# 香港ステーブルコイン規制の新たな進展2025年8月1日、香港金融管理局はステーブルコインの発行ライセンス申請を受け付け始め、香港におけるステーブルコインの発展が正式な段階に入ったことを示しています。この政策は長期間の検討を経ており、過去1年間、香港金融管理局はステーブルコインのアプリケーションシナリオに関するサンドボックステストを推進し、規制の方向性と申請プロセスを徐々に明確化してきました。現在、参加機関はテスト段階から正式な規制体系下での発行と流通に移行します。報道によると、すでに数十の機関がステーブルコインライセンスの申請を計画しているとされています。同時に、より多くの地元の銀行、テクノロジー企業、ブロックチェーンチームが決済システム、保管メカニズム、支払いインターフェースなどのさらなる準備を進めています。## 香港ステーブルコイン規制の進展### 規制制度が正式に発効しました《ステーブルコイン》条例は2025年8月1日に正式に施行されます。金管局は同時に4つの関連文書を発表します:- 《ライセンスを持つステーブルコイン発行者の監督指針》に関する相談のまとめと正式な指針- 「マネーロンダリング及びテロ資金調達に関するガイドライン」相談まとめと正式ガイドライン- 《ステーブルコイン発行者ライセンス制度概要説明》- 《既存のステーブルコイン発行者移行条文概要説明》### 配信プロセスと要件金融管理局は2025年8月1日から9月30日の間に初回のステーブルコイン発行者ライセンスの申請を受け付けます。申請を希望する機関は、8月31日までに公式なルートを通じて金融管理局に連絡し、規制の期待について話し合うことをお勧めします。金融管理局は市場参加者に対し、公共のコミュニケーションを慎重に行うよう警告し、虚偽の主張をしてライセンスを取得したり申請中であることを宣言することは違法であるとしています。### 申請条件とコンプライアンス要件すべての香港のコンプライアンスに準拠したステーブルコイン保持者の身分は確認されなければならず、これは実名制に相当します。金融管理局の副総裁は、この規定が以前の「ホワイトリスト」制度よりも厳格であると述べました。将来的に技術が成熟すれば、緩和される可能性があります。### 法定通貨に対するHKMAの態度香港金融管理局副総裁は次のように述べました:- 単一法定通貨に連動したステーブルコインライセンスを申請可能- 法定通貨のバスケットに連動したステーブルコインのライセンスを申請可能- 申請時に通貨の種類を明確に示す必要があります同時に、ライセンスのハードルが非常に高いことを強調し、最初のライセンスは来年の初めに発行される見込みです。### 移行期間の配置と分類 《ステーブルコイン》条例の実施後、6ヶ月の移行期間が設けられ、金融管理局は既存の発行機関を分類して取り扱う。- 規制要件を満たす者: 一時ライセンスを取得可能- 3ヶ月以内に基準を満たさなかった者: 4ヶ月以内に業務を終了しなければならない- 標準に適合しない者:通知を受け取った後、1ヶ月以内に運営を終了する必要があります。要求には、全額準備、1日以内の償還処理、香港に実体を設置、財政資源の維持、KYC、取引監視などが含まれます。違反者は罰金、ライセンスの一時停止または取り消しなどの処罰を受けることになります。## 香港政策層のステーブルコインに関する最新の発言《ステーブルコイン》規制が間もなく施行される中、香港政府と関連機関は、規制の論理、ライセンスメカニズム、ペッグ通貨、適用シーン、リスク管理などの重要なテーマを含むステーブルコインに関する政策信号を集中して発信しています。### ステーブルコインは金融基盤としての位置付けであり、投機的な道具ではありません。政策当局は繰り返し、ステーブルコインが市場の投機ツールになってはならず、「安定性」を発揮し、金融効率を高める発展ツールとして機能すべきだと強調しています。政府は明確な監視の概念を持ち、発行者に資本、準備メカニズム、および償還能力を持つことを要求し、システミックリスクを防ぎ、通貨主権を保障します。### 配布制度が厳しくなり、申請のハードルが高くなっている香港のステーブルコイン規制は、高基準の審査メカニズムを採用します。金管局は、ライセンスの閾値が「非常に高い」と述べ、初期段階では一度に大量のライセンスを発行するのではなく、申請資料の質に応じて個別に評価するとしています。最初のライセンスは来年の初めに発行される見込みです。### のアプリケーションシーンは、クロスボーダー決済が最優先で、Web3が次に来る。政策レベルでのステーブルコインの位置付けは、クロスボーダー決済と清算システムを主軸としています。最初のステーブルコインは、主にクロスボーダー貿易決済とWeb3シーンのテストに焦点を当てます。ステーブルコインは、「一帯一路」地域で現地通貨の変動に代わる決済手段として利用可能であり、インフラプロジェクトや工事請負など、外国為替市場が未発達なシーンに適しています。