暗号通貨市場 2025 年第 1 四半期のレビューと見通し

2025年第一四半期、暗号資産市場は動揺の時期を経験しました。マクロ経済状況や政策の変化が市場に大きな影響を与え、大多数の資産クラスのリスク選好が低下しました。デジタル資産は成長型投資において優れたパフォーマンスを示しましたが、この影響を免れることはできませんでした。

年初、政治的な態度が暗号資産に転換し、価格の上昇を促しました。しかし、ビットコインとSolanaが1月に歴史的な高値を記録した後、市場には典型的な「期待を買い、事実を売る」現象が現れました。スタンダード＆プアーズ500指数とビットコインは15-20%の調整を見せ、小型株と高成長株のパフォーマンスはさらに悪化しました。

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市場の懸念は、主に政策の不確実性の増加とスタグフレーションリスクに起因しています。新政府が推進する関税政策は、消費者信頼、企業の利益、GDPの見通しを低下させました。政府の効率部門の設立も、政府支出が削減される可能性への懸念を引き起こしました。

デジタル資産業界はまだ特有の課題に直面しています。Meme通貨のバブル崩壊や、ある大手取引所がハッキング攻撃を受けた事件などが市場の信頼を損なっています。

第一四半期、トークンの価格中央値は50％以上下落し、ほとんどのトークンが下落しました。しかし、ファンダメンタルが堅調なトークンは比較的良好なパフォーマンスを示し、収入のないトークンよりも8ポイント高かった。

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歴史的な観点から見ると、このような調整は珍しくありません。2020年から2022年の上昇トレンドの中で、ビットコインは20％を超える大幅な調整を何度も経験しました。長期的には、各調整の後に強い反発が見られます。

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市場の感情指標は、最悪の売却段階が過ぎた可能性があることを示しています。アメリカの経済政策不確実性指数は40年ぶりの最高水準に達し、暗号恐怖と欲望指数は極端な恐怖レベルに陥り、ビットコイン先物の資金調達率はショートポジションの方がロングポジションより多いことを示しています。

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同時に、有利な金利と流動性の条件はリスク資産にとって有利です。10年物米国債の利回りは下降傾向にあり、世界的な流動性の状況は継続的に改善しています。歴史的に見ると、ビットコインの価格の主要な上昇トレンドは流動性が増加している時期にしばしば発生します。

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最近のマクロ経済イベントは、ドルの信頼危機に変わりつつあります。ビットコインは非主権的な価値保存手段として、この状況下でより魅力的に見えます。

私たちは、デジタル資産が短期的に株式やドルよりも良いパフォーマンスを示す兆候を見始めています。同時に、多くのポジティブな業界の進展が市場の変動によって覆い隠されています。これには、政策の好転やファンダメンタルの改善が含まれます。

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ブロックチェーン企業はかなりの収入を生み出しており、実際の経済価値とオンチェーンアプリケーションの収入は引き続き増加しています。日次アクティブアドレスやステーブルコインの送金量などの指標も新たな高値を記録しています。ステーブルコイン、人工知能、DePIN、DeFiなどの分野における革新は引き続き強力です。

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総じて、第一四半期は挑戦に満ちていましたが、市場の感情指標は最も激しい売りが過ぎ去った可能性を示しています。関税による変動が徐々に落ち着くにつれて、投資家は長期的な好材料と強いファンダメンタルズに目を向け始めるかもしれません。成長資産の先駆者として、暗号資産は先に反発し、強いパフォーマンスを示す可能性があります。

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