては、スマートコントラクトと CIP のロードマップによってオンチェーンで自動化され、財団やホスキンソン本人には依存しません。

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画像出典:「Chang Hard Fork (Cardano)について知っておくべきこと」

このデザインは複雑に聞こえるかもしれませんが、核心的な論理は実際には非常にシンプルです:ガバナンス権の分配は経済的権益の分配と一致するべきです。これもホスキンソンが長年にわたって強調している「真の分散化」であり、リーダーに依存せず、トークン保有者が意思決定を主導する構造です。

しかし、理想を実現するには、メカニズムの設計だけでは不十分であり、実行能力、技術アーキテクチャ、およびガバナンスインフラがそれに追いつかなければなりません。したがって、「7100万ドルの資金提供」ということは、もはや財政配分の問題ではなく、制度設計全体に対する「大きな試練」となります。

より重要な点は、この資金提供がチャールズ・ホスキンソン個人の命令ではなく、コミュニティの提案とオンチェーン投票によって実現されたということです。少なくとも実行層の観点からも、カルダノが「創設者の支配」から「制度主導」へと移行していることを裏付けています。たとえプロセスが長く、ペースが遅くても、ホスキンソンが当時の約束を何らかの形で実現していることを示しています。

2025年4月のAMAで、ホスキンソンは再びイーサリアムの三つの構造的欠陥を批判しました:誤った経済モデル、VMの設計冗長性、そしてL2の「寄生化」がメインチェーンの価値を掏空していることです。彼は「彼らのガバナンスモデルは、コアの拡張問題を解決することに失敗し、メインチェーンの価値を奪っています」と指摘しました。そしてCardanoの応答は、それ自体——自らの公共ガバナンススタックを構築することです。この構造の中で、資金は創設チームがコントロールする武器ではなく、ADA保有者のガバナンス意志の具体的な表れです。7100万ドルは第一歩に過ぎず、真の目標はCardanoが暗号世界で最初の「真に自治可能な」金融プロトコルエコシステムとなることです。

ただし、この自治の道筋には疑問や分裂がないわけではない。

意見の対立:他のチェーンの批判、コミュニティの不信と創設者の信頼の再構築

Cardano コミュニティにとって、これは単なるアップグレード投票ではなく、チャールズ・ホスキンソン本人への信頼テストのようなものです——そして、その緊張の理由は、ホスキンソンがこのプロジェクトのすべての輝きであり、すべての論争の中心であるからです。

2025年6月に時間を戻すと、ホスキンソンはライブストリームで過激な提案を行った:1億ドル相当のADAをビットコインとエコシステム内のステーブルコインに交換することで、Cardanoのステーブルコインの流動性を改善し、ビットコインDeFiエコシステムCardinalの発展を促進すると述べた。彼は、Cardanoの現在のTVLとステーブルコインの規模が深刻に遅れていることを指摘し、この変換が「非インフレ収入をもたらし」、より健康的な資産基盤を構築すると述べた。

この提案が出るとすぐに、議論が巻き起こりました。**ソラナの共同創設者アナトリー・ヤコヴェンコは、この提案を「愚かすぎる」と公然と批判し、なぜプロジェクト側がユーザーのためにビットコインを保有する必要があるのか、もっと「理性的な短期債資産」を選ばないのか疑問を呈しました。コミュニティ内部でもADAの潜在的な投げ売りに対する恐怖が広がり、フォーラムではユーザーが「私たちにADAを委託投票させるのは、他のコインに交換するためですか?」と直言する事態になりました。

Hoskinsonが市場の深さがその売却圧力を吸収できると主張しているにもかかわらず、これが懸念を完全に和らげることはできません。この問題はまだ終わっておらず、さらに火に油を注ぐのは、Hoskinsonに対する古い告発が再び掘り起こされたことです——2021年のAllegraハードフォーク期間中の3.18億ADAの送金記録が再検討され、Hoskinsonが創世鍵を乱用し、資金を裏で調整していたのではないかと疑問視されています。その累計額は約6億ドルに達しています。NFTアーティストのMasato Alexanderは、この送金が「非常に異常」であると指摘し、ソーシャルメディアプラットフォームで「オンチェーンの記録は嘘をつかない」と直接言及しています。

指摘に対して、ホスキンソンは5月中旬に「深く傷ついている」と述べ、これらのADAの大部分はすでに元の購入者によって償還され、残りはCardanoのガバナンス組織Intersectに寄付されたと語った。彼は「8月中旬に完全な監査報告書を発表する」と述べ、感情的な反応による誤解を避けるために、自身のソーシャルメディアを専門チームに委任することを検討するとも付け加えた。

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チャールズ・ホスキンソン自身が以前に映像をライブストリーミングしました

実際、これはホスキンソンが公に疑問を抱かれるのは初めてではない。早くも2022年に、『The Cryptopians』の著者ローラ・シンはホスキンソンを学歴や経歴を誇張していると非難し、彼には博士の学位がなく、初期にはCIAやDARPAとの協力関係を他者に宣言していたと主張した。「この本は素晴らしいフィクション作品だ」とホスキンソンは応じ、「しかし、トールキンを超えるにはまだ不十分だ。」

これらの信頼危機は、この資金提供事件に「創業者の介入」の影を落としています——資金提供自体はオンチェーンガバナンスを通じて行われたにもかかわらず、多くの観察者の目には、Cardano のすべての決定は依然としてチャールズの意志を避けることができません。

