ブロックチェーン概念株の上昇と機会

世界の金融規制環境がますます明確になっていく中で、暗号通貨市場は徐々にニッチな分野から主流の金融システムへと移行しています。最近の政治的変化は暗号業界に良い影響を与え、市場の信頼感が高まっています。このような背景の中、ブロックチェーン関連株は一般的に上昇しています。

ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力を認識し、それを企業戦略の配置に組み込んでいます。多くのブロックチェーン関連株の企業は強い成長勢いを見せ、市場で顕著な注目と投資を得ています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタルトランスフォーメーションと価値創造を推進し、徐々に業界の重要なプレーヤーになっています。

近年、特にアメリカが暗号通貨関連のETFを導入したことによる規制の恩恵は、暗号通貨と伝統的な資本市場の深い統合を示しています。グレイヘイムファンドのビットコイン信託は、伝統的な投資家が暗号市場に入るための架け橋となっています。データによると、ブラックロック傘下のビットコイン現物ETFの資産管理規模は172.43億ドルに達し、年初以来ほぼ常に純流入状態にあります。グレイヘイムのビットコイン現物ETFの管理資産規模は136.59億ドルであり、この新興資産クラスに対する投資家の興味と信頼を示しています。

現在の暗号通貨市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産クラスに基づいて以下の3つの主要な部分に分けることができます:

1. ビットコイン(BTC):暗号市場のコア資産として、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、総時価総額の50%以上を占めています。これは、伝統的な金融とネイティブコイン市場の両方で認められている価値の保存手段であるだけでなく、インフレーションに対する耐性と限られた供給により機関投資家の第一選択とされ、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場において重要なハブの役割を果たし、市場を安定させると同時に、伝統的資産とネイティブチェーン上の資産間に相互接続の橋を提供しています。

2. ネイティブチェーン上の資産：公链トークン、分散型金融関連トークン、そしてチェーン上アプリケーションの機能型トークンなどを含む。この分野は多様性があり、ボラティリティが高く、その市場のパフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要によって動かされる。現在の時価総額は約1.4兆ドルで、実際には市場が期待する高成長を大きく下回っている。

3. 伝統的な資産と暗号技術の結合: この分野は、オンチェーンのリアルワールド資産のトークン化や、ブロックチェーンに基づく証券化された資産などの新興プロジェクトを含みます。現在の時価総額は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統的な金融との深い融合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統的な資産をトークン化することで流動性が向上し、これは将来の暗号市場の上昇の主な原動力の一つです。この部分は、伝統的な金融がより効率的で透明なデジタル化の方向に転換することを促進し、巨大な市場の潜在能力を解放します。

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なぜ伝統的な資産の上昇余地が期待できるのか?

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も古い勢力から新しい資金盤への移行を完了しました。

2024年、暗号通貨は伝統的な金融分野における地位をさらに強化します。金融の巨人たちは次々とビットコインやイーサリアムの取引所取引商品を発表し、機関投資家や個人投資家に対してより便利なデジタル資産投資の手段を提供し、伝統的な証券との関連性をさらに証明します。

同時に、現実世界の資産のトークン化のトレンドが加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツの国営開発銀行KfWは2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロとなりました。これらの債券は分散型台帳技術を用いて決済され、フランスのコンピュータ機器メーカーMetavisioは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設に資本支援を提供しました。これは、伝統的な金融機関がブロックチェーン技術を利用して運用効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関が暗号技術をビジネスモデルに取り入れています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとし、上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、ドル流動性を不断に吸収し、全面的に展開しています。

伝統的な金融とブロックチェーンの結合は、原生チェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。この傾向は、市場が安定性と実際の応用シーンを重視していることを反映しています。伝統的な金融市場は、深いインフラストラクチャーと成熟した市場メカニズムを持っており、ブロックチェーン技術と組み合わせることで、より大きな潜在能力を解放するでしょう。

これらの視点から、暗号市場の将来の発展は、単にデジタル通貨自体の上昇だけでなく、従来の金融との融合の巨大な潜在能力にあることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要なポイントにあり、世界の投資家の注目の焦点となっています。

ブロックチェーン概念株分類および分析

I. アセットドリブンな考え方

資産配分の概念に関するブロックチェーン株において、企業の戦略はビットコインを主要な準備資産として扱うことです。この戦略は2020年にMicroStrategyによって最初に実施され、市場の注目を迅速に集めました。今年、日本の投資会社MetaPlanetや博雅インタラクティブなど他の企業も次々と参入し、ビットコインの取得量は増加し続けています。MetaPlanetはMicroStrategyが策定した重要業績評価指標「ビットコイン収益率」(BTC Yield)を導入したと発表し、第三四半期のBTC Yieldは41.7%、第四四半期(は10月25日)までに116.4%に達しました。