### 法定通貨のペッグ機構がオープンし、中国元のステーブルコインは慎重に検討する必要があります香港の規制フレームワークは、設計上、ペッグ通貨に対してオープンな態度を持っています。申請者は、特定の法定通貨または一群の法定通貨にペッグすることを選択でき、申請時に明確に申告する必要があります。人民元ステーブルコインについては、法律上は禁止されていませんが、為替管理やマクロ経済政策に関与する場合は、中国本土の関連機関と連絡を取り調整する必要があります。### 投資家および一般の人々への注意喚起政策関係者は市場の熱気に対して冷静な警告を発しています。個人投資家は警戒を怠らず、盲目的に流行に乗るべきではなく、製品のリスクを十分に理解する必要があります。金融管理局は公告を出し、無許可で「ライセンス取得済み」または「ライセンス申請中」と主張するステーブルコインプロジェクトに対する警戒を呼びかけ、無許可のステーブルコインを保有するリスクは自己責任であることを強調しています。## 市場は香港のステーブルコイン規制をどのように見ているのか?### 牌配のリズムと初回認可機関の期待市場は、最初のステーブルコインのライセンスの数が「単数桁に過ぎない」と予想し、早ければ年末までに実現する見込みです。注目すべき2つの主な線があります: 1つ目は、明確なライセンス取得の可能性を持つ発行者; 2つ目は、ステーブルコインの使用シーンの構築に参加することが確定しているプラットフォーム型企業です。### 規制の道筋と香港ドル/人民元の"ダブルトラック並行"構想香港では「米ドルステーブルコインが国際市場と接続され、香港ドルステーブルコインが本土と接続される」という二重規制の枠組みが形成される可能性があるとの見方がある。一方で、米ドル主導のプロジェクトを香港に引き続き誘致し、他方で人民元の国際化のための制度的余地を確保する。### CNHステーブルコインの政策期待と金融機能の構想市場での議論は「オフショア人民元ステーブルコイン(CNH Stablecoin)」が香港で先行して試験されるかどうかに集中している。ある見解では、香港のステーブルコイン規制がCNHステーブルコインに「合法的な道を開いた」とされている。CNHステーブルコインは、中国本土の資本規制を違反することなく、クロスボーダー決済の実現可能性を検証し、CIPSおよびSWIFTの補完的な決済経路として機能することができる。### 金融市場への影響と資本問題分析によると、香港のステーブルコイン草案はまだ初期段階にあるが、デジタル通貨、クロスボーダーペイメント、ブロックチェーン、RWAなどの分野で構造的な投資機会をもたらすとされている。もし政策が明確に人民元に基づくステーブルコインを支持するなら、A株の関連企業は「港橋通道」のコンプライアンス価値の解放から恩恵を受けるだろう。しかし、国内の仮想資産規制が依然として厳しいため、大規模な資金の流入確率は低い。## 誰が香港のステーブルコインライセンスを申請する準備をしていますか?###全体的な市場参入熱報道によると、50〜60社が香港のステーブルコインライセンスの申請を検討している。そのうち約半数は決済機関で、もう半数は著名なインターネット企業であり、ほとんどは中資背景を持っている。初期段階では3〜4のライセンスが発行される見込みで、初期のステーブルコインは主に香港ドルと米ドルに連動する。### サンドボックス試点機関リスト( 2024年7月18日発表)以下5社がステーブルコイン発行者のサンドボックステストに参加しました:1. 京东通貨チェーンテクノロジー(香港)株式会社2. Yuanbiの革新技術Co.、株式会社 3. スタンダードチャータード銀行(香港)株式会社4.安渓グループ株式会社5. 香港電気通信(HKT)### 明確にライセンスを申請するか、申請中の企業を示します多くの企業がステーブルコインのライセンスを申請する計画を公に表明しています。これには、中国の三三メディア、天盛キャピタル、ドット数智、Animoca Brands、スタンダードチャータード銀行(香港)及び香港電信の合弁企業、京東、アリババグループ国際、連連デジタルなどが含まれます。### 相關業務に研究、注目、または布局している企業中国平安、三未信安などの企業は、香港のステーブルコイン関連ビジネスに注目し、研究を進めていると述べています。###の明確化八達通会社は、Brincが主導する探索的なプログラムに「顧問として」参加するだけであり、その性質は概念研究であり、ステーブルコイン製品の開発や正式な協力ではないことを明らかにしました。
香港ステーブルコイン規制が施行され、初回のライセンスは来年初めに配布される。
香港ステーブルコイン規制の新たな進展
