2025年2月ブロックチェーン業界の振り返り：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、主流および新興のパブリックチェーンに挑戦をもたらしました。ビットコインは相対的に安定したパフォーマンスを示し、市場での支配的な地位をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのパブリックチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野での開発活動は停滞していませんでした：Berachainのメインネットが立ち上がり、Baseインフラのアップグレード、Uniswapの新しいLayer 2ソリューションの導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整の兆しを示しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落幅は14.8％；イーサリアムはさらに大きく、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落幅は27.7％に達しました。月末の最後の週、安全上の懸念から引き起こされた恐怖感が広がるにつれて、売り圧力がさらに強まっています。

今回の調整は1月のブルマーケットに続いていますが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な期待と安全リスクへの懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悲観的に転じ、リスク嗜好は低下しており、特にMemecoinなどの投機的な分野で顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策環境の変化により慎重な楽観を維持している一方、アジア太平洋市場はハッカー事件の影響をより明確に受けています。

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規制と政策の動向

アメリカ政府の暗号通貨行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に焦点を当てており、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引プラットフォームのハッカー事件により、150億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の単一損失記録を樹立し、新たな安全上の懸念を引き起こし、市場の感情は急激に変化しました。これと同時に、SECの態度は和らぎ、複数の暗号通貨企業に対する調査を一時停止し、「取引業者規則」に対する上訴を放棄しました。両党が支持する「GENIUS法案」（アメリカステーブルコイン国家革新指導および設立法案）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに整備し、アメリカの規制環境が友好的に進展していることを示しています。

投資家の行動は、この不安定な状況を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンが引き起こしたMemecoinの熱狂は、ネガティブなニュースにより急速に冷却し、評価が大幅に縮小し、取引量が著しく減少しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを意味しています。

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Layer 1ブロックチェーンのパフォーマンス

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場総額は20.8%減少して2.3兆ドルになりました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%下落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風の中、1.0%上昇して128.7ドルとなり、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れをとっている。

DeFiの総ロックアップ額（TVL）は20.0%減少し、829億ドルとなりました。その内訳は、イーサリアムが449億ドル（21.7%減少）、ソラナが86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが急成長を遂げ、2月6日のメインネットの立ち上げ後、迅速に第六位に浮上し、TVLは320億ドルに達しました。このパブリックチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています——これは流動性をネットワークのセキュリティに変える革新的なステーキング方式です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンス権のインセンティブが市場の熱意を引き起こしました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチはパブリックチェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナのメームコイン熱は明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンなどの目立つ失敗例が市場の信頼を損ない、複数の分散型取引所の取引量が大幅に減少しました。メームコインは完全に消えることはないでしょうが、デジタルコレクションカードとして見ることができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機ではなくファンダメンタルにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは、270億ドルから24.5%減少し210億ドルに達しました。Coreは46億ドルのTVLでリードしており（42.0%減）、次いでBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは比較的好調で、7.9%減の22億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinのパフォーマンスが良好で、TVLはわずかに9.3％減少し1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5％、MAP Protocolは29.6％、Interlayは27.4％下落しています。

この分野の停滞は業界の専門家の見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が3年以内に消えると予想されます。"市場は厳しい課題に直面すると予想されており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示しています。未来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、単に勢いで維持されているプロジェクトよりも持続性があるかもしれません。

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イーサリアムLayer 2の発展

イーサリアムL2のTVLが23.4%減少し、140億ドルに達しました。ある取引プラットフォームは45億ドルのTVLで首位を保持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVLで（10.6%減少）第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押しやりました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の珍しい明るい話題となっています。

BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを導入し、ユーザー体験の向上を目指しています。Unichainは2月16日にメインネットを起動し、その前にテストネットでは9,500万件の取引を処理しました。拡張性能の革新者として位置付けられ、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の可能性を示しています。

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一方で、Sonic EVMはイーサリアムのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットが立ち上がり、Solanaの初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを実現し、短期間でAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる概念の域を超えて技術投資を深めていることを示しています。

イーサリアムの創設者は2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で明確な立ち位置を確立する必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）や相互運用性においてリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークへと進化していることを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントしなかったものの、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアムエコシステム」とのシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に対しても不満を表明し、投機的バブルではなく実際の価値に注意を払うよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月に合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルです。Mango NetworkはEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続するマルチバーチャルマシンのLayer 2ソリューションの開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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