この「人格とプロトコルの結びつき」は、Cardanoが長期的な構築の中で一貫性を保つ理由であると同時に、真の自治への道を妨げる障害にもなり得る。現在、HoskinsonがIntersectとオンチェーン投票メカニズムにより多くの権限を委譲しようとしているとき、彼自身も「支配者」から「精神的シンボル」への転換の道を歩んでいる。

この転換が十分に徹底されているか、Cardanoが「リーダーの魅力」から「制度の自治」への痛みを耐えられるかどうかは、今後の市場の反応とエコシステムの進化の中で徐々に明らかになるでしょう。

市場の今後:オンチェーンエコシステムの再構築と実用主義の路線形成

議論や感情とは対照的に、ブロックチェーン上のデータは常に冷静で、時には冷酷です。彼らは感情を語らず、行動を記録するだけです。最近の一連のガバナンスイベントと資金の配分から、私たちは明確なトレンド信号を見ることができるかもしれません:Cardanoは理念の実現から実践的な実行に向かっている。

この信号はまず、資産構造の変化に表れています。Cardano財団は、7月時点で保有する暗号資産の総価値が6.591億ドルに増加し、その中でビットコインの割合が15%に上昇し、ADAの割合は77%に減少したと明らかにしました。言い換えれば、財団自身が自国通貨への依存を減らし、より堅実な資産配分構造に移行し始めたということです。

これはある程度、ホスキンソンが提唱した「非インフレーション性収入源」という理念に呼応しており、また「コイン交換提案がADAの価格を損なう」というコミュニティの懸念に対する反論にもなっている:現実は、彼らはすでにこれを始めていた。

一方で、Cardano の DeFi 層でも静かに変化が起きています。2025 年 6 月、ホスキンソンはビットコイン DeFi プロトコル Cardinal の導入を発表しました。これは MuSig 2 マルチシグを基にしたクロスチェーン非管理サポートを実現し、BTC が Cardano チェーンでのステーキング、貸し出し、取引操作に参加できるようにし、Ordinals のインスクリプションを担保資産として互換性を持たせます。このプロトコルは、流動性と相互運用性を向上させるためにゼロ知識証明システムも統合される予定です。

これは、Cardanoが技術的な層で初めてビットコイン資産の流動性入口を開通したことを示しており、またそのエコシステム戦略が「閉じた学術的なパブリックチェーンの構築」から「主流資産のクロスチェーン互換性を受け入れる」ことに変わったことを意味します。言い換えれば、Cardanoはもはや独自のトラックを開拓しようとはせず、ビットコインとステーブルコインが主導するDeFiの世界に参加しようとしているのです。

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ガバナンス構造に関して、Changのハードフォーク第一段階は基本的に完了しました。DRepの代表者登録チャネルが開設され、SanchoNetテストネットが安定して稼働し、Intersectがメンバー制の開発協力メカニズムを実施しています。これはCardanoのオンチェーンガバナンスがフレームワーク設計から実行段階に入ったことを示しています。ガバナンス権限も、IOGなどのコア開発チームから、コミュニティガバナンスと財政提案システムへと徐々に移行しています。

複数の指標において、Cardanoは上から下への一貫した調整を示しています:資産構造はより堅牢で、技術エコシステムはよりオープンで、ガバナンスメカニズムはより自治的です。これらすべての根底にある論理は、制度に基づく長期的なインセンティブモデルを構築し、オンチェーンガバナンスが「創業者の意志」から真正に脱却し、制度化された持続可能な方向へと進むことを目指しています。

最終的に、この変革の成果は、2つの重要な指標を観察する必要があります。1つ目は、ステーブルコインのTVLが現在の10%から30%-40%に上昇できるかどうか;2つ目は、コミュニティがコンセンサスと質を持つDRepガバナンス決定を持続的に生み出せるかどうかです。

締めくくりの言葉:カルダノの「自分を定義する」2度目のチャンス

ある意味で、これはCardanoが「自己定義」するのは初めてではないが、おそらく最も重要な瞬間である。

2017年にチャールズ・ホスキンソンはCardanoを設立し、シリコンバレーを避け、ベンチャーキャピタルを拒否し、学術的な基準から出発してコンセンサスモデルOuroborosを構築しました。彼はCardanoが人間の個性に依存せず、周期を追わない理性的なシステムになることを望んでいました——それは初めての自己定義でした:ETHのルートを歩まず、DeFiの熱潮に迎合することなく、むしろ「慢から安定へ」と進むのです。

そして今、ガバナンス権限の移転、財庫資金の配分、エコロジー計画の更新の後、Cardanoは第二の自己定義の段階に入った:もはや「ホスキンソン主導のプロジェクト」ではなく、ガバナンス構造自体の存在として、個人の意思から離れて運営を始める。

資産構造の調整、DeFiが主流資産に接続されることから、CIP-1694の推進とIntersectの自治メカニズムに至るまで、Cardanoは一連の技術と制度を導入することで、「シンボルチェーン」や「ゾンビチェーン」といった外部のレッテルから脱却しています。もはや暗号の理想を強調するのではなく、制度で感情を置き換え、実践をもって批判に応えるという、遅いが明確な道を選択しています。

チャールズ・ホスキンソン本人も徐々に裏方に退いています:CEOから制度設計者へ、現在は牧場、医療、宇宙探査に移行しています。彼が残したのは、代表投票によって推進され、財政管理によって運営される自治システムです。

助成金は終点ではなく、制度の自転の一度の検証です。ある日、Cardanoが誰にも支配されずに持続的に進化できるようになったとき、Hoskinsonの名前は「執行者」としての役割から退き、制度そのものの論理の中に残るでしょう。

これこそ、彼が本当に待ち望んでいた「ボルテールの瞬間」かもしれない。

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