2025年8月1日、香港金融管理局はステーブルコインの発行ライセンス申請を受け付け始め、香港におけるステーブルコインの発展が正式な段階に入ったことを示しています。この政策は長期間の検討を経ており、過去1年間、香港金融管理局はステーブルコインのアプリケーションシナリオに関するサンドボックステストを推進し、規制の方向性と申請プロセスを徐々に明確化してきました。現在、参加機関はテスト段階から正式な規制体系下での発行と流通に移行します。
報道によると、すでに数十の機関がステーブルコインライセンスの申請を計画しているとされています。同時に、より多くの地元の銀行、テクノロジー企業、ブロックチェーンチームが決済システム、保管メカニズム、支払いインターフェースなどのさらなる準備を進めています。
香港ステーブルコイン規制の進展
規制制度が正式に発効しました
《ステーブルコイン》条例は2025年8月1日に正式に施行されます。金管局は同時に4つの関連文書を発表します:
配信プロセスと要件
金融管理局は2025年8月1日から9月30日の間に初回のステーブルコイン発行者ライセンスの申請を受け付けます。申請を希望する機関は、8月31日までに公式なルートを通じて金融管理局に連絡し、規制の期待について話し合うことをお勧めします。金融管理局は市場参加者に対し、公共のコミュニケーションを慎重に行うよう警告し、虚偽の主張をしてライセンスを取得したり申請中であることを宣言することは違法であるとしています。
申請条件とコンプライアンス要件
すべての香港のコンプライアンスに準拠したステーブルコイン保持者の身分は確認されなければならず、これは実名制に相当します。金融管理局の副総裁は、この規定が以前の「ホワイトリスト」制度よりも厳格であると述べました。将来的に技術が成熟すれば、緩和される可能性があります。
法定通貨に対するHKMAの態度
香港金融管理局副総裁は次のように述べました:
同時に、ライセンスのハードルが非常に高いことを強調し、最初のライセンスは来年の初めに発行される見込みです。
移行期間の配置と分類
《ステーブルコイン》条例の実施後、6ヶ月の移行期間が設けられ、金融管理局は既存の発行機関を分類して取り扱う。
要求には、全額準備、1日以内の償還処理、香港に実体を設置、財政資源の維持、KYC、取引監視などが含まれます。違反者は罰金、ライセンスの一時停止または取り消しなどの処罰を受けることになります。
香港政策層のステーブルコインに関する最新の発言
《ステーブルコイン》規制が間もなく施行される中、香港政府と関連機関は、規制の論理、ライセンスメカニズム、ペッグ通貨、適用シーン、リスク管理などの重要なテーマを含むステーブルコインに関する政策信号を集中して発信しています。
ステーブルコインは金融基盤としての位置付けであり、投機的な道具ではありません。
政策当局は繰り返し、ステーブルコインが市場の投機ツールになってはならず、「安定性」を発揮し、金融効率を高める発展ツールとして機能すべきだと強調しています。政府は明確な監視の概念を持ち、発行者に資本、準備メカニズム、および償還能力を持つことを要求し、システミックリスクを防ぎ、通貨主権を保障します。
配布制度が厳しくなり、申請のハードルが高くなっている
香港のステーブルコイン規制は、高基準の審査メカニズムを採用します。金管局は、ライセンスの閾値が「非常に高い」と述べ、初期段階では一度に大量のライセンスを発行するのではなく、申請資料の質に応じて個別に評価するとしています。最初のライセンスは来年の初めに発行される見込みです。
のアプリケーションシーンは、クロスボーダー決済が最優先で、Web3が次に来る。
政策レベルでのステーブルコインの位置付けは、クロスボーダー決済と清算システムを主軸としています。最初のステーブルコインは、主にクロスボーダー貿易決済とWeb3シーンのテストに焦点を当てます。ステーブルコインは、「一帯一路」地域で現地通貨の変動に代わる決済手段として利用可能であり、インフラプロジェクトや工事請負など、外国為替市場が未発達なシーンに適しています。
法定通貨のペッグ機構がオープンし、中国元のステーブルコインは慎重に検討する必要があります
香港の規制フレームワークは、設計上、ペッグ通貨に対してオープンな態度を持っています。申請者は、特定の法定通貨または一群の法定通貨にペッグすることを選択でき、申請時に明確に申告する必要があります。人民元ステーブルコインについては、法律上は禁止されていませんが、為替管理やマクロ経済政策に関与する場合は、中国本土の関連機関と連絡を取り調整する必要があります。
投資家および一般の人々への注意喚起
政策関係者は市場の熱気に対して冷静な警告を発しています。個人投資家は警戒を怠らず、盲目的に流行に乗るべきではなく、製品のリスクを十分に理解する必要があります。金融管理局は公告を出し、無許可で「ライセンス取得済み」または「ライセンス申請中」と主張するステーブルコインプロジェクトに対する警戒を呼びかけ、無許可のステーブルコインを保有するリスクは自己責任であることを強調しています。
市場は香港のステーブルコイン規制をどのように見ているのか?
