暗号資産業界が直面する流動性の断片化の課題と解決策

暗号化分野では、取引処理能力の向上において顕著な進展がありました。新しいメインチェーンとサイドチェーンネットワークは、より迅速で低コストの取引体験を提供しています。しかし、核心的な問題がますます浮上しています：流動性の断片化——資金とユーザーが拡大するブロックチェーンネットワークに分散しています。

イーサリアムの創始者は最近の記事で、拡張の成功が予想外の調整の課題をもたらしたと指摘しました。チェーンの数が多く、その中に価値が分散しているため、参加者は毎日クロスチェーン、交換、ウォレットの切り替えなどの煩雑な操作に直面しています。

これらの問題はイーサリアムだけでなく、ほぼすべてのエコシステムに影響を与えます。新しいブロックチェーンがどれほど先進的であっても、相互接続が困難な流動性の「孤島」となる可能性があります。

フラグメンテーションの実際の影響

流動性の分散は、トレーダー、投資家、または分散型金融(DeFi)アプリケーションが単一の資産「プール」を利用できないことを意味します。代わりに、各ブロックチェーンまたはサイドチェーンは独立した流動性を持っています。トークンを購入したり、特定の貸出プラットフォームを利用したりしたいユーザーにとって、この分離は多くの不便をもたらします。

技術レベルが低いユーザーにとって、ネットワークの切り替え、専用ウォレットの作成、複数の取引手数料の支払いは、決してシームレスな体験ではありません。各独立プールの流動性も相対的に低いため、価格差や取引スリッページが増加します。

多くのユーザーが異なるチェーン間で資金を移動するためにブリッジを利用していますが、これらのブリッジはしばしば攻撃の標的となり、恐怖や不信を引き起こします。流動性の移転があまりにも複雑であったり、リスクが高すぎると、DeFiは主流の採用を得ることが難しくなります。同時に、プロジェクトは複数のネットワークに展開しなければならず、そうでなければ淘汰されるリスクに直面します。

一部の観察者は、フラグメンテーションがユーザーを少数の支配的な地域のブロックチェーンや中央集権的な取引所に戻らせる可能性があり、ブロックチェーンの発展を促進する去中心化の理念を損なうことを懸念しています。

現在の解決策とその限界

現在、これに対処するいくつかのソリューションが登場しています。ブリッジやラッピング資産は基本的な相互運用性を実現しましたが、ユーザーエクスペリエンスはまだ十分にスムーズではありません。クロスチェーンアグリゲーターは、一連の交換を通じてトークンをルーティングできますが、通常は基盤となる流動性を統合せず、ユーザーのナビゲーションを助けるだけです。

同時に、一部のエコシステムはその枠組み内で相互運用性を実現していますが、より広範な暗号化分野では相対的に独立した領域のままです。

問題の根源は：各チェーンが自分自身をユニークだと考えていることです。新しいチェーンやサブネットは、真に流動性を統一するために、基盤に「挿入」する必要があります。そうでなければ、別のユーザーが発見し、ブリッジを渡る必要がある流動性の領域が増えるだけです。ブロックチェーン、ブリッジ、アグリゲーターが互いに競争相手と見なしているため、意図的に隔離され、断片化が悪化するこの課題は、さらに複雑になっています。

流動性をベースレイヤーに統合

基礎層の統合は、ブリッジとルーティング機能をチェーンのコアインフラに直接埋め込むことで流動性の断片化問題を解決します。このアプローチは、いくつかのメインチェーンプロトコルや専用フレームワークで見られ、相互運用性を基礎的要素として捉え、オプションの追加機能としてではなく扱います。

検証ノードは自動的にクロスチェーン接続を処理するため、新しいチェーンやサイドチェーンは即座に立ち上げることができ、より広範なエコシステムの流動性にアクセスできます。これにより、しばしばセキュリティリスクやユーザーエクスペリエンスの問題を引き起こす第三者ブリッジへの依存が減少します。

イーサリアムは、異種二層(L2)ソリューションにおける課題が統合の重要性を浮き彫りにしています。異なる参加者—イーサリアムは決済層として、L2は実行に焦点を当て、さまざまなブリッジサービスがそれぞれの動機を持っているため、流動性が分散しています。

イーサリアムの創始者がこの問題に言及したことは、より凝集力のある設計の必要性を強調しています。統合された基盤層モデルは、リリース時にこれらのコンポーネントを統合し、資金が自由に流動できるようにし、ユーザーが複数のウォレット、ブリッジソリューション、またはサマリーの間を切り替える必要がないことを保証します。

統合されたルーティングメカニズムは、資産移転も統合し、バックエンドで統一された流動性プールをシミュレーションします。全体の流動性フローの一部を捕捉し、各トランザクションのユーザーに料金を請求するのではなく、このようなプロトコルは摩擦を減少させ、ネットワーク全体の資本の流動を促進します。新しいブロックチェーンを展開する開発者は、共有された流動性基盤に即座にアクセスでき、最終ユーザーは複数のツールを使用したり、予期しない費用に直面したりすることを回避できます。

この統合への重視は、より多くのネットワークが稼働してもシームレスな体験を維持するのに役立ちます。

だけではなく、イーサリアムの問題です

イーサリアムの創設者の文章はイーサリアムの集約に焦点を当てていますが、断片化は特定のエコシステムに関係ありません。プロジェクトがイーサリアム仮想マシンと互換性のあるチェーン、WebAssemblyベースのプラットフォーム、または他のプラットフォームに構築されていても、流動性が隔離されると断片化の罠が発生します。

ますます多くのプロトコルが基盤層のソリューションを探求する中で——そのチェーン設計に自動相互運用性を組み込む——人々は未来のネットワークが資本をさらに分散させるのではなく、資本を統一することに寄与することを望んでいます。

明確な原則が浮かび上がった：接続性がなければ、スループットは意味がない。

ユーザーはメインチェーン、セカンドレイヤーネットワーク、またはサイドチェーンを考慮する必要はありません。彼らは単に、分散型アプリ(DApps)、ゲーム、金融サービスにシームレスにアクセスしたいと考えています。新しいチェーンの体験が、慣れ親しんだネットワークでの操作と同じであれば、広く採用されるでしょう。

統一された流動的な未来へ向かって

暗号化コミュニティが取引スループットに注目することは、予想外の逆説を明らかにします：私たちが速度を向上させるために作成するチェーンが多ければ多いほど、エコシステムの利点は分散し、その利点は共有された流動性にあります。パフォーマンスを向上させることを目的とした新しいチェーンは、別の孤立した資本プールを作成します。

インターオペラビリティをブロックチェーンインフラストラクチャに直接組み込むことは、この課題を解決するための明確な道を提供します。プロトコルが自動的にクロスチェーン接続を処理し、資産を効率的にルーティングすることで、開発者はユーザーグループや資本を分散させることなく拡張できます。このモデルの成功は、エコシステム全体で価値の流れがどれだけスムーズに行われているかを測定し改善することにあります。

この方法の技術的基盤は現在存在しています。私たちはこれらの対策を真剣に実施し、安全性とユーザー体験に注意を払わなければなりません。