# ビットコイン信仰からステーブルコイン革命へ：杜均の目に映るブロックチェーンの未来ブロックチェーン業界の先駆者であり、長年の目撃者である杜均の名前は、ほぼすべての重要な波の中に存在しています：2013年に火币网を創設し、中国におけるビットコインの初期普及を推進したことから、情報プラットフォームを構築し、業界情報流通の中枢ノードとなり、投資家として複数の周期の風口を正確に捉えました。彼は技術トレンドに対する鋭い判断と資本運用の長期主義により、無数の業界のクラシックなケースを描いてきました。現在、彼はAIとCryptoの交差革新に焦点を当てたインキュベーターを設立し、依然として業界の最前線で活躍しています——ビットコインエコシステム、ステーブルコインの変局、そしてAIの波が交差する十字路で、技術の限界を探求し続け、世界のテクノロジーの中での華人の台頭を確信しています。最近、業界の関係者がこの牛市と熊市を乗り越えた指標的人物と深い対話を行いました。この未来に関する思想の激論の中で、杜均はブロックチェーンの基盤となる論理についての深い分析を共有し、初めてBitVMをビットコインエコシステムの「重要な飛躍」と見なす理由を公に説明しました。そして、2026年が「プログラム可能なビットコインの元年」となると予言しました。香港のステーブルコインのサンドボックスとアメリカの規制の駆け引きについて語る際、彼は資本戦略家としての冷静な判断を余裕で示しました。## 華人テクノロジーの黄金時代杜均は、現在は華人にとって投資の最良の時代であると考えています。彼は、華人が複数のテクノロジーの最前線分野で世界的にリードしている位置にあることを指摘し、特にブロックチェーン業界では、その優位性が際立っていると述べています。取引所とマイニングマシン製造はほぼ華人が主導する分野です。トロン、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンなどのパブリックチェーンプロジェクトでは、創設チームや幹部の中に多くの華人のバックグラウンドがあります。業界を見渡すと、取引所、マイニング機器メーカー、ウォレットアプリに至るまで、ほぼすべての場所で華人の姿を見ることができます。この影響力はブロックチェーンからより広範なテクノロジー分野に拡大しています：シリコンバレーでは、AIと半導体業界でも華人の舵取り者が頻繁に現れ、それぞれの競技場で決定的な役割を果たしています。10年前のインドのエンジニアが主導していた時代に比べ、現在の「華人ボーナス」が新しい主旋律になりつつあります。このため、彼はシリコンバレーに頻繁に滞在し、この構造的な台頭の力を直接体験し、参加することを選びました。## パブリックチェーンの位置づけと未来パブリックチェーンエコシステムについて、杜均は現在、真に足場を固めているコアパブリックチェーンは4つだけだと考えています：ビットコイン、イーサリアム、トロン（Tron）、そしてSolanaです。彼らの強みは技術そのものだけでなく、それぞれの明確な市場ポジショニングにもあります。- ビットコインはデジタルゴールドであることは言うまでもない；- イーサリアムはDeFiインフラの事実上の標準となっている；- トロンはステーブルコインの送金と決済に集中しており、決済分野で強力なシーンの実現があります；- 一方、Solanaは高性能で低遅延のMemeブロックチェーンとして位置付けられ、極限のユーザー体験と流動性のホットスポットに焦点を当てています。これらのパブリックチェーンが今日に至るまで達成できたのは、"万能"的な機能パッケージではなく、明確な戦略的選択によるものです。一方で、多くの他のパブリックチェーンは、曖昧なポジショニングや平凡な技術であり、サイクルを越えて突破を実現するのは難しいです。将来新しいパブリックチェーンが必要かどうかについて、杜均の判断はこうです：短期的には必要ない。現在、イーサリアムのLayer1ソリューションは、スケーラビリティを大幅に向上させ、コストを下げ、資産間の相互運用性を強化しています。Baseのような極めて少数のLayer 2プロジェクトを除いて、大多数はすでに姿を消しています。これはまるでスイスの軍用ナイフのようで、実際に頻繁に使用される機能は実際には数個しかありません。「新しいパブリックチェーン」に対する市場の渇望は、多くの場合、想像力によって誇張された偽の需要です。