予測市場と競合情勢分析

予測市場は、未来のイベントの結果に基づいて取引を行う投機的な市場であり、その核心的な機能は契約価格を通じて分散した情報を集約することです。特定の条件下では、契約価格はイベントが発生する確率の予測として解釈されることがあります。多くの研究が示すように、予測市場の正確性は非常に高く、従来の予測方法をしばしば上回ります。この予測能力は「群衆の知恵」に起因しています：誰でも市場に参加でき、より良い情報を持つトレーダーには取引に参加する経済的動機があるため、価格は真の確率に近づくことが促進されます。

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現代予測市場の起源は1980年代末に遡ります。1988年にアイオワ大学で設立されたIowa Electronic Markets (IEM)は最初の学術予測市場です。規模は限られているものの、IEMは長期間にわたって印象的な予測精度を示しています。

1990年、経済学者ロビン・ハンソンは「アイデア・フューチャーズ」の概念を提唱し、科学や社会的命題に人々が賭けるための機関を設立することを提案しました。彼は、これが「見える専門家の合意」を形成し、正確な予測に報酬を与え、誤った判断に罰を与えることで誠実な貢献を奨励すると考えました。この構想は予測市場理論の拡張の基礎を築きました。

1990年代に入ると、一部のオンライン予測市場が現れ始めました。例えば、Hollywood Stock Exchange (HSX)は1996年に設立され、映画や俳優の「株」をバーチャル通貨で取引するエンターテインメント予測市場です。HSXは映画の初週末の興行収入やオスカー賞の予測に非常に優れていることが証明されました。

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カルシ

Kalshiは、アメリカ商品先物取引委員会(CFTC)によってイベント契約を提供することが承認された最初の取引所です。ユーザーは、$0.01から$0.99の間の価格で「はい」/「いいえ」契約を購入または販売でき、その価格はイベントが発生する確率に対する市場の暗黙の期待を表しています。

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Kalshiはオーダーブックメカニズムを採用しており、新しい市場が開始されるとオーダーブックは空です。どのユーザーでもリミットオーダーを出すことができます。流動性を促進するため、オーダーを出す側は通常手数料が免除されます。価格は需要と供給の動的な変化に応じて変化し、市場が事象の確率に対する合意を反映します。

イベントの結果は、事前に指定された権威のデータソースに基づいて判断されます。もしイベントが発生した場合、"Yes"契約を持つユーザーは自動的に1ドルの利益を得ます; 逆に、"No"が勝利し、敗北した方の契約はゼロになります。

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ポリマーケット

PolymarketはPolygon上に構築された分散型予測市場プラットフォームです。条件トークンフレームワークを採用しており、各市場結果を条件トークンとして表現し、Polygonチェーン上に展開します。二元市場の場合、Yes TokenとNo Tokenの2つのERC-1155トークンが生成され、同額のUSDCが担保として使用されます。

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Polymarketはハイブリッドオーダーブックアーキテクチャを採用し、オフラインの注文管理とオンチェーン取引の決済を維持しています。ユーザーはオフチェーンで注文に署名し、オペレーションノードが注文に合致するものを検索し、合致する場合はスマートコントラクトを介してオンチェーンの経済交換を完了します。

イベント終了後、UMAのOptimistic Oracleを通じてコミュニティが合意を形成します。誰でも結果を提出し、担保金を賭けて異議申し立て期間に入ることができます。異議がなければ、この結果が受け入れられます; 異議があれば、UMAコミュニティの投票によって解決されます。

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マーケット拡大戦略

予測市場は従来の賭博会社よりも優れた利点があります:

• イベント進行中(早期ペイアウト/テイクプロフィット)取引可能
• ユーザーはイベントが終了する前にポジションを買ったり売ったりして、損益を事前にロックできます。
• 不確実性の中でリスクを積極的にヘッジすることができる
• ダイナミックなポートフォリオ調整
• より柔軟に投機の意思決定を行う

暗号ギャンブル市場の規模は巨大です。2024年の暗号カジノの総ギャンブル収入は810億ドルを超えており、多くの国で規制が厳しくなっているにもかかわらず、その成長を止めることはできません。これは「暗号 × ギャンブル」の交差点に極めて大きなユーザーと資金プールが形成されていることを示しています。

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Kalshiがターゲットにしているのは、ちょうど投機に熱心な個人投資家であり、暗号取引コミュニティとギャンブルコミュニティを横断しています。これらのユーザーは類似の行動を行っており、重要なのは、コンプライアンスや安全な枠組みのもとで、依然として似た刺激的な体験を提供できる製品を提供することです。

Kalshiはブランドポジショニングに非常に慎重で、"ギャンブル"のラベルを避け、自己を新しいタイプの取引プラットフォームとして形成しています: "イベント契約"の投資ツールを提供し、規制された取引所の資格を持っています。この戦略は非常に先見の明があります:

• プラットフォームはマッチング取引所であり、ブローカーではないことを強調します。
• イベント契約を金融派生商品と見なす
• Robinhoodとの統合、エコシステムに組み込む
• 宣伝では「ギャンブル」という言葉を避け、「イベント取引」に焦点を当てる

予測市場を"取引体験"としてパッケージ化することで、Kalshiは投機を好むが自らを"合理的な投資"と考えるユーザーを含む、より広範なユーザー層を引き付けました。

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