流動性サイクル分析:私たちが現在いる段階

世界級の富は、流動性サイクルが引き締まりから緩和に転じる段階で誕生することが多い。そのため、自身の流動性サイクルにおける位置を正確に把握することが非常に重要であり、これは資産を正確に配分するための鍵である。現在の経済状況を深く分析してみましょう。

流動性サイクルの重要性

中央銀行の流動性政策は、世界経済のエンジンの潤滑油に例えることができます。過度の注入は市場の「過熱」を引き起こし、過度の引き出しは経済の「停滞」を引き起こす可能性があります。流動性の変化のトレンドを理解することで、市場のバブルと崩壊の可能性を予測するのに役立ちます。

流動性の4つのフェーズ 2020-2025

1.サージフェーズ(2020-2021)

• 中央銀行による大規模な流動性注入
• ゼロ金利政策の実施
• 空前の量的緩和(QE)
• 16兆ドルの財政刺激策

2.枯渇期(2021-2022)

• 金利が500ベーシスポイント急上昇
• 量的引き締め（QT）が始まる
• 危機救援プログラムの終了
• 2022年の債券市場は約17%の歴史的な最大下落幅を記録しました。

3.プラトーフェーズ(2022-2024)

• 政策は引き締め状態を維持する
• 決定者はインフレを抑制するために現行の政策を維持する

4. 初期ターンアラウンドフェーズ(2024-2025)
   • 世界中で利下げと規制緩和が始まる
   • 金利は依然として高水準にありますが、下落し始めています

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2025年中期の状況分析

現在、私たちは安定期と初期の転換期の境界にいます。金利は依然として高く、量的引き締めは続いています。新たな経済ショックが発生しない限り、今後は引き続き緩和方向に進む可能性が高いです。

流動性レバレッジ

以下は2017年、2021年、2025年の3つの重要な時期の流動性レバレッジの状況の比較です：

1.金利引き下げ:

• 2017年：世界的ほとんどが緩和政策なし
• 2021年：世界的に緊急利下げがほぼゼロ水準に
• 2025年：金利は高水準を維持するが、米欧の主要国は年末に若干の利下げを計画している

2. 量的緩和・引き締め(QE/QT):
   • 2017年：アメリカが資産負債表を縮小し、他の主要中央銀行は依然として債券を購入
   • 2020-2021年：世界中で前例のない量的緩和政策が導入されました
   • 2025年：アメリカは量的引き締めを続け、日本は無制限に債券を購入し、中国は選択的に流動性を注入する

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2025年中期の流動性ポジション

• 金利政策：政策金利は高水準を維持しており、第四四半期に初めて利下げされる可能性があります。
• 量化政策：量的引き締めが継続しており、新たな量的緩和はまだ実施されていないが、初期の刺激信号が現れている。

注目すべき重要なシグナル

1. インフレ率が2%に低下し、政策立案者がリスクバランスを発表
2. 量的引き締めの一時停止(キャップまたは100%再投資)
3. 3ヶ月物FRA-OISスプレッドが25ベーシスポイントを超えるか、リポ金利が突然上昇する
4. 中国人民銀行が預金準備率を25ベーシスポイント引き下げました

まとめ

現在市場はまだ流動性の急増段階に入っていません。ほとんどの流動性レバレッジが積極的な状態に転じる前に、市場は引き続きリスク嗜好の変動特性を示す可能性があり、真の熱狂期には入っていません。投資者は各指標の変化を注意深く監視し、タイムリーに投資戦略を調整する必要があります。