少なくとも今後5年間、彼はあまり多くの新しいパブリックチェーンが必要だとは考えていません——さらには5年後でも、構造的な変化が見られるとは限りません。## 交換と投資の生まれ変わりが恋しい杜均は、この牛市で彼が期待する取引所はHyperliquidであると率直に述べたが、残念ながら投資しなかった。理由は二つある。まず第一に、このプロジェクトは外部からの投資を受け付けておらず、チームはほとんど外部資金を得ていない。次に、彼は初期に彼らの通貨を購入せず、購入時にはすでに15ドルに上昇しており、最良のタイミングを逃した。彼は、以前は毎回適切なタイミングを捉えていたが、今回はAIなどの他の分野を研究することで気が散ってしまい、十分な集中力を持てず、一次市場に十分なエネルギーを投入できなかったと述べた。今回の経験は、投資における集中力の重要性を反映しています。彼は、特定の機関がブランドや投資において優れた成果を上げていることに言及し、プライマリーマーケットはまだ潜在能力があるが、正確な判断とリソースの投入が必要であると述べました。## ビットコインエコシステム：情熱からプログラム可能な未来へビットコインエコシステムについて語ると、杜均はここにいくつかの情熱があると述べた。彼はビットコインの発展のいくつかの重要な段階を振り返った：初期には主にビットコインとライトコインを取引し、ビットコインの改ざん不可能、追跡可能、分散型などの特性を宣伝したが、プログラマビリティについてはほとんど触れなかった。イーサリアムの登場後、ブロックチェーンのプログラマビリティと革新の可能性が強調された。ビットコインコミュニティはかつて二つの派閥に分かれた：一派はスケーリングを議論し、フォークを引き起こした；もう一派はビットコインがプログラム可能であり、イーサリアムのように機能化されることを望んだ。長年にわたり、プログラム可能なルート技術は未成熟であり、2023年において铭文や符文が台頭したが、杜均はこれらが長期的な価値の支えを欠いていると考えている。その後、BitVMプロトコルはホワイトペーパーを通じてビットコインのプログラム可能性を実現することを提案し、彼はそれが非常に興味深いと感じた。ビットコインは2兆ドルの資産だが、流動性の解放が難しい。BitVMなどの技術路線は、分散型の鋳造と償還を実現し、共同マイニングプールによる検証を試み、YBTCのような資産を創出し、オンチェーンシナリオに応用することを目指している。杜均は、これは彼の夢であり、彼らはBitVM、RGB++、世間鎖、Lightningなどの多くのルートに投資したと述べました。プログラマビリティが実現できれば、彼はすべてを支持します。現在、BitVMのルートは明確で、コードの品質も高く、今年の9月前には分散型の鋳造と償還の第一歩を実現する見込みで、来年には完全なプランが見られるかもしれません。開発サイクルは長いですが、すでに光明が見えており、あるチームには長期にわたって30から40名のフルタイム技術者が継続的にイテレーションを行っています。## ビットコインの"宗教"と去中心化の争いビットコインがますます中央集権化している、内部コードの変更が多いという意見について、杜均は論理的には、将来的に新しい通貨が登場する可能性があると述べたが、主観的にはそれは難しいと考えている。ビットコインとイーサリアムは全く異なる概念である。ビットコインは信仰のようなもので、宗教のようにデジタルゴールド、自由の価値を代表している。1万、10万、さらには1兆ドルの価値があると言うことができるが、それは代替不可能であり、原教旨的な文化と信仰を持っている。イーサリアムがDeFiプロジェクトを失い、送金量が大幅に減少すれば、売りに出される可能性があるが、ビットコインはそうではない。短期的には、ビットコインの地位を代替する通貨は難しいだろう。## 業界の変遷：信仰から裸の現実へ業界の変遷を振り返り、杜均は初期にはユーザーにビットコインに興味を持たせる必要があると述べ、技術的な信頼性や資産配分について語った。その時はあまり多くの利用シーンがなく、価格の変動も大きくなかったため、技術とデジタルゴールドの概念でユーザーを引き付けていた。しかし、時間が経つにつれて、利用シーンについて語る必要があることに気づいた。彼はステーブルコインがブレークスルーであり、クロスボーダー送金の効率が高く、コストが低いと考えています。昨年のUSDTとUSDCの送金総額は27兆ドルで、VisaとMastercardの25兆から26兆ドルを超え、ブロックチェーンが経済効率を促進していることを示しています。