具体的に見ると、MicroStrategyなどの企業の戦略は、「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することによって、投資家に企業価値と投資判断を評価する新たな視点を提供することです。この指標は、希薄化後の発行済株式数を基にして、1株あたりのビットコインの保有数量を計算し、ビットコインの価格変動を考慮しないように設計されています。これは、投資家が企業が追加の普通株式や転換ツールを発行してビットコインを購入する行動をより良く理解する手助けをし、ビットコインの保有量の上昇と株式の希薄化とのバランスを重視することを目的としています。現在までに、MicroStrategyのビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは企業がポジションを増やし続ける一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、MicroStrategyがビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の関心を引き続けています。報告によると、MicroStrategyの現在の未払い債務総額は425億ドルです。この間、同社は複数回の転換社債発行を通じて資金調達を行い、その中には利息支払いが伴う債券も含まれています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、MicroStrategyが債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、MicroStrategyはその安定した伝統的ソフトウェア事業と低金利環境に依存しているため、営業キャッシュフローは債務利息をカバーするのに十分であり、ビットコイン価格が急落しても、同社がビットコイン資産を売却せざるを得ない可能性は低いとする意見もあります。さらに、MicroStrategyの株式時価総額は現在430億ドルに達し、債務はその資本構造において比較的小さい割合を占めているため、清算リスクもさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略を高く評価し、株主にかなりのリターンをもたらすと考えている一方で、高いレバレッジと潜在的な市場リスクを懸念する投資家もいます。暗号通貨市場は非常に変動が激しいため、いかなる不利な市場の変化もこのような会社の資産価値に重大な影響を与える可能性があり、彼らの株価は純資産価値に対して著しいプレミアムが存在します。この状態が持続可能かどうかが市場の関心の焦点です。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を与え、その結果、将来のビットコイン購入計画にも影響を及ぼす可能性があります。

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1. マイクロストラテジー(MSTR)

マイクロストラテジーは1989年に設立され、当初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に焦点を当てていました。しかし、2020年から同社は世界初のビットコインを準備資産とする上場企業に転換し、この戦略はそのビジネスモデルと市場地位を根本的に変えました。創設者マイケル・セイラーはこの転換を推進する上で重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑論者から暗号通貨の確固たる支持者に転身しました。

2020年以降、MicroStrategyは自己資金、債券発行などの方法で、継続的にビットコインを購入しています。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均価格74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、MicroStrategyの帳簿上の浮上利益は約2.5倍に達しています。

2022年のベアマーケットの間、MicroStrategyのビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、むしろ積極的に購入を続けることを選択しました。2023年に入ってから、ビットコインの強力な上昇がMicroStrategyの株価を大幅に押し上げ、年初からの投資利益率は26.4%に達し、累積投資利益率は100%を超えています。MicroStrategyの現在のビジネスモデルは「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」と見なすことができ、債券を発行して資金を調達し、ビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらす一方で、特にビットコイン価格が激しく変動する際には一定のリスクも潜んでいます。分析によれば、ビットコイン価格が15,000ドルを下回らない限り、同社は清算リスクに直面する可能性は低く、現在ビットコイン価格が90,000ドルに近い状況では、そのリスクは極めて小さいです。さらに、同社のレバレッジ率は低く、債券市場の需要が旺盛であるため、これらの要因はMicroStrategyの財務の健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、MicroStrategyはビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なされます。ビットコイン価格が着実に上昇するという期待の下で、同社の株式には大きな潜在能力があります。ただし、債務拡張がもたらす中長期的なリスクには警戒が必要です。今後1〜2年間にわたり、MicroStrategyの投資価値は依然として注目に値し、特にビットコイン市場の将来に期待を寄せる投資家にとっては、高リスク・高リターンの対象です。

2. セムラー・サイエンティフィック(SMLR)

Semler Scientificは医療技術に特化した企業であり、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産としていることです。2024年11月、同社は最新の47枚のビットコインの購入を開示し、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの買収資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、Semlerはビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されます。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務備蓄ではなく、2024年第3四半期に会社はビットコインの保有から110万ドルの未実現利益を達成しました。この四半期の収益は前年同期比で17%減少しましたが、それでもSemlerには経済の変動に対する財務ヘッジを提供しました。

Semlerの現在の時価総額は34.5億ドルに過ぎず、MicroStrategyには遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略により、投資家から「ミニ版MicroStrategy」と見なされている。

3. ボーヤインタラクティブ

博雅インタラクティブは主にゲームを事業とする上場企業であり、中国のボードゲーム業界で上位に位置する開発者および運営者です。昨年の下半期から暗号市場に参入を試み、Web3上場企業への全面的な転換を目指しています。会社はビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を大規模に購入し、複数のWeb3エコプロジェクトに投資しています。また、水滴キャピタル傘下の太平洋水滴デジタル資産ファンドとの間で、Web3ゲーム開発およびビットコインエコシステム分野における戦略的協力のための引受契約を締結しました。会社は以前、"暗号通貨の購入および保有は、本グループのWeb3ビジネスの発展と展開における重要な措置であり、本グループの資産配分戦略の重要な構成要素でもある"と述べています。最新の公告によると、博雅インタラクティブは2641枚のビットコインと15,445枚のイーサリアムを保有しており、総コストはそれぞれ約1.43億ドルと4,257.8万ドルです。

注目すべきは、最近の暗号通貨市場の活性化により、ビットコインと暗号通貨が大幅に上昇したことです。12日の暗号通貨の終値で計算すると、ビットコインでは、ボヤインタラクティブが約9022万ドルの浮利益を得ており、イーサリアムでは約795万ドルの浮利益を得ており、合計で約1億ドルの浮利益となっています。

暗号通貨価格の継続的な上昇が刺激されています