香港はステーブルコイン規制法案を通過させ、テクノロジー企業は積極的に配置し、人民元のステーブルコインが視野に入る

香港立法会は5月21日に《ステーブルコイン条例草案》を正式に通過させ、香港における法定通貨のステーブルコイン発行者に対するライセンス制度の法的基盤を築き、仮想資産活動に対する監視フレームワークを改善しました。この条例は金融の安定を維持しつつ金融革新を促進することを目的としており、今年中に施行される見込みです。

現在、規制当局はサンドボックス内の3つの発行者の運営計画に対して初期の規制とテストを行っています。立法会の関連委員会の委員長は、香港が本土と他国とのデジタルブリッジとしての役割を強化するために、香港ドルと人民元に連動したステーブルコインの設立を支持し、政府に柔軟なライセンス戦略を採用し、承認プロセスを加速するよう呼びかけました。

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ステーブルコイン関連活動監督要件

《ステーブルコイン条例草案》明確に規定されているのは、以下の三種類の活動がライセンスの申請を必要とすることです：

1. 香港で法定通貨ステーブルコインを発行する
2. 香港または香港以外で香港ドルステーブルコインを発行する
3. 香港の公衆に対して法定通貨ステーブルコインの発行を積極的に推進する

草案は発行者に対して4つの重要な要件を提起しました：

1. 準備資産：高品質で流動性の高い資産で構成される必要があり、現金、銀行預金、政府債券などが含まれ、数量は流通している法定通貨ステーブルコインの額面と等しい必要があります。
2. 引き換えメカニズム：ステーブルコイン保有者は額面で引き換える権利を持ち、追加費用はなく、合理的な時間内に処理する必要があります。
3. コンプライアンス要件：マネーロンダリング防止、リスク管理、情報開示、監査などの関連規定に適合すること。
4. 取引プラットフォーム：ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームで取引を行う必要があります。

発行者の資格に関して、ライセンスを持つ機関は十分な財政資源と流動資産を持っている必要があり、その中で資本金は少なくとも2500万香港ドルでなければなりません。ライセンスには固定の有効期限はなく、取り消されるかライセンス保持者が清算されない限り、有効であり続けます。

公衆と投資家の利益を保護するため、草案では香港で法定通貨のステーブルコインを販売できるのは指定されたライセンス機関のみであり、ライセンスを取得した発行者が発行した法定通貨のステーブルコインのみが小売投資家に販売できると規定されています。これらの指定機関には、金融管理局長からライセンスを受けたステーブルコイン発行者、銀行、証券監視委員会から1号ライセンスを受けた機関、そして香港でライセンスを持つ仮想資産取引所が含まれます。

草案は、違反行為に対して厳格な罰則を定めています。例えば、ライセンスなしで規制されたステーブルコイン活動を行ったり、非指定のライセンス機関がステーブルコインを販売した場合、500万香港ドルの罰金および7年の懲役が科される可能性があります。

テクノロジー企業が積極的に展開

香港金融管理局はステーブルコイン発行者サンドボックスを導入し、最初の3社が2024年7月18日に参加を許可されました。これらの機関には、スタンダードチャータード香港、安拟グループ、香港電訊で構成される連合、および2社のテクノロジー企業が含まれています。

注目すべきは、あるテクノロジーグループが最近、RWA関連の多数の求人情報を発表し、製品設計がそのステーブルコインとデジタル人民元とシームレスに連携することを明確に要求している点です。また、そのグループは「海外金融ビジネス開発」のポジションも募集しており、ステーブルコイン事業の実現を重点的に推進しています。これは、法案が通過するにつれて、その会社のステーブルコイン事業が間もなく始まる可能性があることを意味しています。

法案が施行された後、当時香港で上記の3つのライセンス活動を行っていたステーブルコイン発行者には6ヶ月の移行期間が設けられ、法律が施行される前に存在していた発行機関が、ライセンス制度が施行された後の最初の3ヶ月以内にライセンスを申請できるようになります。

世界のステーブルコイン競争構造

香港のステーブルコイン発行者のライセンス制度の正式な発効は、アメリカのGENIUS法案の立法プロセスとほぼ同期しています。5月22日、アメリカ合衆国上院は69票対31票で『GENIUS法案』に関する議論を開始する動議を通過させ、これによりこのステーブルコイン規制法案は正式に修正案の議論段階に入りました。これは、アメリカ初の連邦レベルのステーブルコイン規制フレームワークとなることが期待されています。

香港のステーブルコイン条例草案は、策定過程において、既存および審議中のステーブルコイン規制条例も参考にしています。

立法会で、関連委員会の委員長は、人民元をローカルで発行されるステーブルコイン体系に組み入れることを支持すると述べました。彼は、これが香港を内陸部と他国を結ぶデジタルブリッジとしての役割を果たし、より多くのブロックチェーンプロジェクトや機関投資家を香港に呼び寄せ、香港ドルと人民元を駆動とするデジタル金融エコシステムを形成し、香港の金融ハブとしての地位をさらに強化し、人民元の国際化プロセスを加速すると考えています。

世界的ドル離れの傾向の中で、人民元ステーブルコインは多くの国々の貿易、投資、及び準備の多様化の選択肢となる可能性があり、人民元の国際貿易及びヘッジにおける地位を向上させるのに寄与する。

配信ポリシーに関して、議員は政府に対し、オープンで柔軟な態度を維持し、能力とリソースを持つ機関が競争に参加できるようにすべきだと呼びかけています。彼は政府が承認要件などにおいて柔軟性を保ち、さまざまなプランが香港でテストできるようにすることを提案しました。

仮想資産取引プラットフォームおよびステーブルコイン発行者の規制制度が実施される中、香港金融管理局は政府が引き続き仮想資産業界の発展を支援すると表明しました。今後、政府は仮想資産の店頭取引およびカストディサービスについての相談を開始し、仮想資産政策の第2回開発宣言を発表する予定です。