歴史的にはいくつかの重要な瞬間があります：2008年のビットコインホワイトペーパー、2017年のイーサリアムICOが通貨発行の平等を与え、2020年のDeFiサマーがオンチェーンの分散型金融を実現し、2014年から2017年にかけてステーブルコインが普及しました。しかし、このサイクルには革新がなく、MemeやTap2earnプロジェクトだけが存在し、ユーザーを収穫するだけで価値を創造していないため、業界は退屈になっています。## ステーブルコインの勝利と未来ステーブルコインについて、杜均は自由競争市場においてドルと金が勝者になると考えています。将来的には主権を突破した後、自由競争が行われ、ドルのステーブルコインが最も優位です。USDTが勝利したのは、シーンが広範で受け入れられているからです。香港の紙幣は3つの銀行によって発行されていますが、アメリカは誰がドルのステーブルコインを発行するかを気にしません。ドル資産に連動していれば問題ありません。現在、香港ドル、新シンガポールドル、カンボジア・リエルの使用シーンは制限されており、オンライン展開には依然として課題があります。ステーブルコインはシーンのサポートが必要であり、一部の大企業が発行するコインがシーンなしで成功することは難しいです。ドルの覇権が去ドル化に直面していることに関して、ステーブルコインの規模が大幅に成長するという見解について、杜均は可能性があると述べたが、現段階ではステーブルコインは支払いとアービトラージに使用されている。ステーブルコインの発行は他の通貨を購入するためではなく、アービトラージのためである。現実には、ドルの金利は2%、米国債は4%、チェーン上のアービトラージは十数ポイントに達することができる。これにより、山寨通貨の資金が引き抜かれ、通貨価格に影響を与えている。将来的に貯水池になるかどうかは観察が必要であり、彼はあまり楽観的ではない。アメリカや香港でのドルステーブルコインの発行選択について、杜均は研究していないと述べた。なぜなら、ステーブルコインを発行する計画がないからだ。ブロックチェーンで最も利益を上げているのは取引所、ステーブルコイン、そしてパブリックチェーンだが、やりたいこととできることは別の話だ。ステーブルコインにはシナリオの支援が必要であり、USDTやUSDCはシナリオによって勝ち、他の数十種は失敗した。
杜均がブロックチェーンの未来を明らかにする：BitVMがビットコインのプログラム可能性元年をリードし、ステーブルコインが決済革命を主導する
ビットコイン信仰からステーブルコイン革命へ：杜均の目に映るブロックチェーンの未来
ブロックチェーン業界の先駆者であり、長年の目撃者である杜均の名前は、ほぼすべての重要な波の中に存在しています：2013年に火币网を創設し、中国におけるビットコインの初期普及を推進したことから、情報プラットフォームを構築し、業界情報流通の中枢ノードとなり、投資家として複数の周期の風口を正確に捉えました。彼は技術トレンドに対する鋭い判断と資本運用の長期主義により、無数の業界のクラシックなケースを描いてきました。
現在、彼はAIとCryptoの交差革新に焦点を当てたインキュベーターを設立し、依然として業界の最前線で活躍しています——ビットコインエコシステム、ステーブルコインの変局、そしてAIの波が交差する十字路で、技術の限界を探求し続け、世界のテクノロジーの中での華人の台頭を確信しています。
最近、業界の関係者がこの牛市と熊市を乗り越えた指標的人物と深い対話を行いました。この未来に関する思想の激論の中で、杜均はブロックチェーンの基盤となる論理についての深い分析を共有し、初めてBitVMをビットコインエコシステムの「重要な飛躍」と見なす理由を公に説明しました。そして、2026年が「プログラム可能なビットコインの元年」となると予言しました。香港のステーブルコインのサンドボックスとアメリカの規制の駆け引きについて語る際、彼は資本戦略家としての冷静な判断を余裕で示しました。
華人テクノロジーの黄金時代
杜均は、現在は華人にとって投資の最良の時代であると考えています。彼は、華人が複数のテクノロジーの最前線分野で世界的にリードしている位置にあることを指摘し、特にブロックチェーン業界では、その優位性が際立っていると述べています。