牌配のリズムと初回認可機関の期待
市場は、最初のステーブルコインのライセンスの数が「単数桁に過ぎない」と予想し、早ければ年末までに実現する見込みです。注目すべき2つの主な線があります: 1つ目は、明確なライセンス取得の可能性を持つ発行者; 2つ目は、ステーブルコインの使用シーンの構築に参加することが確定しているプラットフォーム型企業です。
規制の道筋と香港ドル/人民元の"ダブルトラック並行"構想
香港では「米ドルステーブルコインが国際市場と接続され、香港ドルステーブルコインが本土と接続される」という二重規制の枠組みが形成される可能性があるとの見方がある。一方で、米ドル主導のプロジェクトを香港に引き続き誘致し、他方で人民元の国際化のための制度的余地を確保する。
CNHステーブルコインの政策期待と金融機能の構想
市場での議論は「オフショア人民元ステーブルコイン(CNH Stablecoin)」が香港で先行して試験されるかどうかに集中している。ある見解では、香港のステーブルコイン規制がCNHステーブルコインに「合法的な道を開いた」とされている。CNHステーブルコインは、中国本土の資本規制を違反することなく、クロスボーダー決済の実現可能性を検証し、CIPSおよびSWIFTの補完的な決済経路として機能することができる。
金融市場への影響と資本問題
分析によると、香港のステーブルコイン草案はまだ初期段階にあるが、デジタル通貨、クロスボーダーペイメント、ブロックチェーン、RWAなどの分野で構造的な投資機会をもたらすとされている。もし政策が明確に人民元に基づくステーブルコインを支持するなら、A株の関連企業は「港橋通道」のコンプライアンス価値の解放から恩恵を受けるだろう。しかし、国内の仮想資産規制が依然として厳しいため、大規模な資金の流入確率は低い。
誰が香港のステーブルコインライセンスを申請する準備をしていますか?
###全体的な市場参入熱
報道によると、50〜60社が香港のステーブルコインライセンスの申請を検討している。そのうち約半数は決済機関で、もう半数は著名なインターネット企業であり、ほとんどは中資背景を持っている。初期段階では3〜4のライセンスが発行される見込みで、初期のステーブルコインは主に香港ドルと米ドルに連動する。
サンドボックス試点機関リスト( 2024年7月18日発表)
以下5社がステーブルコイン発行者のサンドボックステストに参加しました:
明確にライセンスを申請するか、申請中の企業を示します
多くの企業がステーブルコインのライセンスを申請する計画を公に表明しています。これには、中国の三三メディア、天盛キャピタル、ドット数智、Animoca Brands、スタンダードチャータード銀行(香港)及び香港電信の合弁企業、京東、アリババグループ国際、連連デジタルなどが含まれます。
相關業務に研究、注目、または布局している企業
中国平安、三未信安などの企業は、香港のステーブルコイン関連ビジネスに注目し、研究を進めていると述べています。
###の明確化
八達通会社は、Brincが主導する探索的なプログラムに「顧問として」参加するだけであり、その性質は概念研究であり、ステーブルコイン製品の開発や正式な協力ではないことを明らかにしました。