多選択市場でのアービトラージ戦略を深く解析する、半年間で1万uを10万uに変え、10000以上の市場に参加したpolymarketアドレス。

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このおじさんは何をしたのか？簡単に言うと、複数の選択肢があり、勝者が1人だけの市場（Only 1 Winner）において、全ての選択肢のYesを各1つずつ、1ドル未満で購入できれば、結果が決まった時に必ず1ドルを得ることができ、利益は1ドルから私たちのコストを引いたものになる。彼がしたことは、この利益を不断に得ることだ。

例えば「7月のFRBの決定？」
仮にこの時のオプションの確率(より厳密に言えば、売1価格)は：
50+ bps減少0.1%(0.001ナイフ)
25+ bpsは0.8%減少($ 0.008)
変更なし 98.5% (0.985刀)
25+ bps増加0.1%(0.001ナイフ)
この時、すべての確率を合計すると100%未満になり、各購入1分のコストは0.995ドルで、決済後必ず1ドルを得ることができ、利益は0.5%です。もし1万ドルを購入すれば50ドルの利益が得られます。

アービトラージ機会が発生する理由は、こうした市場において、いくつかのorder bookが相互に独立しているためであり、大多数の時間、彼らの確率は>=1です。しかし、個人投資家が単一のオプションを売買すると、それは1つのオプションの価格だけを変更し、結果として確率和が1未満になる状況が発生し、つまり上記のアービトラージ機会です。アービトラージャーは、order bookの価格を絶えず監視し、不均衡が発生した後にすぐに注文を出して市場を再バランスさせ、この時、アービトラージャーはわずかな利益を得て、市場の注文も再びバランスを取ります。（MEVアトミックアービトラージに少し似ているかもしれませんね？）

同時に、こうした市場でアービトラージを行うボットには、SplitやConvertを通じて資金効率を向上させるなど、いくつかのより高度な方法があります。ここでは、基本的な概念を紹介します：
polymarket上にはSupport Negative Riskという概念があり、これは唯一の選択肢が勝つ（Only 1 Winner）市場において、資金効率を高めるために、n份のある選択肢のNoトークンを他の選択肢のYesトークンにn份ずつ変換することを許可するという意味です。この二者は完全に等価です。
例えば、あなたが金利が下がらない‘No change’の100枚のNoを購入した場合、金利が下がらなければあなたは0を得て、他の状況では100を得ます。では、‘50+ bps decrease’、‘25+ bps decrease’、‘25+ bps increase’の各100枚のYesを持っている場合はどうでしょう？やはり金利が下がらなければあなたは0を得て、他の状況では100を得ます。

したがって、polymarketはConvert操作を通じて、特定のオプションのn件のNoを他のオプションの各n件のYesに交換できるようにしています。さらに、以前に学んだSplit操作を組み合わせると、最初にNドルを特定のオプションのN件のYesとN件のNoに交換（これらは同等です）し、その後Convertを行うと、この時Nドルはこの複数オプション市場の各オプションにN件のYesが存在するようになります。

これは理解しやすいでしょう？Nドルがこの市場の各オプションのN分のYesに変わり、どのように決済してもあなたは再びNドルを得ることができ、両者は完全に等価です。

次は、価格を常に監視し、これらのYesをNドルを超える価格で売却することです。少し回り道をしましたが、botにとっては操作が便利になりました。原理は上の説明と実際には同じです。これもこの兄さんの操作です。彼の記録を見ればわかりますが、ConvertとSplit以外はほとんどYesをSellしていて、他の操作はありません。