取引所とマイニングマシン製造はほぼ華人が主導する分野です。トロン、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンなどのパブリックチェーンプロジェクトでは、創設チームや幹部の中に多くの華人のバックグラウンドがあります。業界を見渡すと、取引所、マイニング機器メーカー、ウォレットアプリに至るまで、ほぼすべての場所で華人の姿を見ることができます。
この影響力はブロックチェーンからより広範なテクノロジー分野に拡大しています：シリコンバレーでは、AIと半導体業界でも華人の舵取り者が頻繁に現れ、それぞれの競技場で決定的な役割を果たしています。10年前のインドのエンジニアが主導していた時代に比べ、現在の「華人ボーナス」が新しい主旋律になりつつあります。このため、彼はシリコンバレーに頻繁に滞在し、この構造的な台頭の力を直接体験し、参加することを選びました。
パブリックチェーンの位置づけと未来
パブリックチェーンエコシステムについて、杜均は現在、真に足場を固めているコアパブリックチェーンは4つだけだと考えています：ビットコイン、イーサリアム、トロン（Tron）、そしてSolanaです。彼らの強みは技術そのものだけでなく、それぞれの明確な市場ポジショニングにもあります。
これらのパブリックチェーンが今日に至るまで達成できたのは、"万能"的な機能パッケージではなく、明確な戦略的選択によるものです。一方で、多くの他のパブリックチェーンは、曖昧なポジショニングや平凡な技術であり、サイクルを越えて突破を実現するのは難しいです。
将来新しいパブリックチェーンが必要かどうかについて、杜均の判断はこうです：短期的には必要ない。現在、イーサリアムのLayer1ソリューションは、スケーラビリティを大幅に向上させ、コストを下げ、資産間の相互運用性を強化しています。Baseのような極めて少数のLayer 2プロジェクトを除いて、大多数はすでに姿を消しています。これはまるでスイスの軍用ナイフのようで、実際に頻繁に使用される機能は実際には数個しかありません。「新しいパブリックチェーン」に対する市場の渇望は、多くの場合、想像力によって誇張された偽の需要です。少なくとも今後5年間、彼はあまり多くの新しいパブリックチェーンが必要だとは考えていません——さらには5年後でも、構造的な変化が見られるとは限りません。
交換と投資の生まれ変わりが恋しい
杜均は、この牛市で彼が期待する取引所はHyperliquidであると率直に述べたが、残念ながら投資しなかった。理由は二つある。まず第一に、このプロジェクトは外部からの投資を受け付けておらず、チームはほとんど外部資金を得ていない。次に、彼は初期に彼らの通貨を購入せず、購入時にはすでに15ドルに上昇しており、最良のタイミングを逃した。彼は、以前は毎回適切なタイミングを捉えていたが、今回はAIなどの他の分野を研究することで気が散ってしまい、十分な集中力を持てず、一次市場に十分なエネルギーを投入できなかったと述べた。
今回の経験は、投資における集中力の重要性を反映しています。彼は、特定の機関がブランドや投資において優れた成果を上げていることに言及し、プライマリーマーケットはまだ潜在能力があるが、正確な判断とリソースの投入が必要であると述べました。
ビットコインエコシステム：情熱からプログラム可能な未来へ
ビットコインエコシステムについて語ると、杜均はここにいくつかの情熱があると述べた。彼はビットコインの発展のいくつかの重要な段階を振り返った：初期には主にビットコインとライトコインを取引し、ビットコインの改ざん不可能、追跡可能、分散型などの特性を宣伝したが、プログラマビリティについてはほとんど触れなかった。イーサリアムの登場後、ブロックチェーンのプログラマビリティと革新の可能性が強調された。ビットコインコミュニティはかつて二つの派閥に分かれた：一派はスケーリングを議論し、フォークを引き起こした；もう一派はビットコインがプログラム可能であり、イーサリアムのように機能化されることを望んだ。
長年にわたり、プログラム可能なルート技術は未成熟であり、2023年において铭文や符文が台頭したが、杜均はこれらが長期的な価値の支えを欠いていると考えている。その後、BitVMプロトコルはホワイトペーパーを通じてビットコインのプログラム可能性を実現することを提案し、彼はそれが非常に興味深いと感じた。ビットコインは2兆ドルの資産だが、流動性の解放が難しい。BitVMなどの技術路線は、分散型の鋳造と償還を実現し、共同マイニングプールによる検証を試み、YBTCのような資産を創出し、オンチェーンシナリオに応用することを目指している。
杜均は、これは彼の夢であり、彼らはBitVM、RGB++、世間鎖、Lightningなどの多くのルートに投資したと述べました。プログラマビリティが実現できれば、彼はすべてを支持します。現在、BitVMのルートは明確で、コードの品質も高く、今年の9月前には分散型の鋳造と償還の第一歩を実現する見込みで、来年には完全なプランが見られるかもしれません。開発サイクルは長いですが、すでに光明が見えており、あるチームには長期にわたって30から40名のフルタイム技術者が継続的にイテレーションを行っています。
ビットコインの"宗教"と去中心化の争い
ビットコインがますます中央集権化している、内部コードの変更が多いという意見について、杜均は論理的には、将来的に新しい通貨が登場する可能性があると述べたが、主観的にはそれは難しいと考えている。ビットコインとイーサリアムは全く異なる概念である。ビットコインは信仰のようなもので、宗教のようにデジタルゴールド、自由の価値を代表している。1万、10万、さらには1兆ドルの価値があると言うことができるが、それは代替不可能であり、原教旨的な文化と信仰を持っている。イーサリアムがDeFiプロジェクトを失い、送金量が大幅に減少すれば、売りに出される可能性があるが、ビットコインはそうではない。短期的には、ビットコインの地位を代替する通貨は難しいだろう。
業界の変遷：信仰から裸の現実へ
業界の変遷を振り返り、杜均は初期にはユーザーにビットコインに興味を持たせる必要があると述べ、技術的な信頼性や資産配分について語った。その時はあまり多くの利用シーンがなく、価格の変動も大きくなかったため、技術とデジタルゴールドの概念でユーザーを引き付けていた。しかし、時間が経つにつれて、利用シーンについて語る必要があることに気づいた。
彼はステーブルコインがブレークスルーであり、クロスボーダー送金の効率が高く、コストが低いと考えています。昨年のUSDTとUSDCの送金総額は27兆ドルで、VisaとMastercardの25兆から26兆ドルを超え、ブロックチェーンが経済効率を促進していることを示しています。歴史的にはいくつかの重要な瞬間があります：2008年のビットコインホワイトペーパー、2017年のイーサリアムICOが通貨発行の平等を与え、2020年のDeFiサマーがオンチェーンの分散型金融を実現し、2014年から2017年にかけてステーブルコインが普及しました。しかし、このサイクルには革新がなく、MemeやTap2earnプロジェクトだけが存在し、ユーザーを収穫するだけで価値を創造していないため、業界は退屈になっています。
ステーブルコインの勝利と未来
ステーブルコインについて、杜均は自由競争市場においてドルと金が勝者になると考えています。将来的には主権を突破した後、自由競争が行われ、ドルのステーブルコインが最も優位です。USDTが勝利したのは、シーンが広範で受け入れられているからです。香港の紙幣は3つの銀行によって発行されていますが、アメリカは誰がドルのステーブルコインを発行するかを気にしません。ドル資産に連動していれば問題ありません。現在、香港ドル、新シンガポールドル、カンボジア・リエルの使用シーンは制限されており、オンライン展開には依然として課題があります。ステーブルコインはシーンのサポートが必要であり、一部の大企業が発行するコインがシーンなしで成功することは難しいです。
ドルの覇権が去ドル化に直面していることに関して、ステーブルコインの規模が大幅に成長するという見解について、杜均は可能性があると述べたが、現段階ではステーブルコインは支払いとアービトラージに使用されている。ステーブルコインの発行は他の通貨を購入するためではなく、アービトラージのためである。現実には、ドルの金利は2%、米国債は4%、チェーン上のアービトラージは十数ポイントに達することができる。これにより、山寨通貨の資金が引き抜かれ、通貨価格に影響を与えている。将来的に貯水池になるかどうかは観察が必要であり、彼はあまり楽観的ではない。
アメリカや香港でのドルステーブルコインの発行選択について、杜均は研究していないと述べた。なぜなら、ステーブルコインを発行する計画がないからだ。ブロックチェーンで最も利益を上げているのは取引所、ステーブルコイン、そしてパブリックチェーンだが、やりたいこととできることは別の話だ。ステーブルコインにはシナリオの支援が必要であり、USDTやUSDCはシナリオによって勝ち、他の数十種は失敗した。